核心要点

行情回顾

1、贵金属板块本周逆势上涨2.76%，在131个板块中排名第48位，明显跑赢沪深300指数的-1.08%。板块在周内多次跻身单日涨幅前列，尤其是在11月10日和11月13日，分别排名第9位和第7位，显示出较强的上涨动力。

2、本周贵金属板块主力资金净流入8.47亿元，机构资金关注度明显提升。尤其是在11月13日，单日主力资金净流入达8.00亿元，创本周新高。

3、板块内个股普遍上涨，湖南黄金以8.27%的涨幅领跑，湖南白银、中金黄金等也取得了不错的涨幅。仅有山金国际一只个股下跌，周跌幅为1.05%，但跌幅较小，整体个股表现较为强势。

4、截至11月14日，贵金属板块市盈率（TTM）为37.23，处于近一年96.27分位；市净率（MRQ）为4.97，处于近一年83.47分位。当前板块估值已接近一年以来的高位，投资者需警惕估值过高带来的风险。

宏观解读

1、中信证券指出，预计2026年流动性宽松以及供给侧约束将继续作为能源与材料产业商品方向的投资主线，给贵金属、工业金属和部分化工品等行业带来利好。在此背景下，继续看多贵金属的配置机遇。2025年10月以来，金价虽有高位回落，但在美联储降息周期中，全球ETF流入将继续助推金价上行。

行业要闻

1、近期，贵金属价格再度上涨，白银表现尤为突出。11月13日，国际白银现货价格突破54美元/盎司，逼近此前10月中旬创下的54.468美元/盎司的历史高点。在国内期货市场上，沪银主力合约盘中再创历史新高，最高报1.26万元/千克。市场避险情绪升温，推动贵金属价格走强，白银的向上弹性受到市场看好。

投资建议

1、短期关注贵金属配置机会：近期，贵金属板块表现强劲，周涨幅达2.76%，在131个板块中排名第48位，显示出市场对贵金属的关注度提升。主力资金连续多日净流入，尤其是11月13日净流入8.00亿元，资金面支持明显。受美联储流动性宽松预期影响，贵金属价格有望持续走强。短期内，可适度关注贵金属板块的投资机会，抓住市场情绪和资金流向带来的交易机会。

2、长期看好行业基本面支撑：从长期来看，全球宏观经济不确定性增加，包括地缘政治风险和美元债务风险等因素，将继续支撑贵金属的需求。供给侧约束使得贵金属供应有限，供需关系利好价格走势。多家机构研报指出，能源与材料产业的商品方向中，贵金属具备长期投资价值。持续关注行业龙头企业的基本面情况，逢低布局，分享行业长期成长红利。

风险提示

需警惕美联储政策变化带来的市场波动风险，若加息预期升温或降息推迟，可能对贵金属价格产生压制。此外，全球宏观经济数据改善也可能削弱避险需求，影响行业表现。