本报告导读：

公司发布2024 年年度业绩预告，整体业绩符合市场预期，收入质量提升利润端扭亏为盈，公司在新方向核心技术的前期布局基本完成，看好公司长期发展空间。

投资要点：

维持增持评级 ，维持目标价 8.23元。根据公司业绩预告，公司2024年年度实现归母净利润区间6500-9000 万元；扣非净利润区间4000-6000 万元，预计公司2024-2026 年归母净利润分别为0.82（-1.23）/ 2.96 / 3.83 亿元，EPS 分别为0.07（-0.10）/ 0.25 / 0.32 元，给予公司2025 年32.82 倍PE，维持目标价8.23 元。

利润端强势扭亏，彰显收入质量提升效能。公司预告2024 年年度实现归母净利润区间6500-9000 万元；扣非净利润4000-6000 万元，实现强势扭亏，公司不断优化营收结构提升收入质量，2024 年实现营收区间27-29 亿元，较2023 年同比增速区间为-13.59%至-7.18%，整体业绩基本符合预期。主要系公司持续推进提质增效战略，提升收入质量，并在费用端控制有效。

天融信具备“一专多强”网安技术能力，安全护航各行业客户数字化转型。随着网络安全产业四化发展正式步入“新质网安”时代，天融信在信创安全、数据安全、密码应用安全和AI+安全等领域积极开拓，扎实实践。面向新型工业化、车路云一体化、云网融合等新场景持续创新，打造新时代网络安全整体能力。

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风险提示：创新产品订单不及预期风险，行业竞争加剧风险。