9 月14 日，欧委会提议对欧盟能源市场实施紧急干预措施，以应对近期飞涨的天然气与电力价格。此次提议主要包含三个方面的内容：削减天然气、电力整体需求；对非边际发电技术（风电、光伏、水电、核能等）设定价格上限；为电力消费者提供补贴。其中建议对于非边际发电技术设定的价格上限为180 欧/MWh，实施期自2022 年12 月前至2023 年3 月。我们认为，设置电价上限对新能源行业发展影响相对短期和有限；中长期看，欧洲发展新能源的决心更强。

温和的短期价格限制对新能源投资影响有限。为期4 个月180 欧/MWh 的价格上限，整体上是为了应对冬季电力缺口而采取的一个温和的短期干预措施。

180 欧/MWh 的价格上限仍远高于实操中新能源投资电价假设（30-50 欧/MWh左右），因此价格限制对于新能源投资的热情与需求影响有限。

PPA 体系不受价格限制影响，高电价催化企业PPA 装机。新能源上网既有电力市场交易，也有很大比例是采用PPA 模式。价格限制仅限于电力市场交易的电量，对于PPA 体系内的电价没有直接影响。电力市场电价飙升，使得用电企业成本增加，反而推动用电企业与新能源电站直接签署企业PPA 的意愿，提供额外新能源装机规模。

新能源是欧盟构建安全自主电力供应体系的必由之路。长期来看，此次危机让欧盟意识到由天然气为主导的电力体系的脆弱，能源结构改革势在必行。而新能源则是目前有效且符合欧盟利益的最有力手段。欧洲议会也将欧盟新能源基石法案《可再生能源指令》中2030 年的可再生能源占比提高至45%，决心构建新能源为主的电力供给体系。

投资建议：继续推荐新能源电力设备商晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、通威股份、天合光能、特变电工、大全能源、东方日升、钧达股份、捷佳伟创（机械联合）、福斯特、锦浪科技、爱旭股份、美畅股份、恒星科技、阳光电源。

风险提示：实际非边际发电技术价格限制过低；欧盟新能源政策发生较大颠覆。