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┃九方关注

►海外方面，美股三大指数10月10日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌878.82点，收于45479.6点，跌幅为1.9%；标准普尔500种股票指数下跌182.6点，收于6552.51点，跌幅为2.71%；纳斯达克综合指数下跌820.2点，收于22204.43点，跌幅为3.56%。本周，道指累跌2.73%，纳指累跌2.53%，标普500指数累跌2.43%。

富时中国A50指数期货跌超4%。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数收跌6.1%，本周累计下跌8.37%，蔚来、金山云跌超10%，哔哩哔哩跌超9%，百度、阿里巴巴、小鹏汽车跌超8%，京东跌超6%，拼多多跌超5%，爱奇艺跌超4%，理想汽车跌超3%。

►国内方面，行情波动，高估值科技股的融资融券折算率也坐上“过山车”。

根据申万宏源证券公告，10月10日收市后调整融资融券可充抵保证金证券及折算率，自10月13日起生效。其中，先导智能、南极光、曼恩斯特、联动科技、海光信息、长盈通、佰维存储、中芯国际、华信永道等的可充抵保证金证券折算率由0上调至30%—70%不等。同日，国融证券等也公告，调高了中芯国际、海光信息等个股的充抵保证金折算率。

值得注意的是，10月9日，包括东方财富证券、国融证券、东方证券在内的多家券商确认将中芯国际、佰维存储、路桥信息等9只A股股票的融资融券折算统一调整为0。

10月10日，申万宏源证券发布关于融资融券可充抵保证金证券、标的证券的调整公告。公告称，10月10日收市后，申万宏源证券对可充抵保证金证券及其折算率做出如下调整，自2025年10月13日起生效。

┃行情前瞻

指数方面，受到中美关税的突发影响，全球金融市场再度出现动荡的局面，预计今天A股会受影响出现一定幅度的高开，但是经过多次类似事件的扰动后，A股的韧性还是比较明显的，所以，如果出现了大幅低开的情况，投资者也不要过度恐慌，突发事件只是短期影响为主，长期来看，A股仍将维持本身的规律进行运行。另外，反制题材如稀土、自主可控可能会有更多表现机会。

上方阻力位：3900关口成为短期压力

下方支撑位：关注3750-3800-3830的区域支撑，波动加大的情况下，根据实际情况做调整。

板块方面，

1、科技：中美科技战就是第一主线，AI软硬件都是核心，关注低位品种，对于高位股还是要谨慎，不要盲目参与。

2、券商、多元金融：护盘板块，可适当关注。

3、创新药：暂时不在主流，规避高位及趋势不好的品种。

4、有色、资源、稀土：本轮稀土的管控凸显了资源及资源加工的重要性，持续跟踪，尤其是战略金属和稀土、小金属。

5、固态电池、储能：规避高位股。

6、机器人：消息面利好不少，适量关注。

┃题材机会

1、美国实施关键软件出口管制　国产替代提速背景下信创核心标的受益

10月11日，美国总统特朗普在其社交平台上宣布，从2025年11月1日起将对中国商品额外征收100%关税，同时对“所有关键软件”实施出口管制。美国目前尚未明确将实施出口管制的关键软件类型，芯片设计软件（EDA）、基础软件中的数据库、操作系统及各类工业软件或将被列入限制范围。

点评：中信建投认为，上述软件对于企业管理与日常经营以及生产制造等环节起到关键作用，部分领域我国仍面临“卡脖子”环节，国产化替代进程亟需加速。国家主导的超长期特别国债已于二季度陆续发行，三季度以来涉及到信创与国产替代的资金逐步落地，推动党政信创相关招投标及项目验收落地进度持续加速。行业方面，金融、运营商、能源等关基行业替换深化发展，逐步向核心业务系统渗透。随着国际形势不确定性提升，相关替换进程可能进一步加速。

