本报告导读：

消费金融业务继续保持高速增长，公司积极拓展合作银行保证资金供给，且主动拥抱监管合规发展，公司业绩高速增长可期。

投资要点：

维持“增持” 评级，维持目标价12 元。公司2017 年前三季度实现营收19.65 亿元，同比增长57.02%;实现净利7.12 亿元，同比增长94.38%,符合市场预期。因公司消费金融业务持续高成长，我们上调公司2017-2019 年EPS 为0.32（+0.06）/0.49（+0.14）/0.75（+0.25），维持“增持”评级，目标价12 元。

积极拓展合作金融机构，进一步加码消费金融业务。公司除与中银消费金融、上海银行、华澳信托等金融机构合作外，正在积极推进与更多金融机构的合作，保证资金端的供给。充足的资金是消费金融业务顺利开展的关键，且足够多的合作伙伴也能有效分散公司的资金供给风险。

主动拥抱行业监管，消费金融业务延续高速增长。今年来监管层加强对消费金融业务的监管，尤其强化了对P2P、校园贷等新兴金融消费业务的限制和监管。但公司业务不涉及P2P 和校园贷等敏感业务，主动拥抱监管合规发展，三季度消费金融业务继续实现高速增长。行业监管的加大有助于淘汰违规企业，公司将更具市场竞争力。

加大管理层股权激励，助推公司互联网金融创新战略。公司拟向15位核心成员授予13140 万股限制性股票，激励业绩考核较2016 年大幅增长。公司充分调动核心团队的主动性和创造性，提升公司竞争力，极大促进公司未来发展战略和经营目标的实现。

风险提示：监管收紧风险；资金供给不足风险。