深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

深圳市飞马国际供应链股份有限公司

Shenzhen Feima International Supply Chain Co. Ltd.(深圳市南山区粤海街道海珠社区文心五路 11 号汇通大厦 11B)

二〇二五年年度报告

2026年04月

1深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

第一节重要提示、目录和释义

公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人赵力宾、主管会计工作负责人钟晓雷及会计机构负责人（会计主管人员）

钟晓雷声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

本报告涉及未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

本公司面临的主要风险因素包括宏观经济风险、政策变动风险、市场竞争与运营风险以及管理风险等，有关风险因素在本报告“第三节管理层讨论与分析-十一、公司未来发展的展望”部分予以描述，敬请投资者注意阅读、理性投资，注意风险。

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

截至报告期末，母公司存在未弥补亏损截至报告期末，公司母公司报表层面未分配利润为-3863339237.40元，合并报表层面未分配利润为-4078694778.59元，未弥补亏损金额较大，结合公司实际经营情况，可能存在较长时间内无法实施现金分红的风险。敬请投资者关注该情形，并注意投资风险。

2深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

目录

第一节重要提示、目录和释义.........................................2

第二节公司简介和主要财务指标........................................6

第三节管理层讨论与分析..........................................10

第四节公司治理、环境和社会........................................26

第五节重要事项..............................................41

第六节股份变动及股东情况.........................................51

第七节债券相关情况............................................58

第八节财务报告..............................................59

3深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

备查文件目录

一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。

二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。

三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

四、载有公司法定代表人签名的2025年年度报告文本原件。

4深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

释义释义项指释义内容

公司/本公司/飞马国际指深圳市飞马国际供应链股份有限公司

中国证监会/证监会指中国证券监督管理委员会深交所指深圳证券交易所公司法指中华人民共和国公司法证券法指中华人民共和国证券法劳动法指中华人民共和国劳动法公司章程指深圳市飞马国际供应链股份有限公司章程

本报告/本年度报告指深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告报告期指2025年1月1日至2025年12月31日

新增鼎（海南）投资发展有限公司（原上海新增鼎资产控股股东/重整投资人/新增鼎公司指管理有限公司）

骏马环保指深圳骏马环保有限公司，为本公司全资子公司大同富乔指大同富乔垃圾焚烧发电有限公司，为本公司全资子公司上海合冠指上海合冠供应链有限公司，为本公司全资子公司深圳中院指深圳市中级人民法院

管理人/中伦律所指北京市中伦（深圳）律师事务所

《深圳市飞马国际供应链股份有限公司重整计划》

（注：深圳中院已于2021年11月裁定确认公司重整计《重整计划》指

划执行完毕并终结公司重整程序，公司回归正常发展轨道。）元指人民币元，特别注明的除外

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第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息股票简称飞马国际股票代码002210股票上市证券交易所深圳证券交易所公司的中文名称深圳市飞马国际供应链股份有限公司公司的中文简称飞马国际

公司的外文名称（如有） Shenzhen Feima International Supply Chain Co.Ltd公司的外文名称缩写（如FEIMA INTL

有）公司的法定代表人赵力宾

注册地址 深圳市南山区粤海街道海珠社区文心五路 11 号汇通大厦 11B注册地址的邮政编码518000公司于2008年上市时注册地址为深圳市福田区深南大道7008号阳光高尔夫大厦26楼

公司注册地址历史变更情况 2601 室，2018 年变更为深圳市南山区南头街道大新路 198 号马家龙创新大厦 A 栋 601，

2022 年变更为深圳市南山区粤海街道海珠社区文心五路 11 号汇通大厦 11B。

办公地址 深圳市南山区粤海街道海珠社区文心五路 11 号汇通大厦 11B办公地址的邮政编码518000

公司网址 http://www.fmscm.com

电子信箱 fmscm@fmscm.com

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名钟晓雷刘智洋深圳市南山区粤海街道海珠社区文心深圳市南山区粤海街道海珠社区文心联系地址

五路 11 号汇通大厦 11B 五路 11 号汇通大厦 11B

电话0755-333563910755-33356808

传真0755-333563920755-33356392

电子信箱 xiaolei.zhong@fmscm.com zhiyang.liu@fmscm.com

三、信息披露及备置地点

公司披露年度报告的证券交易所网站 深圳证券交易所（http://www.szse.cn）

《证券时报》、《上海证券报》、巨潮资讯网公司披露年度报告的媒体名称及网址（www.cninfo.com.cn）公司年度报告备置地点公司证券事务部

四、注册变更情况统一社会信用代码914403007084294519

公司于2008年上市时主营业务为现代物流服务，包括贸易公司上市以来主营业务的变化情况（如有）

执行服务、综合物流服务和塑胶物流园经营。2016年公司

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确立了“供应链管理+环保新能源”双主业发展战略，公司经营业务领域拓展至绿色循环经济行业。2024年，公司将双主业战略改革升级为“双环战略”，以绿色生态环和数智产业环为核心，搭建以环保新能源循环资源利用园区和产业供应链数智化场景闭环服务平台为辐射轴的产业服务平台。多方位、多渠道、立体化地为国家经济的发展不断贡献力量，为企业的长久发展不断积蓄动能，实现高质量发展。

2021年公司执行重整计划导致控股股东由飞马投资控股有

历次控股股东的变更情况（如有）限公司变更为上海新增鼎资产管理有限公司（注：2023年

1月已更名为“新增鼎（海南）投资发展有限公司”）。

五、其他有关资料公司聘请的会计师事务所

会计师事务所名称四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所办公地址成都市洗面桥街18号金茂礼都南楼28楼

签字会计师姓名刘均、李海侨、尹兰英公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构

□适用□不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问

□适用□不适用

六、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是□否

2025年2024年本年比上年增减2023年

营业收入（元）265755324.36239135822.9311.13%355634457.65归属于上市公司股东

15415977.1128504796.83-45.92%16385799.27

的净利润（元）归属于上市公司股东

的扣除非经常性损益17154954.754732568.39262.49%11646677.85

的净利润（元）经营活动产生的现金

81082712.4589358002.74-9.26%29996711.88

流量净额（元）基本每股收益（元/

0.00580.0107-45.79%0.0062

股）稀释每股收益（元/

0.00580.0107-45.79%0.0062

股）加权平均净资产收益

2.36%9.59%-7.23%5.97%

率

2025年末2024年末本年末比上年末增减2023年末

总资产（元）1371165567.701376080096.30-0.36%1370783594.28归属于上市公司股东

925782607.34374296327.43147.34%282842981.45

的净资产（元）

公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性

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□是□否

公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值

□是□否

七、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

八、分季度主要财务指标

单位：元

第一季度第二季度第三季度第四季度

营业收入54663876.5354377587.7653151250.65103562609.42归属于上市公司股东

-768247.933379727.6311722159.801082337.61的净利润归属于上市公司股东

的扣除非经常性损益-835623.562301439.9910995097.094694041.23的净利润经营活动产生的现金

-3203576.0816658638.8640186795.8627440853.83流量净额

上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异

□是□否

九、非经常性损益项目及金额

□适用□不适用

单位：元项目2025年金额2024年金额2023年金额说明非流动性资产处置损

益（包括已计提资产

316579.3729750.16231709.86

减值准备的冲销部

分）主要是除根据财税计入当期损益的政府

[2008]156号、财税

补助（与公司正常经[2015]78号文件按照

营业务密切相关，符确定的标准享有、对

合国家政策规定、按2196492.592263814.472155158.36公司损益产生持续影

照确定的标准享有、响的增值税退税补助对公司损益产生持续外计入当期损益的其影响的政府补助除他政府补助

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外）除同公司正常经营业务相关的有效套期保

值业务外，非金融企业持有金融资产和金

50.00

融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益单独进行减值测试的

应收款项减值准备转1736781.81回

债务重组损益1500825.36114339.62与公司正常经营业务

无关的或有事项产生30608660.41的损益除上述各项之外的其

1575056.78905366.482424387.03

他营业外收入和支出其他符合非经常性损

23351.2432199.2310986.58

益定义的损益项目主要是冲回部分前期因债务重组损失准许

减：所得税影响额7587057.8811568387.67197460.03税前抵扣形成的可抵扣暂时性差异对应相关的递延所得税资产少数股东权益影

231.55响额（税后）

合计-1738977.6423772228.444739121.42--

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用□不适用

其他符合非经常性损益定义的损益项目，主要是报告期内公司代扣代缴个税取得的手续费返还和政府拨付给公司的稳岗补贴。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用□不适用

公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

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第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求

报告期内，公司从事的主要业务为环保新能源业务和供应链智慧产业链服务业务。

（一）行业所属分类根据中国上市公司协会于 2026 年 4 月发布的《2025 年下半年上市公司行业分类结果》，公司被划分所属行业为“L72 商务服务业”。

根据国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），并参照中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司重点发展的环保新能源业务所处行业为生态保护和环境治理业，公司长期积淀发展的供应链智慧产业链服务业务所处行业为商务服务业。

（二）主要经营业务领域和发展方向近年来，公司积极推进实施“双环战略”，以绿色生态环和数智产业环为核心，搭建以环保新能源循环资源利用园区和产业供应链数智化场景闭环服务平台为辐射轴的产业服务平台，多方位、多渠道、立体化地为国家经济的发展不断贡献力量，为企业的长久发展不断积蓄动能，实现高质量发展。

1、关于绿色生态环，公司立志精研固废处理技术，做创新的循环经济引领者。公司将以“服务实体经济*造福人居环境”为使命，以“大环保”的理念，除拓展夯实主业根基外，更将推进先进固废处理技术的研发和应用，围绕环保新能源新质生产力，推动固废处理行业的转型升级，为构建绿色、低碳、循环的经济发展模式提供有力支撑。利用好现有管理和运营基础，将大同富乔作为“黄埔军校”，实现“技术+管理”双层管控，并进一步输出技术、运营和资本，成为循环经济的引领者，为更多的城市提供高效的城乡固废物综合解决方案，造福人居环境，实现绿色梦想。

2、关于数智产业环，公司立志深耕企业服务赛道，做领先的数智产链服务商。公司秉持“诚信为基石、技术为先导、服务求精细”的经营宗旨，打造数智供应链产业服务平台，运用系统化的论述技术和管理的综合集成理论、方法和技术，通过平台化、集成化、智能化、国际化等系统能力，联动“四流”即商流、物流、资金流、信息流，整合资源给予企业做价值产出服务，为实体企业产业链赋能，并不断丰富完善数智供应链解决方案，助力行业客户实施供应链重塑，持续打造数智供应链生态圈。

（三）公司从事的主要业务情况

报告期内，公司主要经营业务为环保新能源业务和供应链智慧产业链服务业务，具体经营业务情况如下：

1、环保新能源业务

公司以“服务实体经济*造福人居环境”为使命，以“大环保”的理念，通过智慧化科技、数字化管理和综合性运营等手段，致力推进城乡固废物科学治理与综合利用，实现变废为宝、资源循环利用、保护环境，创新循环经济产业链模式，为更多的城市提供高效的城乡固废物综合解决方案，造福人居环境，实现绿色梦想。

公司环保新能源业务，主要与全国各地方政府合作开展循环经济示范产业园、静脉产业园区的投资、建设和运营，园区以垃圾发电等为龙头项目，带动污泥、建筑垃圾等固废可再生资源处理与利用，形成再生资源利用、发电、供热、环保减排、反哺农业为一体的环保新能源产业。

报告期内，公司主要通过与地方政府签订长期特许经营协议，以 BOT（建设-运营-移交）模式处置生活垃圾、污泥等以及通过垃圾焚烧方式发电、供热，获取处理费和电费等收入。

2、供应链智慧产业链服务业务

公司秉承“诚信为本、技术引领、精益服务”的经营理念，坚持以技术创新引领行业发展，不断强化自身业务运作能力，致力打造集商流、物流、资金流、信息流为一体的综合供应链服务平台，为客户提供非核心业务的供应链外包服务。公司基于大数据产业链服务平台，综合赋能供应链体系，围绕农业产业链、资源型产业链、城市综合服务产业链、消费品

10深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

产业链等四大数字化服务平台为基础，打造可复制的数智化产业赋能生态圈闭环链路，让不同产业链供应链在公司产业供应链数智化场景闭环服务平台内上下贯通、紧密联合，真正实现社会不同产业链供应链的集中增值，在共赢发展中实现企业价值。

公司供应链智慧产业链服务业务，分为综合物流服务、贸易执行服务（供应链运营服务）等形式。综合物流服务，主要包括国际物流服务、仓储配送服务以及进出口通关服务等。贸易执行服务（供应链运营服务），是指在国内、国际贸易中，公司根据上下游客户的个性化需求，依托公司深耕供应链管理领域多年累积的丰富运作经验、渠道资源以及平台优势等，为客户提供集合商流、物流、信息流和资金流于一体的综合供应链解决方案，具体包括原材料采购、产品分销、物流管理、信用支持以及信息服务等高效安全的一体化供应链运营服务，致力帮助客户聚焦主业、降本增效。

报告期内，公司主要为快消品、资源能源、生物质等细分行业提供通关物流、仓储配送、采购执行、销售执行等的一体化综合供应链服务。

主要生产经营信息项目本报告期上年同期

总装机容量（万千瓦）4.54.5

新投产机组的装机容量（万千瓦）00

核准项目的计划装机容量（万千瓦）5.44.5

在建项目的计划装机容量（万千瓦）0.90

发电量（亿千瓦时）2.0298242.191335

上网电量或售电量（亿千瓦时）1.6002101.801945平均上网电价或售电价（元/亿千瓦

44269020.3654567889.63时，含税）发电厂平均用电率（%）21.17%17.77%

发电厂利用小时数（小时）4510.724869.63公司售电业务情况

□适用□不适用相关数据发生重大变化的原因

□适用□不适用涉及到新能源发电业务

二、报告期内公司所处行业情况

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求

（一）环保新能源行业

1、行业主要政策情况

2025年1月，生态环境部等十一部门联合发布《关于印发〈美丽城市建设实施方案〉的通知》，提出大力发展绿色产业

和绿色服务业，不断提升绿色生产力发展水平，积极培育新业态新模式新动能；持续提升垃圾分类管理水平，建立健全建筑垃圾治理体系，加强各环节规范管理；加快推进“无废城市”建设，推进固体废物源头减量和资源化利用等。并多渠道加强资金支持，推动各类金融机构加大美丽城市建设信贷支持力度，积极引导社会资本在美丽城市建设中发挥作用。

到2027年，城市生产生活方式绿色低碳转型成效明显，突出生态环境问题得到有效解决，推动50个左右美丽城市建设取得标志性成果，成为美丽中国先行区建设示范标杆。到2035年，城市绿色生产生活方式广泛形成，生态环境实现根本好转，美丽城市建设实现全覆盖。

11深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2025年5月，国家发展改革委国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，对生物质发电等绿电

直连的定义和适用范围，项目建设、规划引导与运行管理，以及参与市场交易与价格机制等进行了规范，引导新能源生产和消费融合发展。

2025年8月，中共中央国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》，提出推动城市发展绿色低碳转型，建立工业

园区集中供能体系，推动废水、余热、固废协同处置全覆盖；深入推进城市生活垃圾分类，推动分类网点与再生资源回收网点衔接融合；推进建筑垃圾资源化利用和处置等。到2030年，现代化人民城市建设取得重要进展，人居品质明显提升，绿色转型深入推进；到2035年，现代化人民城市基本建成。

2025年11月，国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书管理实施细则（试行）》，规范绿证核发、划转、核销及相

关管理工作，并明确将生物质发电等可再生能源发电项目纳入可交易绿证核发范围，有助于可再生能源发电项目获取售电+绿证双重收益，进一步提升可再生能源发电项目的经济效益。

2025年12月，国务院印发《关于印发〈固体废物综合治理行动计划〉的通知》，要求因地制宜确定生活垃圾处理方式，

合理布局建设生活垃圾焚烧处理设施，鼓励在确保安全稳定运行前提下，协同处置城镇污水处理厂污泥和工业固体废物；

新建生活垃圾焚烧项目应同步落实飞灰处理途径，逐步减少飞灰填埋量；优化污泥处理处置结构，压减填埋规模等。并强化投资财税金融政策支持，引导金融机构和社会资本加大投入，用好各级各类资金支持符合条件的固体废物综合治理、资源循环利用项目建设。到2030年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，固体废物综合治理能力和水平显著提升。

2、行业发展状况

根据国家住房和城乡建设部发布的《2024年中国城市建设状况公报》显示，截至2024年末，全国城市生活垃圾无害化处理能力为117.93万吨/日，同比增长3.05%，其中焚烧处理能力占比为78.09%。统计数据显示，截至2025年下半年，我国国内生活垃圾焚烧处置能力已超过110万吨/日，比“十三五”末增长超过70%，重点城市区域生活垃圾焚烧处理率普遍超过80%，行业保持稳定发展态势。

根据国家能源局发布的《2025年可再生能源并网运行情况》等信息，“十四五”时期，我国已建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，可再生能源装机占比由40%提升至60%左右。截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.4亿千瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%。其中，水电装机4.5亿千瓦，风电装机6.4亿千瓦，太阳能发电装机

12亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千瓦。风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占比47%。2025年，全国可再生能

源发电量3.99万亿千瓦时，同比增长15%，约占全部发电量的38%。2025年，全国生物质发电新增装机151万千瓦。截至2025年12月，全国生物质发电装机容量达到4743万千瓦，同比增长3%。生物质发电量2247亿千瓦时，同比增长7%。

总体而言，在“双碳”战略以及“无废城市”建设等政策的支持引导下，以垃圾焚烧发电为代表的环保新能源行业保持稳健发展，行业发展重心逐步转向运营效能提升、资源协同处置、绿电绿能供给方向演进发展，行业发展机遇与风险挑战并存。

（二）供应链管理行业

1、行业主要政策情况

2024年11月，中共中央办公厅国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，提出到2027年，社会物流

总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。培育一批具有国际竞争力的现代物流企业，国家物流枢纽体系和现代物流服务网络更加健全，统一高效、竞争有序的物流市场基本形成，现代物流对提升产业链供应链韧性和安全水平的战略支撑显著增强。

2025年3月，商务部等八部门发布《关于印发〈加快数智供应链发展专项行动计划〉的通知》，提出支持大宗商品、农

产品、消费品等领域企业建设数智化平台，促进商流、物流、资金流、信息流充分整合，构建集成开放的供应链服务体系，为上下游客户和产业集群提供原料采购、仓储物流、产品营销、供应链金融、再生资源循环利用等综合服务；用好服务业发展资金，落实税收优惠政策，支持相关主体转型升级，发展数智供应链，优化商品和服务供给，改善消费环境，有效降低全社会物流成本，增强产业链供应链竞争力和韧性。到2030年，在重要产业和关键领域基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系，培育100家左右全国数智供应链领军企业，我国产业链供应链韧性和安全水平进一步提升。

12深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文2025年11月，国家发展改革委等部门发布《关于印发〈关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物流成本的实施方案〉的通知》提出着力夯实物流数据开放互联基础，依法合规推进物流公共数据共享开放，促进企业物流数据市场化流通利用，深化物流与信息流、资金流整合，打通多式联运数据堵点，优化物流资源配置，释放产业赋能潜力，为降低全社会物流成本、建设全国统一大市场、构建新发展格局提供有力支撑。

2、行业发展状况

供应链管理行业属于现代物流范畴。根据中国物流与采购联合会发布的《2025年全国物流运行情况通报》，2025年全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算，同比增长5.1%。2025年社会物流总费用19.5万亿元，同比增长3.0%。

社会物流总费用与 GDP 的比率为 13.9%，比上年回落 0.2 个百分点。从构成看，运输费用 10.6 万亿元，增长 3.5%；保管费用6.5万亿元，增长3.1%；管理费用2.4万亿元，增长0.7%。2025年物流业总收入14.3万亿元，同比增长4.1%。总体上，2025年我国物流运行稳中有进，社会物流总额增速保持稳定，全社会物流成本持续降低，物流市场规模平稳增长。

2025年，在复杂严峻的内外经济环境下，供应链管理行业竞争加剧，供应链韧性承压，对行业参与者的专业服务与运作

能力提出了更高要求，行业向区域韧性、数智驱动、绿色合规方向发展。

三、核心竞争力分析

1、产业链竞争

城市固废处理产业链极为丰富，包括垃圾焚烧、发电、飞灰处置、新型建材、多金属分选、供热供汽、餐厨垃圾处理、有机肥料生产、超浓污水处理以及生活污水污泥处置等多个产业领域。这一链条上的每个产业不仅独立运行，能够产生显著的经济、社会和环保效益，更是下一个产业的原材料供应来源，从而展现出显著的成本和竞争优势。公司环保新能源产业致力于推进城乡固废循环经济产业园的建设，将固废处置行业从单纯的无害化处理逐步发展到循环经济与资源综合利用，进而迈向蓝色经济与生态循环体系，展现出巨大的发展潜力。

公司环保新能源产业在运营过程中，严格遵循城乡固废处置循环经济产业园模式，实现了土地利用的集约化、环保效益的最大化、能源利用的循环化、固废处理产品的成品化、固废处置监管的集中化以及技术优化的智能化。通过这种模式，公司成功将城乡固废中蕴含的资源“吃干榨净”，实现了固废处置效益的最大化，为构建绿色、循环、低碳的可持续发展社会贡献力量。

2、综合服务平台

公司凭借多年的供应链管理经验，成功构建了集商流、物流、资金流、信息流于一体的综合性供应链智慧产业链服务平台。这一平台不仅具备强大的资源整合能力和客户需求匹配能力，还能有效积累客户和供应商资源，推动业务领域的拓展和服务链条的延伸。

公司专注于为细分行业提供定制化的供应链管理服务，深入理解客户需求，对服务行业有着深厚的洞察。长期的供应链运营实践，积累了丰富的专业经验、行业需求数据以及稳固的客户合作关系。在贸易执行服务中，以客户需求为导向，依托供应链智慧产业链服务平台所积累的客户资源及信息优势，迅速找到匹配的供应商，高效满足客户的多样化需求。

公司综合服务平台将行业各环节的参与者紧密联系在一起，实现资源共享，共同推动行业的繁荣发展。基于这一服务平台，公司将深入挖掘各方需求，进一步延伸服务链条、拓展业务领域，积极开拓潜在客户，挖掘潜在需求，不断创新盈利模式，实现更为广泛的价值共创与共赢。

3、AEO 认证资质

公司全资子公司上海合冠通过的海关总署《AEO 高级认证企业》认证是海关管理企业的最高荣誉。作为 AEO 认证企业，上海合冠在进出口业务上将享受海关部门提供的更加高效便捷的服务。具体来说，这包括更低的货物查验率，通关手续的优先办理，进出口货物单证审核的简化，以及在确定商品归类、海关估价、原产地等海关手续前即可先行验放等特权。

此外，上海合冠还将由海关指定专门的协调员进行对接，享受在中国海关及 AEO 互认国家或者地区的通关便利措施。这些措施将极大地提高通关效率，降低通关成本，使上海合冠的进出口通关业务更加顺畅高效。

13深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

AEO 认证资质不仅彰显了上海合冠在海关业务领域的卓越实力，也为公司进一步开拓国际市场、提升服务质量、增强国际竞争力奠定了坚实基础。未来，上海合冠将继续秉承高效、专业、优质的服务理念，为客户提供更加优质的供应链服务，助力公司实现更加辉煌的业绩。

4、专业团队

公司环保新能源业务团队汇聚了电力、新能源、环保、税务、财务等多个专业领域的精英人才，丰富的经验和深厚的背景，实现了业务的专业化、标准化、规范化管理，为公司的稳健发展提供了有力支撑。此外，公司还培养了一支优秀的技术管理团队，他们拥有扎实的专业基础知识和良好的技术水平，为公司的技术创新和业务发展提供了坚实的技术保障。

公司根据供应链管理的不同行业特点，精心打造了一支运作经验丰富、市场开拓能力卓越的供应链业务管理团队、服务执行团队以及综合物流服务专业团队，这支团队的核心成员正值壮年、精力充沛，具备深厚的供应链管理行业经验，熟悉物流市场的运作规律，能够为客户提供量身定制的供应链解决方案和高效、安全的物流服务，为公司的供应链业务顺畅运行提供了强大的支持。为了不断提升团队的整体素质，公司建立了完善的薪酬考核体系。在积极引进外部优秀人才的同时，公司还注重内部人才的培养和晋升。通过内部培训、项目实践等方式，不断扩充人才队伍，为公司的持续发展注入了新的活力。

5、信誉与品牌

公司环保新能源产业运营平台大同富乔，成功在固废领域特别是我国北方固废处置行业中，树立了较高的知名度和影响力，先后荣获了住建部颁发的“中国人居环境范例奖”、教育部和环保部认定的“首批全国中小学生环境教育实践基地”“山西省优秀民营企业”“山西省碧水蓝天先进企业”以及“国家资源循环利用基地单位”等30余项荣誉称号，充分展现了公司在环保方面的积极贡献。大同富乔的卓越成就多次受到中央新闻联播、中央新闻调查栏目组、人民日报、新华社、中国能源报等各大主流媒体的关注和报道，进一步提升了公司的品牌影响力和社会认可度。

多年来，公司不断创新供应链产品以满足市场不断变化的需求，为客户提供了全方位一体化的供应链外包方案与运营服务，通过整合商流、物流、资金流、信息流等关键环节，构建了独特的供应链服务模式，以高效优质的服务赢得广大客户的信赖，在国内外市场上赢得了广泛赞誉，树立了良好的品牌形象。

四、主营业务分析

1、概述

2025年度，公司实现营业收入26575.53万元，同比增长11.13%，营业成本18915.83万元，同比增长14.85%，营业

收入与营业成本同比增长主要是报告期内公司积极拓展供应链相关业务所致；综合毛利率为28.82%，同比下降2.31%，主要是供应链业务拓展相关成本增加所致；销售费用为24.68万元，同比减少25.12%，主要是公司加强费用管理支出减少所致；管理费用为3899.87万元，同比增加4.41%，主要是人工费用等增加所致；财务费用为1712.03万元，同比减少45.34%，主要是报告期内公司偿付了部分借款，利息费用较上期减少所致；信用减值损失为354.81万元，同比下降205.06%，主要是应收款项预期信用损失较上期减少所致；营业外收入为338.97万元，同比减少89.44%，主要是上期因非经营性事项等取得部分营业外收入，而本期未取得此类收益所致；营业外支出181.53万元，同比增加206.58%，主要是对外捐赠增加所致。综上，2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润为1541.60万元。

2、收入与成本

（1）营业收入构成

单位：元

2025年2024年

同比增减金额占营业收入比重金额占营业收入比重

营业收入合计265755324.36100%239135822.93100%11.13%

14深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

分行业物流供应链服务

81848277.9230.80%26409741.0111.04%209.92%

业

环保新能源行业173968292.8165.46%208425131.8487.16%-16.53%

其他9938753.633.74%4300950.081.80%131.08%分产品

垃圾发电及供热175016740.6465.86%188083346.8978.65%-6.95%

贸易执行服务63083272.9823.74%12402006.355.19%408.65%

综合物流服务18765004.947.06%14007734.665.86%33.96%

PPP 项目建造服

-1048447.83-0.39%20341784.958.51%-105.15%务

其他9938753.633.74%4300950.081.80%131.08%分地区

华北地区183939597.7969.21%212726081.9288.96%-13.53%

华东地区81640399.6630.72%18553627.417.76%340.02%

华南地区175326.910.07%7856113.603.29%-97.77%分销售模式

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

□适用□不适用

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求

单位：元营业收入比上营业成本比上毛利率比上年营业收入营业成本毛利率年同期增减年同期增减同期增减分产品

18765004.912009273.8

综合物流服务36.00%31.78%60.45%-11.43%

47

63083272.959066111.5

贸易执行服务6.37%418.33%1518.21%-63.64%

85

垃圾发电及供175016740.119100858.

31.95%-6.95%-11.01%3.11%

热6414

PPP 项目建造 - -

2.91%-105.15%-105.16%-0.09%

服务1048447.831017910.51分地区

81640399.670105619.8

华东地区14.13%340.02%569.74%-29.45%

64

174000844.118082947.

华北地区32.14%-16.52%-23.11%5.82%

1663

华南地区175326.91969765.58-453.12%-97.77%45.33%-544.62%分销售模式相关财务指标发生较大变化的原因

□适用□不适用综合物流服务营业收入和营业成本同比增长，主要是报告期内公司消费品供应链业务量增加所致。贸易执行服务（供应链运营服务）营业收入和营业成本同比增长，主要是报告期内公司大宗商品供应链业务拓展所致。垃圾发电及供热营业收入和营业成本同比下降，主要是子公司大同富乔生产流程改进以及运行方式调整综合影响所致。PPP 项目建造服务，主要是大同富乔根据项目建设进度，按照“PPP 项目”会计准则确认建造服务，本期 PPP 项目建造服务的收入和成本为负数，主要是前期已完工达到预定使用状态的发电机组建设标段本期根据竣工结算调减投建成本和相应收入，其金额超过当期建设服务确认的收入和成本所致。

15深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入

□是□否

（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用□不适用

（5）营业成本构成行业和产品分类

单位：元

2025年2024年

行业分类项目占营业成本比占营业成本比同比增减金额金额重重物流供应链服

营业成本71075385.4237.57%11134895.436.47%538.31%务业环保新能源行

营业成本118082947.6362.43%153569148.7693.46%-23.11%业

单位：元

2025年2024年

产品分类项目占营业成本比占营业成本比同比增减金额金额重重

综合物流服务营业成本12009273.876.35%7484808.784.54%60.45%

贸易执行服务营业成本59066111.5531.23%3650086.652.22%1518.21%垃圾发电及供

营业成本119100858.1462.96%133838998.4781.26%-11.01%热

PPP 项目建造

营业成本-1017910.51-0.54%19730150.2911.98%-105.16%服务说明

营业成本相关变动原因见“（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况”。

（6）报告期内合并范围是否发生变动

□是□否

见“第八节财务报告–九、合并范围的变更”。

（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用□不适用

（8）主要销售客户和主要供应商情况公司主要销售客户情况

前五名客户合计销售金额（元）208419532.08

前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例78.43%

前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例0.00%

16深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

公司前5大客户资料

序号客户名称销售额（元）占年度销售总额比例

1客户一89764307.8233.78%

2客户二64101575.2624.12%

3客户三28914225.6610.88%

4客户四15162730.545.71%

5客户五10476692.803.94%

合计--208419532.0878.43%主要客户其他情况说明

□适用□不适用公司主要供应商情况

前五名供应商合计采购金额（元）72817416.91

前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例38.50%

前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例0.00%公司前5名供应商资料

序号供应商名称采购额（元）占年度采购总额比例

1 供应商 A 37150407.08 19.64%

2 供应商 B 10904077.75 5.76%

3 供应商 C 9637892.10 5.10%

4 供应商 D 7705726.24 4.07%

5 供应商 E 7348593.08 3.88%

合计--72746696.2538.46%主要供应商其他情况说明

□适用□不适用

报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%

□适用□不适用贸易业务中公司前5大客户资料

序号客户名称销售额（元）

1杭州四海化纤有限公司28914225.66

2杭州华歌贸易有限公司9843079.65

3凯迪生态环境科技股份有限公司4753430.02

4诸暨鼎丰化纤有限公司4016566.37

5诸暨市创缘新材料科技有限公司3553805.31

合计--51081107.01贸易业务中公司前5大供应商资料

序号供应商名称采购额（元）

1浙江恒逸石化销售有限公司37150407.08

2杭州东南新材料销售有限公司10904077.75

3浙江聚兴化纤有限公司4062902.65

4江苏盛虹科贸有限公司2492362.83

5荣盛石化股份有限公司2943132.74

合计--57552883.05

17深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

3、费用

单位：元

2025年2024年同比增减重大变动说明

主要是公司加强费用

销售费用246768.46329546.23-25.12%管理支出减少所致。

管理费用38998682.5837350037.724.41%主要是报告期内公司

偿付了部分借款，利财务费用17120287.5531318958.26-45.34%息费用较上期减少所致

4、研发投入

□适用□不适用

5、现金流

单位：元项目2025年2024年同比增减

经营活动现金流入小计612540053.50450607384.4935.94%

经营活动现金流出小计531457341.05361249381.7547.12%经营活动产生的现金流量净

81082712.4589358002.74-9.26%

额

投资活动现金流入小计598278.4812800437.02-95.33%

投资活动现金流出小计89434402.1590994080.41-1.71%投资活动产生的现金流量净

-88836123.67-78193643.39-13.61%额

筹资活动现金流入小计651969215.66534936920.2621.88%

筹资活动现金流出小计623872345.08517381974.4820.58%筹资活动产生的现金流量净

28096870.5817554945.7860.05%

额

现金及现金等价物净增加额20302998.4528748462.99-29.38%相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明

□适用□不适用

公司经营活动现金流量净额为8108.27万元，较上年同期8935.80万元减少了9.26%，主要是报告期内，购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期增加7594.53万元所致。

公司投资活动现金流量净额为-8883.61万元，较上年同期-7819.36万元减少了13.61%，主要是报告期内收到其他与投资活动有关的现金较去年同期减少所致。

公司筹资活动现金净额为2809.69万元，较上年同期1755.49万元增加了60.05%，主要是报告期内其他与筹资活动有关的现金流量净额较去年同期增加所致。

以上因素综合导致公司报告期内现金及现金等价物净增加额为2030.30万元，较上年同期2874.85万元减少了29.38%。

报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明

□适用□不适用

18深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

五、非主营业务分析

□适用□不适用

单位：元金额占利润总额比例形成原因说明是否具有可持续性

主要是报告期内，公司收到前期子公司股

投资收益173678.760.45%权让渡款，及处置子否公司确认投资收益综合所致。

公允价值变动损益0.000.00%

资产减值0.000.00%主要是无需支付的其

营业外收入3389733.328.78%否他应付款项所致。

主要是本期对外捐赠

营业外支出1815298.554.70%否支出。

六、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元

2025年末2025年初

比重增减重大变动说明金额占总资产比例金额占总资产比例

126991151.105621988.

货币资金9.26%7.68%1.58%

7956

299028668.272814726.

