核心要点

行情回顾

1、贸易板块本周下跌0.77%，弱于沪深300指数1.09%的涨幅，在131个行业板块中排名第101位，显示出板块走势疲软。

2、本周主力资金净流出3.46亿元，除7月16日净流入2533.24万元外，其余交易日均为净流出，资金面压力明显加大。

3、个股分化明显，凯瑞德（002072）上涨9.74%，苏美达（600710）上涨5.00%，而南京商旅（600250）下跌8.27%，ST舜天（600287）下跌8.21%。

4、截至7月18日，贸易板块市盈率（TTM）为21.70，处于近一年数据的53.52分位；市净率（MRQ）为3.39，达到近一年数据的100.00分位，估值水平接近历史高位。

宏观解读

1、美国总统特朗普持续升级贸易措施，威胁对多个国家加征惩罚性关税，引发全球贸易紧张局势加剧。

2、美国的单边贸易政策对全球贸易规则构成挑战，英国央行行长贝利呼吁通过多边机构解决贸易失衡问题。

3、国际贸易紧张局势加剧了市场避险情绪，推动国际黄金价格在上半年显著上涨。

4、美国的关税政策在全球供应链中造成了成本提升和供应中断。

5、在贸易局势多变的背景下，国内消费电子行业加快全球化发展步伐。

行业要闻

1、美国总统特朗普威胁对从墨西哥和欧盟进口的商品加征30%的关税，引发市场高度关注。

2、美国商务部宣布将对大部分墨西哥进口番茄征收17.09%的关税，引发美墨两国贸易争端。

3、美国总统特朗普宣布与印尼达成贸易协议，印尼将对出口到美国的商品征收19%的关税，而美国对印尼出口则享受免关税和非关税壁垒待遇。

4、中美经贸关系近期取得积极进展，6月份中美贸易同比降幅明显收窄。

5、多重因素交织影响下，日元汇率近期持续走弱。

6、日本财务省发布的数据显示，2025年上半年，日本贸易逆差达2.2158万亿日元。

投资建议

1、关注国际贸易局势缓和带来的短期机会：近期，中美贸易有所回升，6月份中美贸易同比降幅明显收窄。这表明中美双方正在加紧落实经贸会谈成果，推动贸易合作重回正轨。此外，美国总统特朗普与印尼达成贸易协议，为美国企业和商品进入印尼市场提供了新机遇。这些积极信号表明，全球贸易紧张局势可能逐步缓解，贸易行业有望受益于贸易环境的改善。短期内，投资者可关注在国际贸易中具有优势的企业，特别是那些受益于中美贸易回暖和新贸易协议的公司，寻求短期投资机会。

2、谨慎应对全球贸易规则变化带来的长期影响：美国单边贸易政策对全球贸易规则构成挑战，引发全球供应链调整与重构。企业正在寻找替代市场和生产基地，以应对关税政策带来的成本上升和供应中断风险。长期来看，贸易行业可能面临全球贸易格局重塑的机遇与挑战。投资者应谨慎关注全球贸易规则的变化，选择具有国际竞争力、能够适应供应链重构的企业，进行长期布局，以把握未来贸易行业的发展趋势。

风险提示

全球贸易紧张局势仍有加剧风险，贸易摩擦升级可能导致市场波动，影响投资者收益。