天融信:2026年07月15日投资者关系活动记录表

证券代码：002212证券简称：天融信

天融信科技集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-003

□特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会投资者关系活

□新闻发布会□路演活动动类别

□现场参观

√其他（投资者交流会）

本次线上会议在线参会人员35人，详细名单信息请参阅文末附表。

参与单位名称因本次投资者关系活动采取线上会议形式，部分参会者无法签署调研承及人员姓名诺函。但在交流活动中，我公司严格遵守相关规定，保证信息披露真实、准确、及时、公平，没有发生未公开重大信息泄露等情况。

时间2026年07月15日15:30-17:20地点天融信科技集团股份有限公司会议室形式线上会议

李雪莹：董事长、总经理

孔继阳：董事、副总经理、财务负责人

吴亚飚：职工代表董事

彭韶敏：副总经理、董事会秘书上市公司

孙嫣：证券事务代表接待人员姓名

杨斌：高级副总裁

寇增杰：高级副总裁

雷晓锋：副总裁

马腾辉：副总裁

1一、公司情况介绍

（一）2026年半年度业绩预告数据说明

1、主要经营数据

2026年上半年预计归属于上市公司股东的净利润亏损24000万元至

29000万元，上年同期亏损6469.35万元；扣除非经常性损益后的净利润预

计亏损25500万元至30500万元，上年同期亏损7657.78万元。

2、净利润亏损原因

1）收入规模下降：对净利润的负面影响占比约80%；2）毛利率下降：

对净利润负面影响占比约20%。

3、收入下滑原因

核心因素：传统安全产品市场需求复苏不及预期。

其他因素：1）上年度结转订单同比减少；2）项目交付周期拉长；3）部分项目中标后签约滞后。

4、毛利率下降原因交流内容及具1）原材料涨价：其中硬盘价格同比上涨3–5倍，内存价格同比上涨7–体问答记录8倍，对硬件成本的影响较大；2）收入结构变化：智算云收入增长，占收入比重提升，但毛利率相对较低，拉低整体毛利率水平。

5、收入结构

传统安全产品收入下降，智算云收入及订单均实现同比增长。

（二）2026年上半年业务进展

1、网络安全已经进入全新发展期

1）AI 发展带来网络安全新需求

（1）AI 安全防护：大模型、智能体应用快速发展带来新的安全需求。

（2）智算基础设施安全：各行业智算基础设施大规模建设，带来智算云、智算数据中心新的安全需求。

（3）AI 产业链上下游企业安全：AI 产业链上下游众多企业信息化、数

字化业务快速发展，带来大量新的安全需求。

2）AI 安全市场规模

IDC 预测：AI 安全防护（中国）2025 年市场规模 44 亿元，占网络安全整体市场（中国）规模的 5.3%；2030 年预测 AI 安全防护（中国）市场规模

2340亿元（复合年均增长率50.5%），占网络安全整体市场（中国）规模的

24.28%。

Gartner 预测：AI 安全防护（全球）2025 年市场规模 15 亿美元，占网络安全整体市场（全球）规模的 0.7%；2030 年预测 AI 安全防护（全球）市场

规模164亿美元（复合年均增长率60.4%），占网络安全整体市场（全球）规模的4.4%。

2、面对网络安全全新发展期，公司已做好充足准备

1）国外公司进展

（1）新时期海外安全市场回报已显现且成长空间巨大

* Fortinet：2025 年营业收入 68 亿美元（同比增长 14%），防火墙占 55%。

* Palo Alto：2025 年营业收入 92.2 亿美元（同比增长 15%），预计 2026年增长31%。

* CrowdStrike：2025 年营业收入 39.5 亿美元（同比增长 29%），订阅收入37.6亿美元（同比增长31%）。

（2）公司与 Fortinet、Palo Alto 的底层发展逻辑高度趋同

Fortinet、Palo Alto 的一些优势做法：

* AI 双轮战略：AI 赋能安全、AI 安全防护；

*顶层架构：一体化安全织网，边-云-端三域打通；

* 底层基座：以 NGFW 硬件为核心锚点，依托自研统一 OS，实现全域安全能力的调度与下沉；

* 产品全栈覆盖：NGFW、大数据、云安全、工业互联网安全等布局完整，AI 能力的延伸落地。

2）国外公司发展节奏

战略进化路径：均经历“硬件→平台→AI 赋能→大模型驱动”四阶段。

（1）硬件设备时代：2005年—2012年，发展特点为“单点防护，性能为王”，Fortinet 代表产品 ASIC 防火墙，Palo Alto 代表产品 App-ID NGFW；

