投资要点

二季度投资策略:传统行业转型在路上,业绩+故事=有节操的牛股。我们认为化工行业在2015年将是牛股集中营,经过三年的去库存周期,行业盈利逐步改善,其中不乏扭亏为盈的公司。同时,全行业都面临产业升级,传统行业产业升级紧迫性使得更多的化工行业公司主动寻求转型,以新兴产业为突破口,尤其是中国全民创新在大的时代背景下,我们更为看好有业绩支撑,正在向新兴领域转型的公司。因此,在A股估值水平整体提升的情况下,我们目前的建议关注三种投资策略:第一种,基本面很好(业绩维持高增速,所处行业竞争格局良好),转型方向明确且具有较大的想象空间。我们推荐关注:新都化工(002539,盐改龙头+农村电商)、华邦颖泰(002004)。第二种,基本面较差,公司变成平台公司转型动力很强。我们推荐关注:深圳惠程(002168,平台型公司,成立并购基金转五个风口)。第三种,基本面一般,行业想象空间不大,但是由于公司正在内生性变化,业绩有望扭亏为盈,并且正试图外延式发展。我们推荐关注:硅宝科技(300019,成立投资并购基金,外延式扩展动力很足)、四川美丰(000731,主业逐步发生转变,转型清洁能源供应商,依托大股东有望混改及外延式并行)、浙江众成(002522,募投项目逐步释放业绩,业绩有望爆发增长)、岳阳兴长(000819,国企改革+胃病生物疫苗突破,新领域转型潜在标的)、双箭股份(002381,主业增速平稳,转型养老服务有望成为行业先行者)。

我们一方面布局下游应用端贴近消费市场的个股标的,自下而上挖掘牛股。另一方面我们强调化工行业今年将会受油价反弹出现板块性机会,目前油价下行因素充分预期,对于地缘政治等外部影响因素导致的油价上涨将出现阶段性反弹机会。我们认为油价反弹已经在路上,受益油价反弹的板块投资顺序依次为:油公司(潜能恒信(300191)、洲际油气(600759)、焦作万方(000612)、美都能源(600175))+天然气能源公司(新奥股份(600803)、四川美丰(000731)、胜利股份(000407))——油气服务公司(恒泰艾普(300157)、杰艾科技(300309)、通源石油(300164)、金鸿能源(000669)、国新能源(600617))、石化公司(恒逸石化(000703)、荣盛石化(002493)、桐昆股份(601233))——下游制品类(齐翔腾达(002408)、卫星石化(002648)、海越股份(600387)、万华化学(600309))。