核心要点

行情回顾

1、中药板块本周表现一般，周涨跌幅为0.21%，低于沪深300指数的1.28%，在131个板块中排名第61位。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，最高排名第6位（12月3日），最低排名第128位（12月5日），显示出板块走势较为震荡。

2、本周中药板块主力资金净流出22.88亿元，除12月3日净流入1.02亿元外，其余四个交易日均为净流出。其中，12月2日净流出9.01亿元，资金流出压力明显，反映出机构对板块关注度降低。

3、板块内个股表现分化，粤万年青周涨幅15.37%领涨，沃华医药、益盛药业等个股涨幅居前；而*ST长药周跌幅10.34%领跌，特一药业、维康药业等个股跌幅较大。这表明市场资金对不同公司有所偏好。

4、截至12月5日，中药板块市盈率（TTM）为309.58，处于近一年数据的90.91分位，市净率（MRQ）为3.25，处于近一年数据的高位。高估值水平提示投资者需警惕潜在风险。

宏观解读

1、江西省人民政府办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械化妆品监管改革促进医药产业高质量发展的实施意见》，提出大力支持中药研发创新。支持中药大品种创新改良，运用新技术、新工艺等进行二次开发。

2、开展医疗机构制剂注册备案制度修订工作，对重点项目提前介入、研审联动，加快审批备案。遴选在临床上具有独特优势和创新转化潜力的医疗机构中药制剂品种进行针对性帮扶，推动向新药转化。

3、推进实施中药材生产质量管理规范，重点推动传统道地中药材、大宗中药材以及中药注射剂原料药材品种规范化种植养殖。

行业要闻

1、云南白药牙膏智慧工厂获评“灯塔工厂”，成为全球中医药健康品领域首个获此认证的生产基地。通过构建“研—育—种—供—制—管—卖—用”全链路数字化体系，云南白药将数智化转型深入业务核心，实现中药产业智慧化转型。

投资建议

1、短期关注政策受益企业：近期江西省发布政策，大力支持中药研发创新，体现了国家对中药行业的高度重视。政策鼓励中药大品种的创新改良，加快医疗机构中药制剂的审批备案，推进中药材生产质量管理规范等。短期内，这些政策有望激发中药企业的创新活力，加速新药研发和上市进程。建议投资者关注在中药创新研发和新药申报方面具备优势的企业，这些企业可能在政策推动下获得业绩和估值的双重提升。

2、长期布局数字化转型先锋：云南白药牙膏智慧工厂获评“灯塔工厂”，成为全球中医药健康品领域首个获此认证的生产基地。通过构建全链路数字化体系，云南白药实现了中药产业的智慧化转型，提升了生产效率，解决了行业品质不稳定和价格波动大的痛点。长期来看，数字化转型是中药行业提升竞争力的重要方向，有望推动行业整体升级。建议投资者关注在数字化转型方面走在前列的企业，这些企业有望在未来市场竞争中占据优势地位。

风险提示

中药板块当前估值较高，市盈率处于近一年90.91分位，存在估值回调的风险；同时，政策落实和企业转型效果存在不确定性，投资需谨慎。