（2）平台整合时代：2012年—2018年，发展特点为“统一调度，产品矩阵”，Fortinet 代表产品Security Fabric，Palo Alto 代表产品Strata/Prisma/Cortex；

（3）AI 赋能时代：2018 年—2023 年，发展特点为“AI 作为工具，辅助

3人类”，Fortinet 代表产品 FortiAI 模块，Palo Alto 代表产品 Precision AI 插件；

（4）大模型驱动时代：2023年至今，发展特点为“智能体自主运营，人机协同”，Fortinet 代表产品FortiAI Agent 体系，Palo Alto 代表产品 PrecisionAI Agent。

3）天融信 AI 安全进展

核心优势：适配国内市场监管环境、全栈技术自主可控、全域信创深度

适配、垂直行业深耕积淀、完备权威合规资质。

（1）战略定位：三大方向+双轮驱动

AI 赋能安全、AI 安全防护、AI 基础设施建设。

（2）顶层架构：天问大模型为核心的智能体矩阵

*基座大模型：多年沉淀海量高质量安全数据，本地化开源模型训练；

*安全智能体层：6大垂直场景智能体；

* 工具/插件层：与 FW、IDS、SOC、EDR 等 50+品类产品联动。

（3）产品全栈：AI 能力延伸落地的完整矩阵

* AI 赋能安全：NGFW、APT、入侵检测/防御、NGSOC、数据安全、云

安全、工业安全等；

* AI 安全防护：大模型多模态安全防护网关、大模型漏洞扫描系统、API

安全审计系统、大模型数据安全监测系统、AI MSS 安全托管服务等；

* AI 基础设施建设：超融合、桌面云、企业云、智算云、安全智能体一体机等。

4）对标国际，立足本土的 AI 安全能力体系

（1）安全运营：天问大模型产品的特点是告警降噪率99%、安全策略秒

级生成、漏洞自动修复时间缩短90%；获得首批大模型产品安全性检测证书、首批安全大模型能力评估证书。

（2）安全评估：* 大模型安全评估产品：特点是 AI 资产、内容安全、应用安全、语料安全等全面评估；在政府、运营商、公安、企业等多个客户

开展测试和应用；* AI 安全服务产品：包括大模型安全评估服务、OpenClaw

安全评估服务、智能体安全评估服务；获得首批大模型安全服务能力评定资

格证书、首批人工智能服务安全建设能力与人工智能服务安全检测能力最高

4级认证。

（3）安全监测：*大模型数据安全监测产品：特点是内置合规特征库、敏感数据监测库、攻击检测库，实现大模型全生命周期的数据安全风险监测；

获得第三届“数信杯”数据安全大赛获评优秀案例征集赛银奖；* API 审计

与防护产品：特点是 API 视角管理资产、发现漏洞、监控行为、识别敏感数据，实现智能体防护；获得首家数据安全产品检验证书、首批 OpenClaw 类智能体安全防护产品能力评估证书。

（4）安全防护：大模型安全网关产品的特点是文本、图像、音频、视频

等多模态安全防护，实现对“执行者”的管控；获得首家网络安全产品认证证书（增强级）。

（5）内容安全：内容智能管控产品的特点是集成 AI 算法与边缘计算能力，监测文字、图片、视频等信息，识别违规内容；获得网络安全产品认证证书。

公司 AI 安全重点满足两类客户需求，已在多场景多行业落地：

（1）合规市场需求：满足政务数据安全、算法备案、监管核查硬性要求，构建事前-事中-事后闭环合规体系。

（2）业务发展刚需：满足智算中心建设、制造业等行业业务发展需求，提供算力防护、智能体安全等 AI 安全能力。

5）政策驱动需求，大单品抢跑先行

（1）API 审计与防护*政策：公安部发布《信息安全技术网络安全等级保护数据安全基本要求》6月1日正式实施，明确提到接口安全要求；国标《数据安全技术数据接口安全风险监测方法》7月1日正式实施。

