证券代码：002100证券简称：天康生物

天康生物股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-008

投资者关系活动□特定对象调研□分析师会议

类别□媒体采访□业绩说明会

□新闻发布会□路演活动

□现场参观

?其他（电话会议）参与单位名称及参会人员名单见附件。（重要提示：参会人员名单由会议召开人员姓名平台提供并经整理后展示。公司无法保证参会人员及其单位名称的完整性、准确性，请投资者注意。）时间2025年12月15日(周一)16：30

地点公司办公室(电话会议)上市公司接待人副总经理兼董事会秘书郭运江员姓名李明证券事务代表

一、本次交易情况介绍

（一）收购标的公司基本情况

1、新疆羌都畜牧科技有限公司成立于2013年，位于新疆

巴音郭楞蒙古自治州若羌县，该公司前身为建筑、房地产企业，

2010年转型农业，2013年开始生猪养殖。目前，母猪存栏约7

投资者关系活动万头，2024年出栏生猪136万头，2025年预计出栏150万主要内容介绍头左右。

2、区位及成本优势：羌都畜牧地处塔克拉玛干沙漠东南边缘，人口稀少、疫病防控压力小，防疫成本较低；养殖场布局集中，人效高；在防疫、人工、折旧等方面成本低于行业平均水平；其猪场位于出疆咽喉地带，猪价高于北疆，形成以青海、甘肃为核心，辐射多省份的成熟市场网络。

13、盈利能力稳定：2019年至今连续6年盈利，即使在2021年2023年生猪价格最低时，该公司仍保持盈利。

（二）收购方案主要内容

1、本次天康生物收购羌都畜牧51%股权，对方保留49%股权，双方将继续以羌都畜牧经营团队为主，保证长期利益。

2、以2025年6月30日为基准日，评估值35.11亿元，

最终协商确定羌都畜牧权益价值35亿元。交易前将10亿元未分配利润转为应付股利，收购对价按35亿减10亿后25亿元的51%计算，实际支付12.75亿元。

3、在保证正常经营的前提下，10亿应付股利分5年支付，

每年支付的金额与当年业绩挂钩，按当年利润的70%计算支付金额。

4、设置2025-2027年累计不低于8.37亿元的业绩承诺，

若未达标交易对方将按约定补偿，补偿上限达5.34亿元。

（三）收购方案设计特点

1、股权结构：天康收购羌都畜牧51%股权，原股东保留

49%，采用“绝对控股+少数股权绑定”模式，实现利益绑定+长期发展灵活”的双重目标。

2、现金流优化：基于羌都畜牧35.11亿元的评估净资产，

交易双方协商一致，在评估基准日后，羌都畜牧向其原股东进行10亿元利润分配，该部分金额在股权交易作价中直接扣减。

此举大幅降低了公司初始资金投入，相比全额支付节约5.1亿元当期现金支出，提升了收购的性价比与资金使用效率。

3、激励机制：10亿元应付股利，并非一次性支付，而是与标的公司未来经营业绩深度挂钩，采用“业绩挂钩+分期兑付”机制，既避免无利润兑付风险，又形成“利润越高、兑付越快”的正向激励，保障了收购后标的公司的稳定与高效运营。

4、风险控制：采用累计考核模式适配生猪行业周期波动

2特性，引导合作双方聚焦长期价值创造。业绩对赌保障估值合理性，应付股利留存5.34亿元作为业绩担保。

（四）本次收购的意义

本次交易为存量资产整合，不新增产能、不新建项目，契合国家能繁母猪调减政策导向。通过收购快速获取羌都畜牧成熟养殖基地、技术团队与区域渠道，大幅缩短公司在南疆产业落地周期，助力快速实现500万头出栏量目标。双方长期合作基础良好，可实现优势互补。羌都畜牧纳入合并报表后，将显著提升公司营收规模与利润水平，助力公司“聚落式”发展战略落地，强化在生猪养殖行业的核心竞争力。

