1元出售负资产子公司往往是上市公司为保证利润和净资产的无奈之举，但近期傲农生物（603363.SH）控股股东拟以8元“接盘”其8家子公司部分股权引发中小股东质疑。今日公司公告回应称，标的公司生产经营所使用的猪场均是租赁，并非自建猪场，而且处于空栏或计划空栏状态。

12月8日，傲农生物曾发布公告表示拟将曲阳傲农农业开发有限公司等8家子公司（以下称“标的公司”）部分股权以8元转让给控股股东厦门傲农投资有限公司，上述标的公司账面净资产和净资产评估值均为负值，交易完成后傲农生物仍持有标的公司51%股权，还在公司合并范围内。

因还保留标的公司51%的股权，对傲农生物当前亏损12.9亿元的财务现状改善有限，但后续如果猪周期上行，控股股东几乎零投入获得标的收益，中小投资者对公司以8元出售标的公司部分股权的必要性、评估定价的公允性产生质疑。

傲农生物今日在向中证中小投资者服务中心的《股东质询函》中回应称，上述标的公司受生猪养殖行业周期和自身经营影响，其猪场目前均处于空栏或计划空栏状态，并且标的公司经审计的账面净资产和净资产评估值均为负值，生产经营所使用的猪场均是租赁，并非标的公司自建。因行业周期持续低迷，标的公司未来复产计划尚无法确定，经营情况无法合理估计，所以未采用收益法。

周期股在快速扩张中往往蕴藏着更高的财务风险，从此前的“增速王”到现在负债率仅次于*ST正邦（002157.SZ），能够看出猪周期下行中，傲农生物及控股股东正面临更为严峻的资金和经营困境问题。

截至公司三季报，傲农生物已连续三年录得亏损，亏损再度扩大至12.9亿元，归母净资产10.65亿元，较2022年年底减少57%，账面货币资金仅为3亿元，前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.61亿元，但短期借款已达到40.51亿元。

今年傲农生物引入国资战投，甚至近期拟计划出让公司控制权，此外还有9月出售子公司福建傲芯生物科技集团有限公司51%股权和现在出售8家标的子公司的一系列资产处置中，除了获取现金流缓解债务压力，或许还有一定的“自保”意味。

按照退市新规，上市公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性的对其股票交易实施其他风险警示，可能存在被ST风险。

傲农生物在回复称，转让其部分股权有助于公司减轻负担，提高抗风险能力，如标的公司视行情变化恢复经营，后续公司或公司控股子公司按出资比例投入的复产资金可相应减少，亦可减轻公司资金压力，预计交割完成当年将会增加公司合并报表归属于母公司的净资产不超过3.2亿元人民币。