*重点行业及市场规模：政府、运营商、金融、教育、医疗、税务等各

行业具有 API 安全防护建设合规需求。

*公司进展：产品发布时间为2025年12月，已落单政府、运营商、教育、医疗、公安、企业等行业，全国20多个区域、13个行业测试中，在途预计订单1200万元左右。

（2）内容智能管控

*政策：2023年网信办发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》；上

5海市公安局对上海辖区内公共电子屏安全提出明确要求，并制定地方标准进行落实。

*重点行业及市场规模：政府、公安、交通、教育、医疗、广电、文旅等具有公共区域电子屏内容安全建设需求。

*公司进展：产品发布时间为2026年3月，在途预计订单2500万元左右。

6）AI 增强安全，全栈 AI 内化

（1）边界安全：AI 防火墙，增强加密流量识别与防护、未知威胁检测与防护能力。

（2）安全检测：* APT 安全监测：内置九大 AI 智慧引擎，有效提升各

类威胁检测效率与准确性；* 智能网络审计：新增 OpenClaw 对大模型 API

的调用行为识别能力，降低智能体应用访问风险。

（3）安全运营：AI MSS，AI 能力贯穿“感知—分析—研判—响应—复盘”全链路，将安全响应时效缩短至分钟级。

（4）安全智能体：发布安全检测、安全评估、安全运营、数据安全、威

胁情报、调查溯源、威胁分析、告警研判、攻击研判、pcap 分析、未知漏洞

分析、钓鱼邮件分析、网关策略分析、网关策略优化、智能阻断、资产分析、

代码审计、渗透测评、漏洞挖掘、漏洞验证、漏洞规则编写、传统知识问答、

安全知识问答、漏洞问答、运维值守、安全设备评估、告警分诊等安全智能体。

3、智算云，公司第二增长曲线

1）智算云跻身千亿赛道

（1）IDC 数据显示，智算云高速发展，多行业算力需求爆发

* 2025 年下半年国内 AI IaaS 增速 132.1%，全年 486.7 亿元，预计 2030年突破2000亿元，推理算力将成为核心增量（复合年均增长率为26.8%）；

* 2026 年 Q1 超融合市场规模 5 亿美元，同比增长 14.1%，预计 2030 年

37.58亿美元（复合年均增长率为9.6%）；

*互联网企业、基建企业为算力基础设施主要采购主体，汽车自动驾驶、金融风控、智能投顾等新兴场景需求持续增长；

*制造业资金储备充足，数字化、信息化改造需求旺盛，行业算力投入

6规模已超过政府行业，位居首位；

*金融行业受国产化替换政策驱动，2026年一季度算力采购需求集中释放；

*医疗、交通行业需求逐步回暖，政策推进省级数据平台建设。

（2）行业实施类政策密集发布，打开智算云落地空间

*2026年1月，《“人工智能+制造”专项行动实施意见》发布，智算云从通用算力向工业专属算力升级，加大工业算力建设投入，为公司超融合、智算云、安全智能体一体机带来市场机遇；

*2026年2月，发布《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，全国算力枢纽加大建设，打破算力孤岛，实现跨区域调度，为公司超融合、智算云、等保一体机带来市场机遇；

*2026年4月，发布《普惠算力赋能中小企业发展专项行动》，算力超市/银行模式激活下沉市场，小微轻量化算力需求旺盛，为公司智算一体机、安全云服务带来市场机遇；

*2026年6月，发布《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—

2028年）》，运营商算力基建投入体量大，通算智算一体化底座，为公司超

融合、智算云、商用密码带来市场机遇。

2）国产化替代加速需求释放

（1）国产化替代

* VMware：政企大规模国产化替代，规模百亿级，公司超融合、桌面云、安全网元获市场机遇；

* Nutanix：超融合+智算云融合架构替代，规模十亿级，公司超融合、智算一体机获市场机遇；

* Citrix：桌面云客户亟需国产化替换，规模数亿级，公司桌面云、终端安全获市场机遇。

（2）行业分布

*互联网：智能算力占比54.93%，通用算力占比40.17%，核心应用场景包括大模型、短视频、电商推荐、游戏渲染、公有云、内容分发，预计算力需求稳定增长，推理算力占比持续提升；

