事件描述：公司发布 2017 半年度业绩快报，营业总收入 10.66亿元同比增长 33.85%，归属于上市公司股东净利润 4.50 亿元同比增长 93.75%。

1.互联网金融业务大幅增长，公司转型效果显著。公司 16 年在对外出售对日软件外包业务后，主业已分为互联网信息业务与互联网金融业务两大板块。与 2016 半年报相比，公司营业收入、归母净利润分别较去年同期增长 33.85%、93.75%，增长率分别较去年高出 16 个百分点、67 个百分点，主要系消费金融业务大幅增长所致。与 2017 一季报相比，公司 2017 一季度归母净利润增速达 123.87%，半年度该增长率仅为 93.75%，净利增速有所放缓，主要原因在于今年所得税优惠政策减弱，所得税的增加对公司净利润数额造成影响。但尽管如此，公司盈利仍保持高速增长，表明转型效果显著，随着消费金融在国内渗透率不断加深，公司未来业绩弹性巨大。

2.公司互金布局进一步完善。公司近期加速完善互联网金融布局：首先，公司近期向银行等申请了不超过 15 亿元的综合授信额度，授信品种包括但不限于短期流动资金贷款、开立银行承兑汇票和国内延期信用证等，凭借银行的新增授信额度，公司资金充裕、消费金融业务规模有望进一步扩张，下半年业绩有望继续保持高速增长。并且，公司还拟与江苏银行、凯基银行及海澜之家共同设立消费金融公司，充分利用公司金融平台技术、流量优势；江苏银行、凯基银行的资金、客户优势等，进一步增强业务竞争力。最后，公司拟出资 1 亿参与投资上海国方母基金、出资 3000 万投资蓝三基金，进一步丰富互联网服务生态圈，有望开拓新的商业模式，助力公司业绩更上一层楼。

3.消费金融市场空间巨大，公司未来发展前景广阔。目前消费金融市场渗透率仅 5%，行业天花板远未到达。据艾瑞咨询预测，2019 年我国互联网消费金额交易规模将达 67652.5 亿元，2011-2019 年间复合增长率将达 216%。伴随着国内互金行业快速发展，凭借互联网入口流量优势，公司未来发展前景广阔。

投资评级与估值：我们预测：公司网址导航业务 2017 年 4 亿利润，对应 30 倍估值 120 亿市值，互联网金融业务 5 亿利润，对应 40 倍估值 200 亿利润。预计 2017 年对应目标市值 320 亿元，目标价 16.6 元。强烈推荐。

风险提示：消费金融业务不及预期；市场竞争加剧