行业近况

统计局公告1-2 月城镇固定资产投资数据。

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投资数据：1-2 月全国固定资产建安投资同比+2.0%，环比12 月略降速。

基建：1-2 月基建投资同比+12.2%，环比12 月+1.8ppt，延续6 月以来单月10%以上增速；分项看，1-2 月电力投资表现强劲，同比+25.4%，环比12 月+8.3ppt，交通投资边际走弱，同比+9.2%，生态保护和环境治理、公共设施管理投资加快，分别同比+8.2%、+11.2%，环比12 月+5.7ppt、+14.2ppt，广义市政投资中教育、卫生、文体娱乐投资均环比加快。

地产：1-2 月地产投资同比-5.7%，环比12 月+7.0ppt，根据中金地产组，伴随着房地产政策的进一步落地和推盘上量，基本面复苏节奏有望延续。我们建议关注建筑板块中地产产业链细分板块的基本面修复，如房建、房建设计、装修、减隔震、建工建材检测等。

制造业：1-2 月制造业投资同比+8.1%，环比12 月+0.7ppt，增速提升，关注其为房建工程、钢结构制造及施工企业等提供的需求情况。

产业链数据：2 月基建招投标同比+69%，前2 月水泥、粗钢产量分别同比-0.6%、+5.6%

基建产业链：2 月基建招投标同比+69%、增速较快，3 月同比增速或保持较快增长。根据我们统计，2022 年6 月以来，基建招投标增速呈现景气态势，9-12 月单月招投标增速虽有所回落但仍维持较快增速，进入2023 年，1、2 月单月招投标同比增速分别为22.1%、68.8%，维持2022 年下半年景气度。根据截至3 月9 日数据，隐含3月全月基建招投标额同比+38.6%，环比2 月或略有减速。

建材产业链：前2 月水泥、粗钢产量分别同比-0.6%、+5.6%，环比12 月分别+11.7ppt、+15.4ppt。

估值与建议

维持覆盖公司盈利预测、目标价和评级不变。我们建议继续关注龙头央企、装饰龙头、粤港澳龙头、钢结构等投资机会。详细看，我们看好：1）央企改革+一带一路催化价值重估，考虑当前建筑央企估值仍处于历史较低区位，建议关注中国建筑、中国中冶-A等优质建筑央企的投资机会；2）看好装饰龙头企业受益地产链修复、基本面困境反转的金螳螂；3）看好受益粤港澳建设、基本面扎实、具有低估值优势的区域龙头中国建筑国际-H、中国建筑兴业-H；4）看好制造业和基建需求高位下的钢结构龙头鸿路钢构。

风险

基建投资落地不及预期。