*服务：智能算力占比14.55%，通用算力占比9.80%，核心应用场景包

7括数字文创、物流调度、元宇宙、供应链管理，预计智能算力需求快速增长；

*政府：智能算力占比7.25%，通用算力占比9.98%，核心应用场景包括智慧城市、政务云、大数据治理、电子政务，预计通用算力需求稳定，智能算力占比逐步提升，政务大脑建设带动算力增长；

*运营商：智能算力占比6.84%，通用算力占比14.40%，核心应用场景包括云服务、网络运维、算力调度、运营商云、边缘计算，预计通用算力需求稳定，智能算力占比不断扩大；

*制造：智能算力占比4.09%，通用算力占比4.69%，核心应用场景包括工业互联网、数字孪生、AI 质检、生产调度、工艺优化，预计大模型在工业场景规模化部署，算力需求爆发式增长；

*金融：智能算力占比4.55%，通用算力占比9.54%，核心应用场景包括智能风控、量化交易、反欺诈、信用画像、核心交易系统，预计智能算力渗透率持续提升，大模型应用带动算力需求快速增长；

*教育：智能算力占比2.36%，通用算力占比2.34%，核心应用场景包括AI 教育、虚拟教学、教育大数据、校园信息化，预计算力需求稳步增长，AI教育场景带动智能算力占比提升。

3）公司产品精准匹配智算市场核心需求

五大核心维度构筑差异化竞争力：

（1）全域产品：超融合+桌面云+企业云+智算云+安全智能体一体机，四

大产品矩阵+一体机构成全栈能力；

（2）原生安全：三十余年网络安全龙头，安全内核原生注入云底座，原生安全区别于友商外挂模式；

（3）一体管控：一站式解决智能体部署、算力调度、安全防护、运维协同，智能体运行全过程可见、可控、可管；

（4）全栈国产：全面支持国产 CPU/GPU/NPU/DCU、操作系统、数据库，获自主原创测评认证；

（5）多元交付：软硬一体/纯软两种模式，支持利旧服务器，平滑迁移，保护投资。

4）公司智算云标杆落地，增长可期

（1）标杆项目

8*教育：纳管异构算力、统一管理、完备迁移替换方案；

* 医疗：高性能分布式存储、VDI\VOI\IDV 三合一架构、容灾双活方案；

*政府：全栈国产化适配、内生安全能力、运维便捷；

*企业：通算与智算融合、灵活扩容、降低建设成本；

*金融：数据多副本、实时备份、容灾双活、高性能存储。

（2）下半年行业机会

* 教育：高校 AI 智算中心建设、VMware 替换及高职云桌面信创替代；

公司在兼容国产异构算力，支持平滑迁移替换，算力、超融合、桌面云一体化交付等方面具有优势；

* 医疗：医院 VMware 迁移替换、医疗 AI 算力持续扩容，医学影像场景增量稳定；公司在无感知在线扩容，高可用全闪存储、跨集群容灾，三合一桌面方案全面替换传统 PC 等方面具有优势；

* 政府：信创国产化资源池建设、政务 AI 大模型算力建设、信创云桌面

改造、政务智算建设；公司在全栈适配信创生态，原生安全，大模型合规防护等方面具有优势；

* 企业：企业私有 AI 知识库/智算中心建设、研发场景云桌面建设、传

统数据中心改造；公司在低成本灵活扩容、利旧老旧设备，全 AI 模型适配、支持智能体开发，研发数据不外泄等方面具有优势；

* 金融：信创国产化资源池建设、VMware 迁移替代、核心业务容灾备份；公司在金融级高可靠架构、数据多副本保护，多路径平滑替代，存储深度优化、读写性能高等方面具有优势。