应收账款21.81%19.83%1.98%

8985

合同资产0.00%

12852031.0

存货7725541.590.56%0.93%-0.37%

3

投资性房地产0.00%

长期股权投资295671.810.02%0.02%

固定资产3326866.420.24%2361950.400.17%0.07%

32949261.433176397.2

在建工程2.40%2.41%-0.01%

52

使用权资产1455437.090.11%883575.840.06%0.05%

12000000.028671168.1

短期借款0.88%2.08%-1.20%

01

合同负债170508.390.01%751328.270.05%-0.04%

长期借款0.00%

租赁负债789773.510.06%341357.240.02%0.04%境外资产占比较高

□适用□不适用

2、以公允价值计量的资产和负债

□适用□不适用

19深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

3、截至报告期末的资产权利受限情况

见“第八节财务报告-七、合并财务报表项目注释-17、所有权或使用权受到限制的资产”。

七、投资状况分析

1、总体情况

□适用□不适用

报告期投资额（元）上年同期投资额（元）变动幅度

18410000.00400000.004502.50%

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用□不适用

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用□不适用

4、金融资产投资

（1）证券投资情况

□适用□不适用公司报告期不存在证券投资。

（2）衍生品投资情况

□适用□不适用

1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

□适用□不适用

单位：万元期末投资计入权益本期公允金额占公衍生品投初始投资的累计公报告期内报告期内期初金额价值变动期末金额司报告期资类型金额允价值变购入金额售出金额损益末净资产动比例

期货00-0.81-0.8167.7266.900.00%

合计00-0.81-0.8167.7266.900.00%报告期内

套期保值根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计业务的会准则第37号——金融工具列报》以及《企业会计准则第39号——公允价值计量》等相关规定及其指南，计政策、对期货和衍生品交易业务进行相应核算和披露。公司基于未来预期的商品销售进行套期保值业务，采用现会计核算金流量套期会计处理，套期工具产生的利得或损失中属于套期有效的部分，作为现金流量套期储备，计入具体原其他综合收益；套期工具产生的利得或损失中属于套期无效的部分，计入当期损益。

则，以及

20深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

与上一报告期相比是否发生重大变化的说明报告期实

际损益情套期工具损益-8150.00元，现货损益1978.14元，合计损益6171.86元。

况的说明套期保值效果的说有效规避该预期销售中与商品价格有关的现金流量变动风险。

明衍生品投资资金来自有资金源一、风险分析。公司开展期货和衍生品交易面临一定风险，包括市场风险、流动性风险、信用风险、技术

及内控风险、政策及法律风险等。1、市场风险：期货和衍生品市场价格波动与公司预期不一致时，可能会产生价格波动风险，造成交易损失。2、流动性风险：期货和衍生品交易实行保证金逐日盯市制度，若市场价格出现极端波动，可能因未能及时补足保证金，导致持仓被强行平仓，进而造成损失。3、技术及报告期衍

内控风险：由于期货和衍生品交易专业性较强，复杂程度较高，会存在因无法控制或不可预测的网络、系生品持仓

统、通讯设备设施故障等造成交易系统非正常运行或内部控制方面缺陷而导致意外损失的可能。4、政策的风险分

及法律风险：存在因相关法律制度发生变化或交易对手违反相关法律制度或合同约定，造成合约无法正常析及控制执行而给公司带来损失的可能。

措施说明

二、风险管理措施。公司及子公司的期货和衍生品交易业务计划是根据市场和实际经营情况制定，并严格

（包括但按照公司期货和衍生品交易管理制度的相关规定对业务各环节进行管理。1、公司期货和衍生品交易领导不限于市

小组负责统筹期货和衍生品交易业务，并由业务、运管、财务、内控、审计等多部门协调合作开展业务。

场风险、

公司拥有期货和衍生品交易业务专业团队，公司参与期货和衍生品交易业务的人员都已充分理解期货和衍流动性风

生品交易业务的特点及风险，严格执行期货和衍生品交易业务的操作和风险管理制度。2、构建专门的期险、信用

货和衍生品交易决策机制，指定专人负责期货和衍生品交易与管理，严格按照管理制度相关规定履行计划风险、操

安排、协调配合、金额审批、指令下达、风险控制、结算统计、财务核算等行为，同时加强相关人员的专作风险、

业知识培训，提高从业人员的专业素养。3、选择正规期货和衍生品交易所交易，选择具有良好资信和业法律风险

务实力的商品衍生品经纪公司、银行作为交易通道。4、充分考虑结算便捷性、交易流动性、汇率波动性等）等因素，制定并执行严格的止盈止损机制，严格控制保证金头寸和持仓头寸。5、在业务操作过程中，严格遵守国家有关法律法规的规定，防范法律风险，定期对商品衍生品业务的规范性、内控机制的有效性、信息披露的真实性等方面进行监督检查。6、设立符合要求的交易、通讯及信息服务设施系统，保证交易系统的正常运行，确保交易工作正常开展。

已投资衍生品报告期内市场

价格或产 报告期内，公司平仓 PTA 期货合约产生公允价值变动损失人民币 8150.00 元。截至报告期末，公司未持有品公允价 PTA 期货合约。

值变动的对衍生品公允价值的分析：

情况，对估值方法：市场法（交易所报价）衍生品公 价格来源：郑州商品交易所每日公布的 PTA 期货合约结算价（或收盘价）

允价值的计算公式：期末公允价值=期末持仓手数×交易单位（5吨/手）×期末结算价×保证金比例相关调

分析应披整（如适用）

露具体使 假设与参数：PTA 期货市场透明度高，成交活跃，交易所公布的当日结算价/收盘价具有广泛代表性，能够用的方法充分反映衍生品的公允价值，无需额外设定假设与参数。

及相关假设与参数的设定涉诉情况

（如适无用）衍生品投

2025年10月29日

资审批董

21深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

事会公告披露日期（如有）衍生品投资审批股东会公告2025年11月14日披露日期（如有）

2）报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用□不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用□不适用公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用□不适用

九、主要控股参股公司分析

□适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：元公公主司司要注册资总资产净资产营业收入营业利润净利润名类业本称型务环骏子保马65000

公新1247678933.69377031660.19188671083.5256280101.1833115880.34环万元司能保源供上子应海5000

公链174432546.94118641737.4918766139.503409312.882471157.20合万元司服冠务报告期内取得和处置子公司的情况

□适用□不适用主要控股参股公司情况说明

1、骏马环保为本公司全资子公司，是公司环保新能源业务的管理平台，其主要经营实体为下属子公司大同富乔。大同富

乔为骏马环保的全资子公司，系公司环保新能源业务的主要运营主体，其主要经营业务范围为生活垃圾焚烧热电、生物

22深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

质热电、光伏发电、污泥处理、污水处理、餐厨垃圾处理、建筑垃圾处理、工业固体废物处理、生活垃圾清运处置，废旧物资回收利用等环保项目的投资建设、咨询、设计、管理、运营。

大同富乔主要是与地方政府签订特许经营协议，以 BOT（建设-运营-移交）模式处置生活垃圾、污泥等以及通过垃圾焚烧方式发电、供热，获取处理费和电费等收入。

2、上海合冠为本公司全资子公司，系公司供应链服务业务的主要运营主体，其主要经营业务范围为供应链管理服务，货

物进出口，酒类经营，计算机软硬件及辅助设备、通信设备、电子元器件、日用百货、家用电器、金属材料等的销售，信息咨询服务，国际货物运输代理等。

上海合冠主要为快消品等行业提供通关物流、仓储配送、采购执行、销售执行等的一体化综合供应链服务。

十、公司控制的结构化主体情况

□适用□不适用

十一、公司未来发展的展望

（一）公司发展战略

1、发展目标

公司搭建创新商业底座，始终坚持国家战略性政策指导，以自身优势带动产业链供应链领域的飞速发展，构建完整的网状结构态势，融合环保新能源和供应链服务双向循环聚合式赋能，形成可持续、可发展、可复制的产业生态圈。

2、业务发展规划

公司稳步推进实施“双环战略”，以绿色生态环和数智产业环为核心，搭建以环保新能源循环资源利用园区和产业供应链数智化场景闭环服务平台为辐射轴的产业服务平台。多方位、多渠道、立体化地为国家经济的发展不断贡献力量，为企业的长久发展不断积蓄动能，实现高质量发展。

关于绿色生态环，公司立志精研固废处理技术，做创新的循环经济引领者。公司将以“服务实体经济*造福人居环境”为使命，以“大环保”的理念，除拓展夯实主业根基外，更将推进先进固废处理技术的研发和应用，围绕环保新能源新质生产力，推动固废处理行业的转型升级，为构建绿色、低碳、循环的经济发展模式提供有力支撑。利用好现有管理和运营基础，将大同富乔作为“黄埔军校”，实现“技术+管理”双层管控，并进一步输出技术、运营和资本，成为循环经济的引领者，为更多的城市提供高效的城乡固废物综合解决方案，造福人居环境，实现绿色梦想。

关于数智产业环，公司立志深耕企业服务赛道，做领先的数智产链服务商。公司秉持“诚信为基石、技术为先导、服务求精细”的经营宗旨，打造数智供应链产业服务平台，运用系统化的论述技术和管理的综合集成理论、方法和技术，通过平台化、集成化、智能化、国际化等系统能力，联动“四流”即商流、物流、资金流、信息流，整合资源给予企业做价值产出服务，为实体企业产业链赋能，并不断丰富完善数智供应链解决方案，助力行业客户实施供应链重塑，持续打造数智供应链生态圈。

（二）经营计划

2026年，公司将继续稳步推进“双环战略”，以稳中求进、提质增效、创新驱动为基调，探索深化绿色生态环与数智产

业环协同发展，推动经营主业高质量发展，实现经营业绩稳健增长与可持续发展。

1、环保新能源业务计划。*巩固核心业务基础，推进提质增效。以循环经济产业园建设为主线，推进稳固、保障现有产业基础，持续拓展垃圾、污泥、供汽及一般固废处置规模，强化环保与安全抓手，确保全年项目生产经营达产达效。同时，在稳定生产的基础上，落实开展节能降耗、效率优化等技改措施，持续提升资源利用效率与生产效能，推动运营项目进一步提质增效，实现高质量发展。*加快项目建设、拓展与探索，打造新增长点。一方面，重点支持子公司加快生物质热电联产项目建设，争取尽快建成投产，稳步提升公司业务规模，并开展研究适时启动污泥干化三期项目等储备项目建设前期工作以及新项目获取工作，致力形成“运营一批、建设一批、储备一批”良性发展局面。另一方面，依托公司自身优势，探索延伸、拓宽产业链条，积极研究布局山西省内煤矸石综合利用（煤矸石—热电—灰渣建材），稳步推

23深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

进拓展固废资源协同处置业务，提升项目运营综合效益。*强化数智化运营，持续提升管理效能。公司持续强化信息化与智能化运营，积极搭建完善智能运营与监控系统，实现垃圾焚烧、污泥处置等负荷动态优化、故障智能预判、生产全流程精细化管控，提升运营效率与管理水平。*加强绿证资源的梳理与交易管理，挖掘碳减排与环境权益价值。积极开展绿证相关研究、申报与交易等工作，系统梳理垃圾发电/供热、污泥处置等运营项目的绿证数据资源，推动绿证确权与资产增值，挖掘碳减排与环境权益变现，实现绿色低碳发展。

2、供应链智慧产业链业务计划。*拓展大宗商品供应链运营业务，做深做专优势服务品类。稳步推进大宗商品供应链运

营业务布局，持续优化运营业务结构，重点拓展化工能源、农产品、生物质等细分领域，搭建集采购执行、销售执行、仓储物流、分销配送、期现结合于一体的专业化供应链运营体系，持续完善渠道网络与风险管控，提升资源整合、流程管理与运营效率，打造规模化、专业化、可持续发展业务增长引擎，推动经营规模与发展质量稳步提升。*完善大客户专项服务体系，深化服务链条镶入与协同运营。持续完善大客户服务与响应机制，建立需求洞察、方案定制、过程管控的全流程服务体系，深度嵌入客户核心经营业务链条，提供专业化、定制化、一体化供应链综合服务，通过高效协同、精准服务与价值赋能，不断提升客户合作黏性与市场竞争力，夯实长期稳定合作基础，保障经营业务稳健良性发展。*深化金融机构合作，强化资金保障能力。深化与银行等金融机构战略合作，构建紧密合作伙伴关系，积极拓宽多元化融资渠道、优化授信结构与资金使用效率，切实降低综合财务成本，为经营业务拓展与高质量运营提供保障。

3、健全合规管理体系，保障公司规范运作。公司坚守合规经营底线，持续健全合规管理体系，不断完善内部控制机制与

管理流程，关注重点领域、关键环节，并强化合规培训与风险排查，持续增强全员合规意识与履职能力，确保重大决策、业务运营及资本运作依法合规、规范有序，全面提升规范运作水平，保障公司稳健运营与可持续发展。

4、深化团队建设与人才引育。聚焦环保新能源、供应链数字化、合规管理等核心领域，引进行业专业人才与复合型人才，

完善内部培训体系，提升团队专业能力与运营水平，为公司战略落地提供人才支撑。

5、积极研究运用资本市场工具，助力企业良性发展。密切关注资本市场动态与行业政策走向，结合公司战略布局与经营

发展需要，研究适时启动产业并购及资产重组等，积极运用资本市场工具优化公司资本结构，提升经营发展实力与抗风险能力，进一步整合优质资源、延伸产业链条，增强公司市场竞争力与可持续发展能力。

（三）可能面对的风险

1、宏观经济风险近年来，国内外宏观经济总体上呈低迷不振状态，同时国际地缘政治冲突、贸易摩擦呈日趋加剧之势，各种因素交织可能引发宏观经济波动风险。公司作为服务型企业，相关业务和产品具有一定的刚性需求，但宏观市场变化仍可能会对公司的生产经营产生较大不确定性影响。公司将密切关注宏观经济形势发展，并及时调整优化公司经营策略，切实防范和降低公司整体经营风险，实现稳健可持续发展。

2、政策变动风险

公司所从事的环保新能源行业，是国家及地方政府大力支持和鼓励发展行业。近年来，随着一系列环保相关政策的出台和实施，环保新能源行业的发展得到了坚实的经济基础、优越的政策环境和广阔的市场空间。然而，公司也清醒地认识到，任何行业的发展都离不开政策的影响和调控。因此，虽然目前环保新能源行业面临着良好的发展机遇和环境，但也不能排除因行业政策调整变化而导致经营波动的风险。特别是未来如果环保相关政策发生不利变化，可能会对公司相关业务经营造成一定的不利影响，公司也将面临一定的政策变动风险。为了应对这些潜在的风险和挑战，公司将密切关注国家经济政策的变化，加强行业政策分析研究，及时了解和掌握政策动态，为公司经营决策提供有力的支持和保障。

3、市场竞争与运营风险

公司经营业务所在的行业是国家大力推动和政策扶持的重点领域，行业前景较为乐观。然而，随着行业的蓬勃发展，越来越多的竞争者加入并扩张，市场竞争愈发激烈，我们面临着不容忽视的市场风险与运营挑战。为应对这些挑战，公司将充分利用长期深耕行业所积累的丰富经验，不断提升运营管理水平，优化快速响应机制。通过持续增强自身的服务能力，我们将努力提升业务竞争力，确保公司在激烈的市场竞争中稳健经营，实现可持续发展目标。

4、管理风险

随着公司经营业务的不断拓展，对整体战略布局、生产运营管理、人才队伍建设以及市场开拓等方面提出了更高要求。

若公司未能及时完善治理体系、提升管理水平，将可能面临可持续经营及有效化管理的风险。为应对这些挑战，公司将

24深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

推进管理体系和管理能力的现代化建设，优化决策流程，强化内部管理。同时，公司注重人才梯队建设，加强管理团队培训，积极引进专业管理人才，完善授权机制，以确保管理的专业性和高效性，降低潜在的管理风险，为公司的长远发展奠定坚实基础。

5、商誉减值风险

截至报告期末，公司商誉账面价值占公司总资产比例较高。若未来大同富乔所处的经济、技术或法律环境出现重大不利变化，或经营绩效低于预期，可能面临商誉减值风险。为确保资产核算准确合规，公司每年将按规定对商誉进行减值测试，严格遵守《企业会计准则》的相关规定。同时，公司高度重视大同富乔的运营发展，将加大对其支持和管理力度，努力实现稳产增产目标，提升其经营竞争力和业务获利能力。通过这些举措，公司旨在降低商誉减值风险，保障资产质量和稳健经营，为公司的可持续发展奠定坚实基础。公司将继续密切关注大同富乔的经营状况，采取有效措施应对潜在风险，确保公司整体运营的稳定性和持续增长。

十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动

□适用□不适用谈论的主要内调研的基本情接待时间接待地点接待方式接待对象类型接待对象容及提供的资况索引料价值在线互动易2025 年 05 月 （https://ww 网络平台线上 线上不特定投 2024 年年度报 （http://irm其他

20 日 w.ir- 交流 资者 告业绩说明会 .cninfo.com.online.cn/） cn/）

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况公司是否制定了市值管理制度。

□是□否公司是否披露了估值提升计划。

□是□否

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

□是□否

25深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等法律、法规和规范性文件的规定和要求，不断完善公司法人治理结构，建立健全公司内部控制管理制度，提高公司规范运作水平。

报告期内，公司股东会、董事会均严格按照有关法律、法规以及相关规章制度规范召开，相关决议合法、有效，各位董事以及经营管理层勤勉尽责，较好地履行了相关职责。同时，公司严格按照有关法律、法规以及规范性文件的规定，持续加强内控体系建设，提升内控治理水平，有效地推动公司规范运作、合规经营，切实保障公司资产完整、财产安全，维护公司以及公司股东的利益。

报告期内，公司根据有关法律、法规及规范性文件的最新规定要求，持续推进优化公司治理结构，完善内部控制体系，公司于2025年12月12日召开第七届董事会第十次会议、2025年12月29日召开2025年第四次临时股东大会，审议通过了《关于取消监事会并修订公司章程及其附件的议案》、《关于修订公司部分治理制度的议案》等议案，公司不再设监事会和监事，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权，同时对公司《对外投资管理制度》、《对外担保决策制度》等部分治理制度进行了相应修订，持续提升公司治理水平，有效保障公司合规经营、规范运作。

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异

□是□否

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面的独立情况

公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业分开，具有独立完整的业务体系及面向市场自主经营的能力，拥有独立完整的服务营运系统。

1、业务独立

公司具有完整的业务流程、独立的生产经营场所以及独立的采购、销售系统，不存在与控股股东、实际控制人及其关联企业共同使用同一销售渠道或同一商标的情况，不存在依赖控股股东的情形。

2、资产独立

公司资产完全独立于控股股东、实际控制人及其关联企业，产权完整，权属清晰。公司业务和生产经营必需的土地使用权、房产、机器设备、运输工具、商标及其他资产的权属完全由公司独立享有，不存在大股东占用或无偿使用公司资产的情形。

3、人员独立

公司与控股股东在劳动、人事及薪酬管理方面互相独立，拥有独立自主的人力资源体系及工资管理系统，并已建立完善的劳动用工和人事管理制度，拥有独立的劳动用工权利和员工队伍。

4、财务独立

公司设立了独立的财务部门，配备了相关专职财务人员，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，独立进行财务决策。公司在银行开立独立账户，不存在与控股股东、实际控制人及其关联企业共用银行账户的情形。

5、机构独立

26深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

公司具有健全的法人治理结构，设立了股东会、董事会并设置了相关职能部门。公司的生产经营和办公机构与控股股东、实际控制人及其关联企业完全分开，不存在混合经营、合署办公的情形。不存在控股股东、实际控制人干预公司内部机构的设置和运作的情况。公司的组织机构独立于各股东单位，控股股东及其职能部门与公司各职能部门之间没有上下级关系，不存在控股股东、实际控制人及其关联企业向公司及下属机构下达有关经营情况的指令或指示情况。

三、同业竞争情况

□适用□不适用

四、董事和高级管理人员情况

1、基本情况

股份增本期增本期减任期任期其他增减任职期初持股持股份持股份期末持股姓名性别年龄职务起始终止减变动变

状态数（股）数量数量数（股）

日期日期（股）动

（股）（股）的原因

20212027

董事年01年05现任长月22月22日日

20252027

总经年10年05赵力现任男64理月27月2220150005037501511250注1宾日日董事

20252026

会秘年10年03书离任月24月24（代日日

行）

20212027

李建年01年05男49董事现任雄月22月22日日

20252027年11年05董事现任月13月22日日副总

20252027

经钟晓年07年05男47理、现任雷月22月22财务日日总监

20262027

董事年03年05会秘现任月24月22书日日独立20252027黄昊男34现任董事年05年05

27深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

月22月22日日

20242027

石维独立年05年05男50现任磊董事月23月22日日

20212027

副总年08年05李敏男48现任32590081400244500注1经理月18月22日日

20242027

朱良副总年05年05男53现任32580081450244350注1意经理月29月22日日

20242025年05年09董事离任月23月22黄筱日日男4220000002000000赟20242025总经年05年09离任理月29月22日日

20242025

独立年05年05徐可男37离任董事月23月22日日副总

20242025

经王朝年05年07女55理、离任19553001955300晖月29月22财务日日总监

20242025

董事杜吉年08年10男38会秘离任辉月30月23书日日

20242025

副总年05年11姚旭男43离任经理月29月30日日

合计------------6622000066660005955400--

注1：公司于2025年10月在巨潮资讯网上披露了《关于董事、监事、高级管理人员减持股份进展暨实施结果的公告》（公告编号：2025-046），公司董事长赵力宾先生、副总经理李敏先生、副总经理朱良意先生因个人资金需求减持所持部分股份。

报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况

□是□否

见“公司董事、高级管理人员变动情况”。

公司董事、高级管理人员变动情况

□适用□不适用姓名担任的职务类型日期原因

黄筱赟董事、总经理离任2025年09月22日个人原因徐可独立董事离任2025年05月22日个人原因

王朝晖副总经理、财务总监离任2025年07月22日个人原因杜吉辉董事会秘书离任2025年10月23日个人原因姚旭副总经理离任2025年11月30日个人原因

28深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2、任职情况

公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

（1）董事会成员

公司第七届董事会由5名董事组成，其中：3名非独立董事（董事长赵力宾先生，董事李建雄先生、钟晓雷先生），2名

独立董事（黄昊先生、石维磊先生）。

赵力宾先生，1962年7月生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生。曾任新希望六和股份有限公司（股票代码：000876）董事，华创阳安股份有限公司（股票代码：600155）董事长，新希望化工投资有限公司董事长，现任新增鼎（海南）投资发展有限公司董事长。2021年1月至2024年5月任本公司总经理，2021年1月起任本公司董事长，2025年10月起任本公司总经理。

李建雄先生，1977 年生，正高级经济师，九三中央农林委副主任、青工委副主任，北京大学 EMBA、中国社会科学院经济学博士、清华大学工程博士、中国人民大学博士后。九三学社全国优秀社员（2025年）、四川省千人计划专家、荣获

第二十五届中国科协求是杰出青年成果转化奖、中国商业联合会全国商业科技进步特等奖、四川省创新型企业家、成都

市“蓉漂计划”高层次创新人才，被授予成都市“诸葛精英”荣誉称号。担任中国农业农村法治研究会副会长、北京京瓦农业科技创新中心理事、四川省科学技术奖评审委员会委员。现任新希望集团有限公司常务副总裁兼首席运营官，新希望六和董事、华融化学董事、兴源环境董事。北京大学、中国人民大学和中国社科院 MBA 特聘企业导师。2021 年 1 月起任本公司董事。

钟晓雷先生，1979年出生，中国国籍，无境外永久居留权，西南财经大学管理学学士、会计学硕士研究生，已取得深圳证券交易所颁发的董事会秘书资格证书。2002年7月至2010年12月就职于新希望集团有限公司总部；2011年1月至

2021年6月就职于新希望财务有限公司，历任营业部副总经理、计划财务部总经理、资金管理部总经理、公司总裁助理；

2021年7月至2025年7月就职于新希望集团有限公司总部，历任资金管理部融资管理中心总经理、高级资金专员。

2025年7月起任本公司副总经理、财务总监，2025年11月起任本公司董事，2026年3月起任本公司董事会秘书。

黄昊先生，1992 年出生，中国国籍，会计学博士、注册会计师（CPA）、税务师、省级高端会计人才，四川省税务学会理事、四川蜀典律师事务所专业顾问。2019年6月至2020年6月任西南财经大学中国政府审计研究中心研究人员，

2020年7月至今任职于西南财经大学财税学院，现任财税学院副教授、专业硕士教育中心实践主任。2025年5月起任本公司独立董事。

石维磊先生，1976年出生，中国国籍，无境外永久居留权，战略管理学博士、正教授职称。自2008年起，历任美国纽约市立大学教授、上海交通大学安泰经济与管理学院访问教授、上海交通大学高级金融学院教授、长江商学院教授。

2022年5月至今，任地素时尚股份有限公司和江苏神马电力股份有限公司独立董事。2024年5月起任本公司独立董事。

（2）高级管理人员公司现任高级管理人员4人（总经理赵力宾先生，副总经理、财务总监、董事会秘书钟晓雷先生，副总经理李敏先生、副总经理朱良意先生）。

赵力宾先生，履历等情况详见“（1）董事会成员”。赵力宾先生主管公司经营发展战略，统筹公司日常经营管理等工作，向董事会汇报。

钟晓雷先生，履历等情况详见“（1）董事会成员”。钟晓雷先生负责全面主持公司日常经营管理工作，分管公司财务、业务运营等相关管理工作以及公司运作、信息披露以及投资者关系管理等工作。

李敏先生，1978年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。曾任国家外汇管理局业务中心副主任科员、主任科员，中国华安投资有限公司（香港）风险管理部总监，国家外汇管理局业务中心内审处副处长，新希望集团有限公司投资管理部副部长、部长，新增鼎（海南）投资发展有限公司监事会主席。2021年8月起任本公司副总经理，分管公司华东供应链平台以及“产业互联”板块管理工作，兼任子公司上海合冠供应链有限公司董事长。

朱良意先生，1973年4月生，中国国籍，中共党员，高级工程师（另具有注册安全工程师、建筑节能工程师、一级建造师、注册监理工程师等专业技术职称），山东大学电力系统及其自动化专业。曾任职于山东王晁煤电集团热电厂、国能垦利生物发电有限公司、国能高唐生物发电有限公司、国能吴桥生物发电有限公司。2010年9月至2015年11月，先后担任北京中科通用能源环保有限责任公司运营管理部技术处长、副总经理，兼任枣庄中科环保电力有限公司总经理；

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2015年12月至2020年6月，先后担任盛运环保集团（中科通用母公司）项目运营监管中心副总经理、运营中心总经理、集团副总裁。2020年6月至2023年6月，担任北京环境有限公司运营部高级专家兼乌市京环垃圾焚烧发电厂厂长。

2024年5月起任本公司副总经理，分管公司环保事业项目运营管理工作，兼任子公司大同富乔垃圾焚烧发电有限公司董事兼总经理。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况

□适用□不适用在股东单位任职情况

□适用□不适用在股东单位担任在股东单位是否任职人员姓名股东单位名称任期起始日期任期终止日期的职务领取报酬津贴

新增鼎（海南）

2015年04月30

赵力宾投资发展有限公董事长否日司在其他单位任职情况

□适用□不适用在其他单位担任在其他单位是否任职人员姓名其他单位名称任期起始日期任期终止日期的职务领取报酬津贴四川环媒科技股赵力宾监事否份有限公司拉萨开发区和之赵力宾董事否望实业有限公司海南宝晶利科技赵力宾执行董事否有限公司四川龙新化工科赵力宾执行董事否技有限公司海南新增鼎网络赵力宾董事长否技术有限公司

常务副总裁、首李建雄新希望集团是席运营官南方希望实业有董事长总经理李建雄是

限公司董事，法人李建雄新希望六和董事否新希望财务有限李建雄董事否公司新腾数致网络科李建雄董事长否技有限公司新希望国际（香李建雄董事否

港）有限公司

李建雄 InnovHope Inc. 董事 否

执行董事、总经李建雄拉萨新希望投资否理新希望亚太投资李建雄监事否控股有限公司李建雄五新实业董事否草根知本集团有李建雄监事否限公司新希望数字科技

李建雄董事长、总经理否有限公司

海南晟宸投资有执行董事、总经李建雄否限公司理四川清望纳米科李建雄董事长否技有限责任公司

30深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

新希望化工投资李建雄董事否有限公司四川省永好公益李建雄理事否慈善基金会华融化学股份有李建雄董事否限公司兴源环境科技股李建雄董事否份有限公司黄昊西南财经大学副教授是地素时尚股份有石维磊独立董事是限公司江苏神马电力股石维磊独立董事是份有限公司公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用□不适用

公司董事李建雄先生因非本公司事项于2023年11月被中国证监会浙江监管局采取出具警示函的监督管理措施、于2024年4月被深圳证券交易所给予通报批评处分。

3、董事、高级管理人员薪酬情况

董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

（1）董事、高级管理人员报酬的决策程序

公司按照《公司章程》的规定确定董事、高级管理人员的报酬。公司董事的报酬经董事会审议通过后提交股东会审议，高级管理人员的报酬由董事会审议决定。

（2）董事、高级管理人员报酬的确定依据

公司董事（不含独立董事）、高级管理人员的报酬，依据公司的经营业绩和绩效考核指标确定。独立董事津贴标准由股东大会审议确定，根据公司2018年年度股东大会决议，公司独立董事津贴标准为每人15万元/年（税前）。

（3）董事、高级管理人员报酬的实际支付情况

报告期内，公司董事、高级管理人员的报酬按任职岗位及相关考核情况予以计提、支付。

公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况

单位：万元从公司获得的是否在公司关姓名性别年龄职务任职状态税前报酬总额联方获取报酬

董事长、总经赵力宾男64现任72否理李建雄男49董事现任0是

董事、副总经

理、财务总

钟晓雷男47现任29.52否

监、董事会秘书黄昊男34独立董事现任10否石维磊男50独立董事现任15否李敏男48副总经理现任66否朱良意男52副总经理现任42否

黄筱赟男42董事、总经理离任51.38否

徐可男37独立董事离任6.25否

副总经理、财

王朝晖女55离任39.08否务总监杜吉辉男38董事会秘书离任55否姚旭男43副总经理离任44否

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合计--------430.23--报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核依薪酬管理制度据报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核完已完成成情况报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的递延支不适用付安排报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付追不适用索情况其他情况说明

□适用□不适用

五、报告期内董事履行职责的情况

1、董事出席董事会及股东会的情况

董事出席董事会及股东会的情况是否连续两本报告期应以通讯方式现场出席董委托出席董缺席董事会次未亲自参出席股东会董事姓名参加董事会参加董事会事会次数事会次数次数加董事会会次数次数次数议赵力宾65100否5李建雄60600否5钟晓雷11000否2黄昊50500否4石维磊60600否5黄筱赟42200否3徐可10100否2连续两次未亲自出席董事会的说明不适用。

2、董事对公司有关事项提出异议的情况

董事对公司有关事项是否提出异议

□是□否报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3、董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳

□是□否董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明

报告期内，公司全体董事严格按照《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等法律、法规以及规范性文件和《公司章程》的要求，勤勉尽责、忠实履职，严格执行股东会、董事会决议，积极对公司生产经营、重大事项以及内部治理等方面提出合理建议和专业性意见，为维护公司与全体股东的利益发挥了良好作用。

32深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

六、董事会下设专门委员会在报告期内的情况异议事项具召开会议次提出的重要其他履行职委员会名称成员情况召开日期会议内容体情况（如数意见和建议责的情况

有）公司2024审阅公司

徐可、石维2025年01审计委员会1年度业绩预2024年度业

磊、赵力宾月27日计绩预计事项审议2024年年度财务报表及财务

信息、2024年年度内部控制评价报

告、审计委员会对会计师事务所就会议事项

2024年履职

进行沟通和情况评估及讨论，对有履行监督职关材料进行责情况的报

徐可、石维2025年04审阅，审议审计委员会1告、关于续

磊、赵力宾月22日通过相关事聘审计机构项，并同意的议案、将相关议案

2025年第一

提交董事会季度财务报审议表及财务信息；审阅内审部门提交的内部审计工作报告和计划，并指导内审部门开展相关工作审议通过前审议关于聘述议案，并黄昊、石维2025年07任副总经审计委员会1同意将相关

磊、赵力宾月22日理、财务总议案提交董监的议案事会审议审议2025年半年度财务报表及财就会议事项务信息；审进行沟通和

阅内审部门讨论，对有提交的内部关材料进行

黄昊、石维2025年08审计工作报审阅，审议审计委员会1

磊、赵力宾月22日告及关键事通过相关事

项核查表；项，并同意听取内审部将相关议案门工作汇报提交董事会并指导内审审议部门开展相关工作审议2025就会议事项

黄昊、石维2025年10审计委员会1年第三季度进行沟通和

磊、赵力宾月27日

财务报表及讨论，对有

33深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

财务信息；关材料进行

审阅内审部审阅，审议门提交的内通过相关事

部审计工作项，并同意报告及关键将相关议案事项核查提交董事会表；指导内审议审部门开展相关工作审议关于补审议通过前

选独立董事述议案，并石维磊、徐2025年04提名委员会1及董事会专同意将相关

可、李建雄月22日门委员会委议案提交董员的议案事会审议审议通过前审议关于聘述议案，并石维磊、黄2025年07任副总经提名委员会1同意将相关

昊、李建雄月22日理、财务总议案提交董监的议案事会审议审议关于补审议通过前

选非独立董述议案，并石维磊、黄2025年10提名委员会1事的议案、同意将相关

昊、李建雄月22日关于聘任总议案提交董经理的议案事会审议审议关于确就会议事项认2024年进行沟通和

度非独立董讨论，对有薪酬与考核徐可、石维2025年04

1事、高级管关材料进行

委员会磊、黄筱赟月22日

理人薪酬并审阅，审议审阅监事薪通过相关事酬的议案项

七、审计委员会工作情况审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险

□是□否审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

八、公司员工情况

1、员工数量、专业构成及教育程度

报告期末母公司在职员工的数量（人）18

报告期末主要子公司在职员工的数量（人）179

报告期末在职员工的数量合计（人）197

当期领取薪酬员工总人数（人）197

母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人）2专业构成

专业构成类别专业构成人数（人）生产人员105销售人员3

34深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

技术人员36财务人员12行政人员30其他11合计197教育程度

教育程度类别数量（人）博士研究生2硕士研究生3本科32大专115高中及以下45合计197

2、薪酬政策

公司根据国家相关劳动法规和政策，结合公司实际经营情况，制定了公司薪酬管理体系，按照薪酬管理体系考核发放工资。员工的薪酬、福利水平根据公司的经营效益状况、市场变化及个人绩效表现，物价指数的变化进行适当调整。

公司严格遵守《劳动法》和国家及地方有关劳动法律、法规的规定，与员工签订劳动合同，并按规定缴纳各项职工保险。

3、培训计划

公司注重员工的培养与发展，制定了不同层级员工的培训体系，具体包括管理人员培训、新员工岗前培训、职业素养培训、岗位技能培训等，满足员工在不同职业阶段的发展需求。通过具有针对性的培训教育，使员工知识、技能、工作方法等得到全面提升，为公司的可持续发展提供有力的人才支持。

4、劳务外包情况

□适用□不适用

九、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况□适用□不适用

报告期内，公司严格执行《公司章程》规定的利润分配政策。公司于2025年5月22日召开2024年年度股东大会，审议通过了公司《2024年度利润分配预案》，鉴于公司可供分配利润为负值，公司2024年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

现金分红政策的专项说明

是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求：是

分红标准和比例是否明确和清晰：是

相关的决策程序和机制是否完备：是

独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用：是

公司未进行现金分红的，应当披露具体原因，以及下一步是

为增强投资者回报水平拟采取的举措：

中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是

是否得到了充分保护：

35深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

现金分红政策进行调整或变更的，条件及程序是否合规、不适用

透明：

公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案

□适用□不适用本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

□适用□不适用

公司计划年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

十、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

□适用□不适用

公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况。

十一、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

1、内部控制建设及实施情况

根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求，并结合公司的实际情况，公司对内部控制体系进行持续优化和完善，制定了包括公司治理、企业文化、人力资源、财务管理、担保与关联交易、信息披露以及内部监督等在内的一系列内部管理制度，能够有效防范经营管理风险，保障公司合规经营，促进公司规范运作和可持续性发展。

根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。

2、报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况

□是□否

十二、公司报告期内对子公司的管理控制情况整合中遇到的已采取的解决公司名称整合计划整合进展解决进展后续解决计划问题措施不适用不适用不适用不适用不适用不适用不适用对子公司的管理控制存在异常

