核心要点

行情回顾

1、酒店餐饮板块本周整体表现疲软，周跌幅为5.17%，大于沪深300指数的周跌幅3.77%，在131个板块中排名第44位。从周内单日涨跌幅排名来看，板块在11月20日排名大幅下滑至第126位，显示出市场情绪的恶化。

2、本周酒店餐饮板块主力资金净流出2.58亿元，显示机构资金对板块的关注度下降。特别是在11月20日和21日，单日资金净流出分别达1.11亿元和1.07亿元，资金持续外流可能对板块后续走势产生压力。

3、本周板块内无上涨个股，多数个股出现下跌。全聚德（002186）周跌幅达7.68%，同庆楼（605108）下跌6.69%，西安饮食（000721）下跌5.74%。个股的普遍下跌反映出市场对酒店餐饮行业的悲观情绪。

4、截至11月21日，酒店餐饮板块的市盈率（TTM）为23.80，位于近一年数据的35.71分位数；市净率（MRQ）为1.61，位于近一年数据的28.57分位数。板块估值水平处于一年以来的低位区间，表明市场对行业的预期较为谨慎。

宏观解读

1、酒店行业近期经营数据降幅持续收窄，供给结构出现明显分化。优质供给增速保持稳定，龙头企业通过调整运营策略，追求出租率（OCC）和平均房价（ADR）的均衡，盈利能力有所提升。这一趋势表明行业正在逐步复苏，优质供给受到市场青睐，有助于提升整个行业的经营水平。

投资建议

1、短期关注行业复苏机会：近期酒店行业经营数据降幅持续收窄，优质供给增速保持稳定。龙头企业通过调整运营策略，平衡出租率和平均房价，盈利能力有所提升。这表明行业正在逐步复苏，优质供给受到市场青睐。酒店餐饮板块本周逆势上涨4.90%，在131个板块中排名第18位，远超沪深300指数的-1.08%。因此，短期内可关注酒店餐饮行业的投资机会，重点关注具备优质供给和稳健盈利能力的龙头企业。

2、长期布局优质龙头企业：随着行业供给结构的分化，优质酒店企业有望在市场中获得更大份额。这些企业通过提升服务质量和运营管理，吸引了更多客源，具备长期增长的潜力。此外，随着居民消费水平的提高和旅游需求的增加，酒店餐饮行业有望持续受益。因此，长期来看，应布局具备核心竞争力和扩张潜力的优质龙头企业，以把握行业发展的长期机遇。

风险提示

酒店餐饮行业受宏观经济和旅游业景气度影响较大，若未来出现经济放缓或旅游需求下滑，可能对行业业绩造成不利影响。此外，市场竞争加剧也可能导致企业盈利能力下降，投资需谨慎。