业绩简评

2026 年10 月26 日公司披露2026 年三季报，2026Q3 公司实现营收76.21 亿元，同比增长27.6%；实现归母净利润11.19 亿元，同比增长134%。2026 年前三季度公司实现营收217.88 亿元，同比增长20.31%；实现归母净利润31.02 亿元，同比增长112%。

经营分析

三季度氨纶产品价格维持，价差略有扩大；己二酸产品价格持续改善。今年三季度以来氨纶产品价格维持稳定，截至2026 年10 月26 日， 氨纶主要产品20D/30D/40D 市场价格分别维持在31600/30800/28100 元/吨，较二季度末价格减少200/200/100 元/吨基本维持。三季度氨纶得益于原材料纯MDI 价格震荡下滑，产品价格较二季度略有改善。己二酸产品价格三季度大幅上涨，截至10 月26 日价格为10050 元/吨，较二季度末提升36.6%；主要受三季度以来国际油价反弹、原材料纯苯价格走强的带动，己二酸产品价格被动推涨。而产品价差方面较二季度变化不大。

公司作为国内氨纶行业绝对龙头，生产成本优势显著。当前公司拥有氨纶产能47.5 万吨/年，己二酸产能135.5 万吨/年，公司氨纶、聚氨酯原液和己二酸产量均为全球第一，作为氨纶、己二酸等行业龙头，公司拥有非常明显的规模优势，盈利能力在行业内领先。公司于26 年1 月30 日公告投资建设年产20 万吨高性能低碳化数智化氨纶新材料项目，一期项目建设36 个月，进一步提高公司在氨纶行业的龙头地位和规模效应，将氨纶产品向结构优化和高附加值方向转变。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2026-2028 年营收316.1/331.1/340.9 亿元，归母净利润42.86/47.73/51.83 亿元，EPS 为0.86/0.96/1.04，当前股价对应PE 估值为9.97/8.95/8.24 倍，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动；新增产能建设不达预期；下游需求增长不达预期；宏观经济环境变化。