行业核心观点:

电子行业2014年处于估值回归与预期增强两个逻辑并行的阶段,行情将呈现结构性的特点。重点的投资机会将出现在创新、国产化替代和政策红利产业链的相关标的上,包括集成电路、传统终端的创新组件产业链、智能穿戴、汽车电子、智能家居、安防和军工电子等细分市场。

投资要点:

集成电路行业将受益政策红利:基于集成电路产业对国民经济与信息安全的重要影响,以及对外依存度高,与国外先进技术差距大的现状,政府对集成电路产业的扶植政策也将加力,集成电路产业将集体受益。

传统智能终端增速放缓:平板电脑依然延续高增长,智能手机进入稳定增长期,苹果依然引领潮流,国产中低端手机份额提升,关注指纹识别、NFC和LDS天线等创新功能产业链的投资机会。

智能穿戴设备市场2014年仍将火爆:可穿戴市场设备可拓展的范围较广,并能带给消费者全新的感官体现,展现出巨大的市场前景,预计MEMS和微投技术将充分受益智能穿戴市场的发展。

智能化和新能源车将驱动汽车电子市场快速成长:我国汽车电子行业进入快速成长期,看好在技术和大客户领域具有优势的均胜电子、得润电子、江海股份和沪电股份。

智能家居方兴未艾:作为物联网的重要应用市场,智能家居市场迎来良好发展契机,我们看好在通信芯片设计领域具备较成熟实力的东软载波。

安防行业竞争愈加激烈,强者恒强:城市平安化、智慧化继续推升需求,“规模化,平台化,垂直一体化”成为行业发展趋势,看好海康威视的垂直一体化产业整合的能力。

军工电子迎来新发展机遇:国家安全提升到新的战略高度,军工行业证券证券化进程加速,军工电子作为军工行业的重要组成部分,将充分受益我国军工行业的发展。看好航空航电系统、北斗导航系统和雷达通信系统的发展机会。

风险提示:宏观经济下滑,消费电子行业景气度降低等。