4、深耕工业安全，拓展业务边界

1）政策持续落地，有望迈入高景气赛道

2024年中国工业互联网安全市场规模87.6亿元，近五年复合年均增长率

22.3%，显著高于网安市场平均13.2%。

2030年市场规模有望突破250亿元，覆盖工信部41个工业大类中30余

个高价值行业——赛迪顾问（CCID）。

三层政策约束体系：

（1）顶层战略：“十五五”规划（2026）/2026政府工作报告（2026），工业安全纳入国家核心布局，驱动从单点设备采购向体系化运营升级；

9（2）监管要求：关基保护条例（2021）/等保2.0（2019）/工业互联网企业网络安全分类分级（2021）等，工业控制系统纳入安全保护合规体系，催生安全产品采购与迭代；

（3）行业政策：电力监控系统安全防护规定（2024）/煤矿安全规程（2025）

/船舶网络韧性要求 URE26（2024）等，将工业安全纳入项目建设硬性验收指标，推动安全与产业同步建设；

（4）公司进展：公司已发布6大类15款全栈产品矩阵，已有规模化标

杆案例可快速复制，全线成熟国产化产品适配，行业化产品快速适配产业需求。

2）夯实重点行业，拓展新兴赛道

（1）重点行业市场结构：能源电力行业规模28.47亿元、石油化工行业

规模17.35亿元、轨道交通行业规模11.91亿元、装备制造行业规模7.71亿

元、其他（钢铁/烟草/水利等）行业规模共22.16亿元。

（2）新兴高增长行业：

*半导体：国内集成电路制造企业6209家、半导体封测企业2.48万家；

晶圆厂200余家；

*商业航天：国内运载火箭企业49家、卫星制造与运营企业493家、上下游配套企业115家；

*海运船舶：国内规上造船企业57家（年产出1500-3000条各类型商用船舶）；

*海外市场：中国境内投资者共在全球190个国家和地区设立境外企业

5.2万家、共建“一带一路”国家设立境外企业1.9万家。

3）全栈国产化，AI 深度赋能

6大类15款产品，全栈国产化：

（1）安全防护：产品有工业防火墙、工业安全隔离与信息交换、工业主机卫士，AI 赋能基于小模型实现流量与行为实时处置、实现工业物理信息的AI 语义解析，其中工控网闸市场占比为 15.9%、工控防火墙市场占比为 9.4%；

（2）安全监测：产品有工业入侵检测与审计、工业安全监测审计，AI 赋

能基于小模型实现流量与行为实时检测、基于小模型的工业生产逻辑行为验证，其中工控 IDS 市场占比为 11.6%；

10（3）安全运维：产品有工业运维审计、USB 安全管理、工控安全服务（咨询、评估、应急响应、培训等），AI 赋能面向工业领域的辅助决策托管运维，其中工控安全服务市场占比为22.8%；

（4）安全检测：产品有工业漏洞扫描、工业安全检查工具箱，AI 赋能基

于大模型的漏洞风险评估与辅助决策，其中工控漏扫市场占比为13.7%；

（5）安全管理：产品有工业互联网态势分析与管理、工业安全集中管理、工业日志审计，AI 赋能基于大模型的告警降噪与资产风险分级、基于大模型的专家辅助系统、安全事件-风险资产-运维管理自然人实时关联，其中工业网络安全态势感知市场占比为10.8%、工控安全管理平台市场占比为12.8%；

