工信部上周正式批复了中国电信和中国联通建TD-LTE/LTE FDD混合组网试验的申请,允许这两家运营商可以即日起在规定的各自16个试点城市中开展4G的网络建设和试运营。

中国电信、中国联通也公告获得工信部LTE混合组网试点的批复。中国联通将在上海、广州、深圳、重庆、郑州、武汉、成都、西安、长沙、济南、杭州、沈阳、哈尔滨、福州、南京和石家庄16个城市开始TD-LTE/LTE FDD混合组网试验。

评论:

中国联通获得国际标准LTE FDD 4G试商用牌照,市场竞争力大幅增加。市场一直担心随着中国移动在4G网络上的日益完善,在4G营销上的资源投入,会使得中国联通的3G用户增长放缓。而随着中国联通获得LTE FDD 国际标准的4G牌照后,其网络竞争力和终端竞争力都得到了大幅提升,我们预期中国联通和中国电信获得牌照后,将会在1-2个月内开展试点城市LTE FDD商用放号。这将有利于推动中国联通在未来时间中持续保持移动宽带用户的稳定增长。

s? 中国联通3G/4G均为国际标准,产业链成熟度高,4G终端优势最大。中国联通的3G为WCDMA、4G 为LTE FDD,均是全球标准,对比中国移动和中国电信终端产业链最为成熟,支持漫游的国家最多,4G终端优势最大。目前全球已经有96个国家完成了277个LTE FDD网络建设,其中有13个LTE FDD/TD-LTE 混合组网,并开展了LTEFDD业务运营。LTE FDD智能手机款式超过600款,全球已经有了多少2.4亿LTE FDD用户。

LTE FDD批发下发,推动新一轮的4G网络建设,有助于设备商确认前期借货收入。中国电信和中国联通在没有获得LTE FDD试验牌照前,无法规模建设LTE FDD网络,部分城市的LTE FDD网络建设都是以和厂商借货的方式进行,厂商无法确认已经发货到站点的LTE FDD设备销售收入和利润,随着LTE FDD的牌照下发,运营商开始名正言顺地加大LTE FDD网络建设,LTE FDD设备厂商预计将会在三季度确认前期借货合同收入,同时LTE FDD牌照下放后,国内4G竞争真正全面展开,三大运营商都会加快4G网络建设投资,利好今明两年通信设备商的业绩和上游无线设备元器件厂商的业绩。

网络优化和室内覆盖相关公司收益于4G竞争加剧。LTE FDD牌照下发后,三大运营商都将真正展开4G业务的竞争,4G网络竞争重点也将从“人无我有”发展为“人有我优”的层次,中国移动将会逐步加大对4G网络优化和4G网络室内覆盖的投资建设,预期在三季度,网络优化和室内覆盖行业将会出现业绩触底反弹。

风险因素:中国电信、中国联通LTE FDD网络投资低于预期。

维持通信设备子行业“强于大市”评级,重点推荐中国联通、中兴通讯和国脉科技。 国际标准LTE FDD试验牌照发放给中国电信和中国联通,使得中国联通在4G网络技术制式上,产业链成熟度上和终端的丰富程度上依然保持较大优势。同时,电信、联通获得LTE FDD后,都可以规模建设LTE FDD 4G网络,这也会推动中国移动加快其TD-LTE 中国标准4G网络的建设和优化,4G无线设备与传输网络的相关设备厂商都将会在未来2-3年受益于4G高强度投资建设。我们重点推荐中国联通、中兴通讯和国脉科技,并建议投资者关注三维通信、奥维通信和三元达。