■投基论道

积极调研A股公司 外资增配中国资产

进入四季度，外资机构仍在积极调研A股上市公司，从中挖掘投资线索。数据显示，四季度以来，外资机构调研A股上市公司的次数超1200次。多家外资机构表示，在赚钱效应带动下，全球资金对中国资产的关注度正显著提升。

Wind数据显示，四季度以来，外资机构调研A股上市公司次数达1210次。其中，被称为华尔街“最疯狂赚钱机器”的Point72资产管理公司调研36次;高盛、花旗环球、摩根士丹利、美银证券等知名外资机构调研次数均超20次。

从标的来看，华明装备四季度以来获92家外资机构调研，排名首位;联影医疗紧随其后，获得71家外资机构调研;汉钟精机、汇川技术、百济神州、奥普特、蓝思科技等均获30家以上外资机构调研。

近日，多家外资机构纷纷发声，表示中国资产对全球资金的吸引力正显著提升。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪发表观点称，三季度外国机构投资者进一步增持中国股票，低配比例从-1.6%升至-1.3%。与二季度不同，投资范围不同的基金(全球/新兴市场/亚洲)均小幅提高了中国仓位。全球前40大投资机构的中国股票持仓也升至1.1%，为2023年一季度以来最高水平。按行业划分，国际投资者增持最多的行业包括医疗保健、保险、能源和材料及互联网。

“我们跟踪约800只将中国股票纳入其基准的主动型海外基金，它们共持有2700亿美元的中国股票。总体而言，三季度这些基金将其中国低配比例减少30个基点至-1.3%，这是自2022年四季度以来程度最轻的低配水平。三季度将中国股票重新纳入其投资组合的基金大多为全球投资基金。”王宗豪称。

沪上一位中外合资基金公司基金经理对上证报记者表示，过去，全球投资者对中国资产(A股+港股+中概股)普遍处于显著低配状态，与中国的经济体量严重不匹配。然而，自2024年以来，海外投资者的态度开始出现积极转变。赚钱效应之下，部分对冲基金和新兴市场基金开始主动增配中国资产。

“更重要的是，中国资产的持续上涨使许多进行全球配置的基金经理重新调整仓位。为了不跑输基准指数(如MSCI新兴市场指数)，他们开始回补长期低配的中国资产，以避免业绩落后。”该基金经理称。

摩根士丹利基金发表观点称，中国国内价格指数持续呈现逐月改善的态势，这一指标对上市公司盈利至关重要。总体来看，预计A股上市公司中长期盈利将稳步提升。“在此背景下，我们维持对市场的乐观态度。A股市场中长期表现的核心逻辑在于中国制造的竞争优势。受多重利好因素推动，中国制造优势最终能够在盈利能力上得以体现。”摩根士丹利基金称。