（6）攻防实训：产品有工业互联网安全攻防演练靶场、工业互联网安全

教育实训靶场、工业攻防演示试验箱，AI 赋能面向工业领域的攻击链识别与推理模型优化，其中工控靶场及蜜罐市场占比为12.4%。

二、交流环节

1、公司业绩预告提到“传统网络安全产品需求复苏不及预期，但持续布局 AI 安全产品方案体系”，我们关注到北美以 CrowdStrike 和 Palo Alto 为代表，AI 赋能安全正在成为网安投资的核心叙事，IBM 也反馈客户 capex 正在转向基础设施和网络安全。请问公司目前在 AI 安全领域的产品布局有哪些具体落地案例？AI 安全相关收入何时能对公司整体收入产生显著拉动？答：1）对标国际、立足本土的 AI 安全能力体系打造：公司一直关注国外 AI 安全发展，围绕其整体趋势，近几年持续打造公司 AI 安全能力体系（即在整体运营平台下的评估能力、智能体安全能力、API 审计和防护能力、边界防护能力、监测能力、分析能力等一整套能力），然后将能力转化成产品、方案、服务。公司既关注 Palo Alto，也关注 Fortinet，不仅因为都是防火墙公司，还因为这两家公司面对的客户群不同，所采用的技术架构、交付模式有差异，而公司涵盖了这两家公司的不同客户群类型，因此在 AI 安全能力打造时，同时关注了这两类技术路线。

2）AI 安全大单品抢跑先行：公司选择了需求规模化的标准化产品作为大单品，快速交付，在全新市场快速切入，包括：大模型安全网关、API 审计和防护、内容智能管控。目前，这三个大单品在全国各省绝大部分行业都

11有需求产生，在运营商、金融、能源、教育、医疗等行业有落地。

3）关于 AI 安全收入对公司整体收入的拉动，收入增速一定很快，收入

绝对规模和市场发展速度相关。

2、深信服、奇安信等也在积极布局 AI+SASE、大模型安全等方向。在这个 AI 安全的新赛道上，请问公司的差异化竞争策略？公司在“数据安全+AI 安全”方向有哪些技术或客户？答：1）公司在 AI 安全赛道的差异化竞争策略：

（1）AI 安全的体系架构差异：公司具备一整套从底层往上延伸的完整

架构（从底层架构，到算力，到云平台，到安全能力，到大模型，AI 安全的延伸）。

（2）从架构落实到产品、方案的技术路线差异：*针对大模型应用的多

模态 AI 安全，公司在业内首发，源于技术上的前瞻布局和落地。* 公司具备硬件研发能力（如硬件加速卡等），软硬协同，国内具备这种能力的安全公司为数不多。*公司自研安全能力最全，因此安全智能体能全域管理。

（3）已有客户群积累和商业模式差异：公司已有客户群既覆盖大行业、关基客户，也覆盖中型企业客户，双轮驱动。面向大行业、关基客户，公司以直销方式提供原厂 AI 安全，该商业模式需要厂商具备从产品、方案到服务的完整体系能力，以及对行业客户需求的深度了解；面向中型企业客户，公司以渠道方式覆盖，已具备一定合作伙伴基础，能提供标准化、偏轻量级 AI安全产品。

2）在“数据安全+AI 安全”方向，公司已构建覆盖大模型全生命周期的

数据安全技术体系，包括内置合规特征库与敏感数据监测库的大模型数据安全监测系统、数据脱敏及提示词注入防护等。API 审计与防护系统为国内首家通过中国信通院检验的同类产品，已在全国20余个区域、13个行业完成测试并成单；内容智能管控已落地教育、医疗等行业；数据安全产品已在国

企、航空、运营商等场景深度应用，并获“数信杯”数据安全大赛银奖，形成了从训练数据防护到 API 交互再到内容管控的 AI 数据安全完整体系。

3、随着 AI 在企业更多以智能体形式落地，会带来哪些新的安全风险？

12公司是否有智能体安全产品布局和储备，后续是否有可见放量和收入指引？答：1）智能体的安全：主要涉及 Agent 身份认证、工具调用白名单、最

小权限控制、关键操作审批等，重点防范 Agent 越权访问系统、执行危险命令等安全风险。

2）公司智能体安全产品布局和储备：（1）Agent 统一安全入口方面，推

出了大模型安全网关、大模型 API 审计与防护等产品，解决提示词注入、越狱攻击、违法违规内容、隐私泄露以及模型调用、接口滥用等安全问题，为Agent 与大模型交互提供统一安全防护能力。（2）在 Agent 执行层面，公司的大模型 API 审计与防护产品首批通过中国信通院组织的智能体安全防护产

品能力评估；公司大模型安全网关产品部署于 Agent 与大模型之间，可对Agent 身份、行为以及最小权限执行情况进行实时检测与防护。（3）公司大模型安全评估产品、大模型数据安全检测产品也已支持智能体安全场景。随着企业 Agent 应用不断增加，针对 Agent 的安全防护已成为公司产品设计的重要考虑内容，各产品都会结合自身定位持续完善相关安全能力。

