8月21日，A股三大指数震荡分化，沪指续创十年新高，盘中最高涨至3787.98点。截至收盘，上证指数报3771.10点，涨0.13%;深证成指报11919.76点，跌0.06%;创业板指报2595.47点，跌0.47%。沪深两市当天成交24271亿元，较上个交易日放量189亿元。

盘面上，市场热点呈现高低切换的格局。银行股午后走强助推沪指再度攀升，农业银行、邮储银行股价创历史新高;数字货币概念表现活跃，御银股份、中油资本涨停;油气股盘中拉升，准油股份涨停;高位股集体下跌，飞龙股份、金田股份等多只个股跌停。

沪深两市连续7日成交额超2万亿元

自8月13日以来，沪深两市已连续7个交易日成交额超过2万亿元，分别为2.15万亿元、2.28万亿元、2.24万亿元、2.76万亿元、2.59万亿元、2.41万亿元和2.42万亿元。

复盘来看，上一次类似这样的巨量行情要追溯到去年11月。2024年11月5日至13日，沪深两市成交额连续7日超过2万亿元。

个股层面，Choice数据显示，8月13日至21日，东方财富以1845亿元的区间累计成交额位居第一，北方稀土、寒武纪累计成交额分别达900亿元、810亿元，工业富联、新易盛、中际旭创的成交额均超过700亿元。上述公司的股价也实现平稳上涨，区间累计涨幅在10%至25%。

中金公司称，A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间，但当前时点也需关注交易量快速提升可能带来的短期波动加大。8月18日全市场交易额超过2.8万亿元，以自由流通市值计算的换手率已超过5%，历史经验显示这个时期指数短期波动可能有所加大，但一般并不影响中期市场走势。

银行股午后拉升

8月21日，银行股午后表现活跃，助推沪指持续上攻，农业银行、邮储银行股价均创历史新高。截至收盘，农业银行报7.23元/股，涨2.12%;邮储银行报6.23元/股，涨1.30%。

国信证券研报观点显示，就银行业整体而言，在资金驱动和经济基本面预期改善的背景下，市场风险偏好有所提升，建议关注低估值的优质顺周期个股，精选基本面有望率先走出拐点的优质个股。

华龙证券研报表示，银行业在低利率环境中凭借高股息率持续吸引险资、理财资金等增量资金流入，国有大行因分红稳定提供安全边际，二季度净息差收窄趋缓、不良率下降，国有大行盈利能力增强，区域性银行受消费贷贴息政策影响，利差承压加剧分化。建议关注股息率稳定的国有大行。

近期表现强势的液冷服务器概念昨日回调，此前走出6天5板的金田股份、腾龙股份双双跌停。

对于液冷板块后市，东方证券发布研报称，预计2025年是AI液冷渗透率加速的元年。随着生成式AI横空出世，传统的通算中心已无法满足日益增长的AI算力需求，智算中心(AIDC)成为算力设施发展的必然趋势，配套的散热需求将随之增长，风冷技术已难以满足当前高功耗机组的散热需求。除英伟达外，谷歌、微软、Meta、华为、阿里等国内外云厂商均引入液冷技术方案。随着液冷技术从可选变为刚需，渗透率有望快速提升，预计2026年全球数据中心液冷渗透率将提升至30%左右。

多重动能支撑A股行情延续

展望后市，东兴证券发布观点表示，短期来看，市场有望突破4000点整数关口，进而强化成中期趋势性上涨的宏大叙事，同时有望进一步激活场外资金对A股的配置热情。

东兴证券认为，A股将会步入一轮中长期上涨行情，市场走到目前阶段远未结束，居民存款搬家的空间仍然十分巨大，经济未来进入新一轮复苏周期的时间节点也不会太远。同时，资本市场制度性红利不断显现，上市公司质量稳步提升，新质生产力含量不断提升，市场有望出现业绩与指数共振的中长期趋势。

德邦证券产业经济团队发布研报称，A股市场持续上行，其中成长继续领涨，大盘轮动结构更加健康。当前市场已具备“基本面+资金面+政策面”三大基石，后续应重点关注增量资金与市场赚钱效应的正向反馈强度。

就当前市场对“流动性驱动行情”持续性及3700点后的空间担忧，德邦证券产业经济团队认为三重动能将支撑行情延续：一是资金面，股债收益差历史低位叠加存款利率下行推动居民资金入场，7月新开户同比增长70%，险资政策松绑与外资回流形成合力;二是指数上，按照此前3次突破3600点后的上涨均值计算，对应未来一个月和三个月的最高点位为3990点和4390点;三是市场上涨根基体现在资金面、基本面和政策面三重共振。后市可关注科技与高端制造、科技与高端制造、政策红利与低位方向三条主线。

华泰证券策略团队分析称，市场成交额接连突破2万亿元，A股量价齐升，交易型资金活跃度位于高位但并未出现明显拥挤信号。外资及险资或为后续主要增量资金来源。