□是□否

十三、内部控制评价报告或内部控制审计报告

1、内控评价报告

内部控制评价报告全文披露日期2026年04月27日

内部控制评价报告全文披露索引 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）

纳入评价范围单位资产总额占公司合100.00%

36深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

并财务报表资产总额的比例纳入评价范围单位营业收入占公司合

100.00%

并财务报表营业收入的比例缺陷认定标准类别财务报告非财务报告

*财务报告“重大缺陷”的迹象包

括：A、公司董事、高级管理人员的舞

弊行为；B、公司更正已公布的财务报告；C、注册会计师发现的却未被公司

根据对内部控制目标实现影响程度，内部控制识别的当期财务报告中的重非财务报告内部控制缺陷分为一般缺

大错报；D、审计部门对公司的对外财

陷、重要缺陷和重大缺陷，主要以缺务报告和财务报告内部控制监督无

陷对业务流程有效性的影响程度、发效。

生的可能性作判定。如果缺陷发生的*财务报告“重要缺陷”的迹象包

可能性较小，会降低工作效率或效括：A、未依照公认会计准则选择和应

果、或加大效果的不确定性、或使之

用会计政策；B、未建立或反舞弊程序定性标准偏离预期目标为一般缺陷；如果缺陷

和控制措施无效；C、对于非常规或特

发生的可能性较高，会显著降低工作殊交易的账务处理没有建立相应的控

效率或效果、或显著加大效果的不确制机制或没有实施且没有相应的补偿

定性、或使之显著偏离预期目标为重

性控制；D、对于期末财务报告过程的

要缺陷；如果缺陷发生的可能性高，控制存在一项或多项缺陷且不能合理

会严重降低工作效率或效果、或严重

保证编制的财务报表达到真实、完整

加大效果的不确定性、或使之严重偏

的目标；E、公司内部审计职能无效；

离预期目标为重大缺陷。

F、控制环境无效；G、沟通后的重要缺陷没有在合理的期间得到的纠正。

*“一般缺陷”是指除上述重大缺

陷、重要缺陷之外的其他控制缺陷。

公司确定财务报告内部控制缺陷评价

的定量标准是以资产负债总额、营业

收入总额、利润总额作为衡量指标。

1、以资产负债总额作为衡量指标的财公司确定非财务报告内部控制缺陷评

务内部控制缺陷的定量标准如下：重价的定量标准是以直接财务损失金

大缺陷：错报>上年经审计后的资产总额、重大负面影响作为衡量指标。

额1%，且绝对金额超过3000万元；1、以直接财务损失金额作为衡量指标重要缺陷：上年经审计后的资产总额的非财务内部控制缺陷的定量标准如

0.5%，且绝对金额超过1500万元<错下：重大缺陷：错报>上年经审计后的

报≤上年经审计后的资产总额1%，且利润总额5%，且绝对金额超过500万绝对金额不超过3000万元；一般缺元；重要缺陷：上年经审计后的利润

陷：错报≤上年经审计后的资产总额总额3%，且绝对金额超过300万元<

0.5%，且绝对金额不超过1500万错报≤利润总额5%，且绝对金额不超元。过500万元；一般缺陷：错报≤上年定量标准2、以营业收入总额作为衡量指标的财经审计后的利润总额3%，且绝对金额务内部控制缺陷的定量标准如下：重不超过300万元。

大缺陷：错报>上年经审计后的营业收2、以重大负面影响作为衡量指标的非

入总额1%，且绝对金额超过1000万财务内部控制缺陷的定量标准如下：

元；重要缺陷：上年经审计后的营业重大缺陷：受到国家政府部门处罚，收入总额0.5%，且绝对金额超过500且已正式对外披露并对本公司定期报万元<错报≤上年经审计后的营业收入告披露造成负面影响；重要缺陷：受

总额1%，且绝对金额不超过1000万到省级及以上政府部门处罚，但未对元；一般缺陷：错报≤上年经审计后公司定期报告披露造成负面影响；一

的营业收入总额0.5%，且绝对金额不般缺陷：受到省级以下政府部门处超过500万元。罚，但未对公司定期报告披露造成负

3、以利润总额作为衡量指标的财务内面影响。

部控制缺陷的定量标准如下：重大缺

陷：错报>上年经审计后的利润总额

5%，且绝对金额超过500万元；重要

37深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

缺陷：上年经审计后的利润总额3%，且绝对金额超过300万元<错报≤上年

经审计后的利润总额5%，且绝对金额不超过500万元；一般缺陷：错报≤

上年经审计后的利润总额3%，且绝对金额不超过300万元。

财务报告重大缺陷数量（个）0

非财务报告重大缺陷数量（个）0

财务报告重要缺陷数量（个）0

非财务报告重要缺陷数量（个）0

2、内部控制审计报告

□适用□不适用内部控制审计报告中的审议意见段

四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司于2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了审计，发表审计意见如下：我们认为，飞马国际于2025年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

内控审计报告披露情况披露内部控制审计报告全文披露日期2026年04月27日

内部控制审计报告全文披露索引 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）内控审计报告意见类型标准无保留意见非财务报告是否存在重大缺陷否会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告

□是□否会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致

□是□否报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是□否

十四、上市公司治理专项行动自查问题整改情况不适用。

十五、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单

□是□否

纳入环境信息依法披露企业名单中的企业数量（家）2序号企业名称环境信息依法披露报告的查询索引大同市排污单位自行监测信息实时发

1大同富乔垃圾焚烧发电有限公司布平台（http://183.203.135.114:9180/）大同市排污单位自行监测信息实时发大同富乔垃圾焚烧发电有限公司新基

2布平台

分公司（http://183.203.135.114:9180/）

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求

38深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”、“二、报告期内公司所处行业情况”以及

“十一、公司未来发展的展望”。

上市公司发生环境事故的相关情况不适用。

十六、社会责任情况

自成立以来，公司始终把履行社会责任摆放在重要位置，积极将社会责任理念深度融入经营发展中，坚持经济效益、社会效益与环境效益协同共进，致力与股东、客户、员工、合作伙伴及社会各界携手，构建和谐共赢、可持续发展的产业生态，为经济高质量发展、社会和谐与生态文明建设贡献力量。

一、公司治理与投资者权益保护

公司严格遵循《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规，持续完善法人治理结构，构建高效规范的股东会、董事会与管理层决策管理体系，明确各层级权责边界、决策程序与监督机制，确保权责对等、运作规范、制衡有效，有效防范经营风险、财务风险与合规风险，保障公司稳健可持续发展，切实维护公司以及全体股东的合法权益。

公司坚持平等对待所有股东，切实保障中小股东的知情权、参与权与表决权，采用“现场+网络”相结合方式召开股东会，积极拓宽股东参与公司治理渠道，并通过选定的信息披露媒体《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及时、真实、准确、完整披露公司生产经营、财务管理、重大事项等重大信息，以及通过投资者热线、公司邮箱、“互动易”平台、业绩说明会等方式渠道，积极与投资者进行互动交流，主动回应投资者关切，持续增进投资者对公司的了解、认知与信任，切实保障投资者合法权益，致力为广大投资者创造长期、稳定、可持续的价值回报。

二、员工权益保护与发展

公司坚守“以人为本”原则，严格遵守《劳动法》《劳动合同法》和《社会保险法》等劳动保障法律法规，积极构建和谐共赢的劳动关系。公司依法与所有员工签订规范劳动合同，按时足额缴纳社会保险、住房公积金，并为员工购置意外伤害团体医疗保险等，全方位保障员工合法权益。公司建立了公平合理的薪酬福利体系与绩效考核机制，薪酬分配向核心岗位、一线员工倾斜，确保薪酬水平与岗位价值、工作贡献相匹配，切实保障员工劳动报酬权益。同时，搭建完善员工职业发展与培训体系，结合公司业务需求与员工职业规划，定期或不定期开展供应链管理、环保技术、安全生产、职业素养等多维度培训，通过内部晋升、岗位轮换等方式，为员工提供广阔成长空间，推动员工与企业共同成长。公司高度重视员工身心健康与文化生活，完善员工关怀机制，定期或不定期组织团建、文体活动等，营造团结、包容、奋进的良好氛围，并严格落实安全生产责任制，加强生产、办公场所安全隐患排查与防护设施建设，不定期开展安全培训与应急演练，全力保障员工生命健康安全。

三、供应商、客户及合作伙伴权益保护

公司秉持开放合作、互利共赢原则，与供应商、客户等各类合作伙伴构建公平、公正、透明的合作体系，严格遵守商业道德，规范业务流程，按时足额支付合作款项，坚决反对不正当竞争与商业贿赂行为。在供应商方面，公司建立严格的供应商筛选和管理机制，选择具有良好信誉和资质的供应商进行合作；在客户方面，公司以更好满足客户需求为经营目标，坚持以技术创新引领行业发展，不断强化自身业务运作与运营能力，致力为客户提供优质的服务和产品。公司与供应商、客户签订业务合同，明确双方的权利和义务，各方严格按时履约，实现公正公平、共同发展。

四、安全生产与环境保护

公司以“大环保”理念为引领，积极响应国家“双碳”战略与生态文明建设号召，创新循环经济产业链模式，助力生态文明建设。旗下大同富乔作为全国50家资源循环利用基地之一，深耕生活垃圾、污泥等固废处置领域，积极构建垃圾焚烧发电+供热供汽+污泥处置+飞灰资源化+炉渣综合利用的循环经济产业链，实现固废“减量化、无害化、资源化”高效利用，打造绿色低碳、循环高效的产业模式典范。

公司严格落实环保主体责任，建立完善环境管理体系与突发环境事件应急预案，定期或不定期开展环保自查、自行监测与应急演练，实时监控排污指标与环保设施运行状态，及时公开排污数据与环保信息，主动接受社会监督，报告期内公

39深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

司未发生重大环保事故或处罚，多次荣获“中国人居环境范例奖”“国家资源循环利用基地单位”“山西省碧水蓝天先进企业”等荣誉，为区域生态改善和环境质量提升作出良好贡献。

十七、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况不适用。

40深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

1、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期

末尚未履行完毕的承诺事项

□适用□不适用承诺事由承诺方承诺类型承诺内容承诺时间承诺期限履行情况新增鼎公司承诺公司2022年、2023年、

2024年的归属

于公司所有者的净利润合计

不低于5.7亿元。若最终实现的归属于公至公司2024司所有者的净2021年01月收购报告书或新增鼎公司业绩承诺年年度报告披履行完毕利润未达到前14日权益变动报告露后三个月述标准，由新书中所作承诺增鼎公司在

2024年会计年

度审计报告公布后三个月内向公司以现金或其他证监会认可方式予以补足。

2021年01月作为控股股东

新增鼎公司避免同业竞争避免同业竞争正常履行中

14日期间长期有效

承诺是否按时是履行如承诺超期未

履行完毕的，应当详细说明未完成履行的不适用具体原因及下一步的工作计划

2、公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原盈利预测

及其原因做出说明

□适用□不适用

3、公司涉及业绩承诺

□适用□不适用

41深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用□不适用公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用□不适用公司报告期无违规对外担保情况。

四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用□不适用

五、董事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用□不适用

六、与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况说明

□适用□不适用

公司报告期无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况。

七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

□适用□不适用

见“第八节财务报告–九、合并范围的变更”。

八、聘任、解聘会计师事务所情况现聘任的会计师事务所

境内会计师事务所名称四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）

境内会计师事务所报酬（万元）90境内会计师事务所审计服务的连续年限6

境内会计师事务所注册会计师姓名刘均、李海侨、尹兰英境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限1当期是否改聘会计师事务所

□是□否

聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况

□适用□不适用

报告期内，公司聘请四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度内部控制审计机构，审计费用

25万元。

42深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

九、年度报告披露后面临退市情况

□适用□不适用

十、破产重整相关事项

□适用□不适用公司报告期未发生破产重整相关事项。

十一、重大诉讼、仲裁事项

□适用□不适用诉讼（仲诉讼（仲诉讼（仲涉案金额是否形成预诉讼（仲裁）基本情裁）审理结裁）判决执披露日期披露索引（万元）计负债裁）进展况果及影响行情况因买卖合同纠纷，大同富乔向大同巨潮资讯网市云冈区人协商一致， 2025 年 10 （www.cnin民法院提起821.56否不适用不适用

已撤诉 月 14 日 fo.com.cn对大同市御

）东污水处理有限责任公司的诉讼因拍卖合同纠纷，本公司向黑龙江省哈尔滨市道外区人民法院提起对巨潮资讯网任伟法院已受2025 年 10 （www.cnin的诉讼1528.54否理，尚未判不适用不适用月 14 日 fo.com.cn

（注：因被决）告对管辖权

提出异议，本案移送至上海市浦东新区人民法院处理）其他未达到部分案件审巨潮资讯网部分案件已重大诉讼披 对公司无重 理中，部分 2025 年 04 （www.cnin

2876.40否判决/和解/

露标准的案 大影响 案件结案/ 月 25 日 fo.com.cn调解件汇总和解/调解）

十二、处罚及整改情况

□适用□不适用公司报告期不存在处罚及整改情况。

十三、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

□适用□不适用

43深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

十四、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

□适用□不适用占可关同是关获关联关类否联得关联交联交获批的超交的关联关联关联交易联交易交易交易额过易同披露交易交易金额（万披露索引关易定易金度（万获结类日期方内容元）系类价价额元）批算交型原格的额方易则比度式市例价控范太股克供股向市应链东关场2025巨潮资讯网管理时联

购买 价 市 货 市 年 （www.cninfo.com.cn）

（山任人黄金格场币场04，《关于开展业务合作暨东）总采1665.1949950否等原协价资价月日常关联交易预计的公有限经购材料商格金格25告》（公告编号：2025-公司理原定日014）及其的材价关联关料方联人控范太股向克供股关市应链东联场2025巨潮资讯网管理时

人 价 市 货 市 年 （www.cninfo.com.cn）

（山任提供提格场币场04，《关于开展业务合作暨东）总综合2.3450否供协价资价月日常关联交易预计的公有限经服务综商格金格25告》（公告编号：2025-公司理合定日014）及其的服价关联关务方联人向公关司联北京市实人千喜销售场2025际销巨潮资讯网鹤食猪肉价市货市年

控 售 （www.cninfo.com.cn）品有产品格场币场06制商2014.095500否，《关于新增日常关联交限公及分协价资价月人品易预计的公告》（公告编司及割品商格金格30的及号：2025-028）其关等定日关相联方价联关方服务成都公向销售市市货市2025巨潮资讯网

02000否

希望 司 关 鸡蛋 场 场 币 场 年 （www.cninfo.com.cn）

44深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文食品实联等价价资价06，《关于新增日常关联交有限际人格格金格月易预计的公告》（公告编公司控销协30号：2025-028）及其制售商日关联人商定方的品价关及联相方关服务向公关司联新玖市实人商业场2025际销销售巨潮资讯网发展价市货市年

控 售 食品 （www.cninfo.com.cn）有限格场币场06制商类、0500否，《关于新增日常关联交公司协价资价月人品零食易预计的公告》（公告编及其商格金格30的及等号：2025-028）关联定日关相方价联关方服务

合计----3681.62--58000----------大额销货退回的详细情况不适用

按类别对本期将发生的日2025年公司拟与关联方进行日常关联交易预计是基于相关业务拓展计划和市场预期而作出，常关联交易进行总金额预因市场行情变化、部分业务拓展未达预期以及公司对部分业务及运营主体进行调整等因素综合计的，在报告期内的实际导致公司日常关联交易实际发生情况与预计额度上限存在一定差异，以上属于正常经营行为，履行情况（如有）未对公司日常经营产生重大影响。

交易价格与市场参考价格差异较大的原因（如适不适用用）

2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用□不适用

公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用□不适用公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

4、关联债权债务往来

□适用□不适用是否存在非经营性关联债权债务往来

□是□否公司报告期不存在非经营性关联债权债务往来。

45深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用□不适用

公司与存在关联关系的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用□不适用

公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

7、其他重大关联交易

□适用□不适用

见“第八节财务报告-十四、关联方及关联交易”。

重大关联交易临时报告披露网站相关查询临时公告名称临时公告披露日期临时公告披露网站名称关于归还股东借款暨关联交易进展的

2025 年 07 月 31 日 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）

公告

关于新增日常关联交易预计的公告 2025 年 06 月 30 日 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）关于开展业务合作暨日常关联交易预

2025 年 04 月 25 日 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）

计的公告关于与新网银行开展业务合作暨关联

2025 年 04 月 25 日 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）

交易的公告关于向控股股东借款暨关联交易的公

2024 年 12 月 31 日 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）

告

十五、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

（1）托管情况

□适用□不适用公司报告期不存在托管情况。

（2）承包情况

□适用□不适用公司报告期不存在承包情况。

（3）租赁情况

□适用□不适用租赁情况说明

见“第八节财务报告-七、合并财务报表项目注释-56、租赁”。

为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的项目

□适用□不适用

46深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

公司报告期不存在为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的租赁项目。

2、重大担保

□适用□不适用

单位：万元

公司及其子公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）担保额反担保担保物是否为担保对度相关担保额实际发实际担担保类情况是否履

（如担保期关联方象名称公告披度生日期保金额型（如行完毕有）担保露日期有）公司对子公司的担保情况担保额反担保担保物是否为担保对度相关担保额实际发实际担担保类情况是否履

（如担保期关联方象名称公告披度生日期保金额型（如行完毕有）担保露日期有）大同富

乔（骏2021年2022年连带责马环保04月292000001月256000否否任保证及其子日日

公司）大同富

乔（骏2022年2022年连带责马环保04月292500006月286400否否任保证及其子日日

公司）大同富

乔（骏2022年2022年

2048.7连带责

马环保04月292500011月08是否

5任保证

及其子日日

公司）大同富

乔（骏2023年2023年

14320.连带责

马环保04月292500008月10否否

11任保证

及其子日日

公司）大同富

乔（骏2023年2023年连带责马环保04月292500012月116000否否任保证及其子日日

公司）大同富

乔（骏2024年2024年连带责马环保04月273000009月113000是否任保证及其子日日

公司）大同富

乔（骏2025年2025年连带责马环保04月254000012月293000否否任保证及其子日日

公司）

2023年2024年

上海合连带责

04月29500004月01650否否

冠任保证日日

47深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

骏马环2025年连带责保及其04月2540000否否任保证子公司日上海合2025年连带责冠及其04月2520000否否任保证子公司日报告期内审批对子报告期内对子公司公司担保额度合计60000担保实际发生额合3000

（B1） 计（B2）报告期末已审批的报告期末对子公司

对子公司担保额度95419实际担保余额合计20598.84

合计（B3） （B4）子公司对子公司的担保情况担保额反担保担保物是否为担保对度相关担保额实际发实际担担保类情况是否履

（如担保期关联方象名称公告披度生日期保金额型（如行完毕有）担保露日期有）

公司担保总额（即前三大项的合计）报告期内审批担保报告期内担保实际额度合计60000发生额合计3000

（A1+B1+C1） （A2+B2+C2）报告期末已审批的报告期末实际担保

担保额度合计95419余额合计20598.84

（A3+B3+C3） （A4+B4+C4）全部担保余额（即 A4+B4+C4）占公司净资

22.25%

产的比例

其中：

为股东、实际控制人及其关联方提供担保

0

的余额（D）采用复合方式担保的具体情况说明

3、委托他人进行现金资产管理情况

（1）委托理财情况

□适用□不适用公司报告期不存在委托理财。

（2）委托贷款情况

□适用□不适用公司报告期不存在委托贷款。

4、其他重大合同

□适用□不适用公司报告期不存在其他重大合同。

48深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

十六、募集资金使用情况

□适用□不适用公司报告期无募集资金使用情况。

十七、其他重大事项的说明

□适用□不适用

1、向控股股东借款暨关联交易

公司于2024年12月30日召开第七届董事会第四次会议、2025年1月16日召开2025年第一次临时股东大会审议通过

了《关于向控股股东借款暨关联交易的议案》，公司继续向控股股东新增鼎公司续借在公司重整期间根据公司重整计划的规定向公司提供的借款人民币2亿元（本金），续借期限1年，借款利率不超过银行同期贷款利率。报告期内，公司与控股股东新增鼎公司签订了续借协议，完成了相关续借手续。

公司于2025年7月31日披露了《关于归还股东借款暨关联交易进展的公告》（公告编号：2025-034），根据公司经营安排并经与新增鼎公司友好协商，公司通过银行转账方式向新增鼎公司全额归还了上述借款本金及相关利息合计2.17亿元（含以前年度借款尚未支付的利息0.14亿元）。

2、业绩承诺事项及履行

公司于2025年4月25日披露了《关于业绩承诺实现情况的提示性公告》（公告编号：2025-011），根据公司已执行完毕的重整计划的约定，公司前期重整投资人/控股股东新增鼎（海南）投资发展有限公司（以下简称“新增鼎公司”）应在公司2024年年度报告披露后三个月内向公司补足业绩承诺差额（业绩承诺补偿款）436757685.84元。

公司于2025年7月25日披露了《关于收到业绩承诺补偿款的公告》（公告编号：2025-033），截至2025年7月25日，公司收到了新增鼎公司通过银行转账方式支付的业绩承诺补偿款合计436757685.84元，新增鼎公司已按照约定履行完毕本次业绩承诺补偿义务。

3、筹划公司控制权变更事项

公司于2025年6月披露了关于公司控制权变更处于筹划阶段的相关公告，公司间接控股股东新希望投资集团有限公司在筹划向第三方转让股权事项，若本次交易顺利推进并实施完成，公司控股股东及/或实际控制人将发生变更。截至目前，前述事项尚在推进中，公司将密切关注该事项进展并及时进行信息披露，公司选定的信息披露媒体为《证券时报》、《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），公司所有信息均以在上述媒体刊登的公告为准，敬请广大投资者关注、理性投资，注意风险。

4、控股股东股份质押事项

公司于2025年8月12日披露了《关于控股股东股份质押的公告》（公告编号：2025-035），公司控股股东新增鼎公司将其所持公司股份质押予新增鼎公司的股东或其关联方。公司于2025年8月23日披露了《关于控股股东部分股份解除质押的公告》（公告编号：2025-036），新增鼎公司解除质押股份70000000股，占公司总股本的比例为2.63%。公司将密切关注上述股份质押事项进展并及时进行信息披露，公司选定的信息披露媒体为《证券时报》、《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），公司所有信息均以在上述媒体刊登的公告为准，敬请广大投资者关注、理性投资，注意风险。

十八、公司子公司重大事项

□适用□不适用1、根据深圳中院于2020年12月23日裁定批准的《深圳骏马环保有限公司重整计划》（以下简称“《骏马环保重整计划》”），公司全资子公司骏马环保对本公司向绵阳市商业银行借款提供担保形成的借款本息共计362494608.05元，由骏马环保自《骏马环保重整计划》批准之日起5年内清偿完毕（前二年不偿还本金，自第三年开始每年12月15日前偿

49深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文还本金金额的三分之一，本金部分共分三期清偿完毕），延期清偿期间的利息以未偿还的本金金额为基数，按照重整计划批准当月中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的五年期 LPR 的年利率确定，由骏马环保按季付息。截至 2025年7月30日，公司已向绵阳市商业银行清偿完毕上述借款及相关利息。

2、2025年5月、11月，公司披露了《关于环保新能源项目实施进展的提示性公告》（公告编号：2025-021、056），公司

子公司原平富乔新能源有限公司在建原平生物质热电联产项目，本项目将分两期建设，截至目前本项目处于建设状态尚未形成实际产能，敬请投资者关注、理性投资，注意风险。

50深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

第六节股份变动及股东情况

一、股份变动情况

1、股份变动情况

单位：股

本次变动前本次变动增减（＋，－）本次变动后发行新公积金数量比例送股其他小计数量比例股转股

一、有

限售条49761000.19%98882598882559649250.22%件股份

1、国

家持股

2、国

有法人持股

3、其

他内资49761000.19%98882598882559649250.22%持股其

中：境内法人持股境

内自然49761000.19%98882598882559649250.22%人持股

4、外

资持股其

中：境外法人持股境外自然人持股

二、无

--

限售条265625667499.81%265526784999.78%

988825988825

件股份

1、人

--

民币普265625667499.81%265526784999.78%

988825988825

通股

2、境

内上市的外资股

3、境

外上市

51深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

的外资股

4、其

他

三、股

2661232774100.00%000002661232774100.00%

份总数股份变动的原因

□适用□不适用

报告期内，公司原副总经理/财务总监王朝晖女士、原董事/总经理黄筱赟先生因个人原因辞任，其所持股份按高管股份及其变动管理的有关规定予以锁定。

股份变动的批准情况

□适用□不适用股份变动的过户情况

□适用□不适用

股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响

□适用□不适用公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用□不适用

2、限售股份变动情况

□适用□不适用

单位：股本期增加限售本期解除限售股东名称期初限售股数期末限售股数限售原因解除限售日期股数股数黄筱赟先生于

2025年9月辞

任（原定任期至2027年5月），在其离任半年内所持

黄筱赟15000005000002000000高管锁定股股份100%锁定，之后在原定任期内和任期届满后6个月内，每年可解锁所持股份总数的25%。

王朝晖女士于

2025年7月辞

任（原定任期至2027年5月），在其离王朝晖14664754888251955300高管锁定股任半年内所持

股份100%锁定，之后在原定任期内和任期届满后6个月内，每年可

52深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

解锁所持股份总数的25%。

合计296647598882503955300----

二、证券发行与上市情况

1、报告期内证券发行（不含优先股）情况

□适用□不适用

2、公司股份总数及股东结构的变动、公司资产和负债结构的变动情况说明

□适用□不适用

3、现存的内部职工股情况

□适用□不适用

三、股东和实际控制人情况

1、公司股东数量及持股情况

单位：股报告期末年度报告表决权恢年度报告披露日前上报告期末披露日前复的优先一月末表决权恢复的普通股股126453上一月末110862股股东总00优先股股东总数（如东总数普通股股数（如有）（参见注8）东总数有）（参见注8）

持股5%以上的股东或前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

报告期内持有有限持有无限售质押、标记或冻结情况报告期末持股东名称股东性质持股比例增减变动售条件的条件的股份股数量股份情况股份数量数量数量状态新增鼎（海南）境内非国

29.90%79567285700795672857质押725672857

投资发展有法人有限公司光大兴陇信托有限责任公司

－光大信不适

其他1.74%4638000000463800000

托－励上2用号集合资金信托计划深圳华强境内非国不适

物流发展0.46%12132994-32000000121329940有法人用有限公司境内自然不适

吴晓阳0.45%12000000120000000120000000人用

53深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

境内自然不适

连凌楠0.38%99900009990000099900000人用温州启元资产管理有限公司不适

－启元尊其他0.37%98117009811700098117000用享1号私募证券投资基金境内自然不适

楼今女0.34%91580009158000091580000人用境内自然不适

林瑞群0.32%84159008415900084159000人用境内自然不适

寿祖刚0.28%74364007436400074364000人用香港中央不适

结算有限境外法人0.27%7178462-272705071784620用公司战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名无

股东的情况（如有）（参见注3）

1、新增鼎（海南）投资发展有限公司（注：原上海新增鼎资产管理有限公司）为公司控股

上述股东关联关系或一股东，与上述其他股东不存在关联关系或一致行动人关系。

致行动的说明2、公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系或是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。

上述股东涉及委托/受托

表决权、放弃表决权情无况的说明前10名股东中存在回购

专户的特别说明（如有）无（参见注10）

前10名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份、高管锁定股）股份种类股东名称报告期末持有无限售条件股份数量股份数量种类人民

新增鼎（海南）投资发

795672857币普795672857

展有限公司通股光大兴陇信托有限责任人民

公司－光大信托－励上46380000币普46380000

2号集合资金信托计划通股

人民深圳华强物流发展有限

12132994币普12132994

公司通股人民吴晓阳12000000币普12000000通股人民连凌楠9990000币普9990000通股温州启元资产管理有限人民

公司－启元尊享1号私9811700币普9811700募证券投资基金通股楼今女9158000人民9158000

54深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

币普通股人民林瑞群8415900币普8415900通股人民寿祖刚7436400币普7436400通股人民香港中央结算有限公司7178462币普7178462通股前10名无限售流通股股

1、新增鼎（海南）投资发展有限公司（注：原上海新增鼎资产管理有限公司）为公司控股东之间，以及前10名无股东，与上述其他股东不存在关联关系或一致行动人关系。

限售流通股股东和前10

2、公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系或是否属于《上市公司收购管理办法》中

名股东之间关联关系或规定的一致行动人。

一致行动的说明

1、吴晓阳通过第一创业证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有12000000股。

前10名普通股股东参与2、温州启元资产管理有限公司－启元尊享1号私募证券投资基金通过国金证券股份有限公

融资融券业务情况说明司客户信用交易担保证券账户持有9811700股。3、楼今女通过南京证券股份有限公司客（如有）（参见注4）户信用交易担保证券账户持有9080000股。4、寿祖刚通过中信建投证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有6879000股。

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用□不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用□不适用

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是□否

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

2、公司控股股东情况

控股股东性质：自然人控股

控股股东类型：法人

法定代表人/单位负责控股股东名称成立日期组织机构代码主要经营业务人

新增鼎（海南）投资资产管理，投资管赵力宾2015年04月30日913101153326484287

发展有限公司理，实业投资等。

控股股东报告期内控股和参股的其他境内无外上市公司的股权情况控股股东报告期内变更

□适用□不适用公司报告期控股股东未发生变更。

3、公司实际控制人及其一致行动人

实际控制人性质：境内自然人

实际控制人类型：自然人

55深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

是否取得其他国家或地区居实际控制人姓名与实际控制人关系国籍留权刘永好本人中国否

刘永好先生担任新希望集团董事长、中国民生银行股份有限公司副董事长、全国工商联

知名企业委员会首任轮值主席、全球川商总会会长、全国农村产业融合发展联盟主席等

主要职业及职务职务。刘永好先生现任第十四届全国政协委员，曾任第八届全国政协委员、第九届全国政协常委、第十届全国政协常委和经济委员会副主任、第十一届全国政协委员和经济委

员会副主任、第十二届全国人大代表、第十三届全国政协委员。

除控股本公司外，刘永好先生控股新希望（000876.SZ）、华融化学（301256.SZ）；与过去10年曾控股的境内外

Liu Chang 共同控制新乳业（002946.SZ）、新希望服务（3658.HK)；曾控股华创阳安上市公司情况

（600155.SH）、兴源环境（300266.SZ）。实际控制人报告期内变更

□适用□不适用公司报告期实际控制人未发生变更。

公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用□不适用

4、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%

□适用□不适用

5、其他持股在10%以上的法人股东

□适用□不适用

6、控股股东、实际控制人、重组方及其他承诺主体股份限制减持情况

□适用□不适用

56深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

四、股份回购在报告期的具体实施情况股份回购的实施进展情况

□适用□不适用采用集中竞价交易方式减持回购股份的实施进展情况

□适用□不适用

五、优先股相关情况

□适用□不适用报告期公司不存在优先股。

57深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

第七节债券相关情况

□适用□不适用

58深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

第八节财务报告

一、审计报告审计意见类型标准的无保留意见审计报告签署日期2026年04月23日

审计机构名称四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）审计报告文号川华信审2026第0027000号

注册会计师姓名刘均、李海侨、尹兰英审计报告正文

深圳市飞马国际供应链股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了深圳市飞马国际供应链股份有限公司（以下简称“飞马国际”）财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了飞马国际2025年12月31日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师独立性准则和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于飞马国际，遵循了对公众利益实体审计的独立性要求，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们在审计中识别出的关键事项如下：

(一)关键审计事项—营业收入

请参阅财务报表附注“三、27、收入”所述的会计政策以及“五、35、营业收入和营业成本”。

关键审计事项审计应对

飞马国际主要从事环保新能源业务和供应链相关业务，我们执行的主要审计程序如下：

2025年度飞马国际实现合并营业收入总额为26575.53万1、了解并测试飞马国际销售与收款相关内部控制，以元，其中环保新能源相关收入18390.70万元，占合并营业评价与收入确认相关的内部控制设计是否合理、执行是否收入总额的69.20%，供应链相关业务收入8184.83万元，有效；

占合并营业收入总额的30.80%；环保新能源相关业务主要2、与飞马国际管理层及相关人员沟通，了解其业务类为垃圾处理、发电及供热相关环保服务，以及与环保新能源型、销售模式及主要客户情况；

项目建设（BOT 模式）相关的项目建造服务，供应链相关 3、分业务模式，检查主要业务的相关经营资质、业务业务则为飞马国际开展的贸易执行及物流服务等业务；由于销售合同，了解主要合同条款或条件，评价收入确认方法营业收入为飞马国际关键绩效指标之一，可能存在飞马国际是否适当；

管理层通过不恰当的收入确认以达到特定目标或预期的固有4、与飞马国际管理层沟通，了解其客户情况，是否与风险，因此我们将收入确认确定为关键审计事项。公司存在异常交易，是否与公司存在关联关系及关联交易；查询主要客户公开工商登记信息，检查其与飞马国际是否存在关联关系；

5、抽样检查贸易执行等供应链业务的仓储、发货、运

59深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

输等业务资料，判断飞马国际所转让的商品在移交给客户前是否拥有商品的控制权，判断飞马国际贸易执行收入的确认方式是否适当；对营业收入及毛利率实施分析程序，识别是否存在重大或异常波动，并查明波动原因；

6、函证应收账款，抽样检查销售合同、销售发票或结

算资料、期后退回记录等支持性文件，评价收入确认的真实性和截止是否正确；

7、检查与营业收入相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。

(二)关键审计事项—无形资产及商誉减值

请参阅财务报表附注“三、22、长期资产减值准备”所述的会计政策以及“五、11、无形资产”和“五、12、商誉”。

关键审计事项审计应对

如飞马国际财务报表附注“五、11、无形资产”和我们执行的主要审计程序如下：

“五、12、商誉”所述，截止2025年12月31日，飞马国1、与管理层讨论环保新能源业务资产组减值测试的方

际合并无形资产和商誉账面价值分别为36086.18万元和法，包括与减值测试相关的资产组或者资产组组合，以及

40255.94万元，主要为与环保新能源业务资产组相关的无减值测试所依据的评估结论的合理性。

形资产(BOT 建设模式形成的无形资产)及商誉。 2、向管理层了解环保新能源业务资产组涉及的资产组飞马国际期末无形资产及商誉账面价值金额较大，飞马或者资产组组合的行业情况以及经营发展规划，评价每个国际根据企业会计准则，年度终了对环保新能源业务资产组资产组或者资产组组合的未来预测收益等假设的合理性。

涉及的无形资产及商誉进行了减值测试；由于减值测试过程3、与管理层聘请的评估机构沟通，了解评估方法、评复杂，涉及的判断因素较多，且测试结果可能对飞马国际财估参数的选取和判断，对评估的关键参数及评估过程进行务报表产生重大影响，因此我们将飞马国际无形资产及商誉复核，以评价无形资产和商誉减值测试所依据的评估结果减值事项列为关键审计事项。的合理性。

4、在执行上述审计程序的基础上，对管理层的无形资

产和商誉减值测试过程进行复核，以判断是否支持管理层的无形资产和商誉减值测试结论。

四、其他信息

飞马国际管理层对其他信息负责。其他信息包括飞马国际2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

飞马国际管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估飞马国际的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算飞马国际、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督飞马国际的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

60深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（3）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对飞马国际持续经营

能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致飞马国际不能持续经营。

（5）评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（6）就飞马国际中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我们负责

指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

四川华信(集团)会计师事务所中国注册会计师：

（特殊普通合伙）（项目合伙人）

中国·成都中国注册会计师：

中国注册会计师：

二〇二六年四月二十三日

61深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

二、财务报表

财务附注中报表的单位为：元

1、合并资产负债表

编制单位：深圳市飞马国际供应链股份有限公司

2025年12月31日

单位：元项目期末余额期初余额

流动资产：

货币资金126991151.79105621988.56结算备付金拆出资金交易性金融资产衍生金融资产应收票据

应收账款299028668.89272814726.85应收款项融资

预付款项2936728.061047587.08应收保费应收分保账款应收分保合同准备金

其他应收款18494129.659432862.75

其中：应收利息应收股利买入返售金融资产

存货7725541.5912852031.03

其中：数据资源合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产

其他流动资产36480271.7131707435.84

流动资产合计491656491.69433476632.11

非流动资产：

发放贷款和垫款债权投资其他债权投资长期应收款

长期股权投资295671.81其他权益工具投资其他非流动金融资产投资性房地产

固定资产3326866.422361950.40

62深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

在建工程32949261.4533176397.22生产性生物资产油气资产

使用权资产1455437.09883575.84

无形资产360861791.97395795237.23

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源

商誉402559383.78402560383.78

长期待摊费用46487181.8351419787.25

递延所得税资产19791364.6043631582.55

其他非流动资产11782117.0612774549.92

非流动资产合计879509076.01942603464.19

资产总计1371165567.701376080096.30

流动负债：

短期借款12000000.0028671168.11向中央银行借款拆入资金交易性金融负债衍生金融负债

应付票据36994466.0338891467.50

应付账款107859948.08158595484.91预收款项

合同负债170508.39751328.27卖出回购金融资产款吸收存款及同业存放代理买卖证券款代理承销证券款

应付职工薪酬3889516.513226147.00

应交税费2417650.972314981.03

其他应付款32791661.10255761315.14

其中：应付利息86299.511124680.28应付股利应付手续费及佣金应付分保账款持有待售负债

一年内到期的非流动负债24974539.97255020457.69

其他流动负债117569130.71121949498.89

流动负债合计338667421.76865181848.54

非流动负债：

保险合同准备金长期借款

63深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

应付债券

其中：优先股永续债

租赁负债789773.51341357.24

长期应付款86942058.85111694042.65长期应付职工薪酬

预计负债6146250.00

递延收益13838083.8715982304.93

递延所得税负债2236063.472474792.23其他非流动负债

非流动负债合计103805979.70136638747.05

负债合计442473401.461001820595.59

所有者权益：

股本2661232774.002661232774.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积2278525677.291742570217.41

