核心要点

行情回顾

1、医疗服务板块本周上涨5.26%，远超沪深300指数的0.82%，在131个板块中排名第14位。周内多次领涨，整体走势强劲。

2、本周板块主力资金净流入3.34亿元，7月11日净流入7.90亿元，机构资金关注度显著提升。

3、个股方面，美迪西周涨幅38.92%领涨，博腾股份、普蕊斯等涨幅超15%；创新医疗等少数个股下跌，但不影响整体向上趋势。

4、截至7月11日，板块市盈率（TTM）为31.00，处于近一年84.65分位；市净率（MRQ）为3.57，处于66.81分位，估值较高。

宏观解读

1、中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》，强调增强社会保障公平性，提出提高社会保险比例，优化养老保险缴费档次设置，提升大病保险最高支付限额等。

2、广东省医保局支持引导有条件的地方将生育保险生育津贴直接发给参保人，有助于简化流程，提高待遇领取效率。

3、美国总统特朗普签署的《大而美》法案削减医疗补助计划资金，预计未来十年联邦政府对各州医疗补助资金投入将减少近2190亿美元，期间将有1180万美国人失去医保保障。

4、国家卫健委禁止将“空肠回肠吻合术”应用于2型糖尿病治疗，禁止将“颈深淋巴管/结—静脉吻合术”应用于阿尔茨海默病治疗。

5、湖南省首次集采高端创口敷料，平均降价达70%，预计年底前落地执行。

6、近期，医疗器械行业承压主要与政策影响有关，多数公司全年整体呈现前低后高的业绩增速趋势，下半年业绩改善的趋势更为明显。

7、三星Galaxy Z Fold7携Gemini AI正式发布，深度联动谷歌AI技术，为用户提供更智能的交互体验。

8、丹麦哥本哈根大学尼尔斯·玻尔研究所团队开发出新型可调量子传感技术，能帮助多种技术实现更高精度的测量。

9、上海市印发《上海市促进软件和信息服务业高质量发展的若干措施》，提出激活数据要素产业内生发展动力。

行业要闻

1、福建实现药械货款医保直接结算，结算周期压缩至23个工作日内，累计直接结算企业药品货款1848.01亿元，惠及622家医药企业。

2、中信证券研报认为，2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势确定性较高，同时分化也将更加明显。

3、药明康德发布2025年半年度业绩预告，预计上半年实现营收约207.99亿元，同比增长约20.64%；预计实现归属于股东净利润约85.61亿元，同比增长约101.92%。

投资建议

1、关注政策利好，布局创新药板块：近期国家出台多项政策，进一步保障和改善民生，提升医疗保障水平。《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》中明确提出要增强社会保障公平性，优化城乡居民基本养老保险缴费档次设置，提高大病保险最高支付限额，有序推进职工基本医疗保险个人账户跨省共济。这些政策有望提升群众的医疗保障水平，增加对创新药物和高端医疗服务的需求。同时，广东省支持生育津贴直接发给个人，简化领取流程，提高效率，进一步释放医疗消费需求。建议投资者关注在创新药研发领域具有核心竞争力的企业，尤其是具备自主创新能力、管线丰富且有望在国内市场取得突破的公司。这些企业有望在政策支持下，迎来业绩和估值的双提升。

2、把握行业调整机会，优选优质医疗器械企业：目前医疗器械行业受到政策影响，市场竞争加剧，行业整体业绩承压。湖南省首次集采高端创口敷料，平均降价达70%，预计年底前落地执行。此举将进一步降低患者医疗费用，提升市场对性价比高、质量可靠的国产医疗器械的需求。预计三季度多家公司受益新产品新业务放量而实现环比改善，或在去年同期低基数基础上实现高增长。建议投资者关注具备核心技术和创新能力的优质医疗器械企业，特别是那些能够迅速适应市场变化、优化产品结构、满足临床需求的公司。这些企业有望在行业调整中脱颖而出，巩固市场地位，实现长期稳定增长。

风险提示

行业政策变化可能导致医疗保障水平提升不及预期，影响医疗服务需求增长；市场竞争加剧可能对企业盈利能力造成压力，业绩存在不确定性。