事项：

7 月19 日，工信部公开征求对《关于加强端网协同助力5G 消息规模发展的通知》（征求意见稿）（下文简称为“《通知》”）的意见。

评论：

《通知》明确要推动5G 消息增量终端支持，有望改善5G 消息发展痛点。5G消息相较于传统的彩短信具有内容更为丰富、交互功能更加强大的优势，能够有效提高B 端客户营销的触达转化率。三大运营商很早就把5G 消息作为业务的发展方向之一，特别在2020 年，三大运营商联合发布《5G 消息白皮书》希望助力其快速发展。但受制于终端设备的支持不足，5G 消息的生态培养进展不及预期，关注度持续下降，当前我国5G 消息渗透率仍较低。我们认为《通知》针对当前5G 消息的发展痛点，从终端设备的增量市场着手，明确提出5G手机终端对5G 消息支持要求，预计后续实施后，将助推5G 消息生态圈成熟，加快B 端客户对5G 消息类产品的接受度培养，让市场认可5G 消息类产品的价值，或将全面利好我国5G 消息生态发展。

当前运营商短彩信增收压力较大，5G 消息或为运营商短彩业务提供增收新抓手。由于OTT 的发展以及对于垃圾短信和落后短信形式的排斥，传统点对点短彩信的使用量正逐步下滑，而营销类短彩信的效果也在降低，我国短信业务量和收入增速因此承压。根据国家工信部数据，2023 年1 月至5 月，全国移动短信业务量同比增长4.9%，增速较1 月至4 月份回落0.2 个百分点，移动短信业务收入同比增长1.2%，增速较1 月至4 月份提升1.6 个百分点，但仍处于近九个月来的低位，运营商短彩信业务增收出现承压。5G 消息作短彩信业务的新形态，相对于传统短彩信具有更高的商业价值，随着生态的持续成熟，有望为运营商提供新的增收途径。此次《通知》发布，或将为5G 消息业务发展奠定坚实基础，运营商有望加快5G 消息类业务商业落地，利好消息业务产业链。

《通知》着力增量手机终端的支持要求，市场亟需针对过渡期及大量存量终端的快速覆盖。根据《通知》，自7 月19 日起六个月为过渡期，在过渡期结束之后，手机生产企业新申请进网许可的5G 手机需支持5G 消息；针对过渡期结束之前已申请进网的5G 手机型号产品，鼓励通过产品系统升级等方式实现5G消息功能支持。《通知》明确对各品牌增量手机终端均提出支持5G 消息的要求，但考虑到符合《通知》要求的新5G 手机终端起量需要过渡期，而且我国手机存量规模大，我们认为在国家相关部门明确了对5G 消息业务的支持后，市场的旺盛需求将推动5G 消息类产品快速发展，实现业务覆盖。

重点推荐梦网科技。《通知》或使得5G 行业迎来重大利好，B 端客户对5G 消息类产品的接受度有望随着生态成熟而得到提升，推动市场对5G 消息类产品的价值认可。梦网科技作为传统短信龙头，在5G 消息类产品领域也已深耕多年，具有行业领先地位，是市场上稀缺的对三大运营商5G 消息类产品均实现全面覆盖的行业优势企业，在《通知》的重大政策利好背景下，梦网科技有望核心受益。此外梦网科技近期与华为签订盘古大模型合作框架协议，积极打造“AI+5G 消息”，应用AI 赋能5G 消息，在实现自身业务降本增效的同时助力5G 消息生态成熟，或进一步奠定在5G 消息的行业领先地位。

风险提示：宏观经济下滑风险，5G 消息需求不及预期，运营商5G 消息业务的推进不及预期。