事件：2025 年8 月26 日，公司公布2025H1 财报,披露公司于报告期内实现营收71.68 亿元，同比+16.52%；实现归母净利润4.41 亿元，同比+9.53%。

公司业绩基本符合预期。

公司汽车业务发展稳中带增。2025 年1-6 月，我国汽车产销分别达1562.1万辆和1565.3 万辆，同比+12.5%/+11.4%。其中，乘用车产销分别达1352.2万辆和1353.1 万辆，同比+13.8%/+13.0%；商用车产销分别达209.9 万辆和212.2 万辆，同比+4.7%/+2.6%。得益于车市的良好态势，公司主营业务均实现同比增长，2025H1 期间实现乘用车业务收入38.34 亿元（占比53.48%），同比+20.48%；同期实现商用车和非道路业务24.26 亿元（占比33.84%），同比+3.89%。

数字与能源业务实现高速增长，有望构成重要成长曲线。公司明确 4+N 产品体系，围绕数据中心、储能、充换电、低空飞行器四大领域布局 N 个系统和模块。在数据中心领域，公司已形成覆盖服务器机柜内外的液冷产品布局，包括兆瓦级浸没一体式液冷设备、精密空调 + 冷却塔、服务器液冷 /风冷 CDU + 芯片冷板模组 + Manifold、柴油发电机液冷模块等，部分品类逐步放量。2025H1 期间，公司的数字与能源业务扩张势头迅猛，板块收入达 6.92 亿元，同比+58.94%。

机器人业务拓展进度较快，客户突破值得期许。在机器人研发层面，公司已顺利完成第一代旋转关节模组与执行器模组的开发。对外合作上，公司与合作伙伴合资成立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，聚焦灵巧手拓展，同时与多家高校达成战略合作，借助多维度合作构建丰富的具身智能生态链，增强综合竞争力。综合来看，公司在机器人领域的研发突破与生态合作布局有序落地，业务推进节奏清晰，叠加核心部件与应用场景的持续拓展，机器人业务长期成长逻辑明确，有望成为公司未来核心业务之一。

投资建议：我们预计公司 2025-2027 年实现营收158.98/191.20/224.24亿元， 归母净利润分别为11.38/14.66/16.80 亿元， EPS 分别为1.36/1.76/2.01 元，PE 分别为28/22/19 倍，给予“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险等。