核心要点

行情回顾

1、本周贸易板块周涨幅达4.98%，明显跑赢沪深300指数的3.24%涨幅，板块周涨跌幅在131个行业中排名第24位。

2、主力资金本周净流入2.39亿元，其中10月21日净流入1.71亿元，10月22日净流入9522.22万元，10月23日净流入6212.78万元。

3、板块个股全线上涨，无下跌个股。其中，中信金属周涨幅达12.65%，领涨板块；中成股份和凯瑞德分别上涨7.38%和7.30%，表现突出。

4、截至10月24日，贸易板块市盈率（TTM）为31.65，处于近一年94.63分位；市净率（MRQ）为4.39，处于近一年92.56分位。

宏观解读

1、第138届广交会第一期闭幕，优质企业突破1万家，创历史新高。广交会持续创新，展区和题材的变化映射着我国产业升级之路。

2、广交会地处粤港澳大湾区，拥有“大且全”的中国供应链优势。境外采购商几乎可以实现一站式采购，满足多样化需求。

3、德国软件巨头SAP第三季度云业务营收低于预期，增速创近两年新低。全球经济不确定性、贸易争端升级和经济疲软正对SAP的销售造成压力。

4、美国政府持续停摆导致多项经济数据发布推迟或取消，包括进出口价格、零售额和失业救济申请等。

行业要闻

1、成都前三季度货物贸易进出口6461.8亿元，同比增长6%，规模创历史同期新高。

2、第138届广交会第一期在广州闭幕，优质企业突破1万家，创历史新高。广交会持续创新，展区和题材的变化映射着我国产业升级之路。

3、加拿大总理马克·卡尼制定了一项战略，旨在十年内将加拿大对美国以外市场的出口额翻一番，实现额外3000亿加元的贸易额。

4、截至2025年9月，中国已成为埃塞俄比亚咖啡的第四大进口国。在当前埃塞俄比亚财年的前三个月，埃塞俄比亚向中国出口了约9470吨咖啡，贸易额达到6549万美元。

5、国内支付市场竞争激烈，叠加全球贸易格局重塑，跨境支付市场成为各大支付机构争夺的焦点。

投资建议

1、短期关注贸易板块投资机会：近期贸易板块表现强劲，周涨幅达4.98%，在131个板块中排名第24位，显著跑赢沪深300指数的3.24%涨幅。周内主力资金净流入2.39亿元，尤其在10月21日和10月22日，单日资金净流入分别达1.71亿元和9522.22万元，显示资金对板块的高度关注。投资者可短期关注贸易板块的投资机会，特别是受益于广交会的公司，但需注意资金流向变化和市场波动风险。

2、布局具备全球竞争力的优质企业：广交会优质企业突破1万家，创历史新高，彰显我国贸易企业的实力提升。随着产业升级和“新三样”（新能源汽车、锂电池和太阳能电池）的崛起，具备核心技术和国际竞争力的企业有望获得更大发展。机构研报指出，这些企业有望在全球市场中占据优势地位。投资者可长期关注此类具备持续增长潜力的优质企业，但需警惕国际贸易格局变化带来的不确定性。

风险提示

全球经济不确定性、贸易摩擦升级以及国际贸易数据发布延迟，可能对贸易行业造成不利影响，投资者需谨慎应对市场波动和政策变化带来的风险。