银行 IT 投资:总量巨大,增速稳定,市场分散。2013 年银行业 IT 投资额占金融行业 IT 总投资的近 80%。得益于银行利润的增长和信息技术的飞速发展,我国银行业 IT投资额保持稳定增长的态势,从 2008 年的 500 亿元增长到 2013 年 857 亿元,年复合增长率达到 11%。银行 IT 的需求在前端的设备和后端的系统两方面均存在较大的增长驱动力,前端设备看增量,后端系统看升级。从市场格局上看,银行 IT 行业已经形成较为完整的产业链条,但市场较为分散。

三大变革保障未来国内银行 IT投资稳步增长。1)我国城镇化率与发达国家还有不少差距,未来随着城镇化的继续推进和农村经济的腾飞会带动村镇金融机构数量的爆发式增长;2)银行在负债业务端遭遇互联网金融的挑战,资产业务端则面临民营银行和外资银行的冲击,未来竞争压力凸显;3)“棱镜门”事件将国家安全提到了一个更高的高度,未来银行 IT领域的核心软件和硬件国产化是大趋势。

技术变革和商业模式转变带动银行 IT解决方案投入增加。2013 年中国银行业 IT解决方案市场规模达到 148.25 亿元,预计未来仍将保持 25%的增长率。不同规模银行对 IT 解决方案的需求有所不同,对大中型银行而言,渠道类和业务类解决方案或是未来投资的重点;而小型银行的 IT 需求则是全托管的服务模式,未来云计算在银行 IT 的应用应该遵循从小到大,由非核心系统到核心系统的渗透路径,我们测算村镇银行云服务的市场有 40 亿/年的空间。此外,我们看好风控管理需求强化对信贷管理系统的升级投资空间,以及个人和企业征信市场蓝海即将爆发带来的 IT投资空间。

支付新趋势带动银行前端机具需求增长。网络支付的普及和 EMV 迁移带来了相关金融支付机具的快速增长;我国金融 IC 卡近年呈现爆发态势,未来 3 年每年金融IC 卡的市场规模将达到 50 亿元以上,增速保持在 50%-100%之间,由此带动的相应支付机具的改造升级市场空间巨大,且在国产化替代大趋势下,金融机具的国产化将先于基础软硬件和数据库等实现。

银行 IT的市场竞争格局转变:从分散到集中,利润增长有保障。过去 10 年中,银行业的 IT 投资主要集中在后台系统建设方面,近年来,银行业务范围和规模的快速扩张导致系统升级的需求大规模爆发,国产化替代逐步挤出外资 IT 厂商,行业集中度逐渐提升,盈利空间将改善。硬件设备端,云计算等新构架对传统硬件基础设施的替代将在未来改变银行 IT硬件厂商的格局,我们认为支付机具领域更具长尾效应。5 条主线布局银行 IT 上市公司正当时。通过 5 条主线的梳理,我们重点推荐润和软件、东华软件、安硕信息、长亮科技、证通电子、飞天诚信等相关上市公司。