相关公司包括：华大九天、中国软件、软通动力、科大讯飞、金山办公

2、国内两大稀土巨头宣布提价 稀土战略价值迎来催化

10月10日晚间，包钢股份、北方稀土发布公告，上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格。两家公司公告均称，拟将2025年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26205元/吨（干量，REO=50%）。REO每增减1%，不含税价格增减524.10元/吨。近日，中国对稀土出口管控进行全面升级，管制范围从产业链上游开采冶炼分离扩展至中下游金属、磁材及回收领域，管制内容也从技术扩展到设备与生产线。

点评：东方证券认为，短期来看，此次稀土出口管控升级既是对美国对华半导体管制升级措施的有力回应，也是为月底APEC元首谈判创造强有力的筹码，稀土战略价值再度迎来催化，板块或再迎高光表现。中期来看，我国稀土出口管制措施或将继续坚定外国建立稀土冶炼分离生产线的决心，外国政府对稀土价格的保底价格有望进一步提升，国内稀土价格也有望同步上行。

相关公司包括：北方稀土、盛和资源、包钢股份、金力永磁、中科三环 

3、工信部发文组织开展卫星物联网业务商用试验

工信部就《工业和信息化部关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知（征求意见稿）》公开征求意见。其中提出，通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给，激发市场主体活力，提升行业服务能力，建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，服务构建新发展格局。商用试验期为两年。点评：卫星物联网正从试验阶段迈向规模化商用。业内人士普遍认为，相较手机终端，卫星物联网相关的应用场景更为丰富多样，能满足更多细分场景下设备的通信需求。

点评：卫星物联网是空天地一体网络的重要组成，通过利用卫星平台为物联网设备提供通信服务，能够弥补地面蜂窝网络在覆盖范围、灾难恢复、紧急通信等方面的不足，与地面蜂窝网络优势互补、深度融合，共同形成空天地一体的异构网络架构。权威预计，2030年全球市场规模有望突破千亿美元，中国贡献率超30%。政策驱动、成本下降、场景创新三股力量将重塑通信格局，尤其在应急、农业、能源领域形成不可替代的“通信保底”能力。星网在天，物联于地，卫星物联网的新纪元即将来临。

相关公司包括：震有科技、中国卫通、中国卫星、华力创通、上海沪工

4、湾芯展将举行 半导体先进制程设备企业受关注

2025湾区半导体产业生态博览会(简称“湾芯展”)将于10月15日-17日在深圳会展中心(福田)举行。据悉,本届湾芯展展区面积超6万平方米,吸引了超过600家企业参展。除设置晶圆制造、先进封装、化合物半导体、芯片设计四大核心展区外,本届湾芯展还打造了AI芯片与边缘计算生态、RISC-V生态、Chiplet与先进封装生态三大特色展区。半导体产业新兴力量深圳市新凯来技术有限公司将携最新半导体设备亮相。

点评：国泰海通研究所 认为,本土优秀的半导体装备企业肩负着核心设备突破的重任,虽然目前在先进制程节点领域仍任重道远,但伴随关键技术的不断攻克以及先进产线对机台的不断验证、迭代,看好优秀的半导体前道设备及零部件企业不断成长。

相关公司包括：奥普光电、国林科技、新莱应材、至纯科技

┃公告淘金

新莱福(301323) 拟购买金南磁材100%股权。本次交易完成后，上市公司将通过整合金南磁材在永磁材料、软磁材料及PM精密合金领域的核心技术优势。

江南化工(002226) 拟公开摘牌重庆顺安爆破器材有限公司100%股权，转让底价为10亿元。

能科科技(603859) 拟定增募资不超10亿元，用于“灵擎”工业AI赋能平台建设、“灵助”工业软件AI工具集开发、“灵智”具身智能AI训推平台研发等项目。

通宇通讯(002792) 与成电大为等共同设立专项基金，拟投资某低轨卫星互联网龙头企业。

10月11日，在2025中国移动全球合作伙伴大会主论坛上，中国移动(600941) 正式发布“AI+”行动计划升级暨“AI+”生态联盟。“AI+”行动计划表明，到2028年底，中国移动将持续加大对人工智能领域的投入力度，总体投入翻一番，建成国内规模最大、技术领先的智算基础设施。