减：库存股195190.71

其他综合收益-28442247.56-28361899.77专项储备

盈余公积93161182.2093161182.20一般风险准备

未分配利润-4078694778.59-4094110755.70

归属于母公司所有者权益合计925782607.34374296327.43

少数股东权益2909558.90-36826.72

所有者权益合计928692166.24374259500.71

负债和所有者权益总计1371165567.701376080096.30

法定代表人：赵力宾主管会计工作负责人：钟晓雷会计机构负责人：钟晓雷

2、母公司资产负债表

单位：元项目期末余额期初余额

流动资产：

货币资金30574470.1288680807.21交易性金融资产衍生金融资产应收票据

应收账款5544045.48应收款项融资预付款项

其他应收款557035208.06236636774.14

其中：应收利息应收股利存货

其中：数据资源

64深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产

其他流动资产10792282.7210829808.41

流动资产合计598401960.90341691435.24

非流动资产：

债权投资其他债权投资长期应收款

长期股权投资828372787.42811367115.61其他权益工具投资其他非流动金融资产投资性房地产

固定资产743728.09870307.47在建工程生产性生物资产油气资产

使用权资产291820.86680915.46无形资产

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源商誉

长期待摊费用93169.08194808.36递延所得税资产其他非流动资产

非流动资产合计829501505.45813113146.90

资产总计1427903466.351154804582.14

流动负债：

短期借款5000000.00交易性金融负债衍生金融负债应付票据

应付账款737488.50预收款项合同负债

应付职工薪酬453753.77820324.09

应交税费231023.79242120.66

其他应付款78978345.29325959720.73

其中：应付利息应付股利持有待售负债

65深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

一年内到期的非流动负债301054.88411396.99

其他流动负债100353569.70100353569.70

流动负债合计185317747.43428524620.67

非流动负债：

长期借款应付债券

其中：优先股永续债

租赁负债301129.89长期应付款长期应付职工薪酬预计负债递延收益递延所得税负债其他非流动负债

非流动负债合计301129.89

负债合计185317747.43428825750.56

所有者权益：

股本2661232774.002661232774.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积2287720055.871752100915.34

减：库存股其他综合收益专项储备

盈余公积156972126.45156972126.45

未分配利润-3863339237.40-3844326984.21

所有者权益合计1242585718.92725978831.58

负债和所有者权益总计1427903466.351154804582.14

3、合并利润表

单位：元项目2025年度2024年度

一、营业总收入265755324.36239135822.93

其中：营业收入265755324.36239135822.93利息收入已赚保费手续费及佣金收入

二、营业总成本249227311.45236714901.50

其中：营业成本189158333.05164704044.19利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额

66深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

提取保险责任合同准备金净额保单红利支出分保费用

税金及附加3703239.813012315.10

销售费用246768.46329546.23

管理费用38998682.5837350037.72研发费用

财务费用17120287.5531318958.26

其中：利息费用18171240.8432090944.59

利息收入638455.52635695.96

加：其他收益16643586.0615159434.68投资收益（损失以“－”号填

173678.763.10

列）

其中：对联营企业和合营

-4328.19企业的投资收益以摊余成本计量的金融资产终止确认收益汇兑收益（损失以“-”号填列）净敞口套期收益（损失以“－”号填列）公允价值变动收益（损失以“－”号填列）信用减值损失（损失以“-”号

3548088.34-3377321.50

填列）资产减值损失（损失以“-”号填列）资产处置收益（损失以“-”号

139244.4335497.75

填列）三、营业利润（亏损以“－”号填

37032610.5014238535.46

列）

加：营业外收入3389733.3232100379.29

减：营业外支出1815298.55592103.09四、利润总额（亏损总额以“－”号

38607045.2745746811.66

填列）

减：所得税费用23601577.9417428841.55五、净利润（净亏损以“－”号填

15005467.3328317970.11

列）

（一）按经营持续性分类1.持续经营净利润（净亏损以

15005467.3328317970.11“－”号填列）2.终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

（二）按所有权归属分类

1.归属于母公司股东的净利润15415977.1128504796.83

2.少数股东损益-410509.78-186826.72

六、其他综合收益的税后净额-80347.7970345.15

67深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

归属母公司所有者的其他综合收益

-80347.7970345.15的税后净额

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动

额

2.权益法下不能转损益的其他

综合收益

3.其他权益工具投资公允价值

变动

4.企业自身信用风险公允价值

变动

5.其他

（二）将重分类进损益的其他综

-80347.7970345.15合收益

1.权益法下可转损益的其他综

合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综

合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备

6.外币财务报表折算差额-80347.7970345.15

7.其他

归属于少数股东的其他综合收益的税后净额

七、综合收益总额14925119.5428388315.26归属于母公司所有者的综合收益总

15335629.3228575141.98

额

归属于少数股东的综合收益总额-410509.78-186826.72

八、每股收益

（一）基本每股收益0.00580.0107

（二）稀释每股收益0.00580.0107

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：元，上期被合并方实现的净利润为：元。

法定代表人：赵力宾主管会计工作负责人：钟晓雷会计机构负责人：钟晓雷

4、母公司利润表

单位：元项目2025年度2024年度

一、营业收入175326.917624532.97

减：营业成本969765.58515633.86

税金及附加240804.48166198.03

销售费用23142.04329546.23

管理费用15498534.4615185545.87研发费用

财务费用3547667.227995186.49

其中：利息费用3781521.298050071.64

利息收入235020.8065382.98

加：其他收益13193.361253600.39投资收益（损失以“－”号填-1008127.191.00

列）

68深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

其中：对联营企业和合营企

-4328.191.00业的投资收益以摊余成本计量的金融资产终止确认收益（损失以“-”号填列）净敞口套期收益（损失以“－”号填列）公允价值变动收益（损失以“－”号填列）信用减值损失（损失以“-”号

11728.53-64721.75

填列）资产减值损失（损失以“-”号填列）资产处置收益（损失以“-”号-6790.30

填列）二、营业利润（亏损以“－”号填-21087792.17-15385488.17

列）

加：营业外收入2142926.34274237.32

减：营业外支出67387.365750.69三、利润总额（亏损总额以“－”号-19012253.19-15117001.54

填列）

减：所得税费用四、净利润（净亏损以“－”号填-19012253.19-15117001.54

列）

（一）持续经营净利润（净亏损以-19012253.19-15117001.54“－”号填列）

（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

五、其他综合收益的税后净额

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动

额

2.权益法下不能转损益的其他

综合收益

3.其他权益工具投资公允价值

变动

4.企业自身信用风险公允价值

变动

5.其他

（二）将重分类进损益的其他综合收益

1.权益法下可转损益的其他综

合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综

合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备

6.外币财务报表折算差额

7.其他

六、综合收益总额-19012253.19-15117001.54

七、每股收益

69深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（一）基本每股收益-0.01-0.01

（二）稀释每股收益-0.01-0.01

5、合并现金流量表

单位：元项目2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金336146228.28226796076.50客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保业务现金净额保户储金及投资款净增加额

收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额代理买卖证券收到的现金净额

收到的税费返还7725324.6111651986.58

收到其他与经营活动有关的现金268668500.61212159321.41

经营活动现金流入小计612540053.50450607384.49

购买商品、接受劳务支付的现金151260556.6775315287.86客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金拆出资金净增加额

支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金

支付给职工以及为职工支付的现金38634696.6938160816.40

支付的各项税费19629908.7415914351.95

支付其他与经营活动有关的现金321932178.95231858925.54

经营活动现金流出小计531457341.05361249381.75

经营活动产生的现金流量净额81082712.4589358002.74

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金396200.00

取得投资收益收到的现金50.001.00

处置固定资产、无形资产和其他长

202028.4870436.02

期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金12730000.00

投资活动现金流入小计598278.4812800437.02

购建固定资产、无形资产和其他长

86814908.9390994080.41

期资产支付的现金

投资支付的现金300000.00质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金2319493.22

投资活动现金流出小计89434402.1590994080.41

70深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

投资活动产生的现金流量净额-88836123.67-78193643.39

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金3450000.00150000.00

其中：子公司吸收少数股东投资收

3450000.00150000.00

到的现金

取得借款收到的现金8633831.8923266168.11

收到其他与筹资活动有关的现金639885383.77511520752.15

筹资活动现金流入小计651969215.66534936920.26

偿还债务支付的现金266968072.0315000000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的

26442632.4613967504.40

现金

其中：子公司支付给少数股东的股

利、利润

支付其他与筹资活动有关的现金330461640.59488414470.08

筹资活动现金流出小计623872345.08517381974.48

筹资活动产生的现金流量净额28096870.5817554945.78

四、汇率变动对现金及现金等价物的

-40460.9129157.86影响

五、现金及现金等价物净增加额20302998.4528748462.99

加：期初现金及现金等价物余额105277174.1276528711.13

六、期末现金及现金等价物余额125580172.57105277174.12

6、母公司现金流量表

单位：元项目2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金5047985.713458570.33收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金43444859.4815706657.05

经营活动现金流入小计48492845.1919165227.38

购买商品、接受劳务支付的现金

支付给职工以及为职工支付的现金2275779.713006493.78

支付的各项税费165217.1360810.26

支付其他与经营活动有关的现金412764925.4227070245.83

经营活动现金流出小计415205922.2630137549.87

经营活动产生的现金流量净额-366713077.07-10972322.49

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金396200.00

取得投资收益收到的现金1.00

处置固定资产、无形资产和其他长

1028.4822748.02

期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的

1.00

现金净额收到其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流入小计397229.4822749.02

购建固定资产、无形资产和其他长

618652.79

期资产支付的现金

投资支付的现金18410000.00400000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流出小计18410000.001018652.79

投资活动产生的现金流量净额-18012770.52-995903.77

三、筹资活动产生的现金流量：

71深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

吸收投资收到的现金取得借款收到的现金

收到其他与筹资活动有关的现金564853873.71129288204.00

筹资活动现金流入小计564853873.71129288204.00

偿还债务支付的现金5000000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的

18520480.13

现金

支付其他与筹资活动有关的现金214876527.7853456300.00

筹资活动现金流出小计238397007.9153456300.00

筹资活动产生的现金流量净额326456865.8075831904.00

四、汇率变动对现金及现金等价物的

9134.92-4254.56

影响

五、现金及现金等价物净增加额-58259846.8763859423.18

加：期初现金及现金等价物余额88335992.7724476569.59

六、期末现金及现金等价物余额30076145.9088335992.77

7、合并所有者权益变动表

本期金额

单位：元

2025年度

归属于母公司所有者权益所有

项目少数其他权益工具减：其他一般未分者权资本专项盈余股东股本优先永续库存综合风险配利其他小计益合其他公积储备公积权益股债股收益准备润计

--

一、266174931374-374

195283409

上年123257611296368259

190.618411

期末27702182.2327.26.7500.

7199.7075

余额4.007.41043271

75.70

加

：会计政策变更期差错更正他

--

二、266174931374-374

195283409

本年123257611296368259

190.618411

期初27702182.2327.26.7500.

7199.7075

余额4.007.41043271

75.70

三、本期

535--154551554

增减294

955195803159486432

变动638

459.190.47.777.1279.665.

金额5.62

8871919153

（减少以

72深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文“－”号填

列）

（一-154153-149

）综

803159356410251

合收

47.777.129.3509.19.5

益总

912784

额

（二）所有者335

955195150507

投入689

459.190.650.545.

和减5.40

88715999

少资本

1．

所有

345345

者投

000000

入的

0.000.00

普通股

2．

其他权益工具持有者投入资本

3．

股份支付计入所有者权益的金额

535-536-536

4．955195150931057

其他459.190.650.04.6545.

887159099

（三）利润分配

1．

提取盈余公积

2．

提取一般风险准备

73深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

3．

对所有者

（或股

东）的分配

4．

其他

（四）所有者权益内部结转

1．

资本公积转增资本

（或股

本）

2．

盈余公积转增资本

（或股

本）

3．

盈余公积弥补亏损

4．

设定受益计划变动额结转留存收益

5．

其他综合收益结转留存收益

6．

74深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

其他

（五）专项储备

1．215215215

本期488488488

提取4.714.714.71

2．215215215

本期488488488

使用4.714.714.71

（六）其他

--

四、266227931925928

284407290

本期123852611782692

422869955

期末27756782.2607.166.

47.54778.90

余额4.007.2903424

68.59

上期金额

单位：元

2024年度

归属于母公司所有者权益所有

项目少数其他权益工具减：其他一般未分者权资本专项盈余股东股本优先永续库存综合风险配利其他小计益合其他公积储备公积权益股债股收益准备润计

--

一、266167931282282

284412

上年123949611842842

322261

期末27768282.2981.981.

44.9555

余额4.002.7004545

22.53

加

：会计政策变更期差错更正他

--

二、266167931282282

284412

本年123949611842842

322261

期初27768282.2981.981.

44.9555

余额4.002.7004545

22.53

三、

630285914-914

本期195703

733047533368165

增减190.45.1

94.796.845.926.719.2

变动715

13826

金额

75深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（减少以“－”号填

列）

（一）综703

047751186883

合收45.1

96.841.9826.15.2

益总5

38726

额

（二）所

630628630

有者195150

733782282

投入190.000.

94.704.004.0

和减7100

100

少资本

1．

所有

150150

者投

000.000.

入的

0000

普通股

2．

其他权益工具持有者投入资本

3．

股份支付计入所有者权益的金额

630628628

195

4．733782782

190.

其他94.704.004.0

71

100

（三）利润分配

1．

提取盈余公积

2．

提取一般

76深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

风险准备

3．

对所有者

（或股

东）的分配

4．

其他

（四）所有者权益内部结转

1．

资本公积转增资本

（或股

本）

2．

盈余公积转增资本

（或股

本）

3．

盈余公积弥补亏损

4．

设定受益计划变动额结转留存收益

5．

其他综合收益结转留存收益

77深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

6．

其他

（五）专项储备

1．268268268

本期783783783

提取6.146.146.14

2．268268268

本期783783783

使用6.146.146.14

（六）其他

--

四、266174931374-374

195283409

本期123257611296368259

190.618411

期末27702182.2327.26.7500.

7199.7075

余额4.007.41043271

75.70

8、母公司所有者权益变动表

本期金额

单位：元

2025年度

其他权益工具所有

项目减：其他未分资本专项盈余者权股本优先永续库存综合配利其他其他公积储备公积益合股债股收益润计

-

一、26611752

156938447259

上年232100

72123267883

期末774.0915.3

6.45984.21.58

余额04

1

加

：会计政策变更期差错更正他

-

二、26611752

156938447259

本年232100

72123267883

期初774.0915.3

6.45984.21.58

余额04

1

三、5356-5166

78深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

本期191419010688

增减0.5322537.34

变动.19金额

（减少以“－”号填

列）

（一--

）综

19011901

合收

22532253

益总.19.19额

（二）所有者53565356投入19141914

和减0.530.53少资本

1．所

有者投入的普通股

2．其

他权益工具持有者投入资本

3．股

份支付计入所有者权益的金额

53565356

4．其

19141914

他

0.530.53

（三）利润分配

1．提

取盈余公积

2．对

所有

79深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

者

（或股

东）的分配

3．其

他

（四）所有者权益内部结转

1．资

本公积转增资本

（或股

本）

2．盈

余公积转增资本

（或股

本）

3．盈

余公积弥补亏损

4．设

定受益计划变动额结转留存收益

5．其

他综合收益结转留存收益

6．其

他

（五）专

80深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

项储备

1．本

期提取

2．本

期使用

（六）其他

-

四、266122871242

15693863

本期232720585

7212339

期末774.0055.8718.9

6.45237.4

余额072

0

上期金额

单位：元

2024年度

其他权益工具所有

项目减：其他未分资本专项盈余者权股本优先永续库存综合配利其他其他公积储备公积益合股债股收益润计

-

一、26611689

156938296782

上年232222

72122091762

期末774.0711.3

6.45982.69.12

余额04

7

加

：会计政策变更期差错更正他

-

二、26611689

156938296782

本年232222

72122091762

期初774.0711.3

6.45982.69.12

余额04

7

三、本期增减

-变动62874776

1511

金额82041202

7001

（减.00.46.54少以“－”号

81深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

填

列）

（一--

）综

15111511

合收

70017001

益总.54.54额

（二）所有者62876287投入82048204

和减.00.00少资本

1．所

有者投入的普通股

2．其

他权益工具持有者投入资本

3．股

份支付计入所有者权益的金额

62876287

4．其

82048204

他.00.00

（三）利润分配

1．提

取盈余公积

2．对

所有者

（或股

东）的分配

3．其

82深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

他

（四）所有者权益内部结转

1．资

本公积转增资本

（或股

本）

2．盈

余公积转增资本

（或股

本）

3．盈

余公积弥补亏损

4．设

定受益计划变动额结转留存收益

5．其

他综合收益结转留存收益

6．其

他

（五）专项储备

1．本

期提取

2．本

期使

83深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

用

（六）其他

-

四、26611752

156938447259

本期232100

72123267883

期末774.0915.3

6.45984.21.58

余额04

1

三、公司基本情况

（一）公司历史沿革

深圳市飞马国际供应链股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）系经深圳市工商行政管理局核准，并经本公司股东会决议审议通过，于2006年12月18日，由有限公司整体变更的股份有限公司，并领取了注册号为4403011001739的营业执照。2008年，经中国证券监督管理委员会证监发行字［2008］59号文《关于核准深圳市飞马国际供应链股份有限公司首次公开发行股票的通知》核准，本公司向社会公众发行人民币普通股，于2008年1月30日在深圳证券交易所挂牌交易。公司自2016年8月19日起启用统一社会信用代码：914403007084294519。

本公司2020年初累计发行股本总计165288.04万股，注册资本为165288.04万元；公司于2020年度经深圳市中级人民法院（下称“深圳中院”）裁定实施破产重整，深圳中院于2020年12月17日作出“深圳市中级人民法院（2020）粤03破568号之一号”《民事裁定书》，裁定批准了《深圳市飞马国际供应链股份有限公司重整计划》（以下简称“重整计划”）；根据《重整计划》，公司以2020年12月29日为股权登记日，以总股本165288.04万股为基数，按每10股转增约6.1股的比例实施了资本公积转增股本，共计转增100835.24万股股票。转增后，公司的总股本由

165288.04万股增加至266123.28万股。

公司所属行业为供应链管理行业。截至2024年12月31日止，本公司股本为266123.28万股，注册资本为

266123.28 万元，注册地：深圳市南山区南粤海街道海珠社区文心五路 11 号汇通大厦 11B。总部地址：深圳市南山区南

粤海街道海珠社区文心五路 11 号汇通大厦 11B。

实际从事的主要经营活动为：供应链管理服务和环保新能源业务。

（二）财务报告的批准报出者和财务报告批准报出日

本公司财务报告的批准报出者是公司董事会，本财务报告业经公司第七届董事会第十二次会议于2026年4月23日批准报出。

四、财务报表的编制基础

1、编制基础

本公司以持续经营为前提，以权责发生制为基础，根据实际发生的交易和事项，按照中国财政部2006年2月颁布的《企业会计准则——基本准则》和其他各项会计准则以及之后修订及新增的会计准则（以下统称企业会计准则）的规定，

84深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文以及中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》（2023年修订）的披露规定，并基于“附注三”所述会计政策和会计估计编制。

2、持续经营

公司自本报告期末起至少12个月具备持续经营能力，无影响持续经营能力的重大事项。

五、重要会计政策及会计估计

具体会计政策和会计估计提示：

1、遵循企业会计准则的声明

本公司全体董事、公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人声明：本财务报告所载各报告期的财务信息

符合新企业会计准则及相关规定，真实、完整地反映了本公司的财务状况、经营成果和现金流量等有关信息。

2、会计期间

会计年度自公历1月1日至12月31日。

3、营业周期

本公司以12个月作为一个营业周期，并以该营业周期作为划分资产和负债流动性的标准。

4、记账本位币

本公司及中国境内各子公司以人民币为记账本位币，公司境外子公司合冠国际（香港）有限公司以港币为记账本位币。

5、重要性标准确定方法和选择依据

□适用□不适用项目重要性标准重要的在建工程预计投资额200万元及以上账龄超过1年的预付款项100万人民币账龄超过1年的重要应付账款100万人民币账龄超过1年的重要其他应付款200万人民币

重要的非全资子公司非全资子公司净资产额占公司净资产的5%以上单个被投资单位的长期股权投资账面价值占公司净资产的重要的合营或联营企业

5%以上

85深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

6、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

（1）同一控制下的企业合并

对于同一控制下的企业合并，合并方在企业合并中取得的资产和负债，按合并日被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

（2）非同一控制下的企业合并

对于非同一控制下的企业合并，合并成本为购买方在购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。通过多次交换交易分步实现的企业合并，合并成本区分个别财务报表和合并财务报表进行相关会计处理：

1）在个别财务报表中，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和，作为该项投

资的初始投资成本；购买日之前持有的被购买方的股权涉及其他综合收益的，在处置该项投资时将与其相关的其他综合收益转入当期投资收益。

2）在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公

允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及其他综合收益的，与其相关的其他综合收益转为购买日所属当期投资收益。

购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。

购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉。购买方对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，经复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期损益。

7、控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

（1）控制的判断标准和合并范围的确定

控制是指本公司拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。控制的定义包含三项基本要素：一是投资方拥有对被投资方的权力，二是因参与被投资方的相关活动而享有可变回报，三是有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。当本公司对被投资方的投资具备上述三要素时，表明本公司能够控制被投资方。

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定不仅包括根据表决权（或类似表决权）本身或者结合其他安排确

定的子公司，也包括基于一项或多项合同安排决定的结构化主体。

子公司是指被本公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及企业所控制的结构化主体等），结构化主体是指在确定其控制方时没有将表决权或类似权利作为决定性因素而设计的主体（注：有时也称为特殊目的主体）。

（2）关于母公司是投资性主体的特殊规定

86深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

如果母公司是投资性主体，则只将那些为投资性主体的投资活动提供相关服务的子公司纳入合并范围，其他子公司不予以合并，对不纳入合并范围的子公司的股权投资方确认为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。当母公司同时满足下列条件时，该母公司属于投资性主体：

1）该公司是以向投资方提供投资管理服务为目的，从一个或多个投资者处获取资金。

2）该公司的唯一经营目的，是通过资本增值、投资收益或两者兼有而让投资者获得回报。

3）该公司按照公允价值对几乎所有投资的业绩进行考量和评价。

当母公司由非投资性主体转变为投资性主体时，除仅将为其投资活动提供相关服务的子公司纳入合并财务报表范围编制合并财务报表外，企业自转变日起对其他子公司不再予以合并，并参照部分处置子公司股权但未丧失控制权的原则处理。

当母公司由投资性主体转变为非投资性主体时，应将原未纳入合并财务报表范围的子公司于转变日纳入合并财务报表范围，原未纳入合并财务报表范围的子公司在转变日的公允价值视同为购买的交易对价，按照非同一控制下企业合并的会计处理方法进行处理。

（3）合并财务报表的编制方法

本公司以自身和子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，编制合并财务报表。

本公司编制合并财务报表，将整个企业集团视为一个会计主体，依据相关企业会计准则的确认、计量和列报要求，按照统一的会计政策和会计期间，反映企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量。

1）合并母公司与子公司的资产、负债、所有者权益、收入、费用和现金流等项目。

2）抵销母公司对子公司的长期股权投资与母公司在子公司所有者权益中所享有的份额。

3）抵销母公司与子公司、子公司相互之间发生的内部交易的影响。内部交易表明相关资产发生减值损失的，应当全

额确认该部分损失。

4）站在企业集团角度对特殊交易事项予以调整。

（4）报告期内增减子公司的处理

1）增加子公司或业务

*同一控制下企业合并增加的子公司或业务

a.编制合并资产负债表时，调整合并资产负债表的期初数，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

b.编制合并利润表时，将该子公司以及业务合并当期期初至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

c.编制合并现金流量表时，将该子公司以及业务合并当期期初至报告期末的现金流量纳入合并现金流量表，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

*非同一控制下企业合并增加的子公司或业务

a.编制合并资产负债表时，不调整合并资产负债表的期初数。

b.编制合并利润表时，将该子公司以及业务购买日至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表。

87深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

c.编制合并现金流量表时，将该子公司购买日至报告期末的现金流量纳入合并现金流量表。

2）处置子公司或业务

*编制合并资产负债表时，不调整合并资产负债表的期初数。

*编制合并利润表时，将该子公司以及业务期初至处置日的收入、费用、利润纳入合并利润表。

*编制合并现金流量表时将该子公司以及业务期初至处置日的现金流量纳入合并现金流量表。

（5）合并抵销中的特殊考虑

1）子公司持有本公司的长期股权投资，应当视为本公司的库存股，作为所有者权益的减项，在合并资产负债表中所

有者权益项目下以“减：库存股”项目列示。

子公司相互之间持有的长期股权投资，比照本公司对子公司的股权投资的抵销方法，将长期股权投资与其对应的子公司所有者权益中所享有的份额相互抵销。

2）“专项储备”和“一般风险准备”项目由于既不属于实收资本（或股本）、资本公积，也与留存收益、未分配

利润不同，在长期股权投资与子公司所有者权益相互抵销后，按归属于母公司所有者的份额予以恢复。

3）因抵销未实现内部销售损益导致合并资产负债表中资产、负债的账面价值与其在所属纳税主体的计税基础之间产

生暂时性差异的，在合并资产负债表中确认递延所得税资产或递延所得税负债，同时调整合并利润表中的所得税费用，但与直接计入所有者权益的交易或事项及企业合并相关的递延所得税除外。

4）本公司向子公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当全额抵销“归属于母公司所有者的净利润”。子公司向本公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当按照本公司对该子公司的分配比例在“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”之间分配抵销。子公司之间出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当按照本公司对出售方子公司的分配比例在“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”之间分配抵销。

5）子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍应当冲

减少数股东权益。

（6）特殊交易的会计处理

1）购买少数股东股权

本公司购买子公司少数股东拥有的子公司股权，在个别财务报表中，购买少数股权新取得的长期股权投资的投资成本按照所支付对价的公允价值计量。在合并财务报表中，因购买少数股权新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，应当调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。

2）通过多次交易分步取得子公司控制权的

*通过多次交易分步实现同一控制下企业合并

在合并日，本公司在个别财务报表中，根据合并后应享有的子公司净资产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额，确定长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本与达到合并前的长期股权投资账面价值加上合并日取得进一步股份新支付对价的账面价值之和的差额，调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。

88深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

在合并财务报表中，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，除因会计政策不同而进行的调整以外，按合并日在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量；合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值之和，与合并中取得的净资产账面价值的差额，调整资本公积（股本溢价/资本溢价），资本公积不足冲减的，调整留存收益。

合并方在取得被合并方控制权之前持有的股权投资且按权益法核算的，在取得原股权之日与合并方和被合并方同处于同一方最终控制之日孰晚日起至合并日之间已确认有关损益、其他综合收益以及其他所有者权益变动，应分别冲减比较报表期间的期初留存收益。

*通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并

在合并日，在个别财务报表中，按照原持有的长期股权投资的账面价值加上合并日新增投资成本之和，作为合并日长期股权投资的初始投资成本。

在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及权益法核算下的其他综合收益等的，与其相关的其他综合收益等转为购买日所属当期收益，但由于被合并方重新计量设定受益计划净资产或净负债变动而产生的其他综合收益除外。本公司在附注中披露其在购买日之前持有的被购买方的股权在购买日的公允价值、按照公允价值重新计量产生的相关利得或损失的金额。

3）本公司处置对子公司长期股权投资但未丧失控制权

母公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资，在合并财务报表中，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积不足冲减的，调整留存收益。

4）本公司处置对子公司长期股权投资且丧失控制权

*一次交易处置

本公司因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资方的控制权的，在编制合并财务报表时，对于剩余股权，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额之间的差额，计入丧失控制权当期的投资收益。

与原子公司的股权投资相关的其他综合收益、其他所有者权益变动，在丧失控制权时转入当期损益，由于被投资方重新计量设定受益计划净负债或净资产变动而产生的其他综合收益除外。

*多次交易分步处置

在合并财务报表中，应首先判断分步交易是否属于“一揽子交易”。

如果分步交易不属于“一揽子交易”的，在个别财务报表中，对丧失子公司控制权之前的各项交易，结转每一次处置股权相对应的长期股权投资的账面价值，所得价款与处置长期股权投资账面价值之间的差额计入当期投资收益；在合并财务报表中，应按照“母公司处置对子公司长期股权投资但未丧失控制权”的有关规定处理。

如果分步交易属于“一揽子交易”的，应当将各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理；在个别财务报表中，在丧失控制权之前的每一次处置价款与所处置的股权对应的长期股权投资账面价值之间的差额，先确认为其他综合收益，到丧失控制权时再一并转入丧失控制权的当期损益；在合并财务报表中，对于丧失控制权之前的每

89深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

一次交易，处置价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差额应当确认为其他综合收益，在丧失控制权时一并转入丧失控制权当期的损益。

各项交易的条款、条件以及经济影响符合下列一种或多种情况的，通常将多次交易作为“一揽子交易”进行会计处理：

a.这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的情况下订立的。

b.这些交易整体才能达成一项完整的商业结果。

c.一项交易的发生取决于其他至少一项交易的发生。

d.一项交易单独考虑时是不经济的，但是和其他交易一并考虑时是经济的。

5）因子公司的少数股东增资而稀释母公司拥有的股权比例

子公司的其他股东（少数股东）对子公司进行增资，由此稀释了母公司对子公司的股权比例。在合并财务报表中，按照增资前的母公司股权比例计算其在增资前子公司账面净资产中的份额，该份额与增资后按照母公司持股比例计算的在增资后子公司账面净资产份额之间的差额调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）不足冲减的，调整留存收益。

8、合营安排分类及共同经营会计处理方法

合营安排分为共同经营和合营企业。

当本公司是合营安排的合营方，享有该安排相关资产且承担该安排相关负债时，为共同经营。

本公司确认与共同经营中利益份额相关的下列项目，并按照相关企业会计准则的规定进行会计处理：

（1）确认本公司单独所持有的资产，以及按本公司份额确认共同持有的资产；

（2）确认本公司单独所承担的负债，以及按本公司份额确认共同承担的负债；

（3）确认出售本公司享有的共同经营产出份额所产生的收入；

（4）按本公司份额确认共同经营因出售产出所产生的收入；

（5）确认单独所发生的费用，以及按本公司份额确认共同经营发生的费用。

本公司对合营企业投资的会计政策详见本附注“五、17长期股权投资”。

9、现金及现金等价物的确定标准在编制现金流量表时，将本公司库存现金以及可以随时用于支付的存款确认为现金。将同时具备期限短（从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知现金、价值变动风险很小四个条件的投资，确定为现金等价物。

10、外币业务和外币报表折算

（1）外币业务外币业务采用交易发生日的即期汇率作为折算汇率将外币金额折合成人民币记账。

90深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

资产负债表日外币货币性项目余额按资产负债表日即期汇率折算，由此产生的汇兑差额，除属于与购建符合资本化条件的资产相关的外币专门借款产生的汇兑差额按照借款费用资本化的原则处理外，均计入当期损益。

（2）外币财务报表的折算

资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算；所有者权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算。利润表中的收入和费用项目，采用交易发生日的平均汇率折算。

处置境外经营时，将与该境外经营相关的外币财务报表折算差额，自所有者权益项目转入处置当期损益。

11、金融工具

金融工具包括金融资产、金融负债和权益工具。

（1）金融工具的分类

根据本公司管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，金融资产于初始确认时分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

业务模式是以收取合同现金流量为目标且合同现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付的，分类为以摊余成本计量的金融资产；业务模式既以收取合同现金流量又以出售该金融资产为目标且合同现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）；除此之外的其他金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

对于非交易性权益工具投资，本公司在初始确认时确定是否将其指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（权益工具）。在初始确认时，为了能够消除或显著减少会计错配，可以将金融资产指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，按照上述条件，本公司无指定的这类金融资产。

金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和以摊余成本计量的金融负债。

符合以下条件之一的金融负债可在初始计量时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债：

1）该项指定能够消除或显著减少会计错配。

2）根据正式书面文件载明的企业风险管理或投资策略，以公允价值为基础对金融负债组合或金融资产和金融负债组

合进行管理和业绩评价，并在企业内部以此为基础向关键管理人员报告。

3）该金融负债包含需单独分拆的嵌入衍生工具。

（2）金融工具的确认依据和计量方法

1）以摊余成本计量的金融资产

以摊余成本计量的金融资产包括应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款、债权投资等，按公允价值进行初始计量，相关交易费用计入初始确认金额；不包含重大融资成分的应收账款以及本公司决定不考虑不超过一年的融资成分的应收账款，以合同交易价格进行初始计量。

持有期间采用实际利率法计算的利息计入当期损益。

收回或处置时，将取得的价款与该金融资产账面价值之间的差额计入当期损益。

91深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）包括应收款项融资、其他债权投资等，按公允价值进行初始计量，相关交易费用计入初始确认金额。该金融资产按公允价值进行后续计量，公允价值变动除采用实际利率法计算的利息、减值损失或利得和汇兑损益之外，均计入其他综合收益。

终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入当期损益。

3）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（权益工具）

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（权益工具）包括其他权益工具投资等，按公允价值进行初始计量，相关交易费用计入初始确认金额。该金融资产按公允价值进行后续计量，公允价值变动计入其他综合收益。取得的股利计入当期损益。

终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。

4）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产包括交易性金融资产、衍生金融资产、其他非流动金融资产等，按公允价值进行初始计量，相关交易费用计入当期损益。该金融资产按公允价值进行后续计量，公允价值变动计入当期损益。

5）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债包括交易性金融负债、衍生金融负债等，按公允价值进行初始计量，相关交易费用计入当期损益。该金融负债按公允价值进行后续计量，公允价值变动计入当期损益。

终止确认时，其账面价值与支付的对价之间的差额计入当期损益。

6）以摊余成本计量的金融负债

以摊余成本计量的金融负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、长期借款、应付债券、长期应付款，按公允价值进行初始计量，相关交易费用计入初始确认金额。

持有期间采用实际利率法计算的利息计入当期损益。

终止确认时，将支付的对价与该金融负债账面价值之间的差额计入当期损益。

（3）金融资产转移的确认依据和计量方法

公司发生金融资产转移时，如已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方，则终止确认该金融资产；

如保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，则不终止确认该金融资产。

在判断金融资产转移是否满足上述金融资产终止确认条件时，采用实质重于形式的原则。

公司将金融资产转移区分为金融资产整体转移和部分转移。金融资产整体转移满足终止确认条件的，将下列两项金额的差额计入当期损益：

1）所转移金融资产的账面价值；

2）因转移而收到的对价，与原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额（涉及转移的金融资产为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）、可供出售金融资产的情形）之和。

92深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价值，在终止确认部分和未终止确认部分之间，按照各自的相对公允价值进行分摊，并将下列两项金额的差额计入当期损益：

