投资建议：

未来六个月内，给予“跑赢大市”评级

公司是一家具有百年历史的中药企业。公司将心脑血管医药领域作为长期发展方向，并专注于纯天然植物类心脑血管中成药这一细分市场，产品涵盖片剂、胶囊剂、口服液、丸、散、膏剂等十几个剂型100 多个品种。目前，公司已经发展成为山东省中药行业的龙头骨干企业，公司的目标是发展成国内心脑血管领域纯天然植物药的最大生产商之一。我们预测公司09、10 年EPS 分别为0.48 元、0.69 元。公司09、10 年动态PE 为63.30、44.03 倍，公司所处的中药板块的PE中值为09 年31.47 倍，10 年26.50 倍。公司的PE 估值处于中药板块较高的位置，但是考虑到公司的产品未来将受益于全民医保导致的市场扩容以及社区和新农合等第三终端所释放出的巨大市场潜力，公司业绩有超出预期的可能，我们给予公司“跑赢大市”评级。

风险提示

1、由于基本药物目录还未公布，中央和地方将会为基本药物的采购买多大的单尚不可知，相关药品的降价幅度也未公布，相关上市公司的盈利还存在很大的不确定性。

2、脑血疏处于上市初期，历史销售数据较少，销售情况难以准确预计。