行业近况

统计局公告1-8 月城镇固定资产投资数据。

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投资数据：8 月全国固定资产建安投资同比+1.2%，增速环比7 月+1.8ppt。

基建：8 月同比+6.2%，环比7 月+1.0ppt，主要由于电力投资环比边际上行。分项看，8 月电力投资同比+32.7%，环比7 月+17.0ppt；市政投资同比-7.1%，环比-0.9ppt，水利、生态保护和环境治理、公共设施管理投资分别同比-15.0%、-27.2%、-4.7%，环比7 月分别-10.7ppt、-20.9ppt、+1.8ppt；广义市政投资中文体娱乐投资同比+5.7%，环比7 月+15.3ppt。

地产：8 月同比下降11.0%，环比7 月降幅缩小1.2ppt。根据中金地产组，需求支持政策频出背景下，核心城市楼市初现回暖迹象。我们建议关注建筑板块中地产产业链细分板块的基本面修复，如房建、房建设计、装修、减隔震、建工建材检测等。

制造业：8 月同比增长7.1%，环比7 月加速2.8ppt。关注其为房建工程、钢结构制造及施工企业等提供的需求情况。

产业链数据：8 月基建招投标同比下降54%，8 月粗钢产量同比上升。

基建产业链： 8 月同比下降54%，9 月同比降幅或缩小。根据我们统计，2023 年1-8 月单月招投标同比增速分别为+22.1%、+68.8%、+65.6%、+30.7%、-15.0%、-13.2%、-23.5%、-54.4%，5 月起转为同比下滑，我们认为主要因基数走高和PPP审批放缓影响。截至9 月14 日数据，我们统计隐含全月基建招投标额同比下降36.9%。

建材产业链： 8 月水泥产量同比下降、粗钢产量同比上升。8 月水泥产量同比-2.0%，增速环比+3.7ppt；粗钢产量同比+3.2%，增速环比-8.3ppt。

估值与建议

维持覆盖公司盈利预测、目标价和评级不变。当前我们继续看好两类机会，一是国企改革和“一带一路”主题，当前主要标的估值回归历史低位区间，潜在政策催化下估值修复空间广阔，看好中国建筑、中国中冶等建筑央企，二是经济预期修复、地产链修复受益个股，看好金螳螂、鸿路钢构、中国建筑国际、中国建筑兴业等。

风险

基建投资落地不及预期，资金到位情况不及预期。