二、投资者问答环节

1、关于对赌协议，基于多少出栏量进行利润对赌？未来

预期出栏量？

答:评估机构基于羌都畜牧现有产能正常经营状态，对赌协议按2026年150万头、2027年158万头、2028年161万头的出栏量进行利润测算。

2、羌都畜牧并表时间？应付股利支付方式？

答:预计2026年1-2月并表。10亿元应付股利分5年支付，每年支付的金额与当年业绩挂钩，按当年利润的70%计算支付金额。

3、收购后续步骤？

答:本次交易尚需提交公司股东会审议。本次交易标的公司评估报告尚需国有资产有权部门或其授权单位完成评估备案程序。

关于本次活动是否涉及应披露重本次活动不涉及未公开披露的重大信息。

大信息的说明

附件清单（如有）参会人员名单日期2025年12月16日

3附件一：

参会人员名单序号姓名公司

1闾志刚中信保诚基金管理有限公司

2费馨涵汇丰晋信基金管理有限公司

3王超凡南方基金管理股份有限公司

4魏甜新疆前海联合基金管理有限公司

5胡运昶国泰基金管理有限公司

6钟津莹富荣基金管理有限公司

7张艳姝建信基金管理有限责任公司

8史佳璐宏利基金管理有限公司

9蒋程浩金鹰基金管理有限公司

10刘丛丛朱雀基金管理有限公司

11彭俊霖财通基金管理有限公司

12蒋纯文上银基金管理有限公司

13蔡目荣华宝基金管理有限公司

14黄震宇杭州热联集团股份有限公司

15李其东上海嘉世私募基金管理有限公司

16夏一玄卜投资(上海)有限公司

17巫清登宁波聚正投资管理有限公司

18林跃煌厦门中略投资管理有限公司

19郑婷厦门坤易投资管理有限公司

20陈家利耕霁(上海)投资管理有限公司

21吴佳晴上海和谕私募基金管理有限公司

22李勇润晖投资管理（天津）有限公司

23杨君弈上海万纳私募基金管理有限公司

24秦浩钦广州昱阳私募基金管理有限公司

25刘彪昊竹投资管理有限公司

26程一胜国海证券股份有限公司

27王思言国海证券股份有限公司

28程诗月东兴证券股份有限公司

29熊子兴国海证券股份有限公司

30程晓东太平洋证券股份有限公司

31娄倩华鑫证券有限责任公司

32陈鹏华创证券有限责任公司

33龙友琪中国国际金融股份有限公司

34李瑞楠国信证券股份有限公司

35王艳君国泰海通证券股份有限公司

36江海航国信证券股份有限公司

37巩健国泰海通证券股份有限公司

38魏心欣华西证券股份有限公司

39朱珺逸上海申银万国证券研究所有限公司

440申钰雯华福证券有限责任公司

41李雅琦广发证券股份有限公司

42李秋燕招商证券股份有限公司

43王莺华安证券股份有限公司

44万定宇华安证券股份有限公司

45陈雪丽开源证券股份有限公司

46肖珮菁财通证券股份有限公司

47曹心蕊兴业证券股份有限公司

48冯佳文华源证券股份有限公司

49江路甬兴证券有限公司

50顾超华源证券股份有限公司

51陈炼天风证券股份有限公司

52刘文一长江证券股份有限公司

53顾爆乾长江证券股份有限公司

54纪宇泽兴业证券股份有限公司

55于明正东方证券股份有限公司

56张心怡浙商证券股份有限公司

57严瑾中泰证券股份有限公司

58沙弋惠汇丰前海证券有限责任公司

59彭家乐中信证券股份有限公司

60郑颖欣广发证券股份有限公司

61赵雅斐华福证券有限责任公司

62施腾招商证券股份有限公司

63施杨中信证券股份有限公司

64韩婧中国国际金融股份有限公司

65丁天凯中信证券股份有限公司

66韩冬伟国华兴益保险资产管理有限公司

67张歌国富人寿保险股份有限公司

68张琳颖幸福人寿保险股份有限公司

69童诚婧永安期货股份有限公司

70杨鈜毅招银理财有限责任公司

71李超亞金資本有限公司

72王高展开源证券股份有限公司

73魏企彬海南省亿能投资有限公司

74钱旖昕招商信诺资产管理有限公司

75王哲上海汇正财经顾问有限公司

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