事件：

宁波银行发布2026 年中报，上半年实现营收414.50 亿元，同比增长11.54%，实现归母净利润165.62 亿元，同比增长12.12%。2026H1 银行加权平均ROE（年化）为14.24%，同比上升0.44 个百分点。

点评：

手续费及佣金净收入大幅增长。2026H1 营收同比增长11.54%至414.50亿元。其中，利息净收入为293.94 亿元，同比增长14.26%，占比较2025年全年下降2.95 个百分点；手续费及佣金净收入43.17 亿元，同比增长53.90%；投资收益同比增长3.37%至86.58 亿元，占比较2025 年全年上升2.91 个百分点至20.89%。

贷款规模快速增长，公司贷款占比提升。截至2026H1，银行客户贷款及垫款本金总额为19499.58 亿元，较上年末增长12.50%，其中公司贷款（含票据贴现）、个人贷款分别为14129.54 亿元、5370.04 亿元，较上年末分别增长17.86%、0.47%，占总贷款比例分别为72.46%、27.54%，较2025 年全年分别变动+3.30、-3.30 个百分点。细分个人贷款来看，个人住房贷款、经营贷款、消费贷款较上年末分别变动+0.67%、-3.05%、+1.34%。

存款规模快速增长，活期存款占比提升。截至2026H1，银行存款总额（不包含应付利息）为22947.60 亿元，较上年末增长13.33%，其中公司存款、个人存款分别为17221.36 亿元、5726.24 亿元，分别较上年末增长13.79%、11.97%，占总存款比例分别为75.05%、24.95%。2026H1银行活期存款占比为35.57%，较2025 年全年提升1.13 个百分点。

息差降幅收窄。2026H1 银行净息差为1.70%，较2025 年下降4bp，降幅较上年同期收窄5bp。其中生息资产收益率、计息负债成本率分别为3.13%、1.43%，分别较上年末下降0.31、0.25 个百分点。

资产质量稳定，资本充足率提升。2026H1 银行不良贷款率为0.76%，较上年末保持不变，拨备覆盖率为373.35%，较上年末上升0.19 个百分点，资产质量稳定。核心一级资本充足率（9.53%）、一级资本充足率（11.16%）、资本充足率（14.64%）分别较上年末提升0.19、0.76、0.34个百分点。

投资建议：预计2026 年至2028 年归母净利润分别为324.96 亿元、365.02亿元和415.60 亿元，分别同比增长10.78%、12.33%和13.86%，给予“买入”评级。

风险提示：公司业绩不及预期、宏观利率持续下行等。