投资建议

近期，国内大模型公司在长上下文窗口技术上再次取得突破，无损上下文长度提升至200 万字数量级。我们认为法律场景是长文本领域的重要应用场景。当前国内外已有厂商发布了面向法院、企业法务等客户的法律AI产品，我们认为未来AI法务助手有望成为关键的发展方向。建议持续关注法律AI相关的研究进展。

理由

法律行业是通用大模型重要的落地场景，法律垂类大模型在训练数据、监督算法方面实现进一步升级。通用大模型可以处理一定的法律概念和术语，赋能文件起草、辅助判决、辅助庭审、法律咨询等工作。考虑到法律行业对专业知识储备和法律文件规范性、准确性等要求高，我们认为训练出专门针对法律行业的垂类大模型仍有必要，其在大模型的基础上，解决通用大模型在法律领域存在专业知识储备不足和生成结果失真等问题，以更精准地理解概念和分析问题，满足法律从业人员的工作需求。

海外AI+法律应用加速，2B应用为主，目标客户多为律师、公司法务团队，收费模式上许可证、SaaS模式并存。2023 年以来海外法律科技公司融资活跃，相关AI应用也在快速落地：海外AI+法律产品服务对象主要瞄准律师事务所、公司法务团队，多数AI法律产品具备文件总结、合同起草等功能；头部厂商Casetext、Harvey、LexisNexis等开发虚拟法务助手，为法律工作者提供多维、快速的AI法律服务能力，我们认为虚拟法务助手有望成为未来发展方向。

国内公司利用AI、大模型加速法律信息化建设。国内与海外在法律市场规模、律师执业情况、法院制度方面存在差异，国内AI+法律应用落地场景包括：为律协建立法律AI平台应用，支持司法部门、企业法务部门效率提升；应用功能主要包含知识检索、阅卷、庭审、文书等。法律信息化公司积极拥抱AI：华宇软件与百度、腾讯等国内顶尖大模型厂商达成生态合作协议，2023 年7 月10 日正式发布法律大模型产品“万象”；通达海（未覆盖）打造智慧法院全流程解决方案，积极构建AI能力平台；金桥信息（未覆盖）升级多元解纷平台；幂律智能（未上市）联合智谱AI推出聚焦合同领域的垂类大模型PowerLawGLM。

盈利预测与估值

法律作为大语言模型较为适配的场景，国内海外法律AI技术进展、应用落地值得关注。国内建议关注华宇软件（未覆盖）、科大讯飞、通达海（未覆盖）、金桥信息（未覆盖）、幂律智能（未上市）；海外建议关注Casetext、Harvey。

风险

国内法律垂类大模型落地应用不及预期；行业竞争加剧。