核心要点

行情回顾

1、通信服务板块本周下跌0.82%，逊于沪深300指数1.07%的涨幅，涨跌幅排名第43位（共131个板块），处于中等偏后位置。周内板块单日排名起伏较大，最高排名第10位（9月22日），最低降至第116位（9月26日），显示短期波动加剧。

2、本周板块主力资金净流出18.79亿元，资金面承压明显。除周一净流入7.49亿元外，其余交易日均为净流出，尤其是周三和周五分别流出11.30亿元和9.03亿元。持续的资金外流反映出机构对板块的关注度降低，可能对后续走势产生负面影响。

3、板块内个股表现分化显著。超讯通信以22.57%的周涨幅领涨，中嘉博创、数据港等个股涨幅居前，表现突出。然而，北纬科技下跌13.97%，三维通信、元道通信等个股跌幅较大，拖累板块整体表现。投资者需关注个股基本面，谨慎把握投资机会。

4、截至9月26日，通信服务板块市盈率（TTM）为23.47，处于近一年数据的29.60分位；市净率（MRQ）为2.04，位于24.40分位。当前估值水平低于历史中位数，处于合理区间，显示出一定的投资价值，但需警惕市场波动风险。

投资建议

1、短期关注算力产业链投资机会：近期，英伟达与OpenAI达成战略合作，计划向OpenAI投资至多1000亿美元，用于支持数据中心及相关基础设施建设。同时，阿里巴巴宣布积极推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，并将持续追加更大投入。这些举措再次确认了算力需求的高速增长趋势。通信板块内的光模块、光器件、算力设备等相关企业将直接受益于这一趋势，建议投资者短期内重点关注这些领域的投资机会。

2、长期布局AI与数字经济核心企业：从长期来看，AI技术的发展正从通用人工智能（AGI）向超级人工智能（ASI）演进，算力需求将呈现长期且确定的增长态势。通信行业作为数字经济的底座，将在AI、卫星互联网、数据要素、AIoT、车联网、工业互联网等领域发挥关键作用。建议投资者长期关注并布局在这些领域具有核心竞争力的企业，以把握未来数字经济发展的红利。

风险提示

AI应用发展存在不确定性，行业竞争可能加剧，海外出口管制政策趋严，以及云厂商资本开支不及预期等因素，可能对通信行业相关企业的业绩产生不利影响，投资者需警惕相关风险。