事件：

工信部、广电总局、中央广播电台联合发布《超高清视频产业发展行动计划（2019-2020 年）》（以下简称《行动计划》），要求按照“4K 先行、兼顾8K”的总体技术路线，推进超高清视频产业发展和相关应用。

到2020 年超高清视频产业总体规模超过4 万亿元，4K 生态基本完善，8K关键技术研发和产品化取得突破，4K 电视终端销量占比超过40%，不少于5个省市的有线电视网络和IPTV 平台开展4K 直播频道传输和点播业务，4K超高清视频用户达1 亿。

到2022 年核心器件取得突破，4K 电视终端全面普及，8K 电视销量占比超过5%，超高清节目制作能力超过3 万小时/年，超高清视频用户数达到2 亿，在文教娱乐、安防监控、医疗健康等领域实现超高清视频的规模化应用。

我们点评如下：

《行动计划》明确要发展高速光纤传输与接入、大容量路由交换、5G 通信、SDN/NFV 设备及软件，推进有线网络IP 化、光纤化，推进网络云化和智能化，实现超高清视频业务与5G 的协同发展。通信行业作为新经济核心基础设施，有望在政策推动下得到持续大力投入。

为实现超高清内容传输，通信基础网络是必备的核心支撑。由于4K/8K 超高清视频带宽需求极大，广电网络的光纤化升级改造、运营商IPTV 网络的升级扩容以及未来移动端5G 网络的建设，是实现《行动计划》制定的未来发展目标的核心基础。此次《行动计划》的落地，未来相关配套政策和计划有望陆续出台，广电、电信运营商在网络层的投入有望持续增长。

超高清视频的发展也将带动CDN、云存储等网络承载环节的持续增长。

当前的网络架构中，视频等内容资源需要存储在集中化的大型数据中心中，通过分散的CDN 网络进行流量分发和传输加速。此次《行动计划》出台后，4K/8K 内容有望快速丰富，推动网络流量和存储需求的高速增长，对CDN、IDC 等网络承载环节带来长期需求拉动。

超高清视频技术和产业链的成熟，也将带动下游应用的蓬勃发展。

《行动计划》对超高清视频的核心器件、硬件终端等提出了明确的发展规划，随着技术和产业链的成熟，超高清视频应用有望蓬勃发展。未来视频会议系统、视频监控等有望向超高清化升级，进一步提升龙头厂商技术壁垒和产品价值量。

投资建议：

1）传输网络升级扩容需求进一步提升，网络各环节长期持续受益。

重点关注5G 设备：中兴通讯（5G 主设备龙头）、烽火通信（传输设备龙头）；重点关注光模块：中际旭创、光迅科技、天孚通信、新易盛等；重点关注基础设施：三维通信、华体科技，建议关注：中国铁塔（港股）；建议关注天馈射频及上游材料：通宇通讯、硕贝德、深南电路、沪电股份、生益科技等；

建议关注光纤光缆领域：亨通光电、中天科技、长飞光纤等；2）超高清视频推动带宽和存储需求高速增长，承载环节持续受益。

重点关注CDN 龙头：网宿科技（CDN+5G 边缘计算）；重点关注内容存储龙头：光环新网（IDC）等；3）下游应用有望持续升级，技术壁垒和价值量有望持续提升。

重点关注企业云通信龙头：亿联网络（企业云通信龙头，SIP+VCS）、会畅通讯（云通信+行业应用+视频硬件）等。

风险提示：流量增速低预期，应用落地慢于预期，运营商资本开支低预期