1）终止确认部分的账面价值；

2）终止确认部分的对价，与原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）、可供出售金融资产的情形）之和。

金融资产转移不满足终止确认条件的，继续确认该金融资产，所收到的对价确认为一项金融负债。

（4）金融负债终止确认条件

金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，则终止确认该金融负债或其一部分；本公司若与债权人签定协议，以承担新金融负债方式替换现存金融负债，且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的，则终止确认现存金融负债，并同时确认新金融负债。

对现存金融负债全部或部分合同条款作出实质性修改的，则终止确认现存金融负债或其一部分，同时将修改条款后的金融负债确认为一项新金融负债。

金融负债全部或部分终止确认时，终止确认的金融负债账面价值与支付对价（包括转出的非现金资产或承担的新金融负债）之间的差额，计入当期损益。

本公司若回购部分金融负债的，在回购日按照继续确认部分与终止确认部分的相对公允价值，将该金融负债整体的账面价值进行分配。分配给终止确认部分的账面价值与支付的对价（包括转出的非现金资产或承担的新金融负债）之间的差额，计入当期损益。

（5）金融资产和金融负债的公允价值的确定方法

存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的报价确定其公允价值。不存在活跃市场的金融工具，采用估值技术确定其公允价值。在估值时，本公司采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术，选择与市场参与者在相关资产或负债的交易中所考虑的资产或负债特征相一致的输入值，并优先使用相关可观察输入值。只有在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，才使用不可观察输入值。

（6）金融资产减值的测试方法及会计处理方法

本公司考虑所有合理且有依据的信息，包括前瞻性信息，以单项或组合的方式对以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）的预期信用损失进行估计。预期信用损失的计量取决于金融资产自初始确认后是否发生信用风险显著增加。

如果该金融工具的信用风险自初始确认后已显著增加，本公司按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备；如果该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加，本公司按照相当于该金融工具未来12个月内预期信用损失的金额计量其损失准备。由此形成的损失准备的增加或转回金额，作为减值损失或利得计入当期损益。

通常逾期超过30日，本公司即认为该金融工具的信用风险已显著增加，除非有确凿证据证明该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加。

如果金融工具于资产负债表日的信用风险较低，本公司即认为该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加。

如果有客观证据表明某项金融资产已经发生信用减值，则本公司在单项基础上对该金融资产计提减值准备。

93深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

1）应收款项减值

*应收账款

对于应收账款，无论是因销售产品或提供劳务而产生的应收款项还是包含重大融资成分，本公司始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。由此形成的损失准备的增加或转回金额，作为减值损失或利得计入当期损益。

公司基于所有合理且有依据的信息，包括前瞻性信息，对应收账款坏账准备按照合并范围内组合以及以账龄分析组合，合并范围内组合不计提坏账准备，账龄组合以账龄为基础计算其预期信用损失，具体如下：

账龄供应链服务业务(%)新能源及环保业务(%)

1年以内（含1年）15

1－2年(含2年)58

2－3年(含3年)1010

3－4年(含4年)3030

4－5年(含5年)5050

5年以上100100

如果有客观证据表明某项应收账款已经发生信用减值，则本公司对该应收账款单项计提坏账准备并确认预期信用损失。

*其他应收款

其他应收款系假设其信用风险自初始确认后并未显著增加，按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备。除了单项评估信用风险的其他应收款外，基于信用风险特征，将其划分为不同组合：

组合名称计提比例

账龄分析组合注1：

无风险组合0%

合并范围内组合0%

注1：账龄分析组合系以账龄为基础计算其预期信用损失，具体如下：

账龄供应链服务业务(%)新能源及环保业务(%)

1年以内（含1年）15

1－2年(含2年)58

2－3年(含3年)1010

3－4年(含4年)3030

4－5年(含5年)5050

5年以上100100

*其他应收款项

94深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

对于租赁应收款、公司通过销售商品或提供劳务形成的长期应收款，本公司选择始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。

对于本公司取得的票据，按承兑人分为金融机构和其他企业。承兑人为金融机构的票据，公司预期不存在信用损失；

承兑人为其他企业的票据，公司将此票据视同为应收账款予以确定预期信用损失。

12、应收账款

详见“11、金融工具”。

13、其他应收款

详见“11、金融工具”。

14、合同资产

（1）合同资产的确认方法及标准

合同资产是指公司已向客户转让商品而有权收取对价的权利，且该权利取决于时间流逝之外的其他因素。公司拥有的、无条件（仅取决于时间流逝）向客户收取对价的权利作为应收款项列示。

（2）合同资产预期信用损失的确定方法及会计处理方法

合同资产预期信用损失的确定方法，详见附注“五、11、金融工具”的减值相关会计政策。会计处理方法，本公司

在资产负债表日计算合同资产预期信用损失，如果该预期信用损失大于当前合同资产减值准备的账面金额，本公司将其差额确认为减值损失，借记“资产减值损失”，贷记“合同资产减值准备”。相反，本公司将差额确认为减值利得，做相反的会计记录。

本公司实际发生信用损失，认定相关合同资产无法收回，经批准予以核销的，根据批准的核销金额，借记“合同资产减值准备”，贷记“合同资产”。若核销金额大于已计提的损失准备按其差额借记“资产减值损失”。

15、存货

（1）存货的分类

存货分类为：原材料、库存商品、发出商品等。

（2）发出存货的计价方法

供应链服务业务：按个别认定法。

环保新能源业务：加权平均法。

（3）不同类别存货可变现净值的确定依据

产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所

95深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；

为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。

期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；

与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。

除有明确证据表明资产负债表日市场价格异常外，存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定。

本期期末存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定。

（4）存货的盘存制度采用永续盘存制。

（5）低值易耗品和包装物的摊销方法

（6）低值易耗品采用一次转销法；

（7）包装物采用一次转销法。

16、持有待售资产

本公司将同时满足下列条件的非流动资产或处置组划分为持有待售类别：

（1）根据类似交易中出售此类资产或处置组的惯例，在当前状况下即可立即出售；

（2）出售极可能发生，即本公司已经就一项出售计划作出决议且获得确定的购买承诺，预计出售将在一年内完成。

有关规定要求本公司相关权力机构或者监管部门批准后方可出售的，已经获得批准。

17、长期股权投资

（1）共同控制、重大影响的判断标准

共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。本公司与其他合营方一同对被投资单位实施共同控制且对被投资单位净资产享有权利的，被投资单位为本公司的合营企业。

重大影响，是指对一个企业的财务和经营决策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。本公司能够对被投资单位施加重大影响的，被投资单位为本公司联营企业。

（2）初始投资成本的确定

（1）企业合并形成的长期股权投资

同一控制下的企业合并：公司以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式以及以发行权益性证券作为合并对价的，在合并日按照取得被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。因追加投资等原因能够对同一控制下的被投资单位实施控制的，在合并日根据合并后应享有被合并方净资产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额，确定长期股权投资的初始投资成本。合并日长期股权投资的初始投资成本，

96深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

与达到合并前的长期股权投资账面价值加上合并日进一步取得股份新支付对价的账面价值之和的差额，调整股本溢价，股本溢价不足冲减的，冲减留存收益。

非同一控制下的企业合并：公司按照购买日确定的合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。因追加投资等原因能够对非同一控制下的被投资单位实施控制的，按照原持有的股权投资账面价值加上新增投资成本之和，作为改按成本法核算的初始投资成本。

（2）其他方式取得的长期股权投资

以支付现金方式取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为初始投资成本。

以发行权益性证券取得的长期股权投资，按照发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。

在非货币性资产交换具有商业实质，且换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量时，以公允价值为基础计量。

如换入资产和换出资产的公允价值均能可靠计量的，对于换入的长期股权投资，以换出资产的公允价值和应支付的相关税费作为换入的长期股权投资的初始投资成本，除非有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠。非货币性资产交换不具有商业实质，或换入资产和换出资产的公允价值均不能可靠计量的，对于换入的长期股权投资，以换出资产的账面价值和应支付的相关税费作为换入长期股权投资的初始投资成本。

通过债务重组取得的长期股权投资，以所放弃债权的公允价值和可直接归属于该资产的税金等其他成本确定其入账价值，并将所放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益。

（3）后续计量及损益确认方法

1）成本法核算的长期股权投资

公司对子公司的长期股权投资，采用成本法核算。除取得投资时实际支付的价款或对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润外，公司按照享有被投资单位宣告发放的现金股利或利润确认当期投资收益。

2）权益法核算的长期股权投资

对联营企业和合营企业的长期股权投资，采用权益法核算。初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的差额，不调整长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期损益。

公司按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的账面价值；按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值；对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入所有者权益。

在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位可辨认净资产的公允价值为基础，并按照公司的会计政策及会计期间，对被投资单位的净利润进行调整后确认。在持有投资期间，被投资单位编制合并财务报表的，以合并财务报表中的净利润、其他综合收益和其他所有者权益变动中归属于被投资单位的金额为基础进行核算。

公司与联营企业、合营企业之间发生的未实现内部交易损益按照应享有的比例计算归属于公司的部分，予以抵销，在此基础上确认投资收益。与被投资单位发生的未实现内部交易损失，属于资产减值损失的，全额确认。公司与联营企

97深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文业、合营企业之间发生投出或出售资产的交易，该资产构成业务的，按照本附注“五、6、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法”和“五、7、控制的判断标准和合并财务报表的编制”中披露的相关政策进行会计处理。

在公司确认应分担被投资单位发生的亏损时，按照以下顺序进行处理：首先，冲减长期股权投资的账面价值。其次，长期股权投资的账面价值不足以冲减的，以其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益账面价值为限继续确认投资损失，冲减长期应收项目等的账面价值。最后，经过上述处理，按照投资合同或协议约定企业仍承担额外义务的，按预计承担的义务确认预计负债，计入当期投资损失。

3）长期股权投资的处置

处置长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期损益。

采用权益法核算的长期股权投资，在处置该项投资时，采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础，按相应比例对原计入其他综合收益的部分进行会计处理。因被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其他所有者权益变动而确认的所有者权益，按比例结转入当期损益，由于被投资方重新计量设定受益计划净负债或净资产变动而产生的其他综合收益除外。

因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响的，处置后的剩余股权改按金融工具确认和计量准则核算，其在丧失共同控制或重大影响之日的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，在终止采用权益法核算时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。因被投资方除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其他所有者权益变动而确认的所有者权益，在终止采用权益法核算时全部转入当期损益。

因处置部分股权投资、因其他投资方对子公司增资而导致本公司持股比例下降等原因丧失了对被投资单位控制权的，在编制个别财务报表时，剩余股权能够对被投资单位实施共同控制或重大影响的，改按权益法核算，并对该剩余股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整；剩余股权不能对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按金融工具确认和计量准则的有关规定进行会计处理，其在丧失控制之日的公允价值与账面价值间的差额计入当期损益。

处置的股权是因追加投资等原因通过企业合并取得的，在编制个别财务报表时，处置后的剩余股权采用成本法或权益法核算的，购买日之前持有的股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益和其他所有者权益按比例结转；处置后的剩余股权改按金融工具确认和计量准则进行会计处理的，其他综合收益和其他所有者权益全部结转。

18、固定资产

（1）确认条件

固定资产指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，并且使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产在同时满足下列条件时予以确认：

1）与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业；

2）该固定资产的成本能够可靠地计量。

98深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（2）折旧方法类别折旧方法折旧年限残值率年折旧率

房屋及建筑物年限平均法3-500-5.001.90-33.33通用设备年限平均法5519

运输设备年限平均法5-100-5.009.5-20.00电子及其他设备年限平均法5519

固定资产折旧采用年限平均法分类计提，根据固定资产类别、预计使用寿命和预计净残值率确定折旧率。如固定资产各组成部分的使用寿命不同或者以不同方式为企业提供经济利益，则选择不同折旧率或折旧方法，分别计提折旧。

19、在建工程

在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出，作为固定资产的入账价值。所建造的固定资产在工程已达到预定可使用状态，但尚未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工程实际成本等，按估计的价值转入固定资产，并按本公司固定资产折旧政策计提固定资产的折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计提的折旧额。

本公司各类别在建工程具体转固标准和时点：

类别转固标准和时点

（1）实体建造包括安装工作已经全部完成或实质上已经全部完成；（2）继续发生在所购建的房屋及

建筑物上的支出金额很少或者几乎不再发生；（3）所购建的房屋及建筑物已经达到设计或合同要求，房屋及建筑物

或与设计或合同要求基本相符（4）建设工程达到预定可使用状态但尚未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程实际成本按估计价值转入固定资产。

（1）相关设备及其他配套设施已安装完毕；（2）设备经过调试可在一段时间内保持正常稳定运行；

机器设备（3）生产设备能够在一段时间内稳定的产出合格产品；（4）设备经过资产管理人员和使用人员验收。

20、借款费用

（1）借款费用资本化的确认原则

借款费用，包括借款利息、折价或者溢价的摊销、辅助费用以及因外币借款而发生的汇兑差额等。

公司发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，予以资本化，计入相关资产成本；

其他借款费用，在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。

符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产。

借款费用同时满足下列条件时开始资本化：

99深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

1）资产支出已经发生，资产支出包括为购建或者生产符合资本化条件的资产而以支付现金、转移非现金资产或者承

担带息债务形式发生的支出；

2）借款费用已经发生；

3）为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。

（2）借款费用资本化期间

资本化期间，指从借款费用开始资本化时点到停止资本化时点的期间，借款费用暂停资本化的期间不包括在内。

当购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用停止资本化。

当购建或者生产符合资本化条件的资产中部分项目分别完工且可单独使用时，该部分资产借款费用停止资本化。

购建或者生产的资产的各部分分别完工，但必须等到整体完工后才可使用或可对外销售的，在该资产整体完工时停止借款费用资本化。

（3）暂停资本化期间

符合资本化条件的资产在购建或生产过程中发生的非正常中断、且中断时间连续超过3个月的，则借款费用暂停资本化；该项中断如是所购建或生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用状态或者可销售状态必要的程序，则借款费用继续资本化。在中断期间发生的借款费用确认为当期损益，直至资产的购建或者生产活动重新开始后借款费用继续资本化。

（4）借款费用资本化率、资本化金额的计算方法

对于为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入的专门借款，以专门借款当期实际发生的借款费用，减去尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额，来确定借款费用的资本化金额。

对于为购建或者生产符合资本化条件的资产而占用的一般借款，根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定一般借款应予资本化的借款费用金额。资本化率根据一般借款加权平均利率计算确定。

21、无形资产

（1）使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序

（1）无形资产的计价方法

1）公司取得无形资产时按成本进行初始计量；

外购无形资产的成本，包括购买价款、相关税费以及直接归属于使该项资产达到预定用途所发生的其他支出。购买无形资产的价款超过正常信用条件延期支付，实质上具有融资性质的，无形资产的成本以购买价款的现值为基础确定。

债务重组取得债务人用以抵债的无形资产，以所放弃债权的公允价值和可直接归属于使该资产达到预定用途所发生的税金等其他成本确定其入账价值，并将所放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益。

在非货币性资产交换具有商业实质，且换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量时，以公允价值为基础计量。

如换入资产和换出资产的公允价值均能可靠计量的，对于换入的无形资产，以换出资产的公允价值和应支付的相关税费

100深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

作为换入的无形资产的初始投资成本，除非有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠。非货币性资产交换不具有商业实质，或换入资产和换出资产的公允价值均不能可靠计量的，对于换入的无形资产，以换出资产的账面价值和应支付的相关税费作为换入无形资产的初始投资成本。

2）后续计量

在取得无形资产时分析判断其使用寿命。

对于使用寿命有限的无形资产，在为企业带来经济利益的期限内按直线法摊销；无法预见无形资产为企业带来经济利益期限的，视为使用寿命不确定的无形资产，不予摊销。

(2)使用寿命有限的无形资产的使用寿命估计情况

用寿命有限的无形资产，以其成本扣除预计残值后的金额，在预计的使用年限内采用直线法进行摊销，具体如下：

1）专利权法律有规定的从法律，合同有规定的从合同，两者都没有规定的按5年摊销；

2）商标权法律有规定的从法律，合同有规定的从合同，两者都没有规定的按10年摊销；

3）非专利技术法律有规定的从法律，合同有规定的从合同，两者都没有规定的按5年摊销；

4）土地使用权按购置使用年限的规定摊销。

对于无形资产的使用寿命按照下述程序进行判断：

*来源于合同性权利或其他法定权利的无形资产，其使用寿命不应超过合同性权利或其他法定权利的期限；

*合同性权利或其他法定权利在到期时因续约等延续、且有证据表明企业续约不需要付出大额成本的，续约期应当计入使用寿命。合同或法律没有规定使用寿命的，本公司综合各方面因素判断，以确定无形资产能为企业带来经济利益的期限。

按上述程序仍无法合理确定无形资产为企业带来经济利益期限的，该项无形资产应作为使用寿命不确定的无形资产。

使用寿命不确定的无形资产不进行摊销。

每年末，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。

经复核，本年年末无形资产的使用寿命及摊销方法与以前估计未有不同。

5）BOT 项目特许经营权根据资产预计使用寿命与该 BOT 项目特许经营权协议规定的经营期（扣除建设期）孰低确认。

项目预计使用寿命（年）依据

BOT项目特许经营权

其中：土地使用权30合同权利及实际使用年限孰低房屋建筑物30合同权利及实际使用年限孰低炉排炉工艺配套设备30合同权利及实际使用年限孰低机器设备10合同权利及实际使用年限孰低运输设备5合同权利及实际使用年限孰低电子设备及其他5合同权利及实际使用年限孰低软件5合同或法律规定

101深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

(3)使用寿命不确定的无形资产的判断依据以及对其使用寿命进行复核的程序

截至资产负债表日止，本公司没有使用寿命不确定的无形资产。

（2）研发支出的归集范围及相关会计处理方法

（1）研发支出归集范围

公司将与开展研发活动直接相关的各项费用归集为研发支出包括研发人员职工薪酬、直接材料费、折旧费用与摊销费用等。

公司内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出与开发阶段支出。

研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查。

开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等。

公司研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。

公司开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能予以资本化：*完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；*具有完成该无形资产并使用或出售的意图；*无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性；*有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；*归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

不满足上述条件的于发生时计入当期损益。

22、长期资产减值

长期股权投资、固定资产、在建工程、使用寿命有限的无形资产等长期资产，于资产负债表日存在减值迹象的，进行减值测试。减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备并计入减值损失。可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。资产减值准备按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组确定资产组的可收回金额。资产组是能够独立产生现金流入的最小资产组合。

商誉、使用寿命不确定的无形资产、尚未达到可使用状态的无形资产至少在每年年度终了进行减值测试。

本公司进行商誉减值测试，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊至相关的资产组组合。本公司在分摊商誉的账面价值时，根据相关资产组或资产组组合能够从企业合并的协同效应中获得的相对受益情况进行分摊，在此基础上进行商誉减值测试。

在对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，并与相关账面价值相比较，确认相应的减值损失。再对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包

102深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文括所分摊的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认商誉的减值损失。

上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

23、长期待摊费用

长期待摊费用为已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费用。

(1)摊销方法长期待摊费用在受益期内平均摊销。

(2)摊销年限有明确受益期限的按受益期平均摊销；无明确受益期限的按5年平均摊销。

24、合同负债

合同负债是指公司已收或应收客户对价而影响客户转让商品的义务。本公司在向客户转让商品之前，客户已经支付了合同对价或本公司已经取得了无条件收取合同对价权利的，在客户实际支付款项与到期应支付款项孰早时点，按照已收或应收的金额确认合同负债。同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示，不同合同下的合同资产和合同负债不予抵销。

25、职工薪酬

（1）短期薪酬的会计处理方法

本公司在职工为本公司提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

本公司为职工缴纳的社会保险费和住房公积金，以及按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工为本公司提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额。

职工福利费为非货币性福利的，如能够可靠计量的，按照公允价值计量。

（2）离职后福利的会计处理方法设定提存计划

本公司按当地政府的相关规定为职工缴纳基本养老保险和失业保险，在职工为本公司提供服务的会计期间，按以当地规定的缴纳基数和比例计算应缴纳金额，确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

详见本附注“七、23、应付职工薪酬”。

103深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（3）辞退福利的会计处理方法

本公司在不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时，或确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时（两者孰早），确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益。

（4）其他长期职工福利的会计处理方法

26、预计负债

(1)预计负债的确认标准

与诉讼、债务担保、亏损合同、重组事项等或有事项相关的义务同时满足下列条件时，本公司确认为预计负债：

1）该义务是本公司承担的现时义务；

2）履行该义务很可能导致经济利益流出本公司；

3）该义务的金额能够可靠地计量。

(2)各类预计负债的计量方法本公司预计负债按履行相关现时义务所需的支出的最佳估计数进行初始计量。

本公司在确定最佳估计数时，综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。对于货币时间价值影响重大的，通过对相关未来现金流出进行折现后确定最佳估计数。

最佳估计数分别以下情况处理：

所需支出存在一个连续范围（或区间），且该范围内各种结果发生的可能性相同的，则最佳估计数按照该范围的中间值即上下限金额的平均数确定。

所需支出不存在一个连续范围（或区间），或虽然存在一个连续范围但该范围内各种结果发生的可能性不相同的，如或有事项涉及单个项目的，则最佳估计数按照最可能发生金额确定；如或有事项涉及多个项目的，则最佳估计数按各种可能结果及相关概率计算确定。

本公司清偿预计负债所需支出全部或部分预期由第三方补偿的，补偿金额在基本确定能够收到时，作为资产单独确认，确认的补偿金额不超过预计负债的账面价值。

27、收入

按照业务类型披露收入确认和计量所采用的会计政策

（1）收入的总确认原则

新收入准则下，公司以控制权转移作为收入确认时点的判断标准。公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品控制权时确认收入。

104深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

满足下列条件之一的，公司属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于在某一时点履行履约义务：(1)客户在公司履约的同时即取得并消耗公司履约所带来的经济利益；(2)客户能够控制公司履约过程中在建的商品；(3)公司履约过程

中所产出的商品具有不可替代用途，且公司在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。

对于在某一时段内履行的履约义务，公司在该段时间内按照履约进度确认收入，但是，履约进度不能合理确定的除外。当履约进度不能合理确定时，公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。

对于在某一时点履行的履约义务，公司在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品控制权时，公司考虑下列迹象：(1)公司就该商品享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务；(2)公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所有权；(3)公司已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品；(4)公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬；

(5)客户已接受该商品；(6)其他表明客户已取得商品控制权的迹象。

合同中包含两项或多项履约义务的，公司在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。交易价格，是公司因向客户转让商品而预期有权收取的对价金额。公司代第三方收取的款项以及公司预期将退还给客户的款项，作为负债进行会计处理，不计入交易价格。合同中存在可变对价的，公司按照期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，但包含可变对价的交易价格，不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。合同中存在重大融资成分的，公司按照假定客户在取得商品控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格。该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销。合同开始日，公司预计客户取得商品控制权与客户支付价款间隔不超过一年的，不考虑合同中存在的重大融资成分。

（2）具体原则

本公司的收入主要包括综合物流服务收入、贸易执行收入、垃圾处置收入、发电收入、供热收入以及政府和社会资本合作（PPP)项目相关建造服务收入。1）综合物流服务收入

综合物流服务已经提供或服务进度能够可靠的确认，服务总收入和总成本能够可靠地计量；与交易相关的经济利益能够流入企业时，确认服务收入的实现。

2）贸易执行收入

对于公司贸易执行收入，公司自第三方取得的商品在向客户转让前拥有对商品的控制权，有权自主决定所交易商品的价格，公司为主要责任人，公司在已将贸易执行标的上的主要风险和报酬转移给执行客户，既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已执行标的实施控制，与贸易执行相关的经济利益能够流入企业，相关的收入和成本能够可靠的计量时，按照已收或应收的对价总额确认贸易执行收入的实现。否则，公司为代理人，按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。

105深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

合同或协议价款的收取采用递延方式，实质上具有融资性质的，按照应收的合同或协议价款的公允价值确定贸易执行收入金额。应收的合同或协议价款与其公允价值之间的差额，在合同或协议期间内采用实际利率法进行摊销，计入当期损益。

3）垃圾处置收入

生活垃圾由市政局统一收集装运后，由专用垃圾车运入项目公司，经地磅房地衡自动称重，每日末由专员统计过磅单分日汇总垃圾供应量计量报表，月度终止后将汇总的垃圾供应量计量报表提交财务部，财务部复核后交由市政局核对该月每日实际垃圾供应量，确认无误后经由市政局盖章确认，财务部根据该盖章确认的垃圾供应量汇总表确认应收取的垃圾处置收入。

4）发电收入

本公司的发电收入为垃圾焚烧发电收入。垃圾焚烧后通过汽轮机组发电。公司设有中央控制室，监控焚烧炉焚烧及发电情况，生产部统计员每日通过电表统计当天的总发电量、上网电量及自用电量。月末由电力公司上门读取上网电量数据或电力公司根据其联网数据告知公司上网电量数据，财务部根据电力公司确认的数据，并核对生产统计表数据无误后，开具发票，确认发电收入。

5）供热收入

本公司的供热收入为垃圾焚烧供热收入。垃圾焚烧后通过汽轮机组产生热力。当热力供应至需要用热的客户时，用热单位取得热力的控制权，按协议约定，根据与用热单位确定的供热量确认收入。

6）政府和社会资本合作（PPP)项目相关建造服务收入PPP 项目合同，是指本公司与政府方依法依规就 PPP 项目合作所订立的合同，该合同应当同时符合下列特征(以下简称“双特征”) ：本公司在合同约定的运营期间内代表政府方使用 PPP 项目资产提供公共产品和服务；本公司在合同约定的期间内就其提供的公共产品和服务获得补偿。

PPP 项目合同应当同时符合下列条件(以下简称“双控制”)：政府方控制或管制本公司使用 PPP 项目资产必须提供

的公共产品和服务的类型、对象和价格；PPP 项目合同终止时，政府方通过所有权、收益权或其他形式控制 PPP 项目资产的重大剩余权益。

根据 PPP 项目合同约定，本公司提供多项服务的(通常包括提供建造服务且建成后的运营服务、维护服务），于建设阶段，在确定本公司身份是主要责任人还是代理人的基础上，确认建造服务的收入。建造服务收入按照收取或有权收取对价的公允价值计量，并在确认收入的同时，确认合同资产。

根据 PPP 项目合同约定，在项目运营期间本公司满足有权收取可确定金额的现金(或其他金融资产）条件的，本公司在拥有收取该对价的权利(该权利仅取决于时间流逝的因素)之前，将相关 PPP 项目资产的对价金额或确认的建造服务收入金额确认为合同资产;本公司在拥有收取该对价的权利(该权利仅取决于时间流逝的因素)时，将相关 PPP 项目资产的对价金额或确认的建造服务收入金额确认为应收款项，并按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理。混合模式下，本公司在 PPP 项目资产达到预定可使用状态时，将相关 PPP 项目资产的对价金额或确认的建造服务收入金额，超过有权收取可确定金额的现金(或其他金融资产)的差额，确认为无形资产。

106深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

根据 PPP 项目合同约定，在项目运营期间，本公司有权向获取公共产品和服务的对象收取费用，但收费金额不确定的，该权利不构成一项无条件收取现金的权利，本公司在 PPP 项目资产达到预定可使用状态时，将相关 PPP 项目资产的对价金额或确认的建造服务收入金额确认为无形资产，并按照《企业会计准则第6号——无形资产》的规定进行会计处理。

同类业务采用不同经营模式涉及不同收入确认方式及计量方法的情况

28、合同成本

（1）合同成本的确认条件合同成本包括合同取得成本及合同履约成本。

公司为取得合同发生的增量成本预期能够收回的，作为合同取得成本确认为一项资产。公司为取得合同发生的、除预期能够收回的增量成本之外的其他支出，在发生时计入当期损益，明确由客户承担的除外。

公司为履行合同发生的成本，不属于除收入准则外的其他企业会计准则规范范围且同时满足下列条件的，作为合同履约成本确认为一项资产：(1)该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费用或(类似费用)、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本；(2)该成本增加了公司未来用于履行履约义务的资源；(3)该成本预期能够收回。

（2）与合同成本有关的资产的摊销

合同取得成本确认的资产与和合同履约成本确认的资产(以下简称“与合同成本有关的资产”)采用与该资产相关的

商品或服务收入确认相同的基础进行摊销，计入当期损益。摊销期限不超过一年则在发生时计入当期损益。

（3）与合同成本有关的资产的减值

在确定与合同成本有关的资产的减值损失时，公司首先对按照其他企业会计准则确认的、与合同有关的其他资产确定减值损失；然后确定与合同成本有关的资产的减值损失。与合同成本有关的资产，其账面价值高于公司因转让与该资产相关的商品预期能够取得的剩余对价与为转让该相关商品估计将要发生的成本的差额的，超出部分计提减值准备，并确认为资产减值损失。

计提减值准备后，如果以前期间减值的因素发生变化，使得公司因转让与该资产相关的商品预期能够取得的剩余对价与为转让该相关商品估计将要发生的成本的差额高于该资产账面价值的，转回原已计提的资产减值准备，并计入当期损益，但转回后的资产账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该资产在转回日的账面价值。

29、政府补助

（1）类型

政府补助，是本公司从政府无偿取得的货币性资产与非货币性资产。分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。

107深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

与资产相关的政府补助，是指本公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助。与收益相关的政府补助，是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。

本公司将政府补助划分为与资产相关的具体标准为：政府文件有明确规定款项使用用途，并且该款项预计使用方向预计将形成相关的资产；

本公司将政府补助划分为与收益相关的具体标准为：政府文件未规定使用用途，并且该款项预计使用方向为补充流动资金；

对于政府文件未明确规定补助对象的，本公司将该政府补助划分为与资产相关或与收益相关的判断依据为：除公司将其用途指定为与资产相关外，将其计入当期损益。

（2）确认时点

收到政府相关补助时，将其确认为政府补助。

（3）会计处理

与资产相关的政府补助，冲减相关资产账面价值或确认为递延收益。确认为递延收益的，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）；

与收益相关的政府补助，用于补偿本公司以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）或冲减相关成本费用或损失；用于补偿本公司已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）或冲减相关成本费用或损失。

30、递延所得税资产/递延所得税负债

对于可抵扣暂时性差异确认递延所得税资产，以未来期间很可能取得的用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限。对于能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。

对于应纳税暂时性差异，除特殊情况外，确认递延所得税负债。

不确认递延所得税资产或递延所得税负债的特殊情况包括：商誉的初始确认；除企业合并以外的发生时既不影响会

计利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）的其他交易或事项。

当拥有以净额结算的法定权利，且意图以净额结算或取得资产、清偿负债同时进行时，当期所得税资产及当期所得税负债以抵销后的净额列报。

当拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利，且递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税相关或者是对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产及负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产和负债或是同时取得资产、清偿负债时，递延所得税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列报。

108深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

31、租赁

（1）作为承租方租赁的会计处理方法

A、租赁的识别

在合同开始日，本公司评估合同是否为租赁或者包含租赁，如果合同中一方让渡了在一定期间内控制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，则该合同为租赁或者包含租赁。为确定合同是否让渡了在一定期间内控制已识别资产使用的权利，本公司评估合同中的客户是否有权获得在使用期间内因使用已识别资产所产生的几乎全部经济利益，并有权在该使用期间主导已识别资产的使用。

B、单独租赁的识别

同时包含多项单独租赁的，本公司将合同予以分拆，并分别各项单独租赁进行会计处理。同时符合下列条件的，使用已识别资产的权利构成合同中的一项单独租赁：*承租人可从单独使用该资产或将其与易于获得的其他资源一起使用

中获利；*该资产与合同中的其他资产不存在高度依赖或高度关联关系。

C、本公司作为承租人的会计处理方法

在租赁期开始日，本公司将租赁不超过12个月，且不包含购买选择权的租赁认定为短期租赁；将单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁认定为低价值资产租赁。本公司转租或预期转租租赁资产的，原租赁不认定为低价值资产租赁。

对于所有短期租赁和低价值资产租赁，本公司在租赁期内各个期间按照直线法将租赁付款额计入相关资产成本或当期损益。除上述采用简化处理的短期租赁和低价值资产租赁外，在租赁期开始日，公司对租赁确认使用权资产和租赁负债。

在租赁开始日，公司将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债。计算租赁付款额现值时采用租赁内含利率作为折现率，无法确定租赁内含利率的，采用公司增量借款利率作为折现率。租赁付款额与其现值之间的差额作为未确认融资费用，在租赁期各个期间内按照确认租赁付款额现值的折现率确认利息费用，并计入当期损益。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额于实际发生时计入当期损益。租赁期开始日后，当实质固定付款额发生变动、担保余值预计的应付金额发生变化、用于确定租赁付款额的指数或比率发生变动、购买选择权、续租选择权或终止选择权的评估结果或实际行权

情况发生变化时，公司按照变动后的租赁付款额的现值重新计量租赁负债，并相应调整使用权资产的账面价值。

D、本公司作为出租人的会计处理方法

在租赁开始日，本公司将实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁划分为融资租赁，除此之外的均为经营租赁。

*经营租赁

本公司在租赁期内各个期间按照直线法将租赁收款额确认为租金收入，发生的初始直接费用予以资本化并按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。本公司取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款额的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

*融资租赁

109深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

在租赁开始日，本公司按照租赁投资净额(未担保余值和租赁期开始日尚未收到的租赁收款额按照租赁内含利率折现的现值之和)确认应收融资租赁款，并终止确认融资租赁资产。在租赁期的各个期间，本公司按照租赁内含利率计算并确认利息收入。本公司取得的未纳入租赁投资净额计量的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

E、租赁变更的会计处理

*租赁变更作为一项单独租赁

租赁发生变更且同时符合下列条件的，本公司将该租赁变更作为一项单独租赁进行会计处理：

该租赁变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了租赁范围；

增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金额相当。

*租赁变更未作为一项单独租赁

a.本公司作为承租人

在租赁变更生效日，本公司重新确定租赁期，并采用修订后的折现率对变更后的租赁付款额进行折现，以重新计量租赁负债。在计算变更后租赁付款额的现值时，采用剩余租赁期间的租赁内含利率作为折现率；无法确定剩余租赁期间的租赁内含利率的，采用租赁变更生效日的增量借款利率作为折现率。

b、本公司作为出租人

经营租赁发生变更的，本公司自变更生效日起将其作为一项新租赁进行会计处理，与变更前租赁有关的预收或应收租赁收款额视为新租赁的收款额。

融资租赁的变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，本公司分别下列情形对变更后的租赁进行处理：如果租赁变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为经营租赁的，本公司自租赁变更生效日开始将其作为一项新租赁进行会计处理，并以租赁变更生效日前的租赁投资净额作为租赁资产的账面价值；如果租赁变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为融资租赁的，本公司按照关于修改或重新议定合同的规定进行会计处理。

（2）作为出租方租赁的会计处理方法

32、其他重要的会计政策和会计估计

1、终止经营

终止经营是满足下列条件之一的、能够单独区分的组成部分，且该组成部分已被本公司处置或被本公司划归为持有待售类别：

（1）该组成部分代表一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区；

（2）该组成部分是拟对一项独立的主要业务或一个单独的主要经营地区进行处置的一项相关联计划的一部分；

（3）该组成部分是专为转售而取得的子公司。

2、套期会计

（1）套期保值的分类

110深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

1）公允价值套期，是指对已确认资产或负债，尚未确认的确定承诺(除外汇风险外)的公允价值变动风险进行的套期。

2）现金流量套期，是指对现金流量变动风险进行的套期，此现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的

预期交易有关的某类特定风险，或一项未确认的确定承诺包含的外汇风险。

3）境外经营净投资套期，是指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。境外经营净投资，是指企业在境外经营净资

产中的权益份额。

（2）套期关系的指定及套期有效性的认定

在套期关系开始时，本公司对套期关系有正式的指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件。该文件载明了套期工具性质及其数量、被套期项目性质及其数量、被套期风险的性质、套期类型、以及本公司对套期工具有效性的评估。套期有效性，是指套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目公允价值或现金流量变动的程度。

