海南客流：第23 周客流环比上涨14.79%，持续向好。6 月6 日-6 月12 日，海南机场客流为36.1 万人次，同比下滑44.71%；相比2022年第22 周31.5 万人次的客流水平，环比上涨14.79%，恢复至2019年同期水平的54.57%，为1 个月前（第19 周）客流水平的136.53%。

我们认为海南客流持续向好，在后续暑期、国庆假期、冬季等客流旺季将迎来快速增长。

京沪客流：北京客流恢复态势明显，上海客流有所震荡。6 月6 日-6月12 日，从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为1298 人次，环比下滑12.24%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为6877 人次，环比上涨28.18%。上海客流因疫情反复有所震荡，北京客流连续5 周环比上涨，有明显抬头趋势，随后续疫情缓和，预计京沪客流进入快速恢复通道。

口岸机场客流：5 月出入境旅客量有所承压。2022 年5 月，上海机场、北京首都机场、广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）分别为4.34、1.63、5.16 万人，分别同比减少71.58%、57.28%、17.87%。主要系疫情反复，国际航班及港澳台地区航班减少明显。

风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；局部疫情反复；岛内竞争加剧。