事件描述

TCL 中环公告，正筹划发行股份购买资产暨关联交易事项，本次交易的标的资产为中环领先除上市公司所持股权以外的剩余全部或部分少数股权。

TCL 中环发布2026 年三季报，2026 年前三季度公司实现营业收入235.1 亿元，同比+9.0%；归母净利润-45.6 亿元，同比减亏21.1%；扣非净利润-51.5 亿元，同比减亏14.6%。单季度看，2026Q3 公司实现营业收入92.0 亿元，同比+12.6%，环比+18.5%；归母净利润-13.5 亿元，同比减亏11.9%，环比减亏13.2%。

事件评论

受益于AI 算力需求的持续扩张，存储、逻辑芯片需求快速释放；新能源汽车、工业控制领域的持续应用，带动功率、模拟芯片需求的进一步增长，需求的快速增长叠加国产替代进程的加速推动半导体硅片行业步入上行周期，市场量价齐升。在此背景下，TCL 中环收购中环领先少数股权，系顺应产业趋势、抢抓发展窗口期的战略举措。本次收购有助于进一步增强上市公司对半导体业务的管控能力，巩固国产12 英寸和8 英寸硅片的产能、产品、客户与技术壁垒，提升公司在全球半导体材料供应链中的话语权。中环领先坚持“国内领先，全球追赶”战略，发展成为全球少数具备全尺寸、多平台产品布局的半导体硅片厂商之一，致力于“为全球客户提供全产品解决方案”。

三季度业绩方面：1）半导体方面， 2026 年1-9 月，中环领先实现营业收入49.0 亿元，同比+15%，整体实现盈亏平衡；其中，2026Q3 实现营业收入18.6 亿元，同比+23%，净利润0.8 亿元，单季度实现经营性盈利。公司半导体业务经营规模稳步增长，盈利能力持续改善。2）硅片方面，2026Q1-3 公司光伏硅片出货量83.4GW，市占率保持行业第一；其中Q3 出货量约29.5GW，环比增长2.08%。公司持续把握海外需求增长机遇，积极拓展海外客户，Q1-3 硅片海外出货占比达到13.8%，海外出货量同比增长355%。

2026Q3，公司硅片业务通过AI 应用、供应链体系优化、能耗和人效管控等措施，实现现金成本同比下降17.3%。3）电池组件方面，2026 年1-9 月公司电池及组件业务实现销量14.5GW，同比增长43%。前三季度电池及组件海外出货占比达到20.6%，海外出货量同比增长202%，海外市场拓展成效显著。一道新能纳入公司合并报表范围后，为公司电池组件业务带来增量；根据公司此前规划，后续将加速推进电池及组件产能BC 技改，有望进一步增强产品竞争力。4）财务数据层面，公司2026Q3 单季度期间费用率达11.88%，同比-0.72pct；2026Q3 公司计提资产减值损失2.67 亿元；2026Q1-3 经营净现金流达4.31 亿元，同比-30.49%，主要系销售规模以及运营资产增加所致，其中2026Q3 经营净现金流达1.10 亿元。

风险提示

1、新业务进展不及预期；2、光伏装机不及预期。