核心要点

行情回顾

1、贵金属板块本周下跌0.48%，在131个行业板块中排名第129位，明显落后于沪深300指数4.18%的涨幅。周内板块单日排名持续低位徘徊，进一步凸显了板块的弱势表现。

2、本周贵金属板块主力资金净流出17.09亿元，连续五个交易日呈现资金净流出态势。其中，8月19日净流出资金高达6.07亿元，显示机构资金对板块的关注度下降。

3、板块内个股表现分化，湖南黄金周涨幅4.47%领涨，恒邦股份、晓程科技等小幅上涨；而招金黄金周跌幅达4.51%，西部黄金、山东黄金等个股表现不佳。

4、截至8月22日，贵金属板块市盈率（TTM）为26.11，位于近一年60.83分位；市净率（MRQ）为4.43，处于近一年71.79分位。当前估值水平相对较高。

行业要闻

1、近日，国际贵金属市场出现明显波动。8月20日，COMEX黄金期货下跌0.56%，报3359.1美元/盎司；COMEX白银期货下跌1.81%，报37.34美元/盎司。然而，仅仅一天之后的8月21日，COMEX黄金期货又上涨0.99%，报3391.9美元/盎司；COMEX白银期货上涨1.49%，报37.89美元/盎司。

投资建议

1、短期关注贵金属板块反弹机会：近期，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表了偏鸽派的言论，市场对美联储9月份降息的预期从75%提升至90%。这将对贵金属价格形成有力支撑。同时，全球经济不确定性和地缘政治风险仍然存在，进一步增强了黄金和白银的避险需求。短期内，黄金和白银价格有望突破前期高位，建议投资者关注贵金属板块的交易性机会。

2、长期布局黄金龙头企业的配置价值：从长期来看，全球货币政策的转向和通胀预期的回升将为黄金价格提供持续的上行动力。黄金的金融属性凸显，价格有望再创新高。此外，白银的工业需求稳健，金融属性被市场低估，金银比价有较大的修复空间，银价具备较大的上涨潜力。建议投资者长期关注黄金和白银龙头企业的投资机会，逢低布局，分享行业红利。

风险提示

美联储货币政策变化存在不确定性，若后续经济数据改善，可能影响降息预期，导致贵金属价格波动。此外，全球地缘政治风险若出现缓和，避险需求下降，也可能对贵金属价格产生不利影响。投资需谨慎。