一、零售业进入2.0时代的背景: (1)消费由粗放增长到存量竞争格局;(2)移动互联网重构消费模式和渠道形态;(3)消费升级,群体变迁,更注重商品品质与服务。

二、零售业前景展望: (1)回归商品和服务。 商品经营、服务体验优化和供应链整合是明确方向,从实物消费向服务消费升级也是重要话题; (2)线上线下融合,伙伴零售关系。 电商将向跨境、社交等细分领域进军,也将与线下渠道深度融合,实体价值再重估;实体之间也将携手聚合资源,带动经营效率提升和新模式涌现; (3)并购重组,优化资源配置和转型新消费。 零售行业现金充沛、物业价值高、产业链资源丰富,小市值公司并购重组是大机会,而国企改革值得持续重视,二者均是变现存量价值,更是转型创新的资源和机制基础。

三、投资主线和选股: (1)坚定看好转型龙头。 推荐小商品城、永辉超市、步步高、苏宁云商、海宁皮城等; (2)把握国企改革进展和机会。 推荐上海本地商业股(叠加迪士尼效应)、农产品、王府井、北京城乡(建议关注) 、重庆百货、合肥百货等; (3)重视小市值公司并购重组的价值变现和新消费、新服务转型。建议关注昆百大A、汉商集团、南宁百货、兰州民百、武汉中商、津劝业、中兴商业、三江购物等。

四、风险提示: 零售商在改革与转型进程及效果不确定,及对板块估值提升压力。