1、事件：收购标的Global Switch 境外IPO 获得董事会通过，IDC 价值有望得到境外投资者重新评估。
2、Global Switch 是稀缺的海外IDC 运营商并购标的，物业估值超过54 亿磅：除阿姆斯特丹、新加坡、香港外，Global Switch全部物业资产100%自有且无抵押。且数据中心位置靠近商业、通讯和互联网枢纽，根据世邦魏理仕测算， Global Switch 物业估值54 亿英镑 。
3、模式及技术先进，全球三大机构同行业最高评级：GlobalSwitch 数据中心在尚未有足够的预订单之前不会冒险建设新的数据中心，投资可控。凭借其独到的“飞轮”技术，拥有超过99.999%的可靠性，客户续租率及机房利用率远高于竞争对手。
4、紧抓中国企业走出去，国际跨国企业走进来机遇期，GlobalSwitch 业绩增长确定：我们判断未来Global Switch 将在中国企业走出去，海外大型跨国企业走进来发挥重要作用。
5、投资建议
在暂不考虑2019 及以后来自中国地区新合同的收入的情况下，通过DCF 估值及EV/EBITDA 估值对比分析，我们认为GlobalSwitch 保守市值在105 亿磅以上；传统钢铁业务周期性较强，采用Pb 估值建议保守给予50 亿人民币市值。按照增发价12.16元计算，我们认为公司19 年保守市值备考后为510 亿，给予“强烈推荐”评级。
6、风险提示：中美贸易战影响，海外客户续约率降低；数据中心开支不足，不足以支撑业绩增长；证监会审批风险；汇率风险。
