投资要点

事件：2024 年1 月11 日13 时30 分，我国太原卫星发射中心在山东海阳附近海域使用引力一号（遥一）海澜之家号运载火箭，将搭载的云遥一号18 星-20 星共3颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。

全球最大固体火箭海发成功，支持百公斤级卫星“一箭30 星”。引力一号具备运载能力大、载荷空间大、海陆通用、快速响应、经济性好等特点。火箭采用三级半全固体捆绑构型，高度约为30 米，芯级和助推器直径同为2.65 米，起飞重量405 吨，起飞推力600 吨，整流罩直径4.2 米，近地轨道运载能力6.5 吨，500 公里太阳同步轨道运载能力4.2 吨，可支持百公斤级卫星“一箭30 星”发射，满足中低轨卫星组网批量发射、中大型航天载荷快速响应发射需求。引力一号运载火箭由东方空间技术（山东）有限公司自主研制，创造了全球最大固体运载火箭、中国运力最大民商运载火箭、中国首型捆绑式民商运载火箭等多项纪录，标志着我国商业运载火箭自主创新取得重大进展，扩充了我国中低轨卫星多样化、规模化发射能力，进一步丰富了我国运载火箭型谱，助力我国卫星星座组网大规模建设。

东方航天港是国内首艘专业化卫星海发工程船，支持年产20 发固体火箭保障能力。“东方航天潜”号是国内首艘专业化的自航式海上卫星发射工程船，船长为162.5 米，宽40 米，设计吃水6.6 米，航速12.5 节，最大的载重约22000 吨，该发射船兼具火箭冷热发射的能力，并可满足当前在役及在研大中型固体火箭、中小型液体运载火箭的发射需求，同时可用于重大件运输的需求，将为构建中国海上发射能力提供战路级的支持。东方航天港2019 年启动建设，在太原卫星发射中心的支持下，几年间陆续完成了长征十一号、捷龙三号、谷神星一号等几型固体火箭的发射，已具备年产20 发固体运载火箭总装测试能力和海上发射支持保障能力。2023 年，中国航天共发射火箭67 发，其中民营商业火箭累计发射13 发。2024 年预计会有更多的商业火箭陆续发射，火箭、卫星等将迎来一个高速发展期。

国内商业发射场竣工、海发及可回收突破，商业航天发射取得关键进展。目前，我国发射能力、火箭可回收、卫星制造等与美国SpaceX 还有较大差距，但都在逐个攻克，产能释放和能力建设同步前进。一是商业发射场加速交付，2023 年12 月29 日，海南国际商业航天发射中心的一号发射工位正式竣工，标志着我国首个商业航天发射场在形成发射能力过程中取得关键进展，同时，二号发射工位已完成导流槽主体封顶，计划2024 年2 月10 日完成土建施工，用于固体火箭的三号场坪工位也已于2023 年6 月开工建设。二是海上发射、固/液火箭突破，2023 年12 月搭载卫星互联网试验星发射的火箭捷龙三号在广东阳江附近海域　　成功发射，2023 年7 月12 日，全球首枚液氧甲烷火箭朱雀二号成功发射，2024年1 月全球最大固体火箭引力一号海上发射成功。三是国内可回收验证火箭百米高测试成功，双曲二号验证火箭于2023 年12 月10 日复飞成功，实现一级助推器百米高可回收测试，国内可回收验证火箭加速落地应用，有望降低低轨卫星发射成本。

SpaceX 年度发射数首次超过中国，外压内紧加速星箭成熟。由于轨道和频段稀缺，各国出于国家安全战略考虑和下一代技术布局，纷纷开启卫星互联网抢位赛。

在海外，美国“Starlink”计划已发射卫星5000 多颗，目前在轨运行的卫星超过4700 颗，这使该公司成为了全球最大的卫星运营商；英国OneWeb 公司在轨卫星数量超600 颗等，俄乌冲突进一步加速了各国对于近地轨道空间的争夺，竞争趋于白热化。2023 年，美国以108 次发射占据全球第一，我国全年67 次发射排名第二，其中，美国太空探索公司SpaceX 以96 次发射占全世界火箭成功发射数量的45%，年度发射超过中国。当前，“国家队”中国星网已发射4组试验卫星，“G60 星链”首颗商业卫星成功下线，国内发射场、火箭生产、卫星制造等物理条件逐步成熟，海发、可回收等先进技术加速商业化验证，千亿级空天信息产业基金群、航天生态联盟纷纷成立，在外压与内促共同作用下，国内火箭、卫星等产业链加速成熟。

Starlink 手机直连卫星实现短信通信，2025 年扩大至语音通话和网络服务。2024年1 月11 日，SpaceX 及Starlink 在X 上发布公告表示，美国当地时间1 月8日，基于6 天前入轨的首批6 颗手机直连卫星能力的试验卫星，以及T-Mobile的网络，发送并接收了短消息。SpaceX 采用基于地面移动通信频率的手机直连卫星技术路线，SpaceX 公司和T-Mobile 公司的合作方案中，T-Mobile 公司提供地面频谱资源1.9GHz，SpaceX 公司则通过携带巨大天线的星链V2.0 卫星实现与地面普通手机的互联，星链V2.0 卫星的通信载荷将在现有Ku、Ka 天线和星间激光链路的基础上，增加一个面积达到25m2 的中频PCS 频谱天线，以实现与地面手机的直接通信。作为火箭和卫星发射及制造领域的全球领导者，SpaceX 在快速扩展“手机直连卫星”网络方面具有得天独厚的优势，公司预计2024 年上半年SpaceX 将发射800 多颗具备手机直连卫星能力的卫星。按规划，SpaceX 和运营商将于2024 年提供卫星短信服务，并在2025 年将卫星通信服务扩大至语音通话和网络数据。

建议关注标的：

1 天线及芯片组件：航天环宇、铖昌科技、雷电微力、振芯科技、航宇微、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、国博电子；

2 通信载荷：创意信息、上海瀚讯、信科移动、航天电子；3 通信安全：佳缘科技、电科网安；

4 通信数据链：新劲刚、七一二；

5 卫星制造及关键部件：天银机电、银河电子、中国卫星、天奥电子、上海沪工、乾照光电、航天智装、长光卫星（待上市）；

6 仿真测试：坤恒顺维、霍莱沃、思科瑞、西测测试、苏试试验；

7 地面及用户设备：航天环宇、盟升电子、海格通信、震有科技、华力创通、盛路通信、信维通信、普天科技；

8 卫星运营：中国卫通、中国电信、三维通信；

9 火箭配套：九丰能源。

风险提示：卫星互联网建设不及预期，政策落地不及预期，市场竞争加剧。