本报告导读：

2017 年3 月底，财政部入库PPP 项目12287 个，总投资14.54 万亿元，已签约落地项目1729 个，总投资2.9 万亿元，落地率34.5%,PPP 规模及落地率稳步提升促企业订单爆发。

摘要：

PPP入库总规模稳步提升而落地呈加速趋势，稳经济逻辑下PPP订单大年逻辑逐步强化。截止2017 年Q1,入库PPP 项目12287 个（+1027 个/+9.12%），总投资14.54 万亿（+1.04 万亿/+7.7%），总体规模持续稳步提升。其中已签约落地项目1729 个（+378 个/+27.98%），总投资2.9 万亿（+0.7 万亿/+31.82%），落地率34.5%（+2.9pct）。PPP 项目加速释放和落地将助推企业订单持续爆发，PPP 订单大年/业绩大年逻辑不断验证。

PPP 示范项目落地提升至66.6%示范效应良好，财政部酝酿推出第四批示范项目在即。截止2017 年Q1,入库PPP 示范项目共计700 个（调出43 个逾期未完成采购项目），总投资1.7 万亿元，已签约落地项目464个，投资额1.19 万亿元，落地率66.6%（+16.9pct）。其中第一批22 个、第二批162 个示范项目100%落地，第三批280 个示范项目落地率54.6%。PPP 示范项目落地率高、执行流程规范、示范效应良好，财政部酝酿推出第四批PPP 示范项目，PPP 将再度成为市场关注热点主题。

入库PPP 项目向中西部集中，贵州/山东/云南入库PPP 项目总投资规模最大，新疆/湖南/内蒙古入库PPP 项目净增投资规模最大。中西部地区入库PPP 项目居前列，总投资额前三的贵州/山东（含青岛）/云南合计占入库项目总投资27.3%,分别为1.62/1.25/1.1 万亿元。与2016 年Q4 比，净增入库投资额前三的新疆/湖南/内蒙古合计占本季度净增投资额52.2%,分别为2143（+48.8%）/2079（+40.7%）/1354（+19.1%）亿元。

入库PPP 项目行业集中格局不改，交通运输/市政工程/城镇综合开发总投资规模，交通运输/市政工程/旅游净增规模最大。入库PPP 项目涵盖19 个行业领域，交通运输/市政工程/城镇综合开发总投资居前三，分别为4.36/4.03/1.44 万亿元，合计占入库项目总投资67.1%（-0.9pct）。落地投资规模前三是市政工程/交通运输/城镇综合开发，分别为1.16/0.78/0.25 亿元，合计占落地项目总投资额的76.5%。与2016 年Q4 比，交通运输/市政工程/旅游2017 年Q1 净增投资额最大，分别为4000（+10.1%）/2546（+6.7%）/1764（+24.7%）亿元，合计占比77.8%。

特色小镇及生态环保打开园林高成长空间，业绩高增长且可持续。1）2020 年我国中央及各省市将规划建设超2000 个特色小镇，总投资规模达数万亿元，给园林带来超万亿元增量市场空间；2）生态文明建设从战略走向落地，园林公司借助景园绿化主业协同、外延突破技术壁垒，生态环保业务规模及占比稳步提升，分享万亿级蓝海市场。

首推PPP 之园林“八大金刚”：铁汉生态（首推）/棕榈股份（首推）/东方园林（首推）/美晨科技/蒙草生态/文科园林/云投生态/美尚生态；PPP之央企：葛洲坝（首推）/中国建筑/中国铁建/中国交建；PPP 之轨交：隧道股份（首推）/腾达建设；PPP 之平台：龙元建设/苏交科。

风险提示：PPP 示范项目推出不及预期、PPP 项目落地不及预期等。