投资要点
事件：近日，在工业和信息化部指导下，中国电信集团有限公司获得国际电信联盟批准，取得E.164 码号（882）52 及E.212 码号（901）09，分别作为天通卫星业务的用户拨号码号和网络识别码号。
中国电信获批卫星码号资源，卫星商业运营出海在即。近日，在工业和信息化部指导下，中国电信集团有限公司获得国际电信联盟批准，取得E.164 码号（882）52 及E.212 码号（901）09，分别作为天通卫星业务的用户拨号码号和网络识别码号，这是我国电信企业首次获得用于卫星通信业务的国际电信码号资源。此次获批国际码号资源后，中国电信可面向“天通一号”卫星覆盖区域的国际用户提供手机直连卫星通信服务，还可为海洋运输、远洋渔业、航空救援、旅游科考等多个领域提供稳定可靠的移动通信服务，推动天通卫星移动业务实现国际化运营，助力我国卫星通信产业国际化发展。依托我国首个自主研发的“天通一号”卫星移动通信系统及网络，中国电信已在国内面向公众用户提供包括卫星移动语音、短信等在内的手机直连卫星服务，带动卫星移动通信产业链快速发展，同时，行业终端用户也在逐步发展，2023 年全年，行业天通卫星终端活跃终端数量达27.6 万部，其中根据IMEI 可以匹配到型号的终端占比68.3%。
商业航天被写入政府工作报告，卫星互联网迎政策沃土。2024 年3 月5 日十四届全国人大二次会议上，国务院总理李强向大会作政府工作报告，报告提出要“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”，这也是商业航天继中央经济工作会之后，又一次进入重磅报告。2023 年12 月中央经济工作会议首次将商业航天定义为战略性新兴产业，北京、上海、重庆等地方政府也相继发布空天信息产业规划与布局，商业航天作为战略性新兴产业，已成为地方政府战略布局重点，这为卫星互联网的产业孵化培育提供了优质的沃土，目前，国内发射场、火箭生产、卫星制造等物理条件逐步成熟，海发、可回收等先进技术加速商业化验证，千亿级空天信息产业基金群、航天生态联盟纷纷成立，国内卫星及火箭的批量化制造、航班化运营、产业化应用体系正加速构建。
中国卫通将推出更多卫星互联网产品，消费级卫星互联网加速到来。中国卫通是我国高轨卫星互联网等国家信息通信基础设施的建设者和运营者、我国唯一自主可控的卫星通信运营企业和国家基础电信运营商，近年来，随着中星16 号、中星19 号和中星26 号高通量卫星相继成功发射，中国卫通已初步建成首张完整覆盖我国国土全境及“一带一路”重点区域的高轨卫星互联网。据新华社报道，中国卫通将向市场提供更多的消费级卫星互联网产品，联合航空公司推出航空卫星互联网产品流量套餐。在中国航天科技集团有限公司2 月26 日发布会上，据 来自中国卫通市场部的专家介绍，搭乘航班的机上旅客可提前查询互联网航班，并通过互联网便捷购买卫星互联网流量套餐，旅客能够在空中使用自己的手机或其他终端连接机上Wi-Fi，流畅地观看视频、浏览网页，实时观看体育赛事，网速相当于4G 的流畅程度。
中国航天2024 预计100 次左右发射任务，卫星互联网大规模组网运力增厚。2月26 日，中国航天科技集团发布《中国航天科技活动蓝皮书（2023 年）》。
其中，1）2024 年中国航天预计实施100 次发射任务，同比2023 年67 次增长约49%，任务数量有望刷新国内单年度记录；2）航天科技集团计划安排近70次宇航发射任务，发射290 余个航天器；3）完成长征六号丙运载火箭和长征十二号运载火箭首飞任务，长征八号运载火箭将执行探月四期工程中继星、商业卫星组网等发射任务，长征八号运载火箭改进型将于本年度首飞；4）长征系列发射服务向商业用户开放，商业火箭2024 年规划任务数至30 次，同比2023 年20 次增长约50%，进一步夯实商业航天运力基础。2024 年规划任务数量增长体现了国内发射服务能力的快速提升，并为卫星互联网大规模组网发射提供重要运力基础。
建议关注标的：
1 天线及芯片组件：航天环宇、铖昌科技、雷电微力、振芯科技、航宇微、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、国博电子；
2 通信载荷：创意信息、上海瀚讯、信科移动、航天电子；3 通信安全：佳缘科技、电科网安；
4 通信数据链：新劲刚、七一二；
5 卫星制造及关键部件：天银机电、陕西华达、富士达、银河电子、中国卫星、天奥电子、上海沪工、乾照光电、航天智装、长光卫星（待上市）；6 仿真测试：坤恒顺维、霍莱沃、思科瑞、西测测试、苏试试验；7 地面及用户设备：航天环宇、盟升电子、海格通信、震有科技、华力创通、盛路通信、信维通信、普天科技、南京熊猫；
8 卫星运营：中国卫通、中国电信、三维通信；9 火箭配套：九丰能源。
风险提示：卫星互联网建设不及预期，政策落地不及预期，市场竞争加剧。
