核心要点

行情回顾

1、造纸板块本周周涨跌幅为0.21%，低于沪深300指数的1.28%，在131个板块中排名第60位，处于中等偏后位置。

2、本周造纸板块主力资金净流入1.93亿元，周内资金流向呈现前抑后扬的态势，周五实现4.32亿元的大额净流入。

3、近期，造纸板块内个股表现分化明显。青山纸业以7.34%的周涨幅领涨板块，太阳纸业、凯恩股份等也取得了不错的涨幅。

4、截至12月5日，造纸板块市盈率（TTM）为53.86，处于近一年数据的61.57分位数，显示估值水平偏高。

行业要闻

1、景兴纸业位于马来西亚的二期项目湿式造纸联合厂房主体结构顺利封顶，标志着项目建设取得重大进展。

投资建议

1、短期关注纸浆价格上涨带来的机会：近期纸浆价格大幅上涨，主要由于海外供应收缩和欧洲港口库存下降等因素。这可能导致纸制品成本上升，具备成本转嫁能力的纸企有望受益。短期内，建议关注在原材料自给率高、具备产能优势的龙头纸企，特别是那些拥有浆纸一体化产能的公司，他们可能在行业波动中保持盈利稳定性，并在纸浆价格上涨的环境下获得超额收益。

2、长期看好行业龙头的可持续发展：随着行业集中度的提高和落后产能的淘汰，具备技术和规模优势的龙头企业将获得更大的市场份额。长期来看，建议关注具备智能化、绿色转型能力的大型纸企，他们通过布局海外项目、提升产能规模，有望在行业整合中占据有利位置，持续实现业绩增长。

风险提示

纸浆价格波动和宏观经济不确定性可能影响纸企盈利，行业需求改善不及预期，以及政策变化都可能带来投资风险。