东方电热(300217) 10月10日在互动平台表示，公司正在推进集流体材料的研究；硅碳负极设备预计11月中旬交货，明年有望放量。

百利天恒(688506) 子公司SystImmune与百时美施贵宝就iza-bren的全球战略合作协议触发合作协议项下第一笔2.5亿美元的近期或有付款条件，SystImmune将于近期收到款项。根据合作协议，公司后续还有资格获得最高可达2.5亿美元的近期或有付款，以及在达到特定的开发、注册和销售里程碑后最高可达71亿美元的额外付款。

禾望电气(603063) 、清华大学等单位联合研发的国内首套应用于变电站实时保供电的构网型风光储一体化系统——后海三（春晖站）示范工程顺利投运。这标志着我国在构网型储能技术与城市配电网融合应用方面取得重要突破。禾望电气为该系统提供了自主研发的组串式构网型储能变流器。

中泰股份(300435) 10月10日在互动平台表示，公司的深冷技术及装置已应用于国内外可控核聚变相关项目。

合百集团(000417) 10月10日在互动平台表示，公司参投基金通过产投壹号基金投资长鑫科技集团股份有限公司4.5亿元。

近期，西部超导(688122) 高温超导线材成功实现量产，作为关键材料为南方电网超导磁储能装置提供了技术支撑。

国网信通(600131) 继远软件自主研制的“基于云边协同技术的规模化储能电站运行状态智能预警装置”成功入选国家能源局第五批能源领域首台（套）重大技术装备名单。

海康威视(002415) 与海尔集团签署全面深化战略合作协议，标志着双方将聚焦全场景生态建设。

鑫铂股份(003038) 10月10日在互动平台表示，机器人镁铝合金结构件产品预计11月底陆续送样头部机器人客户。

中国能建(601868) 近日签署3份新能源总承包工程合同，折合人民币约195.54亿元。

中国电建(601669) 签署重大合同，合同金额合计约117.19亿元。

时代新材(600458) 签订合计44.9亿元叶片销售合同。

光启技术(002625) 子公司签订合计5.16亿元超材料产品批产合同。

震裕科技(300953) 前三季度净利同比预增132%—143.6%。

全志科技(300458) 第三季度净利同比预增213.23%—307.20%。

北方稀土(600111) 前三季度净利同比预增272.54%到287.34%。

川金诺(300505) 前三季度净利同比预增162.56%—180.66%。

有研新材(600206) 前三季度净利润同比预增101%—127%。

东阳光(600673) 前三季度净利润同比预增171.08%—199.88%。

┃热门事件

10月12日晚间，美国副总统万斯在接受采访时，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。

万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。”

此前，特朗普宣布，将自11月1日起对中国商品加征100%的关税，并限制某些美国软件的出口。

万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知道总统的希望——是我们不必动用这些筹码。”

万斯说：“接下来的几周，我们会看到很多迹象。”

周日，中国商务部表示，动辄以高额关税进行威胁，不是与中方相处的正确之道。对于关税战，中方的立场是一贯的，我们不愿打，但也不怕打。中方敦促美方尽快纠正错误做法，以两国元首通话重要共识为引领，维护好来之不易的磋商成果，继续发挥中美经贸磋商机制作用，在相互尊重、平等协商基础上，通过对话解决各自关切，妥善管控分歧，维护中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。如果美方一意孤行，中方也必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。

万斯的最新说法发生在周日，从加密货币市场的表现来看，市场对于这番言论持正面看法，在万斯结束采访之后，比特币大涨超2%，以太坊涨超7%。

10月12日，“商务部公告附件首次改为wps格式”词条登上微博热搜。

据悉，有网友发现，商务部10月9日发布2025年第61号公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制。除管制规则外，附件全部采用wps格式，申请文件须以中文提交两大细节引发热议。据悉，此前公告附件一般是word或pdf格式。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（登记编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。