根据海南省商务厅，11 月11 日，海南离岛免税购物活跃，全省11 家离岛免税店总销售额超3.4 亿元。据统计，海南11 家离岛免税店11 月11 日总销售额3.48 亿元、11 月10 日总销售额2.52 亿元、11 月9 日总销售额3.39亿元。

疫情以来持续恢复，海口国际免税城助力竞争力进一步增强。11 月份以来，11 月1 日至11 日，海南11 家离岛免税店总销售额22.16 亿元，同比增长3%，日均销售额超2 亿元，较今年国庆期间的日均超1.5 亿元回暖显著。海口国际免税城的开业也为海南离岛免税市场注入新活力，开业以来已线下销售3.58 亿元，接待旅客接近22 万人次。海口国际免税城位于西海岸城市副中心，紧邻新海港，经营面积约19 万平方米，是目前世界最大单体免税店，有望吸引有高消费能力的客群，并进一步带动免税供给端改善。

当前海南疫情以来旅客情况持续逐月恢复，三亚11 月份以来航班恢复度达到近8 成。机场数据方面，海口美兰机场7 月份/8 月份/9 月份/10 月份/11月1-12 日的月度日均进出港航班数量分别为312/174/187/194/207 架次，分别环比变动+6%/-44%/+8%/+4%/+6%，疫情以来海口美兰方面机场航班数量呈恢复趋势；三亚凤凰机场7 月份/8 月份/9 月份/10 月份/11 月1-12 日的月度日均进出港航班数量分别为339/78/45/132/194 架次，分别环比变动+53%/-77%/-42%/+193%/+46%。注意到9 月份海南疫情以来机场数据持续恢复，环比旅客情况逐月恢复，三亚11 月份1-12 日航班数整体达到2329 架次，恢复至2021 年同期的74%，其中近一周的恢复度已经接近8 成。

投资建议：近期进一步优化疫情防控工作的20 条措施出台，带动消费预期显著改善，新的二十条优化措施在第九版防控方案基础上，对风险人员管控、风险区域划定、入境人员管控、医疗服务和疫苗接种、重点场所防控等方面进行了优化调整，持续看好免税市场需求端在疫情管控优化后迎来释放，建议关注：【中国中免】【王府井】【海南发展】【海汽集团】。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复风险，免税政策变动风险，海南客流量及购物转化率不及预期风险等