3）智能体安全业务进展及市场展望：（1）在智能体安全领域，公司目

前已有部分项目落单，主要涉及安全评估服务、API 审计与防护、大模型安全网关等产品和服务。从现有项目的落地形态来看，部分客户将大模型安全与智能体应用安全进行一体化规划和建设，部分客户则从单点能力切入，主要部署 API 审计与防护产品。（2）从市场需求看，尤其是近两三个月，公司已明显感受到客户对智能体安全的关注和需求提升。具体产出方面，公司会在半年报中披露统计后的 AI 安全收入，从全年趋势看，公司预计该业务将快速增长。

4、相对于传统的数据中心，请问智算中心对安全需求的异同？请问公司

面向智算中心的安全业务进展？

答：智算中心的安全需求，在传统安全底座基础上扩展增加了数据与模型安全、AI 应用安全、算力网络安全。传统数据中心业务模型的防控基础是“主机-网络-应用-数据”，智算中心在此基础上，增加了对模型资产、AI 服务链、GPU 集群、高速算力网络的保护，主要体现在：1）核心保护对象的增加，较传统数据中心增加了训练数据集、模型、向量库、推理结果、GPU 算13力。2）主要的攻击面有变化，除了传统的漏洞利用、横向移动、数据泄露，还增加了模型的窃取、训练数据的投毒、提示词注入等攻击。3）流量特征发生重大变化，训练中会产生超大规模的东西向流量。4）在安全运营上，智算中心增加了“用户-数据-模型-算力-输出”的完整调用链，和传统安全运营关心的用户 IP 端口行为不同。

公司在智算中心安全业务上，以“安全原生”差异化切入，将安全能力直接注入智算云的底座。发布太行云5.0，同时推出大模型安全网关（国内首家获得大模型围栏产品的增强级认证）；推出大模型的 API 审计与防护、大

模型安全评估产品，已在教育、医疗、政务等行业落地。

5、国外大模型公司与网安厂家合作，以及对安全公司业绩的带动，在国

内是否有类似的趋势和机会？请问 AI 安全收入兑现的后续节奏预期？答：1）国外“大模型厂商+安全厂商”协同已成验证路径，Anthropic 与Palo Alto 联合开展 Project Glasswing、OpenAI 能力深度嵌入微软 Security

Copilot，均显示 AI 安全对网安公司业绩的显著拉动。国内趋势类似但路径存在差异：大模型备案、算法备案等合规要求必须由独立第三方完成，这为网安厂商创造了大模型厂商无法覆盖的“外部合规”刚需市场，另外国内与国外的重要差异是国内大模型开源，公司也与国内主流大模型厂商保持密切交流。

2）国外安全厂商 2025 年收入增长主要来源于两方面：（1）AI 应用快

速发展带来了新的安全风险和安全需求，AI 安全形成了新的市场增量；（2）AI 增强后的安全产品能够更好地解决传统安全问题，部分客户会采用技术能力更好、更新的产品替代原有产品，以提升整体安全防护水平。

从国内来看：（1）对于 AI 应用发展带来的新增安全需求，市场正在逐步意识到相关需求，但从意识转化为采购行为，会是一个缓释过程。目前该需求增长速度较快，由于市场基数相对较小，短期内还难以形成快速放大的市场，但未来发展到一定阶段后，市场有望呈现“荷花效应”。（2）对于 AI增强型安全产品替代传统安全产品带来的市场增量，国内客户主动替代行为较国外滞后，相关市场增量预计不如国外市场，会是一个缓释过程。

146、请问公司在抗量子密码方面的业务布局？公司了解到国内抗量子密

码标准未来的落地节奏如何？答：1）目前，国内外已出现一些量子计算机原型，对现有密码体系构成一定挑战。现有密码体系中使用的一些椭圆曲线等密码算法，未来可能较容易被量子计算攻破。此外，目前国内外学界认为，即使当前还无法破解密文，也可以先将所有密文存储下来，待未来量子计算机成熟后再进行破解。因此，后量子密码已经提上日程。

