3 月4 日，中央政治局常务委员会会议提出，加强用地/用能/资金等政策配套，要加快包括5G 网络、数据中心等七大领域的“新基建”进度。IDC 产业需求端受益于5AICDE 等新兴技术驱动的流量持续爆发，供给端受限于一线城市选址和能耗指标等资源稀缺，此次政策加码有望推动IDC 产业景气度持续提升。建议加大配置拥有一线核心资源的IDC 服务商及上游核心设备商，推荐光环新网、宝信软件、证通电子、紫光股份等。

政策：疫情催化，新基建再获政策加码。“新基建”自2018 年底以来持续获得政策强调，2019 年被列入政府工作报告；近期在疫情对实体经济的冲击和对线上经济的催化下，中央在20 天内4 次提及“新基建”相关内容。3 月4 日中央政治局常委会会议再次强调加快进度，IDC 受政策扶持的力度有望大幅提升。

需求：流量爆发，IDC 需求持续强劲。云计算/5G/物联网/AI 等引爆新一轮信息技术革命，持续驱动数据流量需求；2019 年我国移动互联网流量增速71.6%，数据及互联网业务成为通信业全新增长动能。在此背景下，我国IDC 产业持续景气，未来三年市场规模有望实现30%复合增速。其中，一线城市及其周边需求更为旺盛，工信部数据显示2018 年北上广三地市场需求规模占全国43.2%，贵州/内蒙古得益于土地价格优势占比4.8%/8.0%；ODDC 调研显示一二线城市IDC 选址以市场需求为优先，而三四线以成本为优先。

供给：土地、能耗、资金等资源有望得到政策助力。网络结构/客户资源/服务质量决定了一线城市IDC 的区位价值。全球IDC 行业收入仍然集中于核心城市，Synergy 统计全球托管IDC 市场收入50%以上来自于20 个一线城市。国内核心城市IDC 资源比较短缺，工信部预计2019 年北上广仍然存在2.8/5.1/3.9 万机柜供需缺口。目前核心城市对于牌照/土地/PUE 等指标控制仍然较紧，政策助力下，除网络条件外IDC 厂商有望得到资金/土地/审批等方面的支持，行业龙头有望深度受益。建议重点配置产业链中规模拥有一线核心稀缺资源的IDC 龙头服务商，以及分享IDC 产业红利的上游设备供应商龙头。

风险因素：政策力度低于预期；云计算增速低于预期；上架率提升低于预期。

投资建议：推荐京津冀区域龙头光环新网、长三角龙头宝信软件、绑定平安集团深度布局粤港澳大湾区的证通电子和业务涉及IDC 网络设备龙头紫光股份；建议关注佳力图、英维克等。