事件：公司中报发布上半年实现营收10.66 亿，同比增长33.85%；实现归属净利润4.53 亿，同比增长95.19%。预计2017 年1-9 月可实现归母净利润变动区间为6.59 亿至8.06 亿，同期增长幅度区间为80.0%至120.0%。

消费金融继续高速增长，净利润贡献已超半壁江山。消费金融业务营收5.53 亿，同比增速达1667.19%，其高速成长拉动公司整体保持良好增速；实现归母净利润2.39 亿元，比去年同期增长4,469.09%，占公司总体净利润的52.76%，成为公司利润增长的最主要来源。上半年累积放贷129.60亿，较2016 年下半年增长150%； M4 坏账率维持在3%左右。

互联网信息服务平稳增长，移动端产品收入开始放量。业务收入4.89 亿，同比下降6.54%；归母净利润2.11 亿，同比增长3.31%，保持稳定增长。

移动端增长势头良好，实现收入8740.18 万，同比增长98.53%，今年1月份起已全线盈利，预计下半年仍能保持良好增长态势。同时2345 网站导航用户数超4800 万，仍稳居国内第三。

围绕互金创新领域布局，小贷公司放贷快速增长。公司已相继设立融资租赁、保理、互联网小贷子公司，拟参与设立互联网信用保险、消费金融公司。其中消费金融公司的设立有利于公司突破瓶颈拥有消费金融自有牌照。新兴金融业务加强监管，行业也将愈加规范，持牌公司将有望在竞争格局中受益。

盈利预测和投资建议：我们预计2017 年-2019 年EPS 分别为0.29 元、0.37元和0.48 元，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争风险、政策与行业监管风险等