报告摘要：

从全球视角看 ，产业工人短缺+环保压力是装配式建筑发展的主要推动力，国内形势严峻，产业升级转型势在必然。现阶段我国建筑产业面临的最大问题是产业工人短缺，而装配式建筑相较于传统建筑方式具有明显的环保、节能、效率优势，最关键在于能够将建筑工人产业化，极大的拓宽产业劳动力来源。从海外产业发展经验看，其普及程度非常高，有丰富的经验可以借鉴，这决定了装配式建筑有望成为我国产业转型升级的必由之路。

装配式建筑产业已过0-1 阶段，目前正处于由点向面加速扩散发展过程中。2016 年国家开始推装配式建筑产业，现在产业实际渗透率仅10%左右，仍处于很初级水平，但总体来说已过0-1 阶段，并逐步形成以长三角为核心，向周边地区梯队式扩散发展态势。随着以预制构件为核心的配套产业初步建立、经验复制带来的效率提升以及地方政府的意图决心，将会驱动产业加速发展，而且最核心的制约产业发展的成本问题已经能看到实际解决路径。近期草根调研了解，产业进一步向精细化转型，预计2035 年将全面实现建筑产业化，大有可为。

装配式建筑产业链各环节迎来发展的春天。装配式建筑产业链主要环节包括设计、生产、设备、施工及装修。A、设计端向标准化、一体化、全过程转变，将引领行业变革；B、生产端增量市场巨大，一方面以混凝土建筑，将直接带动千亿级混凝土预制构件市场兴起，另一方面钢结构建筑作为重要组成部分，渗透率提升空间很大；C、预制构件市场大发展将给自动化钢筋加工设备市场带来百亿增量空间；D、施工端最大变化是塔吊租赁行业，构件大型化将带动中大型塔吊租赁市场至少5-10 倍空间；E、装配式装修是建筑产业化重要途径，其中整装卫浴市场将有百亿空间增量。

推荐标的：

【设计环节】华阳国际：以装配式技术和BIM 设计技术为核心技术的建筑设计科技企业（建筑建材组覆盖）；

【施工环节】建设机械：塔吊租赁服务龙头企业，全方位优势明显，受益中大塔租赁市场，市占率快速提升；

【装修环节】海鸥住工：加快进入住宅整装卫浴领域，打造精装修全产业链发展（轻工组覆盖）。

风险提示：装配式建筑发展不及预期；价格失控导致行业竞争加剧