2）公司已做好相关技术准备。抗量子密码的基本思路，是采用量子计算

机不擅长求解的数学问题进行密码设计。公司参考了国际上的一些论文和技术实现，已将常用的一些 PQC 密码算法率先实现在公司的 VPN 产品中，并完成原型验证，以验证相关密码算法的可行性。未来在主管机关批准 PQC 算法后，公司将在统一的技术框架下，为所有有需要的产品提供抗量子能力，包括身份认证、密码服务器以及各类数据加解密等方面。

3）关于国内标准落地进度，据公司了解，目前主管机关仍在评估 PQC 的

可行性及具体实施时间。量子计算机对现有密码体系的破解风险已经迫在眉睫，预计相关工作推进时间不会太长，具体仍需等待主管机关决定。

7、请问国内是否进入防火墙更新换代的时间节点？传统网安产品的后

续业绩趋势展望？答：1）国内防火墙市场正处于规模信创替代加速期与早期信创产品更新

换代周期叠加的节点。2022年政策明确央国企2027年完成100%信创替代，当前已进入冲刺阶段；金融、运营商、能源等八大行业的存量防火墙正在向

国产 CPU 与国产操作系统全栈重构，目前正在加速进行。另一方面，2019 至

2021年政府领域首批信创部署的防火墙已步入3至5年自然更新换代周期。

在存量替换需求与新增信创建设形成双重叠加下，构成未来2年确定的采购需求。

2）传统网安产品业绩将呈结构性分化：传统边界防护增速放缓，但信创

防火墙、信创主机安全等国产化替代产品还处于政策红利释放期，未来2至

3年还会保持增长。具备全栈国产化适配能力、且在政府与关键行业有深度

交付经验的厂商，将在此轮更新中占据核心份额。

15综上，国内防火墙市场已明确进入以信创替代为主线的更新换代窗口，

存量更新与八大行业增量渗透双轮驱动，具备全栈信创资质和行业纵深壁垒的厂商订单确定性最强。

8、公司业绩预告提到“传统网络安全产品需求复苏不及预期”，请问哪

些下游行业表现较好，哪些下游行业相对较弱？答：医疗、教育、企业、能源、金融、运营商行业表现较好，政府行业（尤其是地方政府）表现相对较弱。

9、今年上半年原材料涨价造成毛利率下降，请问该因素对公司目前影响程度，如何展望全年毛利率？答：上半年毛利率下降主要受两方面影响：1）存储元器件价格涨幅巨大（呈数倍上涨），对上半年毛利率的影响已体现，对下半年及全年影响或将进一步扩大；2）产品结构方面，上半年毛利率较低的智算云业务持续增长，收入占比提高，进一步降低整体毛利率。

10、在当前亏损扩大的阶段，公司在 AI 安全等新方向的研发投入强度

是否会调整？短期保利润和长期抢 AI 安全赛道之间的平衡策略是什么？答：1）公司前期在 AI 安全方面已完成前置布局和较强研发投入，已陆续发布多款 AI 安全产品，并在多个行业落地。2）未来公司会根据技术发展和行业需求，进一步加大 AI 安全的研发投入。3）在短期利润和长期抢 AI 安全赛道之间，抢 AI 安全赛道是公司的首要选择。

11、公司智算云业务收入及订单保持上行，但传统安全业务仍承压。请

问公司今年上半年整体订单情况及全年预期？答：1）公司今年上半年新增订单同比持平略增，去年结转至今年的订单同比减少，截至上半年末，公司未交付、未确认收入的在手结余订单高于去年同期。2）如果传统安全产品业务逐步恢复，AI 安全等新产品快速放量，全年订单可期。

关于本次活动本次活动不涉及应披露重大信息。

是否涉及应披

16露重大信息的

说明活动过程中所使用的演示文

稿、提供的文档等附件（如无有，可作为附件）

17附表：参与单位及人员名单（按参与单位名称首字母排序）

序号参与单位人员姓名

1 IGWT Investment 廖克銘

2 Oxbow Capital Management (HK) Limited 刘金清

3博时基金管理有限公司张锦