TCL中环:TCL中环2025年半年度业绩交流会投资者关系活动记录表

证券代码：002129 证券简称：TCL 中环

TCL 中环新能源科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-08-25

□特定对象调研□分析师会议

投资者关系活动□媒体采访□业绩说明会

类别□新闻发布会□路演活动

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）

南方基金、建信基金、景顺长城基金、创金合信基金、平安资管、东证资

管、摩根士丹利、高盛、瑞银集团、正圆基金、长江证券、财通证券、中活动参与人员

信建投证券、华泰证券、国金证券、天风证券、广发证券、中金公司、中

信证券、国泰海通证券、华福证券、国盛证券、西部证券、瑞银证券等时间2025年8月25日地点天津上市公司接待人

公司 CEO、COO、CFO、董秘及相关产业负责人等员姓名

一、公司经营情况简介

2025 年上半年，受市场抢装影响，Q1 供需改善带来涨价潮，公司业

绩呈现阶段性改善；但抢装透支下，需求快速回落，5-6月份硅片价格持续下降。受价格波动的影响，叠加供过于求等因素，光伏主链的价格逐步跌至历史低位，多环节仍处于亏损阶段。

上半年公司实现营业收入134亿元，同比下降17%；净利润-48亿元，交流内容及具体同比下降52%；归母净利润-42亿元，同比下降38%。在公司亏损的情况问答记录下，公司持续恪守经营底线，含汇票的经营性净现金流11亿元，同比增加177%。

展望下半年，光伏行业供需波动及不确定性仍然存在，供给侧进入洗牌阶段。随着近期反内卷工作的有序推进，行业正逐步回归健康有序的发展状态。公司将优化经营理念，创新商业模式，确保财务健康稳健，实现可持续经营。

1二、交流问答

Q1：随着反内卷推进，公司如何展望后续产业链的价格？回答：光伏协会在上周末发了《关于进一步加强行业自律，维护公平竞争，优胜劣汰的倡议书》，公司认为这是一个比较好的导向。目前，各环节厂家希望经过一段时间能做到不低于全行业的成本价。从7、8月的情况看，不管是晶体、晶片或者多晶方面价格都是有序的恢复。这周开始的一些招标，组件价格也在上涨。

虽然总体的情况还是需要一定的时间和过程去消化，各环节还有一个平衡的过程，但公司认为整体大趋势不会变，各环节经过一段时间的配合和传导，价格将逐步恢复健康。

Q2:能否具体展开一下电池组件业务的规划和进展情况，比如技术路线，市场布局？回答：公司目前有三个组件生产基地，整体产能在 24GW 左右。主要通过持续提升产能的效率以及技术迭代，去提升产能。产品维度，公司过去专注于叠瓦，现在通过半年的技术升级和改造，基本上已经把全系列的产品，尤其是半片，包括 BC 的产品，都做了一些补充，能够更好的满足客户需要。同时为了高质量发展的要求，做适当的效率提升。

关于品牌，今年上半年公司做了品牌的梳理和业务的整合，分客户、分区域强化 TCL Solar、Sunpower 等品牌矩阵，满足市场需求。

电池方面，TCL 中环希望规划出一部分的海外产能，同时国内也做一定的强化。在今年供给侧过大的情况下，公司更希望电池端更多的强化生态的合作。

希望未来不管是电池还是组件，都能支持公司的业绩和营收增长。

Q3：请展开介绍下公司BC的战略？

回答：从市场的接受度来看，当前 BC 的比例越来越大。同时，在不同的区域，BC 因为性能、效率的优势有一定的溢价，所以 BC 已经是公司重要的方向。

2公司一直是 BC 有力的参与者，在技术的坚定性和专业布局是非常好的，但是受限于光伏市场整体的影响，导致了成本竞争力的下降。

今年和明年上半年，公司会重点借助于国内的生态，做海外产能的升级；公司也希望利用好现有的基地，做到更好的成本竞争力，成为海外BC 的有力参与者。关于国内的战略，公司一直有 BC 研发线，希望有更高效的产品、更好性价比的产线设计，来逐渐做优化。

Q4：未来公司是否有一定的规划，在偏中下游的环节有更多的整合方案？

回答：目前，行业遇到两个问题，一个问题是供给侧产能过大；第二是由于需求侧影响，需求有不确定性，但是看过去历来的行业整合，大量的整合其实还是横向和纵向的整合，让参与的玩家少一点，通过这个过程淘汰落后产能。这也是整个行业都要经历的过程。

目前公司业绩每个季度都有好转的趋势，同时公司有现金流和资金储备，有能力和条件去适时的参与行业的并购。公司也在积极跟进，必要的时候会向投资者进行披露。

Q5：能否拆解成本降费中硅料和非硅的贡献？

回答：公司技术实力领先，在没有新增投入的情况下，晶体晶片当前产能有将近 200GW。但另一方面是，受行业影响，公司产能较大带来的的压力也比较大，所以公司还是会更加聚焦于自己内部的降本。