本公司持续地对套期有效性进行评价，判断该套期在套期关系被指定的会计期间内是否满足运用套期会计对于有效性的要求。如果不满足，则终止运用套期关系。

运用套期会计，应当符合下列套期有效性的要求：

1）被套期项目与套期工具之间存在经济关系。

2）被套期项目与套期工具经济关系产生的价值变动中，信用风险的影响不占主导地位。

3）采用适当的套期比率，该套期比率不会形成被套期项目与套期工具相对权重的失衡，从而产生与套期会计目标不

一致的会计结果。如果套期比率不再适当，但套期风险管理目标没有改变的，应当对被套期项目或套期工具的数量进行调整，以使得套期比率重新满足有效性的要求。

（3）套期会计处理方法

1）公允价值套期

套期衍生工具的公允价值变动计入当期损益。被套期项目的公允价值因套期风险而形成的变动，计入当期损益，同时调整被套期项目的账面价值。

就与按摊余成本计量的金融工具有关的公允价值套期而言，对被套期项目账面价值所作的调整，在调整日至到期日之间的剩余期间内进行摊销，计入当期损益。按照实际利率法的摊销可于账面价值调整后随即开始，并不得晚于被套期项目终止针对套期风险产生的公允价值变动而进行的调整。

如果被套期项目终止确认，则将未摊销的公允价值确认为当期损益。

被套期项目为尚未确认的确定承诺的，该确定承诺的公允价值因被套期风险引起的累计公允价值变动确认为一项资产或负债，相关的利得或损失计入当期损益。套期工具的公允价值变动亦计入当期损益。

2）现金流量套期

套期工具利得或损失中属于有效套期的部分，直接确认为其他综合收益，属于无效套期的部分，计入当期损益。

如果被套期交易影响当期损益的，如当被套期财务收入或财务费用被确认或预期销售发生时，则将其他综合收益中确认的金额转入当期损益。如果被套期项目是一项非金融资产或非金融负债的成本，则原在其他综合收益中确认的金额

111深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文转出，计入该非金融资产或非金融负债的初始确认金额（或则原在其他综合收益中确认的，在该非金融资产或非金融负债影响损益的相同期间转出，计入当期损益）。

如果预期交易或确定承诺预计不会发生，则以前计入股东权益中的套期工具累计利得或损失转出，计入当期损益。

如果套期工具已到期、被出售、合同终止或已行使(但并未被替换或展期)，或者撤销了对套期关系的指定，则以前计入其他综合收益的金额不转出，直至预期交易或确定承诺影响当期损益。

3）境外经营净投资套期

对境外经营净投资的套期，包括作为净投资的一部分的货币性项目的套期，其处理与现金流量套期类似。套期工具的利得或损失中被确定为有效套期的部分计入其他综合收益，而无效套期的部分确认为当期损益。处置境外经营时，任何计入股东权益的累计利得或损失转出，计入当期损益。

3、分部报告

本公司以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分部并披露分部信息。

经营分部是指本公司内同时满足下列条件的组成部分：(1)该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2)

本公司管理层能够定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、评价其业绩；(3)本公司能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的，则可合并为一个经营分部。

33、重要会计政策和会计估计变更

（1）重要会计政策变更

□适用□不适用

单位：元会计政策变更的内容和原因受重要影响的报表项目名称影响金额

2025年12月5日，财政部发布《企业会计准则解释第19号》，规定“关于非同一控制下企业合并中补偿性资产的会计处理”、“关于处置原通过同一控制下企业合并取得子公司时相关资本公积的会计处理”、“关于采用电子支付系统结算的金融负债的终止确认”、“关于金融资产合同现金流量特征的评估及相关披露”、“关于指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具的披露”等内容，自2026年1月1日施行。执行该规定对本公司报告期内财务报表无重大影响。

（2）重要会计估计变更

□适用□不适用

（3）2025年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况

□适用□不适用

112深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

34、其他

六、税项

1、主要税种及税率

税种计税依据税率按税法规定计算的销售货物和应税劳

务收入为基础计算销项税额，在扣除增值税13%、9%、6%、5%、3%

当期允许抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税

城市维护建设税按实际缴纳的增值税及消费税计缴7%、5%、1%企业所得税按应纳税所得额计缴

教育费附加按实际缴纳的增值税及消费税计缴3%

地方教育费附加按实际缴纳的增值税及消费税计缴2%

存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明纳税主体名称所得税税率

本公司25%

上海合冠供应链有限公司(以下简称“上海合冠”)25%

苏州合冠国际供应链有限公司（以下简称“苏州合冠”）20%UNI-TOPS INTERNATIONAL (HONG KONG) LIMITED（合冠国

16.50%际（香港）有限公司，以下简称“合冠香港”）深圳骏马环保有限公司（以下简称“骏马环保”）25%GREAT RICHY GROUP LIMITED（鼎富集团有限公司，以下简称“鼎富集团”）大同富乔垃圾焚烧发电有限公司（以下简称“大同富

25%乔”）

原平富乔新能源有限公司（以下简称“原平富乔”）20%

高平市富乔新能源有限公司（以下简称“高平富乔”）20%阿鲁科尔沁旗富乔环保新能源有限公司（以下简称“阿旗

20%富乔”）

大同富乔环保新能源有限公司（以下简称“富乔环保”）20%

深圳飞马大宗科技有限公司（以下简称“大宗科技”）25%四川飞马鼎新企业管理有限公司（以下简称“飞马鼎

20%新”）

青岛合冠供应链管理有限公司（以下简称“青岛合冠”）20%北京飞马希望企业管理有限公司（以下简称“飞马希

20%望”）

海南飞马供应链管理有限公司（以下简称“海南飞马”）20%飞马焕新（浙江）能源有限公司（以下简称“飞马焕

20%新”）

2、税收优惠

（1）所得税根据《财政部税务总局关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第6号）、《财政部税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部税务总局公告

113深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2023年第12号）规定，2025年度，对小型微利企业年应纳税所得额不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。本公司子公司苏州合冠、原平富乔、高平富乔、阿旗富乔、富乔环保、飞马鼎新、海南飞马、飞马焕新享受该优惠政策。

（2）增值税

根据财政部税务总局关于完善资源综合利用增值税政策的公告（财政部税务总局公告2021年第40号）第三条、

第四条规定，增值税一般纳税人销售自产的资源综合利用产品和提供资源综合利用劳务，可享受增值税即征即退政策；

纳税人从事《目录》2.15“污水处理厂出水、工业排水（矿井水）、生活污水、垃圾处理厂渗透（滤）液等”项目、5.1

“垃圾处理、污泥处理处置劳务”、5.2“污水处理劳务”项目，可适用本公告“三”规定的增值税即征即退政策，也可选择适用免征增值税政策；一经选定，36个月内不得变更。大同富乔享受该项税收优惠政策。

3、其他

七、合并财务报表项目注释

1、货币资金

单位：元项目期末余额期初余额

库存现金315790.31163574.65

银行存款101531445.8518907957.03

其他货币资金25143915.6386550456.88

合计126991151.79105621988.56

其中：存放在境外的款项总额2241801.372314825.23

其他说明：

注：其他货币资金包括公司重整管理人管理的破产重整专用账户存款2380.74万元、期货账户结算备用金99.17万

元以及保证金等34.48万元。其中管理人账户系专门用于公司前期破产重整的银行账户。

2、应收账款

（1）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）251664949.53206997578.93

1至2年59585220.6481569681.10

2至3年2080614.001470950.00

3年以上1071967.50188137.50

3至4年883830.00

114深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

5年以上188137.50188137.50

合计314402751.67290226347.53

115深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（2）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额类别账面余额坏账准备账面余额坏账准备账面价值账面价值金额比例金额计提比例金额比例金额计提比例按单项计提坏账准

7655547.492.43%1140373.7614.90%6515173.737655547.492.64%1056098.4713.80%6599449.02

备的应收账款

其中：

按组合计提坏账准

306747204.1897.57%14233709.024.64%292513495.16282570800.0497.36%16355522.215.79%266215277.83

备的应收账款

其中：

账龄组合306747204.1897.57%14233709.024.64%292513495.16282570800.0497.36%16355522.215.79%266215277.83

合计314402751.67100.00%15374082.784.89%299028668.89290226347.53100.00%17411620.686.00%272814726.85

116深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

按单项计提坏账准备：

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

客户一188137.50188137.50188137.50188137.50100.00%预计无法收回按照预计可收

客户二7467409.99867960.977467409.99952236.2612.75%回金额计提

合计7655547.491056098.477655547.491140373.76

按组合计提坏账准备：1

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

1年以内251664949.539632686.053.83%

1至2年54198424.654335873.978.00%

2至3年

3至4年883830.00265149.0030.00%

合计306747204.1814233709.02

确定该组合依据的说明：

如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备：

□适用□不适用

（3）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回核销其他

单项计提1056098.4784275.291736781.811736781.811140373.76

组合计提16355522.21-2093969.38-27843.8114233709.02

合计17411620.68-2009694.091736781.811708938.0015374082.78

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

单位：元确定原坏账准备计提单位名称收回或转回金额转回原因收回方式比例的依据及其合理性被执行单位经营异常，列入失信被执行四川佑兴贸易有限公依据法院判决的执行执行财产分配方案所人，公司前期申请执

1736781.81

司财产分配方案确认得行无果，前期预计款项无法收回具有合理性

合计1736781.81

117深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（4）本期实际核销的应收账款情况

单位：元项目核销金额

其中重要的应收账款核销情况：

单位：元款项是否由关联单位名称应收账款性质核销金额核销原因履行的核销程序交易产生

应收账款核销说明：

（5）按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

单位：元占应收账款和合应收账款坏账准应收账款期末余合同资产期末余应收账款和合同单位名称同资产期末余额备和合同资产减额额资产期末余额合计数的比例值准备期末余额

第一名115998065.80115998065.8036.89%7109824.13

第二名99368280.9299368280.9231.61%5256533.24

第三名34434959.6834434959.6810.95%344349.60

第四名12947021.2512947021.254.12%129470.21

第五名8475800.478475800.472.70%84758.00

合计271224128.12271224128.1286.27%12924935.18

3、其他应收款

单位：元项目期末余额期初余额

其他应收款18494129.659432862.75

合计18494129.659432862.75

（1）其他应收款

1）其他应收款按款项性质分类情况

单位：元款项性质期末账面余额期初账面余额

保证金、押金187743196.44187977078.27

员工借款731436.95571624.00

业务代垫款6076704.238506874.57

单位往来款505622.564037920.56

应收增值税退税7224548.18526130.56

应收补偿款2432106.56

应收运维服务费用59000.00466702.87

其他1840116.72159865.15

合计206612731.64202246195.98

118深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）17440131.659713412.20

1至2年1191180.77940416.54

2至3年1.98787368.96

3年以上187981417.24190804998.28

3至4年178418.9673039.07

4至5年71039.073000000.00

5年以上187731959.21187731959.21

合计206612731.64202246195.98

119深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

3）按坏账计提方法分类披露

□适用□不适用

单位：元期末余额期初余额类别账面余额坏账准备账面余额坏账准备账面价值账面价值金额比例金额计提比例金额比例金额计提比例按单项计

提坏账准187001000.0090.50%187001000.00100.00%191894124.5694.88%191894124.56100.00%备其

中：

按组合计

提坏账准19611731.649.50%1117601.995.70%18494129.6510352071.425.12%919208.678.88%9432862.75备其

中：

其中：账

龄分析组9825940.864.86%919208.679.35%8906732.196038096.723.07%890660.9214.75%5147435.80合无风险组

526130.560.26%526130.56815521.520.41%815521.52

合

合计206612731.64100.00%188118601.9991.05%18494129.65202246195.98100.00%192813333.2395.34%9432862.75

120深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

按单项计提坏账准备：1

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

单位一187000000.00187000000.00187000000.00187000000.00100.00%预计无法收回

单位二3000000.003000000.00

单位三1893124.561893124.56

个人一1000.001000.001000.001000.00100.00%预计无法收回

合计191894124.56191894124.56187001000.00187001000.00

按组合计提坏账准备：1

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

账龄分析组合12387183.461117601.999.02%

无风险组合7224548.18

合计19611731.641117601.99

确定该组合依据的说明：

按预期信用损失一般模型计提坏账准备：

单位：元

第一阶段第二阶段第三阶段坏账准备整个存续期预期信用整个存续期预期信用未来12个月预期信用合计损失（未发生信用减损失（已发生信用减损失值）值）

2025年1月1日余额397867.461382.00192414083.77192813333.23

2025年1月1日余额

在本期

本期计提131994.1166399.21-5.76198387.56

本期核销4893118.804893118.80

2025年12月31日余

529861.5767781.21187520959.21188118601.99

额各阶段划分依据和坏账准备计提比例损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况

□适用□不适用

4）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他

单项计提191894124.56-5.764893118.80187001000.00

组合计提919208.67198393.321117601.99

合计192813333.23198387.564893118.80188118601.99

121深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

单位：元确定原坏账准备计提单位名称收回或转回金额转回原因收回方式比例的依据及其合理性

5）本期实际核销的其他应收款情况

单位：元项目核销金额

其他应收款4893118.80

其中重要的其他应收款核销情况：

单位：元款项是否由关联单位名称其他应收款性质核销金额核销原因履行的核销程序交易产生

该单位已注销，单位一往来款3000000.00董事会审议批准否预计无法收回

该单位已注销，单位二代垫款及往来款1893118.80董事会审议批准否预计无法收回

合计4893118.80

其他应收款核销说明：

6）按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

单位：元占其他应收款期坏账准备期末余单位名称款项的性质期末余额账龄末余额合计数的额比例

第一名保证金、押金187000000.005年以上90.51%187000000.00

第二名应收增值税退税7224548.181年以内3.50%

第三名业务代垫款4976990.741年以内2.41%49769.91

第四名赔偿款2432106.561年以内1.18%121605.33

第五名其他1736781.811年以内0.84%17367.82

合计203370427.2998.43%187188743.06

7）因资金集中管理而列报于其他应收款

单位：元

其他说明：

122深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

4、预付款项

（1）预付款项按账龄列示

单位：元期末余额期初余额账龄金额比例金额比例

1年以内2631554.9489.61%506404.5348.34%

1至2年89562.253.05%499061.4647.64%

2至3年178130.786.07%40358.353.85%

3年以上37480.091.28%1762.740.17%

合计2936728.061047587.08

账龄超过1年且金额重要的预付款项未及时结算原因的说明：

（2）按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况

公司按预付对象归集的期末余额前五名预付账款汇总金额为2353241.99元，占预付账款期末余额合计数的比例为

80.13%。

其他说明：

注：期末预付款项较期初增加1889140.98元，增长180.33%，主要是期末公司供应链业务尚未结算的预付款增加所致。

5、存货

公司是否需要遵守房地产行业的披露要求否

（1）存货分类

单位：元期末余额期初余额项目存货跌价准备存货跌价准备账面余额或合同履约成账面价值账面余额或合同履约成账面价值本减值准备本减值准备

原材料7725541.597725541.5912852031.0312852031.03

合计7725541.597725541.5912852031.0312852031.03

（2）确认为存货的数据资源

单位：元自行加工的数据资源其他方式取得的数据项目外购的数据资源存货合计存货资源存货

123深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（3）存货跌价准备和合同履约成本减值准备

单位：元本期增加金额本期减少金额项目期初余额期末余额计提其他转回或转销其他按组合计提存货跌价准备

单位：元期末期初组合名称跌价准备计提跌价准备计提期末余额跌价准备期初余额跌价准备比例比例按组合计提存货跌价准备的计提标准

（4）存货期末余额含有借款费用资本化金额的说明

（5）合同履约成本本期摊销金额的说明

6、一年内到期的非流动资产

单位：元项目期末余额期初余额

（1）一年内到期的债权投资

□适用□不适用

（2）一年内到期的其他债权投资

□适用□不适用

7、其他流动资产

单位：元项目期末余额期初余额

待抵扣进项税36480271.7131707435.84

合计36480271.7131707435.84

其他说明：

124深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

8、长期股权投资

单位：元本期增减变动期初减值宣告减值被投余额其他发放期末余额准备准备

资单（账权益法下其他计提期初减少综合现金

（账面价追加投资确认的投权益减值其他期末位面价余额投资收益股利

值）资损益变动准备余额值）调整或利润

一、合营企业

二、联营企业深圳飞马汇农

-

贸易300000.00295671.81

4328.19

发展有限公司

-

小计300000.00295671.81

4328.19

-

合计300000.00295671.81

4328.19

可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因

其他说明：

9、固定资产

单位：元项目期末余额期初余额

固定资产3326866.422361950.40固定资产清理

合计3326866.422361950.40

（1）固定资产情况

单位：元项目房屋及建筑物通用设备运输设备电子及其他设备合计

一、账面原值：

125深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

1.期初余额1513459.057216105.541597452.0010327016.59

2.本期增加

1330000.0072489.281402489.28

金额

（1）购

72489.2872489.28

置

（2）在

1330000.001330000.00

建工程转入

（3）企业合并增加

3.本期减少

1156290.3553405.861209696.21

金额

（1）处

1156290.3529545.011185835.36

置或报废(其他）23860.8523860.85

4.期末余额1330000.001513459.056059815.191616535.4210519809.66

二、累计折旧

1.期初余额214340.966451563.841299161.397965066.19

2.本期增加

53815.02132075.7370678.50120346.77376916.02

金额

（1）计

53815.02132075.7370678.50120346.77376916.02

提

3.本期减少

1098475.9550563.021149038.97

金额

（1）处

1098475.9527894.521126370.47

置或报废（其他）22668.5022668.50

4.期末余额53815.02346416.695423766.391368945.147192943.24

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加

金额

（1）计提

3.本期减少

金额

（1）处置或报废

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面

1276184.981167042.36636048.80247590.283326866.42

价值

2.期初账面

1299118.09764541.70298290.612361950.40

价值

126深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（2）暂时闲置的固定资产情况

单位：元项目账面原值累计折旧减值准备账面价值备注

（3）通过经营租赁租出的固定资产

单位：元项目期末账面价值

（4）未办妥产权证书的固定资产情况

单位：元项目账面价值未办妥产权证书的原因

其他说明：

（5）固定资产的减值测试情况

□适用□不适用

（6）固定资产清理

单位：元项目期末余额期初余额

其他说明：

注：期末固定资产较期初增加964916.02元，增长40.85%，主要是子公司投建的供热设施本期达到预定使用状态投产转固所致。

10、在建工程

单位：元项目期末余额期初余额

在建工程32949261.4533176397.22

合计32949261.4533176397.22

（1）在建工程情况

单位：元期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值生物质热电联

32785862.6932785862.6929511559.0029511559.00

产项目

垃圾发电项目163398.76163398.763664838.223664838.22

合计32949261.4532949261.4533176397.2233176397.22

127深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（2）重要在建工程项目本期变动情况

单位：元其

本期利息中：

工程累本期转入资本本期项目本期其他减少计投入工程利息预算数期初余额本期增加金额固定期末余额化累利息资金来源名称金额占预算进度资本资产计金资本比例化率金额额化金额生物质热

电联200000000.0029511559.005171947.321897643.6332785862.6917.34%17.34其他产项目

合计200000000.0029511559.005171947.321897643.6332785862.69

128深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（3）本期计提在建工程减值准备情况

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额计提原因

其他说明：

（4）在建工程的减值测试情况

□适用□不适用

（5）工程物资

单位：元期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

其他说明：

11、使用权资产

（1）使用权资产情况

单位：元项目房屋及建筑物合计

一、账面原值

1.期初余额2712940.752712940.75

2.本期增加金额1315492.731315492.73

（1）租入1315492.731315492.73

3.本期减少金额1233000.041233000.04

其他减少1233000.041233000.04

4.期末余额2795433.442795433.44

二、累计折旧

1.期初余额1829364.911829364.91

2.本期增加金额743631.48743631.48

（1）计提743631.48743631.48

3.本期减少金额1233000.041233000.04

（1）处置

（2）其他减少1233000.041233000.04

4.期末余额1339996.351339996.35

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

129深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值1455437.091455437.09

2.期初账面价值883575.84883575.84

（2）使用权资产的减值测试情况

□适用□不适用

其他说明：

注：期末使用权资产较期初增加571861.25元，增长64.72%，主要是本期子公司续签承租的房屋及建筑物确认使用权资产影响所致。

12、无形资产

（1）无形资产情况

单位：元土地使用非专利技

项目 专利权 软件 BOT 特许经营权 在建 PPP 项目 合计权术

一、账面原值

1.期

11434081.51774146057.48785580138.99

初余额

2.本

期增加金-1189344.05140896.22-1048447.83额

（-1048447.83-1048447.83

1）购置

（

2）内部研

发

（

3）企业合

并增加

（4）在建

PPP 项目 -1189344.05 1189344.05转入

3.本

期减少金20388.3520388.35额

（

1）处置

（2）其他20388.3520388.35

4.期11413693.16772956713.43140896.22784511302.81

130深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

末余额

二、累计摊销

1.期

11370364.71378414537.05389784901.76

初余额

2.本

期增加金42477.8833842519.5533884997.43额

（

42477.8833842519.5533884997.43

1）计提

3.本

期减少金20388.3520388.35额

（

1）处置

（2）其他20388.3520388.35

4.期

11392454.24412257056.60423649510.84

末余额

三、减值准备

1.期

初余额

2.本

期增加金额

（

1）计提

3.本

期减少金额

（

1）处置

4.期

末余额

四、账面价值

1.期

末账面价21238.92360699656.83140896.22360861791.97值

2.期

初账面价63716.80395731520.43395795237.23值本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例。

（2）确认为无形资产的数据资源

□适用□不适用

131深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（3）未办妥产权证书的土地使用权情况

单位：元项目账面价值未办妥产权证书的原因

房屋建筑物119740698.03

其他说明：

（4）无形资产的减值测试情况

□适用□不适用

13、商誉

（1）商誉账面原值

单位：元被投资单位名本期增加本期减少称或形成商誉期初余额企业合并形成期末余额的事项处置其他的骏马环保购买鼎富集团及大

439966644.79439966644.79

同富乔形成的商誉上海合冠及大宗科技购买青

1000.001000.00

岛合冠形成的商誉

合计439967644.791000.00439966644.79

（2）商誉减值准备

单位：元被投资单位名本期增加本期减少称或形成商誉期初余额期末余额的事项计提处置骏马环保购买鼎富集团及大

37407261.0137407261.01

同富乔形成的商誉

合计37407261.0137407261.01

（3）商誉所在资产组或资产组组合的相关信息所属资产组或组合的构成及名称所属经营分部及依据是否与以前年度保持一致依据公司本期进行商誉减值测试包含商誉的大同富乔垃圾焚所确定的资产组范围主要以环保新能源是

烧发电有限公司资产组长期资产为主，包括与主营业务直接相关的固定资产、

132深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

无形资产、长期待摊费用等构成的资产组所形成的资产组组合资产组或资产组组合发生变化名称变化前的构成变化后的构成导致变化的客观事实及依据其他说明

（1)商誉资产组或资产组组合的相关情况公司商誉主要系子公司骏马环保非同一控制下企业合并形成的、在合并报表时产生的合并商誉，公司期末商誉系收购从事环保新能源的鼎富集团及大同富乔100%股权形成的商誉。按照中国证监会“关于2019年度商誉减值审计与评估专题检查情况的通报”的意见，即：“按照准则要求，资产组一般以长期资产为主，不包括流动资产、流动负债、非流动负债、溢余资产与负债、非经营性资产与负债，除非不考虑相关资产或负债便难以预计资产组的可收回金额”，公司本期进行商誉减值测试所确定的资产组范围主要以长期资产为主，包括与主营业务直接相关的固定资产、无形资产、长期待摊费用等构成的资产组所形成的资产组组合，骏马环保购买鼎富集团及大同富乔形成的商誉资产组为大同富乔的固定资产249.45万元、无形资产36084.06万元、长期待摊费用4634.71万元构成的资产组。

(2）商誉减值测试

*、商誉减值迹象

2020年度，受公司因重整偿债等原因的影响，大同富乔垃圾焚烧发电厂二期工程项目的建设资金等受到一定的影响，

至使项目达到预计产能的完成时间存在一定的延后，骏马环保购买鼎富集团及大同富乔形成的商誉出现了的减值迹象，公司根据2020年度商誉减值测试结果，于2020年度计提了商誉减值3740.73万元，截止2022年12月31日，累计计提商誉减值准备3740.73万元。

2025年度，公司环保新能源业务发展计划未发生重大变化，随着大同富乔垃圾焚烧发电二期项目于2023年5月实现全面投产，大同富乔处理生活垃圾能力达到1700吨/日，污泥干化处理量400吨/日；2025年公司居民供热项目（年供热量设计能力123.9万吉焦）正式投产运营，进一步提升公司环保新能源业务的整体经营规模以及获利能力。与2024年度相比，该项业务的行业状况、行业政策等外部因素均未出现重大不利变化；因此，公司分析骏马环保购买鼎富集团及大同富乔形成的商誉于本期未出现进一步的减值迹象。

*、商誉减值测试过程

为客观反映商誉的期末价值，合理计提商誉减值准备，公司本期委托具有证券从业资格的评估机构中瑞国际房地产土地资产评估有限公司对骏马环保购买鼎富集团及大同富乔股权形成的商誉涉及的资产组进行了以财务报告为目的商誉减值测试评估，评估基准日为2025年12月31日，中瑞国际房地产土地资产评估有限公司出具了《深圳市飞马国际供应链股份有限公司商誉减值测试涉及的大同富乔垃圾焚烧发电有限公司含商誉资产组的可收回金额评估项目资产评估报告》

(中瑞国际资评报字【2026】第0041号)。商誉减值测试过程说明如下：

A 评估方法的选择

根据《企业会计准则第8号—资产减值》、《会计监管风险提示第8号—商誉减值》、《以财务报告为目的的评估指南》、

《资产评估专家指引第11号——商誉减值测试评估》相关规定，商誉属于不可辨认无形资产，因此对于商誉的减值测试

133深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

需要通过估算商誉相关资产组的可收回金额。

可收回金额应当根据包含商誉资产组或资产组组合的公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两

者之间较高者确定。已确信包含商誉资产组或资产组组合公允价值减去处置费用后的净额、预计未来现金流量的现值两者中任意一项金额已超过评估对象账面价值时，可以以该金额为依据确定评估结论。

包含商誉资产组或资产组组合的公允价值减去处置费用后的净额如果无法可靠估计，可以以预计未来现金流量的现值作为可收回金额。

本次评估采用预计未来现金流量的现值去确定可收回金额，本次评估采用的评估方法与往年减值测试的评估方法一致。

B 预计未来现金流量的现值评估

资产组预计未来现金流量的现值通常采用收益法。收益法，是指包含商誉资产组所在企业在现有管理、运营模式下，在持续使用过程中和剩余寿命年限内可以预计产生未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现，以未来现金流量的现值来估算包含商誉资产组的可收回金额的评估思路。

选用预计未来现金流量现值法估算商誉所在资产组可收回金额，以商誉所在资产组预测的资产组息税折旧摊销前现金流为基础，采用税前折现率折现，得出评估对象可收回金额。

a 资产组息税折旧摊销前现金流的计算

税前现金净流量=税前利润+折旧和摊销+利息费用-资本性支出-营运资金追加额

税前利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－营业费用－管理费用-财务费用+其他收益

b 商誉所在资产组可收回金额的计算

基本公式为：

式中：

P：资产未来现金流量的现值；

Ri：评估基准日后第 i 年预期的税前现金流量；

r：折现率；

n：预测期；

b1)收益期和预测期的确定2007年12月28日，大同市人民政府授权大同市市政公用局与大同富乔签订了《大同市垃圾焚烧发电项目特许经营权协议书》，协议书规定本项目的特许经营权期限为本项目正式投产运行之日起至第30年最后一天为止，特许经营期30年，2009 年 11 月正式投产，至 2039 年 10 月止。公司管理层在对包含商誉的相关资产组 BOT 协议进行预测，确定本次明确的预测期为14.83年，即2026年-2039年10月二期项目到达移交时限为止。

b2)第 i 年的税前现金流 Ri 的确定

Ri＝税前利润 i+折旧和摊销 i－营运资金增加 i－资本性支出 i

134深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

b3)折现率采用（所得）税前加权平均资本成本确定

税前加权平均资本成本模型( WACC )，公式如下：

式中：Re：权益资本成本；

We：权益资本占全部资本的比重；

Wd：债务资本占全部资本的比重；

Rd：付息负债资本成本；

权益资本成本 Re 采用资本资产定价模型(CAPM)，公式如下：

Re＝Rf＋β*MRP＋Rs

式中：Re：股权收益率；

Rf：无风险收益率；

β：企业风险系数；

MRP：市场风险溢价；

Rs：公司特有风险调整系数

(3)、商誉减值测试结论中瑞国际房地产土地资产评估有限公司于2026年4月23日出具了《深圳市飞马国际供应链股份有限公司商誉减值测试涉及的大同富乔垃圾焚烧发电有限公司含商誉资产组的可收回金额评估项目资产评估报告》(中瑞国际资评报字

【2026】第0041号)。依据评估结果，本次以收益现值法确定的评估结果作为相关资产组的可收回金额。详细预测期为

14.83年，详细预测期内营业收入、营业成本、相关费用及增长率等关键假设均以各资产组历史经营业绩及未来经营规

划为基础进行预测，预测期的预测数据已经公司管理层批准。

根据评估报告，在评估基准日2025年12月31日，公司不含分摊并购鼎富集团及大同富乔所形成商誉的资产组账面价值为40968.22万元，资产组含商誉账面价81224.16万元，可回收价值评估结论为84900.00万元。评估结论明细如下：

（单位：万元）

申报的不含商誉资产组账面测试日100%商誉测试前资产组含商誉账面序号资产组名称可回收价值评估值价值价值价值包含商誉的大同富

1乔垃圾焚烧发电有40968.2240255.9481224.1684900.00

限公司资产组上述评估报告及评估结论为公司商誉减值测试提供了参考依据。根据公司内控制度及评估结果，公司编制了《大同富乔商誉减值测试报告》。经测试，骏马环保购买鼎富集团及大同富乔形成的商誉于本期无需补充计提商誉减值准备。

（4）可收回金额的具体确定方法可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用

135深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用

单位：元稳定期的关预测期的年预测期的关稳定期的关项目账面价值可收回金额减值金额键参数的确限键参数键参数定依据

营业收入、

营业成本、营业收入增相关费用及营业收入增长率2031增长率等关

包含商誉的长率-年至2035键假设均以

大同富乔垃16.02%、年0%、2036

81224156849000002026年-各资产组历

圾焚烧发电0.005.24%、年-6.93%、

0.150.002030年史经营业

有限公司资6.11%、2037年-

绩、未来经

产组2.83%、2038年营规划及预

0.27%0%、2039年

测期关键参

-11.52%数为基础进行预测

8122415684900000

合计0.00

0.150.00

前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因

（5）业绩承诺完成及对应商誉减值情况形成商誉时存在业绩承诺且报告期或报告期上一期间处于业绩承诺期内

□适用□不适用

其他说明：

14、长期待摊费用

单位：元项目期初余额本期增加金额本期摊销金额其他减少金额期末余额

财产综合保险+转

让承包土地使用14067.4414067.44费装修费及基础设

51405719.8110519251.3215437789.3046487181.83

施改造

合计51419787.2510519251.3215451856.7446487181.83

其他说明：

136深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

15、递延所得税资产/递延所得税负债

（1）未经抵销的递延所得税资产

单位：元期末余额期初余额项目可抵扣暂时性差异递延所得税资产可抵扣暂时性差异递延所得税资产

资产减值准备16301000.224075250.0622543948.605635987.16

可抵扣亏损61965963.3815491490.84151982381.5537995595.39

租赁负债1418033.20346515.06845895.96196629.42

预提费用898494.80224623.70

合计80583491.6020137879.66175372226.1143828211.97

（2）未经抵销的递延所得税负债

单位：元期末余额期初余额项目应纳税暂时性差异递延所得税负债应纳税暂时性差异递延所得税负债

固定资产加速折旧1393400.84348350.211782256.88445564.22特许经营权及合同资

7513449.121878362.288088055.212022013.81

产的暂时性差异

使用权资产1455437.12355866.04845895.96203843.62

合计10362287.082582578.5310716208.052671421.65

（3）以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

单位：元递延所得税资产和负抵销后递延所得税资递延所得税资产和负抵销后递延所得税资项目债期末互抵金额产或负债期末余额债期初互抵金额产或负债期初余额

递延所得税资产346515.0619791364.60196629.4243631582.55

递延所得税负债346515.062236063.47196629.422474792.23

（4）未确认递延所得税资产明细

单位：元项目期末余额期初余额

可抵扣暂时性差异236239725.111948234611.66

可抵扣亏损1060699763.221537104564.60

合计1296939488.333485339176.26

（5）未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期

单位：元年份期末金额期初金额备注

无限期18469130.5417728563.33

2030年9330484.162025年度未弥补亏损

2029年14418910.6015128818.282024年度未弥补亏损

137深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2028年49448101.5849448101.582023年度未弥补亏损

2027年119285245.09119285245.092022年度未弥补亏损

2026年849747891.251281415599.072021年度未弥补亏损

2025年54098237.252020年度未弥补亏损

合计1060699763.221537104564.60

其他说明：

注：递延所得税资产期末较期初减少23840217.95元，下降54.64%，主要是子公司前期计提的递延所得税资产转回所致。

16、其他非流动资产

单位：元期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值预付长期资

11782117.0611782117.0612774549.9212774549.92

产货款非保留资产

1723136947.281723136947.28

的股权投资

合计11782117.0611782117.061735911497.201723136947.2812774549.92

其他说明：

注1：公司持有的东莞市飞马物流有限公司股权为公司前期重整非保留资产。东莞市飞马物流有限公司于2021年进入破产重整程序，根据《东莞市飞马物流有限公司重整计划》之出资人权益调整方案，公司于本期收到该部分股权让渡款39.62万元并确认投资收益。

