本报告导读：

2025 前三季度公司收入稳健增长，首次开展中期分红，持续加强股东回报。

投资要点：

维持“增持” 评级。我们维持公司 2025-2027 年归母净利润预测值为10.17/11.60/13.46 亿元，对应EPS 预测值为0.41/0.47/0.54 元。参考可比公司估值，给予公司2026 年35 倍PE，对应目标价为16.35元。

2025 年前三季度公司收入稳健增长。2025 年前三季度公司实现收入79.06 亿元，同比+11.08%；归母利润为6.02 亿元，同比-10.51%；扣非归母利润为5.11 亿元，同比-7.52%；销售毛利率为27.69%，同比-3.75pct。单25Q3，公司实现收入26.31 亿元，同比+9.13%；归母利润为1.36 亿元，同比-21.97%；扣非归母利润为1.06 亿元，同比-5.69%；销售毛利率为26.19%，同比-3.61pct。

首次开展中期分红，拟派发现金红利4.22 亿元。根据公司公告，2025年中期公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.70 元（含税），共计派发现金红利4.22 亿元。这是公司上市以来首次开展中期分红，公司持续加强股东回报。

在机器人、跨境支付等领域取得关键进展。在垂直场景机器人领域，公司持续推进移动超柜机器人、巡检机器人及智能警用机器人的研发与落地应用。目前，公司正与多家国有大行合作推进金融机器人试点；巡检机器人已用于广州人工智能算力中心、公司数据中心。

在跨境支付领域，2025 年10 月21 日，公司宣布成员企业汇通香港获得中国香港MSO 牌照，标志着公司正式具备合规的跨境资金结算与外汇兑换资质，跨境支付业务布局取得关键性进展。

风险提示。行业市场环境波动，产品研发不及预期，客户拓展不及预期。