核心要点

行情回顾

1、贵金属板块本周表现稳健，周涨幅为1.49%，高于沪深300指数的1.09%，在131个板块中排名第38位。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，7月14日排名第一，表现突出，但7月17日跌至末位，显示出市场情绪的起伏。

2、本周贵金属板块主力资金净流出10.13亿元，资金呈现持续外流趋势。除7月14日净流入3.66亿元外，其余交易日均为净流出，尤其是7月17日净流出5.86亿元，表明机构对板块的关注度下降，可能对后续走势产生压力。

3、板块内个股涨跌分化明显，中金黄金周涨幅9.23%领涨，中润资源、湖南黄金等涨幅居前；而湖南黄金下跌3.20%，西部黄金、赤峰黄金等个股表现不佳，反映出资金对不同公司的青睐程度存在差异。

4、截至7月18日，贵金属板块市盈率（TTM）为30.65，处于近一年数据的74.17分位；市净率（MRQ）为4.60，处于90.04分位，显示板块估值处于高位，投资者需警惕估值过高带来的回调风险。

宏观解读

1、美国计划自8月起对多个国家输美产品上调关税，引发市场对贸易紧张局势升级的担忧。投资者寻求避险资产，黄金等贵金属的需求因此增加。华尔街巨头如摩根士丹利、高盛和瑞银纷纷唱多黄金，认为其价格有望进一步上涨。

行业要闻

1、近期，白银、黄金等贵金属概念股集体走强，湖南黄金实现2连板，中金黄金、盛达资源、白银有色等个股涨幅居前。消息面上，黄金、铂金、白银价格上周五集体上涨，现货白银创14年来新高，达到38美元/盎司。市场避险情绪升温，推动贵金属板块走强，对行业形成利好。

投资建议

1、短期关注贵金属板块避险机会：受美国关税威胁引发的贸易紧张局势升级影响，市场避险情绪升温，投资者纷纷转向黄金等贵金属资产。近期，贵金属板块表现强势，中金黄金、湖南黄金等个股涨幅居前。鉴于短期避险需求的提升，建议投资者关注贵金属板块的投资机会，适度配置相关优质个股，以把握市场波动带来的交易机会。

2、长期布局受益于通胀预期的黄金企业：全球贸易环境的不确定性可能持续推高工业部门的投入成本通胀，进而引发通胀预期上升。长期来看，通胀环境有利于黄金价格的上涨，黄金储备和生产企业的盈利能力有望提升。建议投资者长期关注具备资源优势和产能提升空间的黄金龙头企业，作为战略性配置，以应对未来可能出现的宏观经济变化。

风险提示

需警惕贸易紧张局势缓和或市场避险情绪降温，导致贵金属价格回落的风险。此外，货币政策变化和全球经济复苏也可能影响贵金属的需求和价格走势。