17、所有权或使用权受到限制的资产

单位：元期末期初项目受限类受限情受限类受限情账面余额账面价值账面余额账面价值型况型况保证金银行存

货币资受限、保证金

1410979.201410979.20款、保344814.44344814.44保证金

金涉诉冻受限证金结售后租售后租无形资抵押担抵押担

500989720.01189228482.97回业务501237699.15205973719.16回业务

产保保抵押抵押银行借银行借款及售款及售应收账质押担质押担

222461924.72209740788.45后租回276789867.23260492154.35后租回

款保保业务质业务质押押

合计724862623.93400380250.62778372380.82466810687.95

其他说明：

138深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

18、短期借款

（1）短期借款分类

单位：元项目期末余额期初余额

质押借款7000000.0018366168.11

保证借款4900000.00

反向保理5000000.005405000.00

合计12000000.0028671168.11

短期借款分类的说明：

注：短期借款期末较期初减少16671168.11元，下降58.15%，主要是子公司本期应收账款质押及保证借款归还所致。

（2）已逾期未偿还的短期借款情况

本期末已逾期未偿还的短期借款总额为0.00元，其中重要的已逾期未偿还的短期借款情况如下：

单位：元借款单位期末余额借款利率逾期时间逾期利率

其他说明：

19、应付票据

单位：元种类期末余额期初余额

商业承兑汇票1000000.00

国内信用证36994466.0337891467.50

合计36994466.0338891467.50

本期末已到期未支付的应付票据总额为0.00元，到期未付的原因为0。

20、应付账款

（1）应付账款列示

单位：元项目期末余额期初余额

1年以内47740310.4826512734.20

1-2年3767366.65116764492.91

2-3年46056450.404157464.28

3年以上10295820.5511160793.52

合计107859948.08158595484.91

139深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（2）账龄超过1年或逾期的重要应付账款

单位：元项目期末余额未偿还或结转的原因

供应商131728981.18尚未结算

供应商23725825.30尚未结算

供应商311000000.00尚未结算

合计46454806.48

其他说明：

注：应付账款期末较期初减少50735536.83元，下降31.99%，主要是子公司支付应付供应商款项所致。

（3）是否存在逾期尚未支付中小企业款项的情况是否属于大型企业

□是□否

21、其他应付款

单位：元项目期末余额期初余额

应付利息86299.511124680.28

其他应付款32705361.59254636634.86

合计32791661.10255761315.14

（1）应付利息

单位：元项目期末余额期初余额

分期付息到期还本的长期借款利息1096562.48

短期借款应付利息86299.5128117.80

合计86299.511124680.28

重要的已逾期未支付的利息情况：

单位：元借款单位逾期金额逾期原因

其他说明：

注：其他应付款期末较期初减少222969654.04元，下降87.18%，主要是本期归还非金融机构借款影响所致。

（2）应付股利

单位：元项目期末余额期初余额

其他说明，包括重要的超过1年未支付的应付股利，应披露未支付原因：

140深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（3）其他应付款

1）按款项性质列示其他应付款

单位：元项目期末余额期初余额

非金融机构借款4841.09231995542.27

单位往来款938746.4516762745.98

破产费用9398.06

共益债务190000.00190000.00

预提费用247160.55829103.70

保证金及押金2480704.144197699.59

业务代垫款121334.63174255.19

其他28722574.73477890.07

合计32705361.59254636634.86

2）账龄超过1年或逾期的重要其他应付款

单位：元项目期末余额未偿还或结转的原因

其他说明：

22、合同负债

单位：元项目期末余额期初余额

1年以内150508.39731328.27

1-2年

2-3年

3年以上20000.0020000.00

合计170508.39751328.27账龄超过1年的重要合同负债

单位：元项目期末余额未偿还或结转的原因报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

单位：元项目变动金额变动原因

23、应付职工薪酬

（1）应付职工薪酬列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、短期薪酬3188533.7035058316.6235345185.542901664.78

二、离职后福利-设定

37613.303101190.593099446.9639356.93

提存计划

141深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

三、辞退福利3261257.152312762.35948494.80

合计3226147.0041420764.3640757394.853889516.51

（2）短期薪酬列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、工资、奖金、津贴

3034189.5530323404.2830697635.752659958.08

和补贴

2、职工福利费100000.002033059.231943059.23190000.00

3、社会保险费21372.801488387.711488130.6221629.89

其中：医疗保险

20894.611297581.631298083.5620392.68

费工伤保险

478.19164235.66163476.641237.21

费生育保险

26570.4226570.42

费

4、住房公积金8853.00988573.28988739.838686.45

5、工会经费和职工教

24118.35224892.12227620.1121390.36

育经费

合计3188533.7035058316.6235345185.542901664.78

（3）设定提存计划列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、基本养老保险36473.482973935.672972390.4938018.66

2、失业保险费1139.82127254.92127056.471338.27

合计37613.303101190.593099446.9639356.93

其他说明：

24、应交税费

单位：元项目期末余额期初余额

增值税1821730.321736095.09

企业所得税5342.905402.72

个人所得税154168.25363360.21

城市维护建设税74339.3652598.73

教育费附加31859.7322542.32

地方教育费附加21239.8115028.21

土地使用税24400.00

印花税307395.4493978.59

其他1575.161575.16

合计2417650.972314981.03

142深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

其他说明：

25、一年内到期的非流动负债

单位：元项目期末余额期初余额

一年内到期的长期借款231663072.03

一年内到期的长期应付款24336785.1422824273.40

一年内到期的租赁负债637754.83533112.26

合计24974539.97255020457.69

其他说明：

注1：根据深圳中院于2020年12月23日裁定批准的《深圳骏马环保有限公司重整计划》（以下简称“《骏马环保重整计划》”），公司全资子公司骏马环保对本公司向绵阳市商业银行借款提供担保形成的借款本息共计362494608.05元，由骏马环保自《骏马环保重整计划》批准之日起5年内清偿完毕（前二年不偿还本金，自第三年开始每年12月15日前偿还本金金额的三分之一，本金部分共分三期清偿完毕），延期清偿期间的利息以未偿还的本金金额为基数，按照重整计划批准当月中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的五年期 LPR 的年利率确定，由骏马环保按季付息。截至2025年12月31日，公司已向绵阳市商业银行清偿完毕上述借款及相关利息。

注2：一年内到期的非流动负债本期末较上期末减少230045917.72元，下降90.21%，主要是一年内到期的长期借款本期偿还减少所致。

26、其他流动负债

单位：元项目期末余额期初余额

尚未发生增值税纳税义务的销项税117569130.71121949498.89

合计117569130.71121949498.89

短期应付债券的增减变动：

单位：元按面溢折债券票面发行债券发行期初本期值计本期期末是否面值价摊名称利率日期期限金额余额发行提利偿还余额违约销息合计

其他说明：

27、租赁负债

单位：元项目期末余额期初余额

143深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

应付租赁款1427528.34874469.50

减：一年内到期的租赁负债-637754.83-533112.26

合计789773.51341357.24

其他说明：

注：租赁负债期末较期初增加448416.27元，增长131.36%，主要是本期子公司续签承租的房屋及建筑物确认使用权资产，相应增加期末租赁负债影响所致。

28、长期应付款

单位：元项目期末余额期初余额

长期应付款86942058.85111694042.65

合计86942058.85111694042.65

（1）按款项性质列示长期应付款

单位：元项目期末余额期初余额

应付售后租回款86942058.85111694042.65

其中：未实现融资费用9799307.1525752353.95

合计86942058.85111694042.65

其他说明：

（2）专项应付款

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额形成原因

其他说明：

29、预计负债

单位：元项目期末余额期初余额形成原因对外提供担保预计应承担的

对外提供担保6146250.00担保责任

合计6146250.00

其他说明，包括重要预计负债的相关重要假设、估计说明：

注：期末预计负债较期初减少6146250.00元，下降100.00%，主要是子公司本期清偿完毕预计负债所致。

30、递延收益

单位：元

144深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

项目期初余额本期增加本期减少期末余额形成原因

政府补助15980896.392142812.5213838083.87政府补助未实现售后租回

1408.541408.540.00融租租赁

损益

合计15982304.932144221.0613838083.87--

其他说明：

注1：根据大同市财政局同财建【2017】97号文关于下达2017年山西省技术改造项目资金（第一批）预算的通知，公司子公司大同富乔2017年8月合计收到大同市财政局拨入的大同市城镇污泥干化处理项目资金200万元。大同富乔污泥处置一期项目已于2017年6月23日取得消防验收，通过备案；本项目与资产相关的递延收益按照相关资产使用寿命分期结转计入损益；

注2：公司子公司大同富乔于2018年12月已收到大同市财政局拨付的中西部重点领域补短板补助金（500吨/日生活垃圾处理能力扩容项目）共计300万元；根据大同市云冈区财政局云财建【2019】4号文件及大同市财政局同财建

【2019】19号文件关于下达2018年下半年大同市工业振兴贡献突出企业兑现奖励资金的通知，大同富乔2019年4月合计收到大同市云冈区财政局拨付资金213万元；根据大同市财政局大同市城市管理局同财建【2020】154号文关于下达

中西部基础设施补短板补助资金的通知，大同富乔2020年10月合计收到大同市财政局拨付资金558.57万元；根据大同市云冈区财政局云财建【2020】28号文件及大同市财政局同财建【2020】135号文件关于下达2020年新动能专项资金的通知，大同富乔2020年10月合计收到大同市云冈区财政局拨付资金447万元；大同富乔的垃圾焚烧二期项目发电系统工程于2021年2月投入使用，本项目与资产相关的递延收益按照相关资产使用寿命分期结转计入损益；

注3：根据《关于下达2023年城市生活垃圾分类工作省级奖励补助资金的通知》(同财建〔2023〕45号)，公司子公司大同富乔2023年4月收到城市垃圾分类末端处理设施建设项目省级奖补资金700.00万元。大同富乔发电二期扩容项目已于2023年5月20日达到预定可使用状态，本项目与资产相关的递延收益按照相关资产使用寿命分期结转计入损益。

31、股本

单位：元

本次变动增减（+、-）期初余额公积金转期末余额发行新股送股其他小计股

股份总数2661232774.002661232774.00

其他说明：

32、资本公积

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额资本溢价（股本溢

1645246697.061645246697.06

价）

145深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

其他资本公积97323520.35535955459.88633278980.23

其中：抵债后剩余股

62878204.0098861454.69161739658.69

票处置净所得

其中：控股股东业绩

436757685.84436757685.84

承诺补偿款

其中：子公司出售母

4562758.02336319.354899077.37

公司股票收益净额

其中：子公司使用母

公司股票对外清偿债29882558.3329882558.33务

合计1742570217.41535955459.882278525677.29

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

注：本期资本公积增加，主要是公司根据已执行完毕的《重整计划》的规定对剩余抵债股票进行变现处置及扣除预计向债权人分配后的净额计入资本公积，以及将本期收到的控股股东业绩承诺补偿款作为权益性交易计入资本公积所致。

33、库存股

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额股票无限售流通股

（子公司持有的母公195190.71195190.71司股票）

合计195190.71195190.71

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

注：本期库存股减少是子公司骏马环保出售前期公司执行《重整计划》取得的本公司股票所致。

34、其他综合收益

单位：元本期发生额

减：前期减：前期

项目期初余额本期所得计入其他计入其他税后归属减：所得税后归属期末余额税前发生综合收益综合收益于少数股税费用于母公司额当期转入当期转入东损益留存收益

二、将重

分类进损----

益的其他28361899.7780347.7980347.7928442247.56综合收益

其他综合----

收益合计28361899.7780347.7980347.7928442247.56

其他说明，包括对现金流量套期损益的有效部分转为被套期项目初始确认金额调整：

35、专项储备

单位：元

146深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

项目期初余额本期增加本期减少期末余额

安全生产费2154884.712154884.71

合计2154884.712154884.71

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

注：本期增加是子公司按财政部、应急部颁发的《企业安全生产费用提取和使用管理办法》（财资〔2022〕136号）

的规定提取的安全生产费，用于完善和改进安全生产条件的资金。本期减少是子公司上述安全生产费的使用支出。

36、盈余公积

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

法定盈余公积93161182.2093161182.20

合计93161182.2093161182.20

盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

37、未分配利润

单位：元项目本期上期

调整前上期末未分配利润-4094110755.70-4122615552.53

调整后期初未分配利润-4094110755.70-4122615552.53

加：本期归属于母公司所有者的净利

15415977.1128504796.83

润

期末未分配利润-4078694778.59-4094110755.70

调整期初未分配利润明细：

1）、由于《企业会计准则》及其相关新规定进行追溯调整，影响期初未分配利润0.00元。

2）、由于会计政策变更，影响期初未分配利润0.00元。

3）、由于重大会计差错更正，影响期初未分配利润0.00元。

4）、由于同一控制导致的合并范围变更，影响期初未分配利润0.00元。

5）、其他调整合计影响期初未分配利润0.00元。

使用资本公积弥补亏损详细情况说明：

38、营业收入和营业成本

单位：元本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务255816570.73189158333.05234834872.85164704044.19

其他业务9938753.634300950.08

合计265755324.36189158333.05239135822.93164704044.19

147深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值

□是□否

营业收入、营业成本的分解信息：

单位：元合同环保新能源业务供应链业务合计分类营业收入营业成本营业收入营业成本营业收入营业成本业务类型其

中：

垃圾发电

175016740.64119100858.14175016740.64119100858.14

及供热贸易

执行63083272.9859066111.5563083272.9859066111.55服务综合

物流18765004.9412009273.8718765004.9412009273.87服务

PPP项目

-1048447.83-1017910.51-1048447.83-1017910.51建造服务

其他9938753.639938753.63按经营地区分类其

中：

华东

81640399.6670105619.8481640399.6670105619.84

地区华北

179143009.36118082947.634796588.43183939597.79118082947.63

地区华南

175326.91969765.58175326.91969765.58

地区市场或客户类型其

中：

合同类型其

中：

按商品转让的时间

148深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

分类其

中：

按合同期限分类其

中：

按销售渠道分类其

中：

合计

与履约义务相关的信息：

公司承担的预公司提供的质履行履约义务重要的支付条公司承诺转让是否为主要责项目期将退还给客量保证类型及的时间款商品的性质任人户的款项相关义务其他说明

与分摊至剩余履约义务的交易价格相关的信息：

本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为0.00元，其中，0.00元预计将于0年度确认收入，0.00元预计将于0年度确认收入，0.00元预计将于0年度确认收入。

合同中可变对价相关信息：

重大合同变更或重大交易价格调整

单位：元项目会计处理方法对收入的影响金额

其他说明：

39、税金及附加

单位：元项目本期发生额上期发生额

城市维护建设税1142403.45887753.16

教育费附加489584.65380465.65

房产税631591.54631591.54

土地使用税604211.34583878.01

149深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

车船使用税5820.0010080.00

印花税503239.08264902.99

地方教育费附加326389.75253643.75

合计3703239.813012315.10

其他说明：

注：税金及附加本期数较上期数增加690924.71元，增长22.94%，主要是本期应交增值税增加，相应的税金及附加费随之增加以及印花税增加所致。

40、管理费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

工资薪酬25714404.2021307011.09

办公费477916.51655910.90

水电费276225.65176582.25

业务招待费1253513.992260719.10

折旧费184134.95200773.65

汽车费用289452.57521559.67

无形资产摊销1684184.911686338.67

租赁费1131224.041071329.90

装修费摊销144657.30179422.50

差旅费988684.711376460.08

咨询顾问费86461.49239995.56

中介机构服务费3014055.413057847.36

诉讼费60864.4724711.21

安全生产费计提2154884.712680591.81

其他1538017.671910783.97

合计38998682.5837350037.72

其他说明：

41、销售费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

工资薪酬199296.00207528.32

折旧费3103.122099.03

办公费154.635050.00

差旅费24876.71108593.82

业务招待费19338.004775.50

车辆运行费864.67

其他634.89

合计246768.46329546.23

其他说明：

注：销售费用本期数较上期数减少82777.77元，下降25.12%，主要是公司加强费用管理支出减少所致。

150深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

42、研发费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

其他说明：

43、财务费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

利息支出18171240.8432092619.01

减：利息收入-638455.52-635695.96

汇兑损失57161.72180940.04

减:汇兑收益-694862.50-616415.62

手续费225203.01297510.79

合计17120287.5531318958.26

其他说明：

44、其他收益

单位：元产生其他收益的来源本期发生额上期发生额

政府补助16620234.8213626410.09

其他23351.241533024.59

合计16643586.0615159434.68

45、投资收益

单位：元项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益-4328.19

处置长期股权投资产生的投资收益178956.95现金流量套期（不满足应用套期会计

50.00方法及套期无效）

注销子公司-1000.002.10

其他1.00

合计173678.763.10

其他说明：

。

46、信用减值损失

单位：元项目本期发生额上期发生额

151深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

应收账款坏账损失3746475.90-1455649.19

其他应收款坏账损失-198387.56-1921672.31

合计3548088.34-3377321.50

其他说明：

注：信用减值损失本期数较上期数减少6925409.84元，下降205.06%，主要是本期应收账款以及其他应收款预期信用损失较上期减少所致。

47、资产处置收益

单位：元资产处置收益的来源本期发生额上期发生额

非流动资产处置利得小计139244.4342288.05

其中：固定资产处置利得139244.43750.00

无形资产处置利得41538.05

非流动资产处置损失合计6790.30

其中：固定资产处置损失6790.30

合计139244.4335497.75

48、营业外收入

单位：元计入当期非经常性损益的金项目本期发生额上期发生额额

补偿款547411.05547411.05

违约金收入757915.62已履行担保责任事项受偿净

11226675.97

收益

无需支付的款项2074867.7819381984.442074867.78

其他767454.49733803.26767454.49

合计3389733.3232100379.293389733.32

其他说明：

注：营业外收入本期数较上期数减少28710645.97元，下降89.44%，主要是公司前期重整为子公司预留偿债资源涉及的担保事项，于上期内部分债权的诉讼时效届满，公司于上期冲回前期计提的预计负债并确认营业外收入、以及子公司的担保债权于上期获得受偿并确认营业外收入，而本期无相应营业外收入所致。

49、营业外支出

单位：元计入当期非经常性损益的金项目本期发生额上期发生额额

非流动资产报废损失622.015750.69622.01

对外捐赠1107000.00581498.181107000.00

其他707676.544854.22707676.54

合计1815298.55592103.091815298.55

其他说明：

152深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

注：营业外支出本期数较上期数增加1223195.46元，增长206.58%，主要是对外捐赠增加所致。

50、所得税费用

（1）所得税费用表

单位：元项目本期发生额上期发生额

当期所得税费用88.75427.69

递延所得税费用23601489.1917428413.86

合计23601577.9417428841.55

（2）会计利润与所得税费用调整过程

单位：元项目本期发生额

利润总额38607045.27

按法定/适用税率计算的所得税费用9651761.32

子公司适用不同税率的影响1888179.55

调整以前期间所得税的影响178532.19

非应税收入的影响1082.05

不可抵扣的成本、费用和损失的影响606823.31

使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响-125330177.03本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣

9613339.10

亏损的影响

其他126992037.45

所得税费用23601577.94

其他说明：

注：所得税费用本期较上期增加6172736.39元，增长35.42%，主要是子公司前期计提的递延所得税资产转回导致递延所得税费用增加综合影响所致。

51、其他综合收益

详见附注34、其他综合收益。

52、现金流量表项目

（1）与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

往来款4600000.00

押金、保证金等56856.892047732.78

政府补助53680.07117341.56

153深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

利息收入638455.52635693.07

收到的个税手续费返还24674.3226768.08

业务代垫款160000.00

贸易执行-代理贸易模式的现金流入261975474.98207832147.39

其他1159358.831499638.53

合计268668500.61212159321.41

收到的其他与经营活动有关的现金说明：

支付的其他与经营活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

费用付现支出8902182.1610938295.50

押金、保证金等15128245.704761775.64

破产费用及共益债务9398.061307888.98

往来款及其他5619857.356769150.80

银行手续费226914.26249667.23

受限资金变动额1066164.78

贸易执行-代理贸易模式的现金流出290979416.64207832147.39

合计321932178.95231858925.54

支付的其他与经营活动有关的现金说明：

（2）与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

退回土地款12730000.00

合计12730000.00收到的重要的与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

收到的其他与投资活动有关的现金说明：

支付的其他与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

处置子公司现金净额2319493.22

合计2319493.22支付的重要的与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

支付的其他与投资活动有关的现金说明：

154深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（3）与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

收到非金融机构借款75500000.00437110000.00

业绩承诺补偿款436757685.84

已履行担保责任事项受偿11532548.15

收到重整计划剩余抵债股票处置款127627697.9362878204.00

合计639885383.77511520752.15

收到的其他与筹资活动有关的现金说明：

支付的其他与筹资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

售后租回付款额30826288.0031337160.00

归还非金融机构借款292610000.00450000000.00

使用权资产应付租赁款868874.81882060.08

其他6156477.786195250.00

合计330461640.59488414470.08

支付的其他与筹资活动有关的现金说明：

筹资活动产生的各项负债变动情况

□适用□不适用

单位：元本期增加本期减少项目期初余额期末余额现金变动非现金变动现金变动非现金变动

短期借款28671168.118633831.8910000000.0035305000.0012000000.00

其他应付款231995542.2775500000.0031845375.46311101343.4628239574.27

应付利息1124680.286912908.237951289.0086299.51长期借款一年内到期

的非流动负231663072.03231663072.03

债-长期借款

长期应付款111694042.6524751983.8086942058.85一年内到期的非流动负

22824273.4032338799.7430826288.0024336785.14

债-长期应付款

租赁负债341357.241421933.65973517.38789773.51一年内到期

的非流动负533112.26973517.38868874.81637754.83

债-租赁负债

预计负债6146250.006146250.00

合计634993498.2484133831.8983492534.46623862117.3025725501.18153032246.11

155深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（4）以净额列报现金流量的说明项目相关事实情况采用净额列报的依据财务影响

（5）不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大活动及财务影响

53、现金流量表补充资料

（1）现金流量表补充资料

单位：元补充资料本期金额上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流量

净利润15005467.3328317970.11

加：资产减值准备-3548088.343377321.50

固定资产折旧、油气资产折

376916.02212587.17

耗、生产性生物资产折旧

使用权资产折旧743631.48717327.64

无形资产摊销33884997.4335005145.49

长期待摊费用摊销15451856.7413161174.50

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“－”号-139244.43-35497.75填列）固定资产报废损失（收益以

257.915750.69“－”号填列）公允价值变动损失（收益以“－”号填列）财务费用（收益以“－”号填

18171240.8432141619.01

列）投资损失（收益以“－”号填-173678.76-3.10

列）递延所得税资产减少（增加以

23840217.9517498209.93“－”号填列）递延所得税负债增加（减少以-238728.76-69796.07“－”号填列）存货的减少（增加以“－”号

5126489.449720479.09

填列）经营性应收项目的减少（增加-34797588.504285170.25以“－”号填列）经营性应付项目的增加（减少

6516949.93-54367821.06以“－”号填列）

其他862016.17-611634.66

经营活动产生的现金流量净额81082712.4589358002.74

2．不涉及现金收支的重大投资和筹资

156深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

活动债务转为资本

反向保理5000000.005405000.00一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产

3．现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额125580172.57105277174.12

减：现金的期初余额105277174.1276528711.13

加：现金等价物的期末余额

减：现金等价物的期初余额

现金及现金等价物净增加额20302998.4528748462.99

（2）本期支付的取得子公司的现金净额

单位：元金额

其中：

其中：

其中：

其他说明：

（3）本期收到的处置子公司的现金净额

单位：元金额

其中：

其中：

其中：

其他说明：

本期处置子公司收到的现金对价减去丧失控制权日子公司持有的现金及现金等价物为负数(净支出)，在现金流量表以正数列报为“支付的其他与投资活动有关的现金”

（4）现金和现金等价物的构成

单位：元项目期末余额期初余额

一、现金125580172.57105277174.12

其中：库存现金315790.31163574.65

可随时用于支付的银行存款100465282.2518907957.03可随时用于支付的其他货币资

24799100.0186205642.44

金

三、期末现金及现金等价物余额125580172.57105277174.12

157深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（5）使用范围受限但仍属于现金及现金等价物列示的情况

单位：元仍属于现金及现金等价物的项目本期金额上期金额理由

（6）不属于现金及现金等价物的货币资金

单位：元不属于现金及现金等价物的项目本期金额上期金额理由

其他说明：

（7）其他重大活动说明

54、所有者权益变动表项目注释

说明对上年年末余额进行调整的“其他”项目名称及调整金额等事项：

55、外币货币性项目

（1）外币货币性项目

单位：元项目期末外币余额折算汇率期末折算人民币余额

货币资金2305806.45

其中：美元311827.617.02882191773.91

欧元13465.978.2355110899.00

港币3431.410.90323099.32

瑞士法郎0.478.85104.16

加拿大币5.885.114230.07应收账款

其中：美元欧元港币长期借款

其中：美元欧元港币

其他应付款17100.000.903215445.06

其中：港币17100.000.903215445.06

158深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

其他说明：

（2）境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币及

选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因。

□适用□不适用

56、租赁

（1）本公司作为承租方

□适用□不适用未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额

□适用□不适用简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用

□适用□不适用

（1）公司作为承租人

1)各类使用权资产的账面原值、累计折旧以及减值准备等详见本附注五、10“使用权资产”之说明。

2）利息费用

项目本期数

计入财务费用的租赁负债利息50646.61

计入财务费用的售后租回利息7586815.94计入无形资产的售后租回利息

合计7637462.55

3）租赁的简化处理

公司对短期租赁和低价值资产租赁采用简化方法进行会计处理本期计入当期损益的租赁费用情况如下：

项目本期数

短期租赁费用786125.00

低价值资产租赁费用33316.72

合计819441.72

4）与租赁相关的总现金流出

项目本期数

偿还租赁负债本金和利息所支付的现金868874.81

支付的按简化处理的短期租赁付款额和低价值资产租赁付款额819441.72

售后租回付款额30826288.00

合计32514604.53

159深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

涉及售后租回交易的情况

（2）本公司作为出租方作为出租人的经营租赁

□适用□不适用作为出租人的融资租赁

□适用□不适用未来五年每年未折现租赁收款额

□适用□不适用未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表

（3）作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益

□适用□不适用

57、数据资源

58、其他

八、研发支出

单位：元项目本期发生额上期发生额

1、符合资本化条件的研发项目

单位：元本期增加金额本期减少金额项目期初余额内部开发确认为无转入当期期末余额其他支出形资产损益合计重要的资本化研发项目预计经济利益产开始资本化的时开始资本化的具项目研发进度预计完成时间生方式点体依据开发支出减值准备

160深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额减值测试情况

2、重要外购在研项目

资本化或费用化的判断标准和具体依项目名称预期产生经济利益的方式据

其他说明：

九、合并范围的变更

1、非同一控制下企业合并

（1）本期发生的非同一控制下企业合并

单位：元购买日至购买日至购买日至被购买方股权取得股权取得股权取得股权取得购买日的期末被购期末被购期末被购购买日名称时点成本比例方式确定依据买方的收买方的净买方的现入利润金流

其他说明：

（2）合并成本及商誉

单位：元合并成本

--现金

--非现金资产的公允价值

--发行或承担的债务的公允价值

--发行的权益性证券的公允价值

--或有对价的公允价值

--购买日之前持有的股权于购买日的公允价值

--其他合并成本合计

减：取得的可辨认净资产公允价值份额

商誉/合并成本小于取得的可辨认净资产公允价值份额的金额

合并成本公允价值的确定方法：

或有对价及其变动的说明

大额商誉形成的主要原因：

161深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

其他说明：

（3）被购买方于购买日可辨认资产、负债

单位：元购买日公允价值购买日账面价值

资产：

货币资金应收款项存货固定资产无形资产

负债：

借款应付款项递延所得税负债净资产

减：少数股东权益取得的净资产

可辨认资产、负债公允价值的确定方法：

企业合并中承担的被购买方的或有负债：

其他说明：

（4）购买日之前持有的股权按照公允价值重新计量产生的利得或损失是否存在通过多次交易分步实现企业合并且在报告期内取得控制权的交易

□是□否

（5）购买日或合并当期期末无法合理确定合并对价或被购买方可辨认资产、负债公允价值的相关说明

（6）其他说明

162深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2、同一控制下企业合并

（1）本期发生的同一控制下企业合并

单位：元合并当期合并当期构成同一企业合并期初至合期初至合比较期间比较期间被合并方控制下企合并日的中取得的合并日并日被合并日被合被合并方被合并方名称业合并的确定依据权益比例并方的收并方的净的收入的净利润依据入利润

其他说明：

（2）合并成本

单位：元合并成本

--现金

--非现金资产的账面价值

--发行或承担的债务的账面价值

--发行的权益性证券的面值

--或有对价

或有对价及其变动的说明：

其他说明：

（3）合并日被合并方资产、负债的账面价值

单位：元合并日上期期末

资产：

货币资金应收款项存货固定资产无形资产

负债：

借款应付款项净资产

减：少数股东权益

163深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

取得的净资产

企业合并中承担的被合并方的或有负债：

其他说明：

3、反向购买

交易基本信息、交易构成反向购买的依据、上市公司保留的资产、负债是否构成业务及其依据、合并成本的确定、按照

权益性交易处理时调整权益的金额及其计算：

4、处置子公司

本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项

□是□否

单位：元丧失与原控制子公权之丧失丧失司股按照日合控制控制权投公允并财权之权之资相处置价款与丧失价值务报丧失丧失丧失日合日合关的处置投资对控制重新表层控制丧失控控制丧失控制并财并财其他子公应的合并财权之计量面剩权时制权时权时控制权时务报务报综合司名务报表层面日剩剩余余股点的点的处点的权的点的表层表层收益称享有该子公余股股权权公处置置比例处置时点判断面剩面剩转入司净资产份权的产生允价价款方式依据余股余股投资额的差额比例的利值的权的权的损益得或确定账面公允或留损失方法价值价值存收及主益的要假金额设北京飞马希望

2025

企业

协议年08-

管理1.00100.00%注2

转让月31217243.05有限日公司

（注

1）

其他说明：

注1：经公司与河南净海水处理材料有限公司协商一致，签订了附生效条件的《股权转让协议》。根据《协议书》约定，公司作价1元将持有的北京飞马希望企业管理有限公司70%股权转让给河南净海水处理材料有限公司。

注2：丧失控制权时点的确定依据：公司本期根据上述股权转让事项按公司对外投资审批权限经公司总经理办公会（领导小组）审批通过，被处置方股权变更的工商登记手续已经完成，同时公司已收到了处置价款的大部分(一般超过

164深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

50％)，丧失对被处置方的财务和经营决策以及丧失相应收益并不再承担相应风险时的当日，确定为丧失控制权时点。公

司自丧失控制权时点起，上述被处置子公司不再纳入公司合并财务报表范围。

是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形

□是□否

5、其他原因的合并范围变动

说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：

（1）注销子公司

青岛合冠供应链管理有限公司已于报告期内注销，公司本期不再将其纳入合并报表范围。

（2）新设子公司

飞马焕新（浙江）能源有限公司于本期新设立，公司本期将其纳入合并报表范围。

6、其他

十、在其他主体中的权益

1、在子公司中的权益

（1）企业集团的构成

单位：元持股比例子公司名称注册资本主要经营地注册地业务性质取得方式直接间接

50000000

上海合冠上海上海物流业100.00%设立.00

8000000.

苏州合冠苏州苏州物流业100.00%设立

00

合冠香港200000.00*香港香港一般贸易100.00%设立

65000000同一控制下

骏马环保深圳深圳环保业100.00%

0.00企业合并

*英属维尔京英属维尔京非同一控制鼎富集团50000.00投资100.00%群岛群岛下企业合并

12356000非同一控制

大同富乔大同大同环保业100.00%

0.00下企业合并

50000000

富乔环保大同大同环保业100.00%设立.00

10000000

原平富乔原平原平环保业100.00%设立

0.00

10000000

高平富乔高平高平环保业100.00%设立

0.00

20000000阿鲁科尔沁阿鲁科尔沁

阿旗富乔环保业100.00%设立.00旗旗

50000000物联网技术

大宗科技深圳深圳100.00%设立.00服务

165深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2000000.

飞马鼎新成都成都企业管理100.00%设立

00

5000000.供应链管理

海南飞马海南海南90.00%10.00%设立

00服务

20000000供应链管理

飞马焕新杭州杭州85.00%设立.00服务

注：合冠香港注册资本为200000港币，鼎富集团注册资本为50000美元在子公司的持股比例不同于表决权比例的说明：

持有半数或以下表决权但仍控制被投资单位、以及持有半数以上表决权但不控制被投资单位的依据：

对于纳入合并范围的重要的结构化主体，控制的依据：

确定公司是代理人还是委托人的依据：

其他说明：

（2）重要的非全资子公司

单位：元本期归属于少数股东本期向少数股东宣告期末少数股东权益余子公司名称少数股东持股比例的损益分派的股利额

飞马焕新（浙江）能

15.00%-90441.100.002909558.90

源有限公司

子公司少数股东的持股比例不同于表决权比例的说明：

其他说明：

（3）重要非全资子公司的主要财务信息

单位：元期末余额期初余额子公非非流资流负司名非流流流非流动资动产动债称流动资产资产合计流动负债动负负债合计动动产资合负合债资负产计债计产债飞马焕新

（浙江）19736920.9817418.9119754339.89357280.550.00357280.55能源有限公司

166深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

单位：元本期发生额上期发生额子公司名称综合收益总经营活动现金综合收益经营活动营业收入净利润营业收入净利润额流量总额现金流量飞马焕新（浙江）---

57990883.63

能源有限602940.66602940.662502398.63公司

其他说明：

（4）使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制

（5）向纳入合并财务报表范围的结构化主体提供的财务支持或其他支持

其他说明：

2、在子公司的所有者权益份额发生变化且仍控制子公司的交易

（1）在子公司所有者权益份额发生变化的情况说明

（2）交易对于少数股东权益及归属于母公司所有者权益的影响

单位：元

购买成本/处置对价

--现金

--非现金资产的公允价值

购买成本/处置对价合计

减：按取得/处置的股权比例计算的子公司净资产份额差额

其中：调整资本公积调整盈余公积调整未分配利润

其他说明：

167深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

3、在合营企业或联营企业中的权益

（1）重要的合营企业或联营企业持股比例对合营企业或合营企业或联联营企业投资主要经营地注册地业务性质营企业名称直接间接的会计处理方法

在合营企业或联营企业的持股比例不同于表决权比例的说明：

持有20%以下表决权但具有重大影响，或者持有20%或以上表决权但不具有重大影响的依据：

（2）重要合营企业的主要财务信息

单位：元

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额流动资产

其中：现金和现金等价物非流动资产资产合计流动负债非流动负债负债合计少数股东权益归属于母公司股东权益按持股比例计算的净资产份额调整事项

--商誉

--内部交易未实现利润

--其他对合营企业权益投资的账面价值存在公开报价的合营企业权益投资的公允价值营业收入财务费用所得税费用净利润终止经营的净利润其他综合收益综合收益总额本年度收到的来自合营企业的股利

168深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

其他说明：

（3）重要联营企业的主要财务信息

单位：元

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额流动资产非流动资产资产合计流动负债非流动负债负债合计少数股东权益归属于母公司股东权益按持股比例计算的净资产份额调整事项

--商誉

--内部交易未实现利润

--其他对联营企业权益投资的账面价值存在公开报价的联营企业权益投资的公允价值营业收入净利润终止经营的净利润其他综合收益综合收益总额本年度收到的来自联营企业的股利

其他说明：

（4）不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息

单位：元

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额

合营企业：

下列各项按持股比例计算的合计数

联营企业：

投资账面价值合计295671.81下列各项按持股比例计算的合计数

169深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

--净利润-4328.19

--综合收益总额-4328.19

其他说明：

（5）合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明

（6）合营企业或联营企业发生的超额亏损

单位：元本期未确认的损失（或本期合营企业或联营企业名称累积未确认前期累计的损失本期末累积未确认的损失分享的净利润）

其他说明：

（7）与合营企业投资相关的未确认承诺

（8）与合营企业或联营企业投资相关的或有负债

4、重要的共同经营

持股比例/享有的份额共同经营名称主要经营地注册地业务性质直接间接

在共同经营中的持股比例或享有的份额不同于表决权比例的说明：

共同经营为单独主体的，分类为共同经营的依据：

其他说明：

5、在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明：

6、其他

170深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

十一、政府补助

1、报告期末按应收金额确认的政府补助

□适用□不适用

应收款项的期末余额：7224548.18元。

未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因

□适用□不适用

2、涉及政府补助的负债项目

□适用□不适用

单位：元本期计入营

本期新增补本期转入其他本期其他变与资产/收会计科目期初余额业外收入金期末余额助金额收益金额动益相关额

递延收益15980896.392142812.5213838083.87与资产相关

3、计入当期损益的政府补助

□适用□不适用

单位：元会计科目本期发生额上期发生额

污泥项目改造项目200000.04200000.04

中西部重点领域补短板资金-二期项目1518570.001518570.00

2023年城市生活垃圾分类省级奖补资

424242.48424242.48

金

增值税退税补贴14423742.2311362595.62

稳岗补贴及其他税收补贴53680.07121001.95

其他说明：

十二、与金融工具相关的风险

1、金融工具产生的各类风险

公司的主要金融工具包括银行存款、借款、应收款项、应付款项、交易性金融资产等，各项金融工具的详细情况说明见本附注五。

公司从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得平衡，将风险对公司经营和财务的不利影响降至最低水平，使股东和其他权益投资者的利益最大化。基于该风险管理目标，公司风险管理的基本策略是确认和分析面临的各种风险，建立适当的风险承受底线并进行风险管理，及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围内。公司的金融工具面临的主要风险是信用风险、流动风险及市场风险，与这些金融工具有关的风险，以及本公司为降低这些风险所采取的风险管理政策概括如下：

