件：公司近日发 布2025年半年报，2025年上半年实现营业收入 39.45亿元，YoY+27.46%；归母净利润5.58 亿元，YoY+33.06%；扣除非经常性损益后净利润5.38 亿元，YoY+36.95%；每股收益0.44 元。单二季度实现营收21.86 亿元，YoY+28.15%，QoQ+24.28%；归母净利润3.08 亿元，YoY+30.86%，QoQ+22.88%。整体业绩保持快速增长，盈利能力持续提升。

点评：乐庭智联业绩亮眼，高速通信线爆发增长。受益于全球数据中心、人工智能、高性能计算及智能汽车等下游应用需求的快速增长，乐庭智联凭借在高速通信线领域的领先优势，特别是单通道224G 高速通信线的先发优势、加上设备和工艺壁垒，2025 年上半年经营业绩显著增长，实现营业收入12.46 亿元，同比增长62.46%，其中高速通信线营业收入4.66 亿元，同比增长397.80%。

提前锁定产能，积极布局下一代高速通信线研发。随着AI 算力需求的快速释放，高速通信线业务市场需求显著增长，公司采取战略聚焦的竞争策略，前瞻布局了扩产安排，后续随着更多设备的持续交付和投产，高速线重点产品的产能将大幅提升；在研发方面，目前乐庭智联在开展单通道448G 高速线的样品开发工作。

核心看点：AI 连接的价值洼地，重视铜连接迎来放量周期。海外AI 基础设施建设如火如荼，主流厂商倾向选择铜缆作为短距离传输解决方案。在高速铜缆的制备环节，罗森泰铁氟龙发泡机在物理发泡押出工序中扮演重要角色，设备供应非常有限。公司提前锁定产能保障交付能力，部分关键设备已到货，后续仍会有多台设备陆续到货。未来伴随高速率产品出货占比提升，通信线缆业务毛利率与净利率有望持续提升。

高速通信线缆行业马太效应逐渐显现，我们看好公司未来在技术、产能、盈利能力、客户资源等方面形成的竞争优势，龙头地位持续巩固。

盈利预测：公司是国际领先的高速通信线供应商，看好公司凭借技术和产能储备优势保持竞争优势，实现业绩快速增长。预计公司2025-2027 年实现营收82.89/125.68/156.51 亿元，实现归母净利润13.51/23.94/30.88 亿元，对应EPS 1.07/1.90/2.45 元，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期。