总量：2023 年中报计算机板块收入持平，盈利能力同比提升。以申万计算机板块为例，1）营收层面，计算机板块23H1 营业收入（整体法）合计为5,123 亿元，同比-0.56%，基本持平；分季度看，计算机板块23Q2营业收入（整体法）合计为2,809 亿元，同比-0.02%，环比+21.43%，跌幅收窄。2）归母净利润层面，计算机板块23H1 归母净利润（整体法）合计151 亿元，同比+2.75%，高于营收增速；分季度看，计算机板块23Q2归母净利润（整体法）合计为102 亿元，同比-11.61%，环比+108.30%。

计算机板块盈利能力环比改善，期间费用率环比下降。23Q2 计算机板块毛利率（整体法）为27.75%，环比+1.27 pct；实现净利率4.09%，环比+1.88pct，板块盈利能力环比改善。23Q2 计算机板块期间费用率为23.41%，环比-3.13pct；其中23Q2 销售、管理、财务、研发费用率依次为8.51%、5.53%、-0.61%、9.98%，分别环比-0.41、-0.67、-0.86、-1.19pct。

计算机板块估值、公募配置比例环比回落。1）板块估值，23 年计算机板块受AI 催化，板块估值持续拉升，于23 年6 月底到达短期高点，后开始回落，截至2023 年9 月5 日，计算机板块的动态市盈率为65.44x，仍高于历史中枢水平；2）公募配置比例，基金配置计算机的比例一般在4%-5%之间，截至23Q2，基金重仓配置计算机的比例为6.43%，环比回落0.58 个pct。

机器人大模型迭代加速，泛化能力大幅提升。1）谷歌：发布RT-2 机器人大模型，其以VLM 模型为主干，同时将机器人动作表示为文本tokens，并进行Co-Fine-Tune，模型能力大幅提升，在符号理解、推理和人类识别三个领域，能力为RT-1 的3 倍，泛化能力是RT-1 的2 倍。2）Meta：发布RoboAgent机器人大模型，仅用7500 条轨迹数据完成训练，能够在38 个任务中展示12种多样的操作技能，且具备强大的泛化能力，RoboAgent 为低数据情境下学习可推广的通用策略提供了范例。

投资建议：建议“超配”计算机板块，尤其关注机器人相关个股。计算机行业2023 年上半年受到宏观经济冲击叠加GPU 缺货影响，部分公司遇到项目交付难、项目延迟确收、需求递延甚至取消等情况，但经济复苏大趋势不变，2023 年上半年板块整体业绩同比基本持平。从当前时点看，部分细分板块（例如信创）招投标显著改善，有望于23 年下半年释放业绩，行业景气度持续回升。机器人大模型迭代加速，重点关注国内机器人相关领域个股，如宝信软件、萤石网络，同时，随着大模型迭代，23 年下半年有望出现AI 爆款应用，重点关注AI 应用类厂商，科大讯飞、金山办公等。

风险提示：经济恢复不及预期，计算机各下游需求持续疲软；ChatGPT 商业化落地不及预期；国内机器人大模型相关研发进展缓慢；中美贸易摩擦加剧。