1、信用风险

171深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

信用风险，是指金融工具的一方不履行义务，造成另一方发生财务损失的风险。公司对信用风险按组合分类进行管理。信用风险主要产生于银行存款、应收款项等。

公司银行存款主要存放于大型国有银行和其它大中型股份制银行，银行信用良好，银行存款不存在重大的信用风险。

对于应收款项，公司设定相关政策以控制信用风险敞口。公司基于对债务人的财务状况、外部评级、信用记录及其它因素诸如目前市场状况等评估债务人的信用资质并设置相应欠款额度与信用期限。公司会定期对债务人信用记录进行监控，对于信用记录不良的债务人，公司会采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保公司的整体信用风险在可控的范围内。

公司应收账款前五名金额合计为271224128.12元，占年末应收账款余额的86.27%，主要是公司长期合作的客户，合作关系稳定，信用良好，也无坏账发生；除前五名客户外，公司其他客户均不存在重大信用集中风险。

2、流动风险

流动风险为公司在到期日无法履行其财务义务的风险。公司管理流动性风险的方法是确保有足够的资金流动性来履行到期债务，而不至于造成不可接受的损失或对公司信誉造成损害。公司将定期分析负债结构和期限，以确保有充裕的资金。公司管理层对银行借款的使用情况将进行监控并确保遵守借款协议。同时与将积极与金融机构进行融资磋商，以保持一定的授信额度，减低流动性风险。

3、市场风险

金融工具的市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险，包括利率风险、汇率风险。

(1)利率风险

利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。利率风险可源于已确认的计息金融工具和未确认的金融工具。

公司的利率风险主要产生于银行借款等带息债务。浮动利率的金融负债使公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使公司面临公允价值利率风险。公司根据当时的市场环境来决定固定利率及浮动利率合同的相对比例，并通过定期审阅与监察维持适当的固定和浮动利率工具组合。公司密切关注利率变动对公司利率风险的影响。截止2025年12月31日，公司银行借款余额为12000000.00元、应付售后租回余额为111278843.99元。

(2)外汇风险

汇率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本公司尽可能将外币收入与外币支出相匹配以降低汇率风险。此外，公司还可能签署远期外汇合约或货币互换合约以达到规避汇率风险的目的。

于本期及上期，本公司未签署任何远期外汇合约或货币互换合约。

本公司面临的汇率风险主要来源于以美元计价的金融资产和金融负债，外币金融资产和外币金融负债折算成人民币的金额列示如下：

期末余额上年年末余额项目美元其他外币合计美元其他外币合计

172深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

货币资金2191773.91114032.552305806.452264657.19105167.742369824.93应收账款其他应收款持有代售资产

合计2191773.91114032.552305806.452264657.19105167.742369824.93短期借款应付票据应付账款

其他应付款15445.0615445.0615835.2815835.28应付利息

合计15445.0615445.0615835.2815835.28

2025年12月31日，在所有其他变量保持不变的情况下，如果人民币对美元升值或贬值3%，则公司将增加或减少净

利润6.58万元（2024年12月31日为6.79万元）。公司管理层认为3%合理反映了下一年度人民币对美元可能发生变动的合理范围。

2、套期

（1）公司开展套期业务进行风险管理

□适用□不适用被套期项目及相相应风险管理策被套期风险的定预期风险管理目相应套期活动对项目关套期工具之间略和目标性和定量信息标有效实现情况风险敞口的影响的经济关系通过聚酯切片期公司极可能发生公司开展套期的货合约的现金流通过精对苯二甲公司存在极可能的销售聚酯切片业务仅限于极可量与公司极可能

酸期货合约套发生的销售聚酯(精对苯二甲酸直能发生的销售聚发生的销售聚酯期，本公司可以切片(精对苯二甲接产品)的预期交酯切片(精对苯二切片(精对苯二甲

合理规避价格波酸直接产品)的预易与聚酯切片期

精对苯二甲酸期甲酸直接产品)的酸直接产品)的预

动带来的现金流期交易，这些极货合约的现金流货合约预期交易，套期期交易的现金流量变动风险，有可能发生的预期量因面临相同的比例符合套期有量的相反变动，利于公司提高风交易价格风险随价格风险而发生

效性要求，基本对冲了公司极可险应对能力，稳远期期货价格的方向相反的变实现了套期目能发生的预期交定生产经营。变化而变化动，存在风险相标。易的现金流量变互对冲的关系。

动风验其他说明

173深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（2）公司开展符合条件套期业务并应用套期会计

单位：元已确认的被套期项目与被套期项目以及套账面价值中所包含的套期有效性和套期无套期会计对公司的财项目期工具相关账面价值被套期项目累计公允效部分来源务报表相关影响价值套期调整套期风险类型本公司套期比例符合

套期有效性要求，套以精对苯二甲酸期货期无效来源于套期工合约对极可能发生的

0.00具的现金流量变动大

预期交易的价格风险于或小于被套期项目进行现金流量套期的现金流量变动的部分套期类别其他说明

（3）公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计

□适用□不适用

3、金融资产

（1）转移方式分类

□适用□不适用

（2）因转移而终止确认的金融资产

□适用□不适用

（3）继续涉入的资产转移金融资产

□适用□不适用其他说明

十三、公允价值的披露

1、以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值

单位：元期末公允价值

项目第一层次公允价值计第二层次公允价值计第三层次公允价值计合计量量量

一、持续的公允价值--------

174深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

计量

二、非持续的公允价

--------值计量

2、持续和非持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

3、持续和非持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

4、持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

5、持续的第三层次公允价值计量项目，期初与期末账面价值间的调节信息及不可观察参数敏感性分析

6、持续的公允价值计量项目，本期内发生各层级之间转换的，转换的原因及确定转换时点的政策

7、本期内发生的估值技术变更及变更原因

8、不以公允价值计量的金融资产和金融负债的公允价值情况

9、其他

十四、关联方及关联交易

1、本企业的母公司情况

母公司对本企业母公司对本企业母公司名称注册地业务性质注册资本的持股比例的表决权比例

新增鼎（海南）

资产管理、投资

投资发展有限公海南省17000万元29.90%29.90%管理司本企业的母公司情况的说明

175深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

本企业最终控制方是刘永好。

其他说明：

2、本企业的子公司情况

本企业子公司的情况详见附注“十、在其他主体中的权益”。

3、本企业合营和联营企业情况

本企业重要的合营或联营企业详见附注“十、在其他主体中的权益”。

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下：

合营或联营企业名称与本企业关系

其他说明：

4、其他关联方情况

其他关联方名称其他关联方与本企业关系

公司实际控制人担任董事的法人，为公司实际控制人的关四川新网银行股份有限公司（以下简称“新网银行”）联方

公司控股股东时任总经理担任董事/总经理职务的法人之控

范太克供应链管理（山东）有限公司及其关联方制企业

北京安瑞晨峰科技中心(有限合伙)公司时任副总经理控制的企业

其他说明：

5、关联交易情况

（1）购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

单位：元是否超过交易额关联方关联交易内容本期发生额获批的交易额度上期发生额度范太克供应链管供应链业务材料理（山东）有限16651910.62500000000.00否119284977.45采购公司及其关联方

出售商品/提供劳务情况表

单位：元关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

新增鼎（海南）投资发展有

销售猪肉产品及分割品等20140926.83限公司及其关联方

范太克供应链管理（山东）

提供服务23428.8035091.09有限公司及其关联方

购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明

176深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文公司于2025年4月23日召开第七届董事会第五次会议，审议通过了《关于开展业务合作暨日常关联交易预计的议案》（关联董事赵力宾、李建雄、黄筱赟回避表决），根据业务开展需要，公司（含合并报表范围内子公司，下同）拟按照商业化原则与范太克供应链管理（山东）有限公司及其关联方开展原材料采购、提供综合服务等日常经营业务，预计业务规模合计不超过人民币5亿元，有效期限自公司2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止.该议案在提交董事会审议前，已经公司独立董事专门会议审议通过并获全票同意。2025年5月22日，公司召开2024年年度股东大会审议通过前述议案。

公司于2025年6月27日召开第七届董事会第六次会议，审议通过了《关于新增日常关联交易预计的议案》（关联董事赵力宾、李建雄、黄筱赟回避表决），根据业务开展需要，公司（含合并报表范围内子公司，下同））拟向公司控股股东新增鼎（海南）投资发展有限公司的关联方销售商品及相关服务，预计业务规模合计不超过人民币8000万元，有效期限自公司2025年第二次临时股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止.该议案在提交董事会审议前，已经公司独立董事专门会议审议通过并获全票同意。2025年7月15日，公司召开2025年第二次临时股东大会审议通过前述议案。

（2）关联受托管理/承包及委托管理/出包情况

本公司受托管理/承包情况表：

单位：元

托管收益/承本期确认的托

委托方/出包受托方/承包受托/承包资受托/承包起受托/承包终

包收益定价依管收益/承包方名称方名称产类型始日止日据收益

关联托管/承包情况说明

本公司委托管理/出包情况表：

单位：元

委托方/出包受托方/承包委托/出包资委托/出包起委托/出包终托管费/出包本期确认的托

方名称方名称产类型始日止日费定价依据管费/出包费

关联管理/出包情况说明

（3）关联租赁情况

本公司作为出租方：

单位：元承租方名称租赁资产种类本期确认的租赁收入上期确认的租赁收入

本公司作为承租方：

单位：元简化处理的短期未纳入租赁负债出租方租赁资承担的租赁负债增加的使用权资租赁和低价值资计量的可变租赁支付的租金名称产种类利息支出产产租赁的租金费付款额（如适

177深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文用（如适用）用）本期发上期发本期发上期发本期发上期发本期发上期发本期发上期发生额生额生额生额生额生额生额生额生额生额关联租赁情况说明

（4）关联担保情况本公司作为担保方

单位：元担保是否已经履行完被担保方担保金额担保起始日担保到期日毕本公司作为被担保方

单位：元担保是否已经履行完担保方担保金额担保起始日担保到期日毕

飞马投资、东莞飞

马、黄壮勉、洪琰、400000000.002017年04月14日2019年04月13日是骏马环保与鼎富集团关联担保情况说明

注：2017年4月14日，本公司取得绵阳市商业银行共40000.00万元的综合授信，由飞马投资、东莞飞马、黄壮勉、洪琰提供保证担保；2018年1月10日，重新签订综合授信合同；2018年9月，追加飞马投资所持有的东莞飞马的全部股权作为质押；2018年6月26日，追加骏马环保与鼎富集团所持有的大同富乔的全部股权作为质押。截至本公司重整法院正式裁定受理日，经上述债权人申报管理人确认该笔授信余额为36249.46万元。（注：根据深圳中院于2020年12月23日裁定批准的《深圳骏马环保有限公司重整计划》（以下简称“《骏马环保重整计划》”），该笔授信余额由骏马环保自《骏马环保重整计划》批准之日起5年内清偿完毕（前二年不偿还本金，自第三年开始每年12月15日前偿还本金金额的三分之一，本金部分共分三期清偿完毕），延期清偿期间的利息以未偿还的本金金额为基数，按照重整计划批准当月中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的五年期 LPR 的年利率确定，由骏马环保按季付息。截至

2025年12月31日，公司已向绵阳市商业银行清偿完毕上述借款及相关利息，至此，公司关联方担保责任已履行完毕。

（5）关联方资金拆借

单位：元关联方拆借金额起始日到期日说明拆入拆出

（6）关联方资产转让、债务重组情况

单位：元关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

178深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（7）关键管理人员报酬

单位：元项目本期发生额上期发生额

关键管理人员报酬4302386.184444000.23

（8）其他关联交易

1）向控股股东借款暨关联交易事项

公司于2024年12月30日召开第七届董事会第四次会议，审议通过了《关于公司向控股股东借款暨关联交易的议案》（（关联董事赵力宾、李建雄、黄筱赟回避表决），公司拟向控股股东新增鼎公司续借在公司重整期间根据公司重整计划的规定向公司提供的借款人民币2亿元（本金），续借期限1年，借款利率不超过银行同期贷款利率。此项交易已于2025年1月16日召开的2025年第一次临时股东大会审议通过。报告期内，公司与控股股东新增鼎公司签订了续借协议，

完成了相关续借手续。

公司于2025年7月31日披露了《关于归还股东借款暨关联交易进展的公告》（公告编号：2025-034），根据公司经营安排并经与新增鼎公司友好协商，公司通过银行转账方式向新增鼎公司全额归还了上述借款本金及相关利息合计

2.17亿元（含以前年度借款尚未支付的利息0.14亿元）。

2）业绩承诺事项及履行暨关联交易事项

公司于2025年4月25日披露了《关于业绩承诺实现情况的提示性公告》（公告编号：2025-011），根据公司已执行完毕的重整计划的约定，公司前期重整投资人/控股股东新增鼎（海南）投资发展有限公司（以下简称“新增鼎公司”）应在公司2024年年度报告披露后三个月内向公司补足业绩承诺差额（业绩承诺补偿款）436757685.84元。

公司于2025年7月25日披露了《关于收到业绩承诺补偿款的公告》（公告编号：2025-033），截至2025年7月

25日，公司收到了新增鼎公司通过银行转账方式支付的业绩承诺补偿款合计436757685.84元，新增鼎公司已按照约

定履行完毕本次业绩承诺补偿义务。

3）关于与新网银行开展业务合作暨关联交易事项

公司于2025年4月23日召开第七届董事会第五次会议、2025年5月22日召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于与新网银行开展业务合作暨关联交易的议案》，公司（含合并报表范围内子公司，下同）拟按照商业原则在四川新网银行股份有限公司（以下简称“新网银行”）办理存贷款业务、账户服务及支付结算服务等业务，单日存款余额最高不超过人民币5亿元（或等值外币），综合授信额度最高不超过人民币5亿元（或等值外币），有效期限自公司2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止。鉴于公司实际控制人刘永好先生同时担任新网银行董事，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司与新网银行的交易事项属于关联交易。截至2025年12月31日，公司在新网银行的存款余额为人民币4438.45万元。

4）关于公司出售子公司股权少数股东放弃优先购买权暨关联交易事项

179深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

公司与北京安瑞晨峰科技中心(有限合伙)(以下简称“安瑞晨峰”)于2024年5月9日签署《投资合作协议》，共同设立北京飞马希望企业管理有限公司(以下简称“北京飞马”)。北京飞马注册资本为1000万元，公司持股70%，安瑞晨峰持股30%。截至2025年8月31日，公司实缴140万元。

2025年8月31日，经公司与河南净海水处理材料有限公司协商一致，签订了附生效条件的《股权转让协议》。根

据《协议书》约定，公司作价1元将持有的北京飞马70%股权转让给河南净海水处理材料有限公司。由于公司时任副总经理姚旭先生持有安瑞晨峰80%股权，安瑞晨峰为公司关联方，安瑞晨峰在本次股权转让交易中放弃优先认购权的行为构成关联交易。

6、关联方应收应付款项

（1）应收项目

单位：元期末余额期初余额项目名称关联方账面余额坏账准备账面余额坏账准备

（2）应付项目

单位：元项目名称关联方期末账面余额期初账面余额

范太克供应链管理（山东）

应付账款35183.61有限公司及其关联方

新增鼎（海南）投资发展有

其他应付款214222739.76限公司

7、关联方承诺

8、其他

十五、股份支付

1、股份支付总体情况

□适用□不适用

2、以权益结算的股份支付情况

□适用□不适用

180深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

3、以现金结算的股份支付情况

□适用□不适用

4、本期股份支付费用

□适用□不适用

5、股份支付的修改、终止情况

6、其他

十六、承诺及或有事项

1、重要承诺事项

资产负债表日存在的重要承诺

截止2025年12月31日，本公司已签订的正在或准备履行的大额设备采购合同合计约人民币16379.63万元，尚未支付的金额为人民4903.20万元。

2、或有事项

（1）资产负债表日存在的重要或有事项

（2）公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明公司不存在需要披露的重要或有事项。

3、其他

十七、资产负债表日后事项

1、重要的非调整事项

单位：元对财务状况和经营成果的影项目内容无法估计影响数的原因响数

181深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

2、利润分配情况

3、销售退回

4、其他资产负债表日后事项说明

1）利润分配情况

公司2025年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。本次利润分配预案经公司第七届董事会第十二次会议审议通过后，尚需提交公司2025年年度股东会审议。

2）关于2026年度公司融资额度事项

公司于2026年4月23日召开第七届董事会第十二次会议审议通过了《关于2026年度公司融资额度的议案》，根据公司经营发展规划及财务预算安排，为满足公司日常运营和业务发展需求，2026年度公司拟向银行等金融机构及其他单位申请最高额度（敞口）合计不超过人民币10亿元（含）（或等值外币）的融资额度，融资方式包括但不限于流动资金贷款、项目贷款、融资租赁、银行承兑汇票、保函、信用证等，有效期限自公司2025年年度股东会审议通过之日起至

2026年年度股东会召开之日止。上述融资额度不等于公司的实际融资金额，实际融资金额以公司在融资额度内与各金融

机构等实际发生的融资金额为准。在有效期限内，融资额度可循环使用。该事项尚需提交公司2025年年度股东会审议。

3）关于2026年度为子公司提供担保额度事项公司于2026年4月23日召开了第七届董事会第十二次会议审议通过了《关于2026年度为子公司提供担保额度的议案》，为支持公司子公司及其子公司（包括在授权期限内新设立或纳入合并范围的子公司，以下简称“子公司”）的经营发展，更好满足各子公司生产经营资金需求，2026年度公司拟为各子公司提供连带责任担保总额度合计不超过人民币

6.00亿元（含）（或等值外币），有效期限自公司2025年年度股东会审议通过之日起至2026年年度股东会召开之日止。

上述担保额度不等于公司的实际担保金额，具体每笔担保的担保金额、期限和方式以签订的担保协议为准。在有效期限内，担保额度可滚动使用。该事项尚需提交公司2025年年度股东会审议。

4）关于开展金融业务合作暨关联交易事项

公司于2026年4月23日召开第七届董事会第十二次会议，审议通过了《关于开展金融业务合作暨关联交易的议案》（关联董事赵力宾、李建雄、钟晓雷回避表决），公司（含合并报表范围内子公司，下同）拟按照商业原则在四川新网银行股份有限公司（以下简称“新网银行”）办理存贷款业务、账户服务及支付结算服务等业务，单日存款余额最高不超过人民币5亿元（或等值外币），综合授信额度最高不超过人民币5亿元（或等值外币）；在广州慧新互联网小额贷款有限公司（以下简称“慧新小贷”）办理信贷业务等，综合授信额度最高不超过人民币2000万元（或等值外币），有效期限自公司2025年年度股东会审议通过之日起至2026年年度股东会召开之日止。鉴于本公司实际控制人刘永好先生同时担任新网银行董事、慧新小贷为与公司受同一实际控制人控制的企业，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司与新网银行、慧新小贷的交易事项属于关联交易。本次关联交易尚需提交公司2025年年度股东会审议。

5）关于开展期货和衍生品交易业务事项

182深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

公司于2026年4月23日召开第七届董事会第十二次会议，审议通过了《关于开展期货和衍生品交易业务的议案》，根据公司及子公司实际经营需要，公司及子公司拟开展期货和衍生品交易业务，预计动用的保证金和权利金上限不超过人民币1000万元或等值外币（不包括交割当期头寸而支付的全额保证金在内），任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币10000万元或等值外币，额度内可循环使用，投资有效期限为自公司2025年年度股东会审议通过之日起至

2026年年度股东会召开之日止。该事项尚需提交公司2025年年度股东会审议。

十八、其他重要事项

1、前期会计差错更正

（1）追溯重述法

单位：元受影响的各个比较期间报表会计差错更正的内容处理程序累积影响数项目名称

（2）未来适用法会计差错更正的内容批准程序采用未来适用法的原因

2、债务重组

3、资产置换

（1）非货币性资产交换

（2）其他资产置换

4、年金计划

5、终止经营

单位：元归属于母公司项目收入费用利润总额所得税费用净利润所有者的终止经营利润

其他说明：

183深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

6、分部信息

（1）报告分部的确定依据与会计政策

根据本公司的内部组织结构、管理要求确定了供应链业务和新能源业务两个报告分部。

本公司的各个报告分部分别提供不同的产品或服务。本公司的管理层定期评价这些分部的经营成果，以决定向其分配资源及评价其业绩。分部间转移价格按照实际交易价格为基础确定，间接归属于各分部的费用按照资源的投入情况在分部之间进行分配。资产根据分部的经营以及资产的所在位置进行分配，分部负债包括分部经营活动形成的可归属于该分部的负债。如果多个经营分部共同承担的负债相关的费用分配给这些经营分部，该共同承担的负债也分配给这些经营分部。

（2）报告分部的财务信息

单位：元项目供应链分部新能源分部分部间抵销合计

对外交易收入81848277.92183907046.44265755324.36

对外交易成本71075385.42118082947.63189158333.05分部间交易收入

销售费用246768.46246768.46

管理费用23501684.7515496997.8338998682.58研发费用

财务费用2688007.0514432280.5017120287.55

投资收益173678.76336319.35-336319.35173678.76

信用减值损失869000.822679087.523548088.34资产减值损失

折旧费和摊销费370836.2849342933.9149713770.19利润总额（亏损总-12579832.7451523197.36-336319.3538607045.27

额）

所得税费用2165681.9921435895.9523601577.94

净利润（净亏损）-14745514.7330087301.41-336319.3515005467.33

资产总额1537508809.821175630198.34-1341973440.461371165567.70

负债总额222852609.23801627117.08-582006324.85442473401.46其他重要的非现金项目折旧费和摊销费以外的其他非现金费用对联营和合营企业的

295671.81295671.81

长期股权投资长期股权投资以外的

其他非流动资产增加-994587.74-62395472.25-63390059.99额

（3）公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

184深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（4）其他说明

7、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

8、其他

1）关于2025年度公司融资额度事项

公司于2025年4月23日召开第七届董事会第五次会议审议通过了《关于2025年度公司融资额度的议案》，根据公司经营发展规划及财务预算安排，为满足公司日常运营和业务发展需求，2025年度公司拟向银行等金融机构及其他单位申请最高额度（敞口）合计不超过人民币10亿元（含）（或等值外币）的融资额度，融资方式包括但不限于流动资金贷款、项目贷款、融资租赁、银行承兑汇票、保函、信用证等，有效期限自公司2024年年度股东大会审议通过之日起至

2025年年度股东大会召开之日止。上述融资额度不等于公司的实际融资金额，实际融资金额以公司在融资额度内与各金

融机构等实际发生的融资金额为准。在有效期限内，融资额度可循环使用。上述事项已经2025年5月22日召开的2024年年度股东大会表决通过。

2）关于2025年度为子公司提供担保额度事项公司于2025年4月23日召开了第七届董事会第五次会议审议通过了《关于2025年度为子公司提供担保额度的议案》，为支持公司子公司及其子公司（包括在授权期限内新设立或纳入合并范围的子公司，以下简称“子公司”）的经营发展，更好满足各子公司生产经营资金需求，2025年度公司拟为各子公司提供连带责任担保总额度合计不超过人民币

6.00亿元（含）（或等值外币），有效期限自公司2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止。上述担保额度不等于公司的实际担保金额，具体每笔担保的担保金额、期限和方式以签订的担保协议为准。在有效期限内，担保额度可滚动使用。上述事项已经2025年5月22日召开的2024年年度股东大会表决通过。

截至2025年12月31日，公司为上述子公司提供担保余额为20598.84万元，占公司2025年度归属于上市公司净资产的21.59%。

3）关于环保新能源项目进展

（1）原平生物质热电联产项目进展情况原平生物质热电联产项目为公司前期留存项目，项目实施主体为子公司原平富乔新能源有限公司（以下简称“原平富乔”），项目总设计规模为建设 2*130 吨/时高温高压生物质水冷振动炉排锅炉，配置 2*15MW 背压式汽轮发电机组，以及蒸汽供应管网系统等设施。本项目将分两期实施，一期项目计划投资约4亿元，项目投产后年产值约20735万元。

2025年5月，公司披露了《关于环保新能源项目实施进展的提示性公告》（公告编号：2025-021），受宏观经济变化，

特别是项目蒸汽销售最重要的使用客户生产经营陷入困境等突发情况影响，公司决定暂缓上述项目投资建设；2025年

10月，《关于环保新能源项目实施进展的提示性公告》（公告编号：2025-056）公司披露了公司完成了对园区用汽客户、周边生物质燃料市场重新梳理、调研和研判，重点对用汽客户的稳定性、燃料市场的保障性，项目建设规模、工艺、经

185深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

济性等要素进行了充分的论证分析，经公司管理层研究决定继续推进建设原平生物质热电联产项目，并拟将项目建设工艺由原高温高压生物质水冷振动炉排锅炉工艺调整为循环流化床锅炉工艺，项目建设期为15个月。本项目建设工艺调整已聘请有关设计单位进行论证，并得到政府相关部门的支持和许可，截止本报告报出日，相关手续正在推进办理中。

4）向控股股东借款暨关联交易

公司于2024年12月30日召开第七届董事会第四次会议、2025年1月16日召开2025年第一次临时股东大会审议

通过了《关于向控股股东借款暨关联交易的议案》，公司继续向控股股东新增鼎公司续借在公司重整期间根据公司重整计划的规定向公司提供的借款人民币2亿元（本金），续借期限1年，借款利率不超过银行同期贷款利率。报告期内，公司与控股股东新增鼎公司签订了续借协议，完成了相关续借手续。

公司于2025年7月31日披露了《关于归还股东借款暨关联交易进展的公告》（公告编号：2025-034），根据公司经营安排并经与新增鼎公司友好协商，公司通过银行转账方式向新增鼎公司全额归还了上述借款本金及相关利息合计

2.17亿元（含以前年度借款尚未支付的利息0.14亿元）。

5）业绩承诺事项及履行

公司于2025年4月25日披露了《关于业绩承诺实现情况的提示性公告》（公告编号：2025-011），根据公司已执行完毕的重整计划的约定，公司前期重整投资人/控股股东新增鼎（海南）投资发展有限公司（以下简称“新增鼎公司”）应在公司2024年年度报告披露后三个月内向公司补足业绩承诺差额（业绩承诺补偿款）436757685.84元。

公司于2025年7月25日披露了《关于收到业绩承诺补偿款的公告》（公告编号：2025-033），截至2025年7月

25日，公司收到了新增鼎公司通过银行转账方式支付的业绩承诺补偿款合计436757685.84元，新增鼎公司已按照约

定履行完毕本次业绩承诺补偿义务。

6）控股股东股份质押事项

公司于2025年8月12日披露了《关于控股股东股份质押的公告》（公告编号：2025-035），公司控股股东新增鼎公司将其所持公司股份质押予新增鼎公司的股东或其关联方。公司于2025年8月23日披露了《关于控股股东部分股份解除质押的公告》（公告编号：2025-036），新增鼎公司解除质押股份70000000股，占公司总股本的比例为2.63%。

截至2025年12月31日，新增鼎公司持有本公司股份795672857股，其中:用于融资质押725672857股。

十九、母公司财务报表主要项目注释

1、应收账款

（1）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）0.005600045.94

合计0.005600045.94

186深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（2）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价计提比计提账面价值金额比例金额值金额比例金额例比例按单项计提坏

账准备0.00的应收账款其

中：

按组合计提坏

账准备5600045.94100.00%56000.461.00%5544045.48的应收账款其

中：

合计0.000.005600045.94100.00%56000.461.00%5544045.48

如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备：

□适用□不适用

（3）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回核销其他

组合计提56000.46-56000.46

合计56000.46-56000.46

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

单位：元确定原坏账准备计提单位名称收回或转回金额转回原因收回方式比例的依据及其合理性

（4）本期实际核销的应收账款情况

单位：元项目核销金额

其中重要的应收账款核销情况：

单位：元单位名称应收账款性质核销金额核销原因履行的核销程序款项是否由关联

187深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

交易产生

应收账款核销说明：

（5）按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

单位：元占应收账款和合应收账款坏账准应收账款期末余合同资产期末余应收账款和合同单位名称同资产期末余额备和合同资产减额额资产期末余额合计数的比例值准备期末余额

2、其他应收款

单位：元项目期末余额期初余额

其他应收款557035208.06236636774.14

合计557035208.06236636774.14

（1）其他应收款

1）其他应收款按款项性质分类情况

单位：元款项性质期末账面余额期初账面余额

保证金、押金187430250.00187499200.00

单位往来款9318.969318.96

合并范围内关联方556653484.78236137542.68

其他8699.5012985.75

合计744101753.24423659047.39

2）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）329024641.6025178323.79

1至2年25111338.04134661000.00

2至3年134655000.003875256.46

3年以上255310773.60259944467.14

3至4年3866306.4672944467.14

4至5年64444467.14

5年以上187000000.00187000000.00

合计744101753.24423659047.39

188深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

3）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额类别账面余额坏账准备账面余额坏账准备账面价值账面价值金额比例金额计提比例金额比例金额计提比例按单项计

提坏账准187000000.0025.13%187000000.00100.00%187000000.0044.14%187000000.00100.00%备

其中：

按组合计

提坏账准557101753.2474.87%66545.180.01%557035208.06236659047.3955.86%22273.250.01%236636774.14备

其中：

其中：应收合并范

围内关联556653484.7874.81%556653484.78236137542.6855.74%236137542.68方款项组合账龄分析

448268.460.06%66545.1814.84%381723.28521504.710.12%22273.254.27%499231.46

组合

合计744101753.24100.00%187066545.1825.14%557035208.06423659047.39100.00%187022273.2544.14%236636774.14

189深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

按单项计提坏账准备：1

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

客户1187000000.00187000000.00187000000.00187000000.00100.00%预计无法收回

合计187000000.00187000000.00187000000.00187000000.00

按组合计提坏账准备：1

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例应收合并范围内关联方款项

556653484.78

组合

账龄分析组合448268.4666545.1814.84%

合计557101753.2466545.18

确定该组合依据的说明：

按预期信用损失一般模型计提坏账准备：

单位：元

第一阶段第二阶段第三阶段坏账准备整个存续期预期信用整个存续期预期信用未来12个月预期信用合计损失（未发生信用减损失（已发生信用减损失值）值）

2025年1月1日余额22273.25187000000.00187022273.25

2025年1月1日余额

在本期

本期计提44271.9344271.93

2025年12月31日余

66545.18187000000.00187066545.18

额各阶段划分依据和坏账准备计提比例损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况

□适用□不适用

4）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他

单项计提187000000.00187000000.00

组合计提22273.2544271.9366545.18

合计187022273.2544271.93187066545.18

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

190深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

单位：元确定原坏账准备计提单位名称收回或转回金额转回原因收回方式比例的依据及其合理性

5）本期实际核销的其他应收款情况

单位：元项目核销金额

其中重要的其他应收款核销情况：

单位：元款项是否由关联单位名称其他应收款性质核销金额核销原因履行的核销程序交易产生

其他应收款核销说明：

6）按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

单位：元占其他应收款期坏账准备期末余单位名称款项的性质期末余额账龄末余额合计数的额比例合并范围内关联

第一名443017842.440-5年59.54%方

第二名保证金、押金187000000.005年以上25.13%187000000.00合并范围内关联

第三名73680012.200-5年9.90%方合并范围内关联

第四名37552159.931年以内5.05%方合并范围内关联

第五名2203470.210-2年0.30%方

合计743453484.7899.92%187000000.00

7）因资金集中管理而列报于其他应收款

单位：元

其他说明：

3、长期股权投资

单位：元期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

191深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

对子公司投资828077115.61828077115.61811367115.61811367115.61

对联营、合营

295671.81295671.81

企业投资

合计828372787.42828372787.42811367115.61811367115.61

（1）对子公司投资

单位：元减值准本期增减变动减值准被投资期初余额（账面期末余额（账面备期初备期末单位价值）计提减余额追加投资减少投资其他

价值）值准备余额上海合

50000000.0050000000.00

冠骏马环

759967115.61759967115.61

保飞马鼎

1000000.001000000.00

新海南飞

50000.0060000.00110000.00

马北京飞

350000.001050000.001400000.00

马希望飞马焕

17000000.0017000000.00

新

合计811367115.6118110000.001400000.00828077115.61

（2）对联营、合营企业投资

单位：元本期增减变动期初减值宣告减值被投余额期末余额准备其他发放

资单（账权益法下其他计提准备减少综合现金（账面价期初期末位面价追加投资确认的投权益减值其他值）余额投资收益股利

值）资损益变动准备余额调整或利润

一、合营企业

二、联营企业深圳飞马汇农

-

贸易300000.00295671.81

4328.19

发展有限公司

-

小计300000.00295671.81

4328.19

-

合计300000.00295671.81

4328.19

可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

192深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

□适用□不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因

（3）其他说明

4、营业收入和营业成本

单位：元本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务175326.91969765.587624532.97515633.86

合计175326.91969765.587624532.97515633.86

营业收入、营业成本的分解信息：

单位：元供应链业务合计合同分类营业收入营业成本营业收入营业成本业务类型

其中：

贸易执行收入175326.91969765.587624532.97515633.86按经营地区分类

其中：

华南地区175326.91969765.587624532.97515633.86市场或客户类型

其中：

合同类型

其中：

按商品转让的时间分类

其中：

按合同期限分类

其中：

按销售渠道分类

其中：

合计175326.91969765.587624532.97515633.86

与履约义务相关的信息：

193深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

公司承担的预公司提供的质履行履约义务重要的支付条公司承诺转让是否为主要责项目期将退还给客量保证类型及的时间款商品的性质任人户的款项相关义务其他说明

与分摊至剩余履约义务的交易价格相关的信息：

本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为0.00元，其中，元预计将于年度确认收入，元预计将于年度确认收入，元预计将于年度确认收入。

重大合同变更或重大交易价格调整

单位：元项目会计处理方法对收入的影响金额

其他说明：

5、投资收益

单位：元项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益-4328.19

处置长期股权投资产生的投资收益-1003799.00

其他1.00

合计-1008127.191.00

6、其他

二十、补充资料

1、当期非经常性损益明细表

□适用□不适用

单位：元项目金额说明

非流动性资产处置损益316579.37

主要是除根据财税[2008]156号、财计入当期损益的政府补助（与公司正税[2015]78号文件按照确定的标准享

常经营业务密切相关，符合国家政策

2196492.59有、对公司损益产生持续影响的增值

规定、按照确定的标准享有、对公司税退税补助外计入当期损益的其他政损益产生持续影响的政府补助除外）府补助除同公司正常经营业务相关的有效套

期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动50.00损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益

194深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

单独进行减值测试的应收款项减值准

1736781.81

备转回除上述各项之外的其他营业外收入和

1575056.78

支出其他符合非经常性损益定义的损益项

23351.24

目主要是冲回部分前期因债务重组损失

减：所得税影响额7587057.88准许税前抵扣形成的可抵扣暂时性差异对应相关的递延所得税资产

少数股东权益影响额（税后）231.55

合计-1738977.64--

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用□不适用

其他符合非经常性损益定义的损益项目，主要是报告期内公司代扣代缴个税取得的手续费返还和政府拨付给公司的稳岗补贴。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用□不适用

2、净资产收益率及每股收益

每股收益报告期利润加权平均净资产收益率

基本每股收益（元/股）稀释每股收益（元/股）归属于公司普通股股东的净

2.36%0.00580.0058

利润扣除非经常性损益后归属于

2.63%0.00640.0064

公司普通股股东的净利润

3、境内外会计准则下会计数据差异

（1）同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用

（2）同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用

195深圳市飞马国际供应链股份有限公司2025年年度报告全文

（3）境内外会计准则下会计数据差异原因说明，对已经境外审计机构审计的数据进行差异调节的，应注明该境外机构的名称

4、其他

深圳市飞马国际供应链股份有限公司

法定代表人：_________________赵力宾

二〇二六年四月二十七日

196