行业近况

公募基金2026 年一季报基本披露完毕，我们分析了公募基金及陆港通对交运物流板块持股情况以及变化趋势。

评论

1Q26 基金重仓配置比例环比大幅提升。1Q26 基金重仓持股中交运物流板块市值占比为1.12%，环比增长0.26 个百分点，仍低于历史平均0.58 个百分点。

分细分行业看，航运、快递、铁路重仓配置比例回升。1Q26 重仓配置比例航运、航空相对较高。环比来看，航运、快递板块分别增长0.27、0.07 个百分点至0.41%、0.18%；航空、公路分别下滑0.15、0.01 个百分点至0.25%、0.03%。

个股层面，持有的招商轮船、中远海能的基金数量环比增加较多。从重仓基金的绝对数量来看，招商轮船、中远海控、顺丰控股最多。招商轮船、中远海能持有基金数量环比增加114 家、71家，中国东航、中国国航重仓基金数量环比减少77 家、49 家。

陆港通持股比例来看，北上偏好航运、南下偏好公路。北上资金整体对航运、港口、公路的偏好有所增加；南下资金1Q26 公路、物流板块持股比例环比分别上涨2.2、0.4 个百分点至40.1%、17.9%。

估值与建议

2Q26 配置建议：航运油运看好后续补库存需求、产业景气周期；集运红海复航推迟，资产负债表和股息回报率强劲；干散货关注长航线运量支持；推荐中远海能、招商南油、中远海控、海丰国际、中谷物流、太平洋航运。航空供需保持改善、反内卷监管利好票价，静待冲突缓和油价回落，推荐东航、华夏。快递反内卷兑现托底，结构带来份额变化和格局改善，推荐中通、圆通、韵达；看好顺丰现金流修复、极兔海外扩张。高股息关注基本面改善、股息率具性价比，推荐四川成渝、大秦铁路、京沪高铁。非快递物流关注基本面稳健、估值有吸引力的标的，推荐满帮、京东物流、嘉友国际。机场经营杠杆持续体现、关注免税新合约落地后表现。

风险

经济增长不及预期，燃油、人工成本大幅波动，地缘冲突风险。